Финаме
БКС Мир Инвестиций
В пятницу 27 января Магнит опубликовал неаудированные финансовые результаты по МСФО за 2016 год, которые оказались ниже консенсус-прогноза Interfax по показателям EBITDA и чистой прибыли. Показатель EBITDA за 2016 год вырос на 4% г/г до 108 млрд руб., а чистая прибыль упала на 8% г/г до 59 млрд руб. Замедление роста продаж оказало негативное влияние на рентабельность ритейлера: валовая рентабельность снизилась на 27,5% кв/кв, что привело к сокращению рентабельности EBITDA до 9,7% против 10,1%, согласно консенсус-прогнозу Interfax. Также поправки к закону о розничной торговле способствовали снижению рентабельности на 50-60 бп, которые должны быть возвращены в 1К17.
Мы считаем, что более слабые операционные показатели оказали влияние на традиционно сильную рентабельность компании. В целом результаты выглядят невпечатляюще, на наш взгляд.АТОН
