Лукойл акции

Обзор инвестиции в акции Лукойла и НЛМК, фундаментальный анализ компаний на предмет целесообразности инвестиции в акции компаний.

Исходя из чего компании получают прибыль, кто конкурент компаний, являются ли компании недооцененными рынком и какие дивиденды нас ждут в будущем? Обо всем подробнее в этом выпуске.


СМОТРЕТЬ ВЫПУСК

Лукойл, как крупнейшая частная нефтяная компания России объявила о прекращении инвестиций в рост добычи и развитие месторождений высоковязкой нефти.

Дескать, свободных средств нет. И это при цене в $91 за бочку, делающей рентабельной разработку самых сложных нефтегазовых месторождений.

📈Лукойл +1.3% На прошлой неделе приобрел 263 тыс. 832 своих акций (0,04% уставного капитала) и 475 тыс. 157 шт. американских депозитарных расписок (ADR, 0,07% уставного капитала). Средневзвешенная цена приобретения акции составила 6347,06 руб. за штуку, ADR — $80,09 за штуку. Таким образом, НК потратила на покупку своих бумаг примерно 4,6 млрд руб. по сравнению с 6,4 млрд руб. неделей ранее. Акции приобретались в рамках программы обратного выкупа, объявленной 1 октября 2019 года, на 100-процентную дочернюю компанию «ЛУКОЙЛа» — кипрскую LUKOIL Securities Limited. Теперь на её балансе находятся 1 млн 705 тыс. 217 акций (0,25% уставного капитала) и 2 млн 194 тыс. 478 ADR (0,32% уставного капитала).

По нашим подсчетам, в прошлом году выкуп акций снизил расчетный дивиденд за 2 п/г 2021 г. на 21 руб./акция, что составляет 4,0% от нашего прогноза 510 руб./акция. С начала 2022 г. это влияние составило около 16,1 руб./акция — около 1,7% прогнозного дивиденда за год (965 руб./акция).

У нас есть актуальная идея на покупку акций «Лукойла» с целью 7995 рублей.

Новость позитивна для ЛУКОЙЛа: во-первых, тем самым улучшается рентабельность добычи высоковязкой нефти (хотя ее повышение сложно оценить без дополнительных вводных — по нашему упрощенному расчету, потенциальный эффект на EBITDA от налоговых льгот на добычу 5.5 млн т из 76 млн т общего объема добычи составит 1-3%); во-вторых, законопроект может вступить в силу на год раньше, чем ожидалось ранее (в 2023, а не в 2024). И, наконец, столь же важным представляется потенциальное возобновление проектов ЛУКОЙЛа по разработке сверхвязкой нефти, что положительно повлияет на динамику нефтедобычи в долгосрочной перспективе. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для ЛУКОЙЛа, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.2x против 3.5x у Роснефти.

Минфин предложил перевести крупнейшие месторождения трудноизвлекаемой нефти «Лукойла» — Ярегское и Усинское — на стимулирующий режим налога на дополнительный доход (НДД).

Оба участка расположены в Республике Коми.

Законопроект разрабатывается по поручению премьера Михаила Мишустина.

Он должен вступить в силу с 2023 г.