Россети Кубань акции

Сегодня вышел отчёт Россети Кубань за 1 полугодие 2021 по МСФО.
Выручка выросла на 14% с 23,1 млрд до 26,4 млрд.
Убыток сократился в 11,5 раз с 1,63 млрд до 140 млн. Хорошо хотя бы, что операционный убыток в 631 млн изменился на прибыль в 1,02 млрд. Финансовые расходы мешают компании стать прибыльной.
Рост тарифов +3,6%, рост отпуска электроэнергии +11%.
Активы ужались на 1 миллиард до 74,8 млрд. Капитал вырос примерно на 200 млн до 33 млрд. Обязательства снизились на 1,3 млрд до 41,8 млрд. Забавная идея, купить акции и стать должником.
Долг/Ebitda = 4. Долговая нагрузка тяжёлая, обслуживание долга не позволяет компании стать прибыльной. Процентные ставки повышаются. До банкротства точно не доведут. Всё-таки компания несёт социально значимую функцию(не ждите эффективности). Выход из долгов точно не будет быстрым и лёгким, если вообще произойдёт. Повышение тарифов ограничено государством, а повышение отпуска электроэнергии ограничено потребительским фактором.

Выручка за 6мес2021 выросла до 26.4 млрд руб (+14% 23.1 млрд за 6мес2020) на фоне роста отпуска электроэнергии на 11% и роста котловых тарифов на 3.6%
Операционный расходы выросли до 25.6 млрд (+5.7% 24.2 млрд)
В итоге чистый убыток составид 0.1 млрд (1.6 млрд руб)

Текущая дебиторская задолженность снизилась до 6.9 млрд (8.1 млрд на начало года)
Долг снизился до 27.8 млрд (29.5 млрд на начало года)
EBITDA 3.9 млрд руб (2.3 млрд за 6мес2020)

Операционный денежный поток 4.9 млрд, капзатраты 2.6 млрд, снижение долга 1.1 млрд
В результате денежные средства увеличились на 0.9 млрд до 1.6 млрд руб

Производственные и финансовые показатели значительно улучшились. Но низкая ликвидность, убыточность, огромный долг — пока все по-прежнему.

Выручка за 1кв2021 выросла до 13.7 млрд руб (+7% к 12.7 млрд за 1кв2020) на фоне роста отпуска электроэнергии на 7%
Операционные расходы выросли до 13.1 млрд (+5.7% к 12.4 млрд), чистые финансовые расходы снизились до 0.44 млрд (0.51 млрд)
В итоге получена прибыль 138 млрн руб (против убытка 41 млн) или 0.41 руб на акцию (текущие котировки около 70 руб)

Долг снизился до 28.4 млрд (29.5 млрд на начало года)
EBITDA 1.8 млрд руб (1.7 млрд в 1кв2020)

Операционный денежный поток 2.3 млрд руб, капзатраты 1.3 млрд (0.8 млрд в 1кв2020), погашение долга 0.4 млрд
В результате денежные средства выросли на 0.1 млрд до 0.85 млрд руб

Одна из первых отчитавшихся дочек Россетей. Наблюдаем восстановление производственных показателей и, как следствие, улучшение финансовых показателей. Сохраняющиеся огромный долг, низкая прибыльность вряд ли сделают компанию привлекательной в обозримом будущем

Россети Кубань отчиталась по МСФО за 1 квартал 2021.

Что хорошего:
+ прибыль 138млн руб вместо убытка за 1квартал 2020 и стала 32,5 млрд руб
+ выручка 13,66 млрд руб, рост на 0,93 млрд руб.
+ операционная прибыль выросла, финансовые расходы упали.
+ чистые денежные средства от операционной деятельности кратно х1,6

Что плохого
— государство через головную Россети регулирует тарифы, утверждает и контролирует инвестиционную программу.
— выручка от нетарифных услуг почти в 100 раз меньше тарифных
— не выплачивать дивиденды по итогам 2020 в связи с полученным убытком по РСБУ
— долги не стали больше

Омрачает, что с 01.04.21 ЦБ РФ зарегистрировал дополнительный выпуск акций — 69,583132 млн шт. Они добавятся к 334,658 млн шт. Дополнительные акции будут размещаться в течение года по 01.04.2022.