Магнит акции

Целевая цена понижена до 37 долл./ГДР., рекомендация – до ДЕРЖАТЬ. Мы пересмотрели нашу модель Магнита с учетом последних данных, прогнозов компании и нашего последнего макроэкономического прогноза. Мы используем для оценки модель дисконтированных денежных потоков с WACC на уровне 10,9% и стоимостью акционерного капитала, равной 12,1%. В итоге мы оцениваем стоимость предприятия Магнита в 17,6 млрд долл. и справедливую стоимость акционерного капитала – в 15,7 млрд долл., или 33 долл./ГДР. Наша новая целевая цена на конец 2017 г. – 37 долл./ГДР. Она не предполагает потенциала роста с текущих уровней даже при том, что мы заложили в модель достаточно оптимистический прогноз по темпам роста и рентабельности, а цена ГДР Магнита с 4 января снизилась на 19%. В результате мы понижаем рекомендацию по ГДР Магнита до ДЕРЖАТЬ. Наша оценка предполагает мультипликаторы P/E и EV/EBITDA 2017П на уровне 17,7 и 11,1% соответственно.

MSCI Russia 10/40. The MSCI is to rebalance its custom Russia 10/40 after the close on 24 February using the most recent prices (changes effective after the close of trading on 28 February, together with the parent index). Were the rebalancing to be conducted today, MGNT LI would have lost its top four position to NVTK LI. In order to retain it, MGNT would need to outperform NVTK by 4% in the run up to the cut off date.

If not, MGNT’s weight in the MSCI Russia 10/40 would be cut 3.5pp to 4.5%, while NVTK’s would be increased 4.4pp to 9%. We are not aware of any passive investments benchmarked to this index. Instead, it is widely used by actively-managed European Russia-dedicated funds. Were the switch to happen, they might find themselves largely overweight MGNT and underweight NVTK. As demand and supply are only going to come from active investors, we do not think it is appropriate to pin exact active flow numbers here (given that it is by far not guaranteed). However, we note that as MGNT is more liquid than NVTK, the possible rotation is likely to affect the former on the upside more than the latter on the downside.

jata, вот-вот. Но здесь сейчас слишком много линий в одну точку сходится. Быки и алГоголики свое должны слегка попробовать оттяпать. А вот потом вполне возможны всякие нюансы )

П.С. Лично моё видение ситуации )))

Финансовые результаты Магнита оказались ниже как рыночных ожиданий, так и прогнозов менеджмента компании. Среди негативных факторов, оказавших влияние на результаты компании, отметим тренд на замедление инфляции, снижение реальных доходов населения, а также ужесточение конкуренции в отрасли. После публикации отчетности бумаги ритейла заняли место среди лидеров снижения на растущим в пятницу рынке. Отчет свидетельствует о достижении объективного предела этапа быстрого роста бизнеса. Для тех инвесторов, кто держит Магнит в портфелях, рекомендуем ПРОДАВАТЬ бумаги компании по текущим котировкам. Целевая цена – 9000 руб. Замещать позиции в акциях и депозитарных расписках Магнита целесообразно бумагами X5 Retail Group.