Магнит акции

Проскочила новость о том, что Магнит хочет скинуть свои гипермаркеты и сосредоточиться на магазинах формата у дома. Возможный покупатель — Лента.

Весьма правильный шаг, на мой взгляд, поскольку гипермаркет (и даже супермаркет) — это устаревший, уже мало кому необходимый формат, который будет лишь стагнировать до тех пор пока не умрет вовсе.

Когда он был востребован? В 90-е годы, после нищего и голодного СССР, а особенно, его заката (конца восьмидесятых). Тогда супер- и гипермаркеты по всей стране, стали глотком свежего воздуха, ветром перемен, окном в Европу, и её же витриной. Разумеется, после испытаний 80х-90х годов, люди ринулись в огромные шикарные магазины как в музей хорошей жизни.

Я прекрасно помню, как в Калининграде открылся один из первых супермаркетов Вестер, и мы ходили туда всей семьей, фактически просто поглазеть на огромное изобилие, потому что денег на все это все равно не было. Долгое время, магазины такого формата и оставались формой семейного досуга. Люди много и тяжело работали, и тратили все выходные на то, чтобы наградить себя дофамином от покупок.

По данным Infoline, в I квартале 2025 года портфель 200 крупнейших FMCG-сетей вырос лишь на 218 700 кв. м, что в 1,9 раза меньше, чем годом ранее. Это минимальный прирост за первые три месяца года с 2010-х. Причины — инфляционное давление (13,3%) и замедление потребительского спроса, на фоне чего продажи продовольствия выросли лишь на 2,1% (против 6,6% в 2024 году).

Ритейлеры закрывают больше магазинов. «Светофор» и «Маяк» сократили площади на 2,5% (−69 600 кв. м), были закрыты гипермаркеты Selgros и «Ленты», а также часть супермаркетов «Перекресток» и «Магнит семейный». Однако лидеры рынка — Х5 и «Магнит» — наращивают малые форматы: «Пятерочек» стало на 387 больше, «Чижиков» — на 125, у «Магнита» активно растут дискаунтеры «Моя цена» и новая сеть «Заряд».

У «Ленты» драйвером стали магазины «у дома» сети «Монетка» (+3,1% площадей). А «Меркурий ритейл холдинг» замедлил рост из-за ограничений на продажу алкоголя в ряде регионов.

Совокупная выручка десяти крупнейших FMCG-ритейлеров в I квартале 2025 года достигла 2,91 трлн руб., показав рост на 16,8% — на 6,8 п.п. меньше, чем годом ранее. Причина — замедление роста розничной торговли и переход потребителей к сберегательной модели поведения на фоне высоких ставок.

Согласно Росстату, розничный оборот в стране с января по апрель вырос всего на 2,4% против 9,9% годом ранее. По данным Ntech, натуральные продажи продуктов питания в I квартале увеличились лишь на 2,1% (год назад — 6,8%).

Онлайн-сегмент также теряет динамику:

• Рост выручки «Самоката» упал почти в 10 раз — с 96,5% до 9,9%.

• X5 Digital занял лидерство, прибавив 55,6% и достигнув 78,5 млрд руб.

Изменения по крупнейшим игрокам:

• «Лента»: рост на 23,2%, эффект базы после покупки «Монетки».

• «Вкусвилл»: +18,5%, но темп замедлился вдвое.

• «Светофор»: -4%, снижение интереса и давление проверок.

На фоне X5 Group компания выглядит бледно: отставание по прибыли, EBITDA, денежному потоку и выручке. При этом долговая нагрузка выше, а оценка рынка — на полтора крата дороже. Парадокс? Скорее, вопрос к инвесторам, почему они всё ещё готовы переплачивать.

Последние месяцы Магнит удивляет не ростом, а корпоративными странностями. То внезапное вылетание из второго эшелона, то скандально низкие дивиденды вопреки наличию денег, то проблемы с кворумом. Складывается впечатление, что менеджмент играет в свою игру, где акционеры — последние, кто узнаёт правила.

Позитив есть: продуктовый ритейл по-прежнему устойчив, а инфляция искусственно подкрутила выручку (да, за наш счёт, но хоть кто-то на этом зарабатывает). Вот только на 2025 год инфляционные ветра могут стихнуть — и тогда окажется, что компания теряет доверие быстрее, чем приобретает новые аргументы для роста.

Стоит ли инвестировать в такую историю? Вопрос риторический. Пока Магнит напоминает дорогой автомобиль с сомнительной сервисной историей — бренд есть, а вот ехать на нём страшновато. 🚗💨

Денис Сёмочкин, А можно глупость?
Есть вероятность, что они понадобятся. А долг (кредит) взят давно и льготно. Например, под 10% (цифры от б...

Павел, Я спрашиваю? могут ли деньги которые числятся как наличность, вложить во что то! Иначе зачем держать 160 млрд просто на счетах, ты на...

Денис Сёмочкин,

Павел, 252 млрд чистый долг, наличность 160 млрд! ты что сказать хотел? дружок, мысль сформулируй!

Денис Сёмочкин, да какие вклады ?
Вы поищите, посмотрите сколько у них чистый долг...😉

Смущало меня в отчете, одно, зачем магнит нарастил капекс на 90 млрд когда ставки на историческом максимуме! Когда появилась новость о прода...

пора бы уже рости надоело это безобразие смотреть

рубль 80 почему в ларьке бананы 120р откуда такие цены

Даже в народном портфеле уже х5 давно красуется. Основная масса потеряла надежду в магнит

Задумывались ли вы о компании, которая щедро заплатила дивиденды (доходность 21%!), показывает бурный рост прибыли, но… рынок оценивает ее акции в копейки? Или как модель, может выдать отрицательную стоимость, словно бизнес уже нежизнеспособен? ПАО «Магнит» — один из столпов российского ритейла — сегодня представляет собой именно такой головоломный парадокс. Почему при таких исторических успехах котировки «Магнита» почти не растут? Насколько реальна его маржа? И главное — являются ли его щедрые дивиденды «золотым дном» для инвестора или ловушкой на фоне скрытых проблем? Сегодня мы погрузимся в финансовую отчетность «Магнита», проверим расчеты, разберемся с аномалиями и дадим ответы на эти острые вопросы. Приготовьтесь: наш анализ может перевернуть ваше представление об этом рыночном гиганте. Начнем!

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений.

Коммунизму не быть!, схуяль? Ты же тролль трехкопеечный, да ещё безграмотный, я тебе раньше замечания делал по грамматике для пятого класса....

Аналитики SberCIB понизили оценку по акциям Магнита до продавать с целевой ценой — до 3 600 ₽Аналитики ждут, что компания уступит «ИКС 5» по...

Даже в народном портфеле уже х5 давно красуется. Даже основная масса потеряла надежду в магнит

​​Обратил внимание, что акции Магнита показывают новое локальное дно на фоне коррекции рынка. В прошлый раз так низко котировки были в феврале 2022 года и в момент коронавирусной пандемии. Но самое главное, акции ритейлера сильно проигрывают широкому рынку!

Такая неубедительная динамика связана сразу с несколькими факторами: 

1) Прежде всего непрозрачность и закрытость компании. После ухода Галицкого коммуникация с инвесторами фактически пропала, за что компания тут же получила логичный дисконт. 

2) Были даже смутные слухи про делистинг и выкуп акций по заниженной цене. Не знаю имели ли эти слухи под собой основание, но Марафон, который и выкупил акции у Галицкого, выкупить доли остальных акционеров просто не способен, так как сам еще должен денег банкам за покупку. 

3) Проблемы с рентабельностью. Инфляция давит (при этом у нас высокая инфляция услуг, то есть труда и зарплат работников, а вот продуктовая инфляция замедлилась) и обваливает маржинальность у всех ритейлеров, Магнит тут не исключение.