Россети Центр и Приволжье акции

Тарифы на электроэнергию в 2026 году будут повышены на 11,3%, в 2027 — на 8,6%, в 2028 — на 9,1%. 

Это выше предыдущих прогнозов Минэкономразвития (9,3% в 2026 и 6,9% в 2027). 

На этом фоне раллируют сетевые компании — МРСК Центра и МРСК Центра и Приволжья. По делу. 

🔋 Россети ЦП опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Во II кв. компания улучшила свои фин. показатели, операционная деятельность впечатляет, при этом чистая прибыль явно будет выше, чем предполагала компания в бизнес-плане. Ложку дёгтя внесло отрицательное сальдо финансовых расходов/доходов из-за ставки, увеличившийся CAPEX (обещали сократить) «съевший» приличную долю FCF:

⚡️ Выручка: I п. 76,1₽ млрд (+12,2% г/г), II кв. 35,4₽ млрд (+13,5% г/г)
⚡️ EBITDA: I п. 26,9₽ млрд (+18,5% г/г), II кв. 12,2₽ млрд (+15,1% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: I п. 12₽ млрд (+11,1% г/г), II кв. 5₽ млрд (+5,6% г/г)

💡 Рост выручки связан с хорошим положением во всех сегментах: передача электроэнергии — 32,7₽ млрд (+12,6% г/г, повышение объёма оказанных услуг и увеличение тарифов), технологическое присоединение к электросетям — 1,2₽ млрд (+17,9% г/г, исполнение крупных контрактов), прочая выручка — 1,4₽ млрд (+20% г/г, ремонтно-эксплуатационное обслуживание) и договоры по арендам — 187₽ млн (+207,8% г/г). Отмечу, что прочие доходы остались почти на уровне прошлого года — 490,9₽ млн (+1,2%, штрафы, пени, неустойки).

На этой неделе мне регулярно задают один и тот же вопрос: почему акции «Россети Центр и Приволжье» падают? Мне кажется, многие инвесторы принимают за падение либо совсем уж незначительные коррекционные движения, либо классический дивидендный гэп, который всегда следует за отсечкой. Но если воспользоваться средствами теханализа, а не пытаться оценить движения акций на глазок, то становится очевидна простая и ясная картина: с начала года бумаги «Россети Центр и Приволжье» показали рост более чем на 51%. Для сравнения: индекс Московской биржи за этот же период вырос всего на 5,47%. По-моему рост акций более, чем на 50% с начала года сложно назвать падением. Да и само направление движения у них соответствует направлению движения рынка — то есть рост, когда рынок растет, и снижение, когда рынок снижается.

В части того на сколько котировки акций Россети Центр и Приволжье могут просесть — если для этого вдруг появится повод, то там есть разные варианты: и 49 копеек за акцию, и 46, и даже 43,5 копейки за акцию — то есть вплоть до области, где проходит важная скользящая средняя EMA 100. Но пока для этого я пока не наблюдаю. Отчетность у них выходит хорошая, ставка снижается, а это повод для роста, а не для падения цены акций.

Сектор: Электроснабжение

Последний обзор по Россети ЦиП делал 4 апреля. Тогда акции стоили 0,367 ₽ и я ожидал коррекции до ~0.355 ₽, а от туда роста до 0,4 ₽, проторговки на уровне, а после роста до 0,47 или выше. По факту акции падали до 0,343 🎯, после росли до 0,38-0,4 и была проторговка 🎯, а после ушли до 0.47 🎯, а после улетели даже выше до 0.53 в моменте. Практически идеальное прогнозирование, между прочим. Давайте посмотрим, что ждать по акциям ЦиП дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 745M$
▪️ P/E — 3.44
▪️ P/S — 0.4
▪️P/B — 0.56
▪️EPS — 0.153679
▪️EBITDA — 36.8B р.
▪️EV/EBITDA — 2.1
ℹ️ По метрикам акции стали оцениваться примерно на 25-30% дороже, чем в прошлом обзоре. Вышел отчет за 1КВ2025, его и разберу.