Финаме
БКС Мир Инвестиций
Обсуждение корпоративных отчетов и призы
Итак, сегодня отчиталась не только Лента, но и ФСК по РСБУ. Включаем ее в гонку за призы.
Лента: https://smart-lab.ru/chat/?x=1929
ФСК ЕЭС: https://smart-lab.ru/chat/?x=2006
Автор лучших комментариев на форуме/чате к каждому отчету получит ₽1000
За лучшие комментарии вчера награждаем:
МРСК Волги — Саша Пушкин
МРСК Сибири — опять Лыжник
Газпромнефть — новенький Павел Блинов
Спасибо за интересное фундаментальное обсуждение!
читать дальше на смартлабе
| Число акций ао | 94 815 млн |
| Номинал ао | 0.1 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 45,2 млрд |
| Выручка | 133,4 млрд |
| EBITDA | 16,5 млрд |
| Прибыль | 1,1 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | 40,1 |
| P/S | 0,3 |
| P/BV | 3,2 |
| EV/EBITDA | 5,4 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Россети Сибирь Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Россети Сибирь акции
0.4765₽ -0.1%
-
EV/EBITDA = 5.54. У меня получилось не 4.6, кто-нибудь объясните как считается этот хренов мультипликаторПо ходу я чёто не так посчитал.
Сергей Быков, а я посчитал EBITDA проще
я просто взял прибыль от продаж и добавил амортизацию
5,25+5,05=10,3
Сравнение сетевых компаний по маржинальности основного бизнеса
Я тут заинтересовался сетевыми компаниями. И решил проанализировать финансовые показатели некоторые из них.
Комплексный анализ всех показателей у меня нет времени делать.
Я решил проанализировать 2 строчки из отчетов по РСБУ:
1. Выручка от передачи и распределения э/э
2. Себестоимость передачи и распределения э/э.
Эти две строчки составляют львиную долю доходов и расходов сетевой компании. Всё остальное конечно тоже можно анализировать, но оно имеет малый удельный вес. И в этой статье я не рассматриваю прочие доходы и расходы.
Данные показатели по 4 компаниям (Ленэнерго, МРСК Волги, МРСК Сибири и МРСК ЦП) я собрал в простенькую таблицу:
/> /> />
Ленэнерго 9м18 9м17 рост Выручка 49135
читать дальше на смартлабе
EV/EBITDA МРСК Сибири выходит 4,6 против 1,8 у МРСК Волги.
Кто объяснит в чем прикол?
Тимофей Мартынов, я ещё раз пересчитал EV/EBITDA и нашел у себя ошибку, вот мои новые расчёты:
EV = Капитализация(15 500 000 тыс. руб.) + Чистый долг(Долгосрочные заемн.(21 169 936т.р.)+Краткосроч.(10 575 271т.р.) — Наличность(117 245т.р.))=47 127 962 тыс. руб.
EBITDA = Чистая прибыль(848 273т.р.) + Проценты к уплате(2 015 670т.р.) — Проценты к получению(47 451т.р.) + Амортизация(5 048 439т.р.) + Налоги на прибыль(641 988т.р.) = 8 506 919т.р.
EV/EBITDA = 5.54. У меня получилось не 4.6, кто-нибудь объясните как считается этот хренов мультипликаторПо ходу я чёто не так посчитал.
P.S. Действительно чистая прибыль такая мизерная получается из-за того что у компании огромные затраты на амортизацию и эти самые прочие расходы. Если бы эти расходы получилось сократить, то МРСК Сибири показала бы гораздо лучшие результаты.В МРСК Волги:
услуги по передаче электроэнергии
Выручка 62591,7/58394,9 = 1,072 Рост на 7,2%
себестоимость 56368,8/51215,6 = 1,10 Рост на 10%
В МРСК Сибири:
Выручка 51364/50835 = 1,01 Рост на 1%
себестоимость 43572,8/42209,9 = 1,032 Рост на 3,2%
Это означает, что у двух сетевых компаний в разных регионах в одно и то же время затраты по основному виду деятельности растут быстрее, чем выручка.
Маржинальность основного вида деятельность снизилась.
Могу предположить, что у МРСК ЦП возможна такая же тенденция.
Может быть из-за этого её сегодня лили за компанию с Волгой?
P.S. Вот я и посмотрел на самую крупную статью.
Лыжник, я уже ровно тоже самое написал выше- В МРСК Волги:
услуги по передаче электроэнергии
Выручка 62591,7/58394,9 = 1,072 Рост на 7,2%
себестоимость 56368,8/51215,6 = 1,10 Рост на 10%
В МРСК Сибири:
Выручка 51364/50835 = 1,01 Рост на 1%
себестоимость 43572,8/42209,9 = 1,032 Рост на 3,2%
Это означает, что у двух сетевых компаний в разных регионах в одно и то же время затраты по основному виду деятельности растут быстрее, чем выручка.
Маржинальность основного вида деятельность снизилась.
Могу предположить, что у МРСК ЦП возможна такая же тенденция.
Может быть из-за этого её сегодня лили за компанию с Волгой?
P.S. Вот я и посмотрел на самую крупную статью. У них в несколько раз выросли коммерческие расходы.
Было 45 млн., стало 238 млн.
В общей сумме затрат доля не большая. Но, просто интересно.
Может быть, просто изменилась политика отнесения затрат по статьям бух.отчета.
Например, зарплата в управленческих расходах была 2 млрд, стала 2,04 млрд.
Т.е. практически не изменилась. Кого-то в офисе перевели в коммерческий отдел. И их зарплату отнесли на коммерческие расходы.
Лыжник, да надо в первую очередь смотреть как «летают» самые крупные статьи
а потом уже на такую мелочь как дебиторка- Соответственно Прочие расходы — это создание резерва по сомнительным долгам
всего дебиторки не так много, 16 ярдов - У них в несколько раз выросли коммерческие расходы.
Было 45 млн., стало 238 млн.
В общей сумме затрат доля не большая. Но, просто интересно.
Может быть, просто изменилась политика отнесения затрат по статьям бух.отчета.
Например, зарплата в управленческих расходах была 2 млрд, стала 2,04 млрд.
Т.е. практически не изменилась. Кого-то в офисе перевели в коммерческий отдел. И их зарплату отнесли на коммерческие расходы. - Добрался до прочих доходов!
Я так понимаю это все что связано с возвратом задолженности дебиторской теми или иными способами
- EV/EBITDA МРСК Сибири выходит 4,6 против 1,8 у МРСК Волги.
Кто объяснит в чем прикол? - Почему долг чистый вырос на 3,5 ярда? Потому что инвестиции выросли 7,07 => 10,5 млрд, а операционный денежный поток не вырос так
- Надо разобраться с этими статьями:
очень волатильны они и огромны
У МРСК Волги они в пределах 0,7 млрд рублей - Читаем дальше отчет...
Везде издержки растут у МРСК Сибири почему то падают
Платежи за сырье материалы услуги сократили с 47,4 до 45,14 млрд руб = -2,26 млрд
оплата труда +1,35 млрд
процентные платежи — без изм
прочие платежи -1,55 млрд руб
Тут на самом деле важно все, потому что каждый чих существенно влияет на дивиденды
МРСК Сибири – рсбу за 2018г., мсфо 9 мес 2018гМРСК Сибири – рсбу/ мсфо
Номинал 0,1
Тип Обыкновенная
94 815 163 249 акций https://www.mrsk-sib.ru/index.php?option=com_remository&func=download&id=38795&chk=c5c18f6099249832e3d502333105abd9&no_html=1&lang=ru40 стр.7
Капитализация на 21.02.2019г: 15,692 млрд руб
Номинал 0,1
Тип Привилегированная
5 071 030 570 акций
Капитализация на 21.02.2019г. (метод дисконтирования, -20%): 671,41 млн руб
Общий долг на 31.12.2016г: 42,829 млрд руб/ мсфо 43,595 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 44,423 млрд руб/ мсфо 44,339 млрд руб
Общий долг на 30.09.2018г: 47,281 млрд руб/ мсфо 46,755 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 49,485 млрд руб
Выручка 2016г: 47,506 млрд руб/ мсфо 48,407 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 37,157 млрд руб/ мсфо 37,924 млрд руб
читать дальше на смартлабеКстати, я живу в Красноярске. И иногда на автобусе проезжаю мимо головного офиса МРСК Сибири. У меня даже была мысль купить их акции и сходить на ГОСА.
Но, по 16 копеек уже не куплю. Пока что это неоправданно завышенная цена.
Лыжник, с Элвисом поди тусишь постоянно?
Тимофей Мартынов, я не знаю, кто такой Элвис.
Я вообще ни с кем из инвесторов и спекулянтов не знаком. И вне этой тусовки.Кстати, я живу в Красноярске. И иногда на автобусе проезжаю мимо головного офиса МРСК Сибири. У меня даже была мысль купить их акции и сходить на ГОСА.
Но, по 16 копеек уже не куплю. Пока что это неоправданно завышенная цена.
Лыжник, с Элвисом поди тусишь постоянно?Короче совсем не ясно почему Сибирь так задрали.
Это кукловод какой-то.
Подскажите плиз, избы с МФД какие МРСК разгоняли?
Тимофей Мартынов, во всяких «шлаковых» акциях часто бывает внезапный рост на 40% в день. Но, в таких случаях обычно бывает такой же глубокий слив через несколько дней.
Уж вы то наверное не верите в мифического «кукловода».
А в данном случае любой владелец акций, купивший их по 8 копеек, с радостью продаст их по 0,16, если он не знает, на сколько такой рост обоснован.- Я так понимаю что больше 0,848 млрд они не смогут выплатить по итогам 2018 года в виде дивов, а это значит что самый самый макс дивиденд будет 0,0089 руб
то есть дивдоходность 5,5%
Нераспределенка за прошлые года у сибири отрицательная - По МРСК Сибири мои расчёты:
Капитализация 15 500 000 тыс. руб.
EV 47 127 962 тыс. руб. МРСК Сибири обходится инвестору реально втрое дороже чем её стоимость.
Выручка 55 628 634 тыс. руб.
EBITDA 7 864 931 тыс. руб.
Чистая прибыль 848 273 тыс. руб.
Амортизация 5 048 439 тыс. руб.
CAPEX 1 390 560 тыс. руб.
Чистые активы 29 193 370 тыс. руб.
Долг 31 745 207 тыс. руб. Долг очень серьёзный, и он увеличился.
Наличность 117 245 тыс. руб. Денежных запасов не густо
Чистый долг 31 627 962 тыс. руб.
Мультипликаторы
ROE = 3%. По этому мультипликатору видно как неэффективно компания использует свои ресурсы, на 1 рубль собственного капитала МРСК Сибири зарабатывает всего лишь 3 копейки. Очень мало. На грани убыточности.
P/E = 18,27. По этому показателю можно сказать что рынок оценивает компанию несоизмеримо выше её прибыльности.
P/S = 0,28.
P/BV = 0,53. Компания оценивается рынком дешевле чем стоит её собственный капитал, однако, с учётом того что ROE очень низкий, это не делает компанию интересной для инвестиций.
EV/EBITDA 5,99. Этот мультипликатор говорит о том что у компании ещё есть надежда.
долг/EBITDA 4,03. Долговая нагрузка весьма серьёзная.
Честно сказать эта компания мне не очень по душе, я бы не стал её покупать по такой цене. Цена задрана вверх, показатели не супер, долг огромный. - На текущем фундаментале (долг высокий, прибыль низкая, да ещё и падает) акция не могла вырасти в цене.
Здесь основной фактор роста — это то, чего мы пока что не знаем.
Возможно, в будущем там выстрелит какая-нибудь прибыль. И кто-то усиленно скупает акции. Или это какой-то передел имущества.
Пока мы не знаем, на чем выросла бумага, нет никакой уверенности в справедливой цене в 16 копеек.
При текущем фундаментале цена акций легко может упасть обратно на 8-10 копеек. Гыгы, при валовой прибыли 8,97 млрд чистой прибыли только 0,85 млрд.
Прочие доходы за год сократились на 4,2 млрд руб
Прочие расходы упали на 4,5 млрд руб
Процентов Сибирь в год платит 2 ярда, в 10 раз больше чем Волга!
Тимофей Мартынов, но, при этом кто-то усиленно скупал МРСК Сибири с декабря по январь. И сейчас поддерживает котировки на уровне 16 копеек.
И никаких новостей.- Короче совсем не ясно почему Сибирь так задрали.
Это кукловод какой-то.
Подскажите плиз, избы с МФД какие МРСК разгоняли?
Россети Сибирь - факторы роста и падения акций
- Прибыль последние три года около нуля, дивиденды не платят два года (21.07.2021)
- Высокий долг: ЧД/EBITDA=4 (21.07.2021)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Россети Сибирь - описание компании
«МРСК Сибири» является дочерней структурой «Холдинга МРСК». В состав компании входят филиалы – «Алтайэнерго», «Бурятэнерго», «Горно-Алтайские электрические сети», «Красноярскэнерго», «Кузбассэнерго-РЭС», «Омскэнерго», «Хакасэнерго», «Читаэнерго». ОАО «Томская распределительная компания» и ОАО «Тываэнерго» (дочернее общество) находятся под управлением «МРСК Сибири». 52,88 % акций компании принадлежат «Холдингу МРСК»Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
