ИнтерРАО акции

Интер РАО – мсфо
104 400 000 000 акций moex.com/s909
Free-float 29%
Капитализация на 17.05.2018г: 428,040 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 163,689 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 177,573 млрд руб
Общий долг на 31.03.2018г: 190,141 млрд руб

Выручка 2015г: 831,987 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 232,001 млрд руб
Выручка 2016г: 868,182 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 224,000 млрд руб
Выручка 2017г: 917,049 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 247,784 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 25,743 млрд руб
Операционная прибыль 1 кв 2016г: 21,477 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 68,548 млрд руб
Операционная прибыль 1 кв 2017г: 21,765 млрд руб
Операционная прибыль 2017г: 56,120 млрд руб
Операционная прибыль 1 кв 2018г: 26,997 млрд руб

Прибыль 2015г: 23,822 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 17,074 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 61,994 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 68,356 млрд руб
Прибыль 2016г: 61,312 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 19,202 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 29,947 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 40,750 млрд руб
Прибыль 2017г: 54,448 млрд руб – Р/Е 7,9
Прибыль 1 кв 2018г: 22,621 млрд руб
www.interrao.ru/investors/financial-information/financial-reporting/#341


Интер РАО ЕЭС – рсбу
Общий долг на 31.12.2016г: 7,941 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 37,763 млрд руб
Общий долг на 31.03.2018г: 45,709 млрд руб

Выручка 2016г: 43,180 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 8,560 млрд руб
Выручка 2017г: 40,975 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 9,742 млрд руб

Прибыль 2016г: 97,475 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 15,54 млн руб
Прибыль 6 мес 2017г: 4,10 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 5,44 млрд руб
Прибыль 2017г: 15,669 млрд руб – Р/Е 27,2
Прибыль 1 кв 2018г: 1,293 млрд руб
www.interrao.ru/investors/financial-information/financial-reporting/#341

Желание Интер РАО Капитал и Роснефтегаза увеличить долю в Интер РАО

СМИ узнали о планах ФСК продать свою долю в Интер РАО

Принадлежащая Россетям Федеральная сетевая компания начала переговоры с Интер РАО о продаже своей доли в холдинге (18,57%). Об этом сообщает газета Коммерсантъ со ссылкой на источники, знакомые с ходом обсуждения. Пакет ФСК оценивается в 76 млрд руб. По словам одного из собеседников газеты, ФСК решила выйти из актива на волне роста котировок Интер РАО. Бумаги будут проданы, скорее всего, в два этапа. Закрытие сделки планируется к концу июня — началу июля. При этом она может идти с дисконтом.

С учетом того, что о продаже своей доли в Интер РАО чуть ранее заявляло РусГидро (принадлежит пакет в 4,92%), Интер РАО Капитал и Роснефтегаз могут суммарно сконцентрировать пакет в 69,5% акций Интер РАО. Отметим, что выкупаемые доли не предполагают оферту миноритарным акционерам. Однако мы видим желание Интер РАО Капитал и Роснефтегаза увеличить долю в Интер РАО, что может стать причиной дальнейшей скупки.

Промсвязьбанк

Интер РАО - итоги телеконференции нейтральны для акций

Интер РАО: итоги телеконференции по результатам за 1К18

Прогноз на 2018. Компания подтвердила прогноз по EBITDA 2018 в размере 105-110 млрд руб., что выше текущего консенсус-прогноза Bloomberg (92.8 млрд руб.).

Модернизация. Интер РАО считает, что подход LCOE (по приведенной стоимости электроэнергии), ассоциированный с механизмом ДПМ-2 для глубокой модернизации старых тепловых мощностей и долгосрочный шестилетний KOM для дорогостоящих ремонтных работ, должны дополнять друг друга в качестве механизмов для привлечения инвестиций. Компания рассчитывает обновить 7.7 ГВт мощностей и ожидает, что методология модернизации примет окончательную форму в ближайшие недели. Компания считает, что локализация на 90% — выполнимая задача, но последнее слово за Минпромом.

Покупка доли HYDR и казначейских акций. Интер РАО отказалась обсуждать свои возможные планы по покупке 4.9% своих акций, принадлежащих Русгидро в настоящее время, сославшись на коммерческие переговоры. Кроме того, компания еще раз заявила, что не рассматривает погашение или продажу своей казначейской доли (18.4%) и по-прежнему планирует привлечь одного или нескольких иностранных стратегических инвесторов в свой акционерный капитал в будущем.

Калининградские ТЭС. Ввод в эксплуатацию двух электростанций в Калининграде (ООО Калининградская генерация), принадлежащих Роснефтегазу, но арендованных Интер РАО (Талаховская и Маяковская ТЭС), уже отражен в дополнительных статьях затрат в 1К18, но компания заявила, что это также окажет влияние на ее выручку в последующих кварталах.

Мы услышали мало новой информации, поэтому мы считаем конференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций.

АТОН

Опубликованные результаты Интер РАО за 1 квартал сильные - позитивно для акций

Интер РАО опубликовала сильные результаты по МСФО за 1К18

Выручка составила 247.5 млрд руб. (+10% г/г) на фоне ввода в эксплуатацию энергоблоков Верхнетагильской и Пермской ГРЭС в июне-июле 2017, роста эффективных цен в сегменте сбыта и увеличения доходов от отпуска тепловой энергии. EBITDA, по нашим оценкам, достигла 33.3 млрд руб. (+24% г/г) благодаря повышению рентабельности в сбытовом сегменте, генерации и трейдинге. Чистая прибыль составила 22.5 млрд руб. (+17% г/г), что в основном отражает более высокий показатель EBITDA. FCF подскочил до солидного значения 5.7 млрд руб. (против минус 2.6 млрд руб. в 1К17), отражая заметное снижение капзатрат до 3.6 млрд руб. в 1К18 (-39% г/г), что было дополнительно поддержано ростом операционного денежного потока в 2.8x г/г. Денежные средства, включая краткосрочные депозиты, достигли 174.8 млрд руб. (+6% по сравнению с концом 2017), в результате чего чистый долг (без учета обязательств по аренде, связанных с калининградскими ТЭС, принадлежащими Роснефтегазу), составил минус 161 млрд руб. (против минус 148.2 млрд руб. на конец 2017).

ПОЗИТИВНО для акций — результаты выглядят сильными и отражают существенное укрепление рентабельности сбытового сегмента (которая еще больше вырастет во 2П18 после внедрения модели надбавки на основе эталонных затрат) наряду с новыми объектами ДПМ, запущенными в середине 2018 года. Мы подчеркиваем, что Интер РАО по-прежнему предлагает чрезвычайно низкие мультипликаторы — EV/EBITDA 2018П 2.0x, доходность FCF 2018П 21%. Использование денежных средств, которые продолжают накапливаться от квартала к кварталу на фоне роста FCF, является основной проблемой для компании. Инвесторы задаются вопросом, почему Интер РАО не увеличивает дивиденды, вместо того, чтобы просто копить денежные средства, и это частично объясняет ее низкие оценки, на наш взгляд. Мы сохраняем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, так как в настоящее время мы не видим явных катализаторов для бумаги.

АТОН

Для "ФСК ЕЭС" и "РусГидро" продажа акций "Интер РАО" позитивна

Интер РАО может купить свои акции у Русгидро и ФСК    

По данным Коммерсанта, Интер РАО ведет переговоры с Русгидро и ФСК — своими акционерами — о приобретении собственных акций. Русгидро в настоящее время принадлежит 4.92%, а ФСК — крупный держатель с пакетом 18.57% акций. Сделка может состояться с дисконтом к текущей рыночной цене — у Русгидро акции могут быть куплены по цене 3.35 руб. или с дисконтом 16%, тогда как ФСК может продать свою гораздо большую долю с более высоким дисконтом к текущей рыночной цене. Интер РАО может выплачивать Русгидро эту сумму частями в течение 18 месяцев ежеквартально с обязательством не продавать акции в течение одного года. Сделка с Русгидро может быть закрыта к концу мая, а покупка пакета акций ФСК может произойти этим летом. Кроме того, Коммерсант сообщает, что сделка будет структурирована таким образом, чтобы Интер РАО Капитал, 100%-ая «дочка» Интер РАО, в настоящее время владеющая 18.4% Интер РАО, не превысила порог в 30%, чтобы избежать выставления обязательной оферты — часть акций будет приобретена другой компанией, аффилированной с Интер РАО.

Приобретение ФСК и Русгидро Интер РАО приведет к увеличению доли казначейских акций с текущих 18.4% до огромного значения в 41.9%. Исходя из текущей рыночной капитализации Интер РАО, последней придется потратить до 98 млрд руб., хотя, вероятно, сумма будет меньше, поскольку компания, как предполагается, приобретет акции с дисконтом. У Интер РАО достаточно денежных средств (175 млрд руб. на конец 1К18) для реализации этих покупок, но они вряд ли обрадуют инвесторов, учитывая, что: 1). сделки не предполагают оферты; 2). неясно что компания сделает со своей огромной долей казначейских акций впоследствии — она продолжает утверждать, что она против их погашения. Учитывая все вышесказанное, мы считаем, что сделки ПОЗИТИВНЫ для ФСК и Русгидро, особенно для первой, у которой доля Интер РАО составляет 34% от ее собственной рыночной капитализации, так как обе компании избавятся от непрофильных активов и привлекут денежные средства. Для Интер РАО эта новость выглядит нейтральной/негативной, поскольку сделки вряд ли повлияют на ее дивидендную политику, которая остается весьма умеренной, хотя представляется логичным для компании инвестировать свои денежные средства в собственные акции, которые остаются крайне дешевыми — EV/EBITDA 2018П 2.0x и доходность FCF 2018П более 20%.

АТОН

ФСК инициировала переговоры с "Интер РАО" по продаже своей доли в 18,57% в холдинге

МОСКВА, 17 мая — ПРАЙМ. ФСК инициировала переговоры с «Интер РАО» <IRAO по продаже своей доли в 18,57% в холдинге, компания решила выйти из актива на волне роста котировок «Интер РАО», пишет в четверг газета «Коммерсант» со ссылкой на источники. Контроль над госхолдингом сейчас удерживают «Интер РАО Капитал» с квазиказначейским пакетом в 18,37% и «Роснефтегаз» — с 27,63%. Еще 4,92% у «Русгидро», free-float — 30,52%, отмечает издание. Рыночная стоимость пакета ФСК — около 76,6 миллиарда рублей. Сделка может идти с дисконтом, но он в случае с ФСК будет выше из-за величины пакета — «плюс 3% к дисконту для „Русгидро“, ссылается газета на источник. Он уточнил, что, скорее всего, ФСК продаст бумаги в два этапа, сделку планируется закрыть к концу июня — началу июля. Но параметры могут измениться, уточнил источник газеты. Владимир Скляр из „ВТБ Капитала“ считает, что продажа пакета ФСК логична: в России совмещение сетевого бизнеса и генерации запрещено. Кроме того, в свете планов по цифровизации сетей ФСК может использовать деньги для финансирования программы. Между тем цепочка сделок не предполагает увеличения пакета „Интер РАО Капитал“ выше 30%, что вынудило бы выставлять оферту по выкупу акций у других акционеров, пояснил газете собеседник. Скляр отмечает, что „Интер РАО“ наконец нашло применение для текущей денежной позиции в 143 миллиарда рублей, на выкуп долей может уйти 90-100 миллиардов рублей. Газета напоминает, что из капитала „Интер РАО“ может выйти и „Русгидро“, которая ведет переговоры о продаже пакета „Интер РАО Капитал“. По словам источника газеты, „Русгидро“ стремится продать акции до конца мая, ожидая снижения цены после закрытия реестра акционеров на получение дивидендов 1 июня. Другой собеседник издания утверждает, что сделку в эти сроки закрыть не успеют, вероятно, это произойдет к концу июня. Сделка нужна „Русгидро“, чтобы компенсировать capex строительства четырех ТЭС на Дальнем Востоке, пишет газета.

«Интер РАО» закольцуют. Его структуры вместе с «Роснефтегазом» могут собрать почти 70% акций холдинга

Как выяснил “Ъ”, «Интер РАО» или дружественные ей структуры могут летом завершить консолидацию акционерного капитала госхолдинга: у ФСК и «РусГидро» будут выкуплены 23,5% акций. На это, по оценкам аналитиков, придется потратить до 100 млрд руб., но эти средства у компании есть. В итоге ключевой акционер «Роснефти» «Роснефтегаз» и само «Интер РАО» укрепят свой неформальный контроль над госхолдингом, а ФСК и «РусГидро» получат средства для своих инвестпроектов.
www.kommersant.ru/doc/3630110

Акции Интер РАО получили новый драйвер

«Интер РАО» представила консолидированную отчетность за 1К18, которая оказалась немного лучше как наших ожиданий, так и консенсуса:

Рост выручки составил 10,5% г/г., до 247,5 млрд руб., рост EBITDA составил 18,5%, рост чистой прибыли составил 17,8%. Капитальные расходы сократились на 39,5%, до 3,6 млрд руб. Основным драйвером роста EBITDA стал сбытовой сегмент, далее – генерация и трейдинг. На отчетность оказал влияние стандарт МСФО 16 «Аренда», из-за которого Группа признала обязательства по аренде в размере 35,6 млрд руб., большая часть которых приходится на долгосрочные обязательства по лизингу станций в Калининграде.

После отчетности менеджмент провел конференц-звонок. Основные моменты:

— руководство подтвердило план EBITDA'18 на уровне 105-110 млрд руб., по чистой прибыли прогноз дан не был,

— что касается проектов в Калининграде: обязательства по аренде будут расти по мере фактического ввода станций в эксплуатацию, но в то же время и выручка от продажи мощности будет увеличиваться,

— менеджмент может в будущем приступить к разработке новой опционной программы,

— комментариев касательно выкупа доли «РусГидро»/«ФСК» в «Интер РАО» дано не было, но было сообщено, что предложения поступают, и менеджмент заинтересован в привлечении стратегического инвестора,

— проблем с последним траншем за «Иркутскэнерго» в размере 3 млрд руб. от Тельмамской ГЭС, подконтрольной En+, менеджмент не ожидает (оплата должна поступить в мае 2018 г.)

По итогам пресс-конференции мы подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» акциям «Интер РАО» (наша целевая цена акции – 4,6 руб.) и отмечаем, что помимо участия в программе модернизации мощностей и возможности инвестирования свободных денежных средств в прибыльные проекты, акции «Интер РАО» получают еще один драйвер – возможный выкуп своего пакета у «РусГидро» или «ФСК».

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Акции "Интер РАО" получили новый драйвер - возможный выкуп своего пакета у "РусГидро" или "ФСК ЕЭС" 16.05.2018 17:15

«Интер РАО» представила консолидированную отчетность за 1К18, которая оказалась немного лучше как наших ожиданий, так и консенсуса:

Рост выручки составил 10,5% г/г., до 247,5 млрд руб., рост EBITDA составил 18,5%, рост чистой прибыли составил 17,8%. Капитальные расходы сократились на 39,5%, до 3,6 млрд руб. Основным драйвером роста EBITDA стал сбытовой сегмент, далее – генерация и трейдинг. На отчетность оказал влияние стандарт МСФО 16 «Аренда», из-за которого Группа признала обязательства по аренде в размере 35,6 млрд руб., большая часть которых приходится на долгосрочные обязательства по лизингу станций в Калининграде.

После отчетности менеджмент провел конференц-звонок. Основные моменты:

— комментариев касательно выкупа доли «РусГидро»/«ФСК» в «Интер РАО» дано не было, но было сообщено, что предложения поступают, и менеджмент заинтересован в привлечении стратегического инвестора, 

По итогам пресс-конференции мы подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» акциям «Интер РАО» (наша целевая цена акции – 4,6 руб.) и отмечаем, что помимо участия в программе модернизации мощностей и возможности инвестирования свободных денежных средств в прибыльные проекты, акции «Интер РАО» получают еще один драйвер – возможный выкуп своего пакета у «РусГидро» или «ФСК». 

https://www.finam.ru/analysis/marketnews/akcii-inter-rao-poluchili-eshe-odin-draiyver-vozmozhnyiy-vykup-svoego-paketa-u-rusgidro-ili-fsk-ees-20180516-17150/?utm_source=finam_inr&utm_medium=lenta&utm_campaign=news_to_finam

Группа Интер РАО отчиталась о росте прибыли

«Интер РАО» отчиталась о росте EBITDA на 23,5% до 33,3 млрд руб. и подтвердила свой годовой прогноз по EBITDA 105-110 млрд руб.

Выручка выросла на 10,5% до 247,5 млрд руб. в основном за счет сбытового сегмента, где поступления увеличились на 11,5% до 164,7 млрд руб за счет роста тарифов и числа потребителей. Выручка в генерации в РФ выросла на 7,9% до 34,2 млрд руб. на фоне ввода 1,55 ГВт новой мощности, а также повышения цен на мощность. Поступления от теплогенерации в РФ остались примерно на уровне прошлого года, 24,3 млрд.руб. (+0,5%).

Чистая прибыль акционеров составила 22,5 млрд руб. (+16,7%). Свободный денежный поток составил в 1К 2018 5,9 млрд руб. против -2 млрд руб годом ранее на фоне 40%-го сокращения капвложений и роста операционного денежного потока в 2,4х раза.

Чистый долг остается отрицательным – 125,7 млрд руб. или ~19% всех активов.

Результаты в целом нейтральны. Компания остается привлекательной с точки зрения роста прибыли, улучшения денежного потока, а также кредитных метрик, но распределение прибыли на дивиденды остается слабым моментом. Дивиденд за 2017 год составит 13 коп с доходностью 3,3%, что заметно ниже, чем по генерации в РФ в среднем.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

ИнтерРАО - менеджмент сохраняет прогноз EBITDA в 18г в диапазоне 105−110 млрд руб

Менеджмент «Интер РАО» сохраняет прогноз по уровню показателя EBITDA по итогам 2018 г. в диапазоне 105−110 млрд рублей, сообщил во время телефонной конференции руководитель финансово-экономического центра «Интер РАО» Евгений Мирошниченко.

«Предвосхищая ваши вопросы, скажу, что мы сохраняем прогноз по EBITDA по итогам 2018 г. в размере 105−110 млрд руб.»

Оценки по объему чистой прибыли по итогам 2018 г. не называются.

«Чистая прибыль — будет понятно ближе к концу года, поскольку связано это было с разным количеством оценочных суждений и факторов»

BigpowerNews

Интер РАО - не ждет сложностей с финальной выплатой En+ за «Иркутскэнерго» из-за санкций

Менеджмент «Интер РАО» не ждет сложностей с выплатой структуры En+ последнего транша за «Иркутскэнерго» в размере 3 млрд руб. после попадания компании, подконтрольной Олегу Дерипаске, под санкции США.

Об этом сообщил в ходе телефонной конференции руководитель финансово-экономического центра «Интер РАО» Евгений Мирошниченко^

«Платеж остался один — на 3 млрд (руб.) и там все подкреплено банковскими гарантиями, никаких сложностей не ожидаем»

Финанз

Интер РАО - чистая прибыль за I квартал 2018 года составила 22,6 млрд рублей, +17,8% г/г

Группа «Интер РАО» опубликовала промежуточную финансовую информацию по международным стандартам за I квартал 2018 года.

Выручка Группы выросла на 10,5% (23,5 млрд рублей) и составила 247,5 млрд рублей
Операционные расходы возросли по сравнению с сопоставимым периодом на 19,6 млрд рублей (9,6%) и составили 223,2 млрд рублей, что ниже динамики роста выручки.
Показатель EBITDA составил 34,8 млрд рублей, увеличившись на 18,5%
Чистая прибыль за I квартал 2018 года составила 22,6 млрд рублей, увеличившись относительно сопоставимого периода на 3,4 млрд рублей.





пресс-релиз

сегодня ожидаем: ИнтерРАО: отчет 1 кв 2018

см. календарь по акциям

Интер РАО может показать рост чистой прибыли на 14% за 1 квартал

Завтра «Интер РАО» представит отчетность по МСФО за 1 квартал 2018 года. Конференц-звонок назначен на 12:00 МСК среды.

Мы ожидаем роста выручки компании на 5%, EBITDA – на 3%, чистой прибыли на 14%.
Основной вклад в рост выручки должны внести поступления за мощность по новым станциям – за прошедшие 12 месяцев компания ввела 2 085 МВт новых мощностей (903 МВт на Пермской ГРЭС, 447 МВт на Верхнетагильской ГРЭС, 418 МВт на Затонской ТЭЦ в Уфе и 316 МВт на Маяковской и Талаховской ТЭС в Калининградской области).
Компания уже опубликовала производственные результаты за 1К18 – так, снижение выработки вызвано в первую очередь выводом из эксплуатации старых неэффективных станций, это должно позитивно отразиться на рентабельности; отпуск тепла и объём реализации электроэнергии сбытами выросли на 5% г/г.

Что касается сегментов, мы ожидаем позитивной динамики российской генерации и сбытового сегмента, трейдинг должен показать рост благодаря резкому росту импорта электроэнергии (+70% г/г – основной вклад – Казахстан). По зарубежной генерации мы ожидаем небольшой негативной динамики из-за снижения выработки на -12,1% г/г.

На конференц-звонке мы ожидаем услышать информацию касательно хода обсуждения механизма модернизации станций, большой интерес представляют планы менеджмента по выкупу доли «Интер РАО» в «РусГидро» (на данный момент она составляет 4,9%). Кроме того, будут интересны комментарии касательно возможных сделок M&A, Калининградских проектов, использования свободных денежных средств и будущего распределения дивидендов.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Беларусь с начала 2018г экспортировала втрое больше электроэнергии, чем за весь 2017г

17:37 14.05.2018 
Беларусь с начала 2018 года экспортировала 420 млн кВт.ч, что почти в 3 раза больше, чем за весь 2017 год.

«С начала нынешнего года страна экспортировала около 420 млн кВт.ч», — сообщил на форуме «Атомэкспо» в Сочи заместитель премьер-министра страны Владимир Семашко, которого цитирует госагенство БелТА.

Как сообщалось со ссылкой на министерство энергетики, в 2017 году в целом Беларусь экспортировала 147,5 млн кВт.ч.

По словам вице-премьера, увеличение экспорта электроэнергии происходит на фоне полного отказа от импорта электроэнергии. «У нас 5-10 лет назад при нашем энергопотреблении в 32-33 млрд кВт.ч в год импортировали из России до 7,5 млрд кВт.ч, еще 2,5 млрд кВт.ч — из Украины. С 2018 года мы прекратили импорт электроэнергии, потому что модернизировали свою энергетику. Мы самодостаточны, чтобы обеспечить себя своей энергией», — подчеркнул он.

Кроме того, В.Семашко заявил, что Белоруссия намерена сохранить статус нетто-экспортера и после создания общего электроэнергетического рынка ЕАЭС и ввода в эксплуатацию БелАЭС. «Наша энергия как более дешевая будет востребована на этом рынке», — отметил вице-премьер.

В начале марта тогдашний министр энергетики Белоруссии Владимир Потупчик говорил, что страна в 2017 году сократила экспорт электроэнергии по сравнению с 2016 годом на 7,9% до 147,5 млн кВт.ч.

РоманП., А мэс разве не в Мосэнерго?

Тимофей Мартынов, нет это Мосэнергосбыт развитие.
sbis.ru/contragents/7736248324/773601001
Они при первом выкупе перевели туда с Мосэнергосбыта 12 млрд. при этом оценив весь Мосэнергосбыт в 10.5 млрд.(40коп. за акцию) при отсутствии долгов. Часть денег МЭС-развитие насколько знаю положило в Банк Пересвет, предполагаю за хороший «откат».

РоманП., А мэс разве не в Мосэнерго?

Про ИнтерРао сказал бы там самоё жульё и есть. Видели, не раз общались, судились…

РоманП., а можно подробнее? Почему жулье?

Тимофей Мартынов, давнишняя история с «отжимом» ИнтерРАО акций Мосэнергосбыта у миноритариев. Третий год суды. Там много чего, фальсификация голосования по сделкам с заинтересованностью через Алор и регистратора РОСТ, допка с принудительным выкупом через аффилированные структуры, занижение и вывод прибыли через МЭС развитие. Причём ЦБ встало на сторону миноров. А суды все пока проигрываются. Как пример после принудительной консолидации 100%, прибыль выросла за 2017г в 12 раз и составила 32 коп. на одну старую акции при выкупе 40.5 коп. за акцию. Разница в оценке выкупа «своим оценщиком» ИнтерРАО и независимым от миноритариев в 6раз! Реально кинули более 10тыс миноритарных акционеров бывших работников Мосэнергосбыта.

Про ИнтерРао сказал бы там самоё жульё и есть. Видели, не раз общались, судились…

РоманП., а можно подробнее? Почему жулье?

Про ИнтерРао сказал бы там самоё жульё и есть. Видели, не раз общались, судились…

грёбаный Черкизон-2-Ленэнерго пр. из-за него и здесь кранты приходят.

ИнтерРао единственная держалась, отбивалась от жулья из Ленпреф… не выстояла, похоже придется валить отсюдова

ИнтерРАО: выкуп 5% своих акций у Русгидро. Зачем?

Ъ вчера написал, что ИнтерРАО может выкупить 5% своих акций у Русгдидро.

Сразу возникели фантазии на тему «Выигрывают все»:

• Русгидро сокращает свой долг в случае продажи на 20 млрд руб.
• Сечин погашает казначейский пакет в ИнтерРАО и доводит свою долю до 36% без оферты
• акционеры ИнтерРАО получают более высокий EPS, так как от накопленного кэша 142 млрд им счас не тепло ни холодно 

Но ИнтерРАО заявило, что не будет погашать свой казначейский пакет, а уж тем более выкупать свои акции и выставлять какие-то оферты.
Пакет они хотят использовать…

… для сделки по привлечению в капитал международного стратегического игрока

Кроме того, челы из интерРАО сказали вчера, что ограничат рост дивидендов ради модернизации.

Но никто в ИнтерРАО не стал отрицать, что планируется выкуп доли Русгидро.

Интересно, зачем ИнтерРАО в преддверии супер-модернизации понадобилось тратить 20 млрд на свои акции? (а у ИнтерРАО объем старых мощностей зашкаливает, необходимо модернизировать 27%).

Если у вас есть свои версии, пожалуйста, назовите их!

Ну а мы посчитаем пока и назовём свои.
Главная системная задача интерРАО счас — это обновление своего старья.
модернизация 27% мощностей ИнтерРАО это 8800 МВт.
стоимость модернизации у наших не выходит дешевле $500/кВт
Получаем = 8,800,000*$500=$4,400,000,000
Ну или ₽270 млрд по текущему курсу.

Возможно, ИнтерРАО хочет довести свой пакет до блокирующего, чтобы потом продать инвестору блок в 25%, поскольку такой вариант более интересен, чем текущие 19%. Купив 5% с дисконтом у Русгидро, они потом смогут продать 25% с премией  (если смогут конечно), выручив за такой пакет >100 млрд руб. Сложив эту сумму с текущим кэшем мы закрываем весь будущий капекс модернизации.

Пофантазируем же на тему бессмысленого и беспощаного гашения казначеек.

Сейчас структура акционеров ИнтерРАО следующая:

19% — квазиказначейки. 
5% — Русгидро.
По рынку пакет Русгидро стоит 20,6 млрд. руб.
суммарный казначейский пакет — это 24%
если его погасить, то доля всех акционеров вырастет в 1/(100%-24%)=1,32 раза.
то бишь вырастет и дивиденд на акцию с 0,13 до 0,17 на акцию, а дд с 3,3% до 4,4%.
рост free float с 30% до почти 40%, что вероятно должно увеличить вес IRAO в индексе MSCI Russia(счас 1,06%).
Ну пакет Сечина вырастет до 34,8%.

А что если просто загасить сейчас 19% казначеек? Тогда все дольки вырастут в 1/81%= 1,23 раза.
А пакетик Сечина в 32,43%. Ну то бишь если бы Сечин хотел чето там загасить, чтобы перешагнуть порог оферты (30%), он бы это уже сделал.

Среди российских гекомпаний ИнтерРАО на 4 месте по стоимости мощности:
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/price_to_capacity/ 
 

Подготовлено в рамках исследований рынков mozgovik.com 
Спасибо за внимание

Интер РАО - участие в модернизации энергомощностей может ограничить рост дивидендов

«Интер РАО» в связи с реализацией новой программы модернизации энергомощностей вступает в новый инвестиционный цикл, что может стать причиной для ограничения возможности компании по повышению дивидендных выплат.

«Компания вступает в новый инвестиционный цикл, связанный с проведением масштабной программы по модернизации устаревших мощностей. Это потребует отвлечения существенных ресурсов в среднесрочной перспективе и, в том числе, может явиться причиной для ограничения возможности компании по повышению дивидендных выплат»

Финанз

Интер РАО - не намерено погашать свои квазиказначейские акции

«Интер РАО» не планирует погашать свои квазиказначейские акции, пакет предназначен для сделки по привлечению в капитал международного стратегического игрока.

«Мы всегда заявляли, что квазиказначейский пакет акций предназначен для сделки по привлечению в капитал международного стратегического игрока. Эти планы никаким образом не поменялись, и „Интер РАО“ не намерена осуществлять погашение своих квазиказначейских акций»

Также компания не планирует выкупать собственные акции с рынка (buy back) и выставлять публичную оферту миноритарным акционерам.

При этом в «Интер РАО» добавили, что не комментируют ход коммерческих переговоров в отношении каких-либо сделок с активами или акциями.

Прайм