Россети Центр и Приволжье акции

Часть 1(ссылка)

Часть 2(ссылка)

Начнём с того, что любую из 6 рассмотренных дочек Россетей в принципе можно удерживать в портфеле, но между ними есть существенные различия.

При этом такие дочки, как Россети Северный Кавказ (убыточная), Сибирь, Северо-Запад и Юг, мы даже не рассматривали, так как они не выплачивают дивиденды, а именно дивиденды являются главным драйвером роста для таких компаний.

1) При снижении ключевой ставки могут расти акции всех дочек, выплачивающих дивиденды, на фоне снижения нормы требуемой доходности.

2) ИПР постоянно меняется, поэтому ориентироваться лучше на ближайший год, а не на два-три года вперёд.

3) Рост прибыли не всегда приводит к росту дивидендов, так как возможны корректировки на отдельные статьи, например на переоценку финансовых инструментов.

👉 Ленэнерго и Россети ЦиП – одни из самых устойчивых и консервативных: отрицательный чистый долг, высокая рентабельность, неплохие дивиденды, которые с запасом покрываются свободным денежным потоком. Но это, к сожалению, отражается и на оценке – это одни из самых «дорогих» дочек по прибыли.

Николай Попов,
нужны пассажиры вот и слили чтоб не выпрыгнули )

на чем сильный слив сегодня?

на чем сильный слив сегодня?

РОССЕТИ ЦЕНТР

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:
✅Выручка выросла на 13,6% до 41,9 млрд руб.
✅Операционная прибыль (ОП) выросла на 6,4% до 6,3 млрд руб.
✅Рентабельность по ОП – 15%
✅Чистая прибыль выросла на 26,2% до 3,7 млрд руб.
❌Свободный денежный поток (LTM) – 5,1 млрд руб. (полностью не покрывает дивиденды).
❌Чистый долг – 27,3 млрд руб.

🎯По планам ИПР на 2026 год:
• Чистая прибыль – 21,3 млрд руб.
• Выполнение годового плана по прибыли – 17%
• Дивиденды – 0,19 руб. на акцию (≈20,7% доходности)
• Fwd P/E – 1,8

☝️Несмотря на рост прибыли, компания заработала всего 17% от годового плана, поэтому высока вероятность его невыполнения, как это уже было в 2025 году (прибыль оказалась на 20% ниже прогноза).

РОССЕТИ ЦЕНТР И ПРИВОЛЖЬЕ

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:
✅Выручка выросла на 14,3% до 45,3 млрд руб.
✅Операционная прибыль (ОП) выросла на 22,7% до 11 млрд руб.
✅Рентабельность по ОП – 24,3%
✅Чистая прибыль выросла на 31,2% до 8,7 млрд руб.

Компания Россети Центр и Приволжье (сокр. ЦиП) опубликовала отчет РСБУ за Q1 2026г.:

👉Выручка — 45,28 млрд руб. (+14,3% г/г)
👉Себестоимость — 34,27 млрд руб. (+11,8% г/г)
👉Прибыль от продаж — 11,00 млрд руб. (+22,7% г/г)
👉EBITDA — 15,12 млрд руб. (+19,1% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,73 млрд руб. (+825% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 11,73 млрд руб. (+29,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 8,68 млрд руб. (+31,2% г/г)

Отчет отличный, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла в Q1 26г. на +19,1% до 15,12 млрд руб., а чистая прибыль до 8,68 млрд — это рекордные значения и давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 1 квартала 2026 года выросла на +15,7% г/г до 43,76 млрд руб. (рекордное квартальное значение), данных по полезному отпуску нет (я предполагаю +2% г/г), но и без них понятно как рост тарифов помогает росту выручки от передачи.

При этом себестоимость передачи выросла меньше выручки +12,3% до 33,6 млрд руб. и мы можем посчитать какая получилась прибыль от продаж при передачи электроэнергии и как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии.

Рентабельность от передачи выросла с 20,9% до 23,2% — это рекордная квартальная рентабельность, а прибыль от передачи составила 10,17 млрд руб., столько за 1 квартал никогда не зарабатывали от передачи  — отличные результаты. 

Прибыль от продаж с технологического присоединения потребителей снизилась на -33,7% с 0,94 до 0,63 млрд руб. — это ерунда, учитываю какую прибыль получили от передачи.

Ну а теперь итоговая прибыль от продаж:

Которая в итоге показала рекордное квартальное значение в истории в размере 11,0 млрд руб. и максимальную квартальную рентабельность от продаж =24,3% — отличные результаты.

• Валовая прибыль: ₽11,23 млрд (+22,5%).

• Прибыль от продаж: ₽11,00 млрд (+22,7%).

• Прибыль до налогообложения: ₽11,73 млрд (+29,6%).

• Себестоимость: ₽34,04 млрд (+11,8%).

• Обязательства и дебиторская задолженность:

• Долгосрочные обязательства: выросли с ₽32 млрд до ₽32,7 млрd.

• Краткосрочные обязательства: снизились с ₽61,7 млрд до ₽59,1 млрд.

• Дебиторская задолженность: уменьшилась с ₽18,1 млрд до ₽14,8 млрд