Инкаб Холдинг акции

Про финансы и условия размещения мы уже рассказывали. Собрали ещё три вопроса, которые звучат чаще всего.

«А вы вообще производите оптоволокно?»
Нет — и это частое заблуждение. Оптоволоконную нить мы закупаем. А делаем из неё кабели разного назначения: для телекома, для энергетики (оптические кабели, интегрируемые в ЛЭП), спецкабели для добычи полезных ископаемых, подводный кабель и кабельные системы для дата-центров, в том числе под задачи ИИ. То есть наша компетенция — конструкция и производство кабеля, а не вытяжка самого волокна.

«Почему вы уверены, что размещение состоится? И будет ли аллокация?»
В рамках раннего премаркетинга наш организатор — ИК «Юнисервис Капитал» — собрал индикативный спрос, покрывающий 65% планируемого объёма размещения. Это значит, что аллокация возможна — и это стоит учитывать при подаче заявки.

«Аналогов на бирже нет — как тогда понять, что оценка адекватна?»
Публичных компаний-аналогов в России действительно нет. Поэтому оценку мы строим не на чужом мультипликаторе, а на собственных прогнозных показателях: ориентир по 2026 году — 7,5 млрд выручки, 2,2 млрд EBITDA и 1,3 млрд чистой прибыли. В этой логике мультипликаторы дают инвестору апсайд — и ранний премаркетинг это подтвердил.

В июне 2026 года на Мосбирже намечается оживление: крупнейший в России производитель оптического кабеля Инкаб Холдинг объявил диапазон цен для своего первичного размещения. На фоне планов по импортозамещению и «цифровизации Арктики» размещение может быть интересно, и вот почему.

✅ Итак, Инкаб Холдинг открыл книгу заявок в ценовом диапазоне 100–110 рублей за одну акцию. Заявки на участие в IPO принимаются до 23 июня включительно, а сам старт торгов ожидается 24 июня. Бумаги включены в третий уровень листинга Мосбиржи под тикером INCB. Объём планируемого размещения составляет не более 2,4 млрд рублей.

Инкаб Холдинг — это крупнейший разработчик и производитель оптических и специальных кабелей в России. Задумайтесь на секунду: междугородние магистрали связи, высоковольтные линии электропередач, буровые установки на нефтяных скважинах, проложенные по морскому дну трассы, дата-центры нового поколения… и даже ваш домашний роутер. Всё это невидимой паутиной соединяет именно оптический кабель. Рынок огромный! 

Параметры IPO

Перед IPO принято показывать только хорошее. Мы поступим иначе — сами разберём те цифры в нашей отчётности, которые вызывают больше всего вопросов.

Выручка и маржа. Выручка-2025 по МСФО — около 5 млрд руб. (−18% к 2024). Но падение чисто ценовое, на фоне высокой ставки: физический объём производства вырос на 13%, до 75 889 км. EBITDA — около 1 млрд руб. (−3%), рентабельность 20,6% — рекорд компании и пятый год роста подряд. С каждого километра кабеля мы стали зарабатывать больше, а не меньше.

Чистая прибыль. По итогам года она минимальна, и причина одна — процентные расходы (750 млн руб.). Это прямое следствие долга, который мы и гасим средствами IPO.

Долг. Сформирован под зарубежные проекты (США, Европа), замороженные в 2022 году. План — погасить банковскую часть деньгами от размещения, оставив только льготный заём ФРП с погашением в 2030-м. После этого процентная нагрузка резко снижается, а прибыль начинает расти.

Риски, о которых честно стоит сказать. Высокая дебиторская задолженность — но значимая её часть обеспечена долгосрочными поступлениями по ранее проданным активам и в финансовой модели не учтена. Второй момент — публичных аналогов в России нет, поэтому оценку мы строим на прогнозных показателях, а не на готовом рыночном мультипликаторе.

Стартовал сбор заявок на IPO ПАО «Инкаб Холдинг».
Спасибо за вопросы по самой сделке, собрали и отвечаем.

1. Формат.Только Cash-in: допэмиссия, привлекаем 2,2 млрд руб. Все средства идут на изменение структуры финансирования — погашение долга.
2. Параметры.Цена — 100–110 руб. за акцию. Капитализация — 8,0–8,8 млрд руб. pre-money. Free-float — 20–23%.
3. Защита для инвестора.Локап — 180 дней для компании и мажоритарного акционера, плюс ограничение на продажу акций на бирже до 5 лет. Механизм стабилизации — 30 дней после старта торгов. 
4. Про спрос.В рамках раннего премаркетинга наш организатор (ИК «Юнисервис Капитал») уже собрал индикативный спрос, покрывающий 65% планируемого объёма. Так что аллокация возможна — учитывайте при подаче заявки.

Дальше разберём финансы и риски. Оставайтесь на связи 👇

Больше информации на нашем сайте incab-holding.ru/

Вчера заметных отчётов для полноценного разбора не выходило, зато было интересное корпоративное событие: Инкаб объявил диапазон цены IPO.

«Инкаб Холдинг» – крупнейший российский производитель оптических и специальных кабелей.

Сегодня начинается сбор заявок, и компания планирует разместиться по 100-110 руб. за акцию, что соответствует оценке бизнеса в 8-8,8 млрд руб. до привлечения денег. Ожидаемый объём привлечения – 2-2,4 млрд руб.

📊Результаты за 2025 год:

❌Выручка снизилась на 18% до 5 млрд руб.

На фоне замедления экономики спрос на продукцию компании снижается.

❌EBITDA снизилась на 3% до 1 млрд руб.

Снижение небольшое в основном благодаря отсутствию создания резервов и списания дебиторской задолженности в 2025 году относительно 2024 года.

❌Финансовые расходы выросли на 64% до 1,1 млрд руб.

Баланс у компании вызывает опасения: дебиторская задолженность ≈3,1 млрд руб. (56% от активов), долг ≈3,8 млрд руб. (69% от пассивов).

❌Чистый долг/EBITDA – 3,7.

❌Чистая прибыль упала почти на 60% до 80 млн руб.

15 июня 2026 года состоялось заседание Совета директоров ПАО «Инкаб Холдинг», торговый код на Московской бирже – [INCB]. В повестку заседания был включён пункт об одобрении установления Генеральным директором Общества ценового диапазона размещения обыкновенных акций, размещаемых путём открытой подписки.

Совет директоров принял решение об установлении диапазона цены размещения в размере 100–110 рублей за одну акцию. Объем привлечения ожидается в диапазоне от 2,0 до 2,4 млрд. рублей (cash in), что соответствует капитализации компании на уровне 8,0-8,8 млрд рублей pre money. Заявленный объем акций после IPO в свободном обращении составит 20-23%. Окончательная цена размещения акций будет определена по завершении процесса формирования книги заявок, который начинается 16 июня 2026 года и завершится 23 июня 2026 года. Организатором сделки выступает Инвестиционная компания «Юнисервис Капитал».

Напомним, что на прошлой неделе рейтинговым агентством НКР ПАО «Инкаб Холдинг» был присвоен кредитный рейтинг BBB.ru с позитивным прогнозом.

Мосбиржа с 24 июня добавит акции Инкаб Холдинг в список ценных бумаг третьего уровня. Давайте посмотрим, что это за компания.

Инкаб — производитель волоконно-оптического кабеля. Это довольно интересная и узкая ниша: продукция компании используется в телекоммуникациях, энергетике, нефтегазе, ЦОД и других инфраструктурных проектах.

По данным самой компании, Инкаб — №1 на рынке волоконно-оптического кабеля в России и СНГ. Доля рынка — 21%.

15 июня Совет директоров ПАО «Инкаб Холдинг» (тикер INCB) утвердил параметры IPO на Московской бирже.

Цифры:
Ценовой диапазон: 100–110 ₽ за акцию
Объём привлечения: 2,0–2,4 млрд ₽ (cash in)
Капитализация pre-money: 8,0–8,8 млрд ₽
Free float после IPO: 20–23%
Организатор: ИК «Юнисервис Капитал»

Как участвовать.
Книга заявок открывается 16 июня и закрывается 23 июня. Подать заявку можно через ведущих российских брокеров. Технические детали процедуры — сегодня на сайте Московской биржи. Инструкция по подаче заявки 

Что важно для долгосрочного инвестора.
Мажоритарный акционер берёт на себя локап на 180 дней, а после — добровольное ограничение продаж на организованных торгах сроком 5 лет с даты IPO. Дивидендная политика зафиксирована: акционер обязуется голосовать за выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Предусмотрен механизм стабилизации (до 1,8 млн акций, 30 дней), после чего заключается договор с маркетмейкером на срок не менее 90 дней.

• В рамках IPO будут предложены акции дополнительного выпуска, регистрационный номер выпуска и дата его присвоения 1-01-07856-G от 11.09.2024, дата регистрации дополнительного выпуска 31.03.2026, ISIN RU000A10CL72, торговый код — INCB.
• Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 100 руб. до 110 руб. за одну Акцию, что соответствует рыночной капитализации Компании в диапазоне от 8 млрд руб. до 8,8 млрд руб. без учета средств, привлеченных в рамках IPO.
• Планируемый объем размещения составит от 2 млрд руб. до 2,4 млрд руб., доля Акций в свободном обращении (free-float) после окончания IPO может составить порядка 20,0-23,0%.

• Рыночные позиции «Инкаб» оцениваются как сильные — компания наращивает долю на отечественном рынке оптоволоконного кабеля, особенно в высокотехнологичном сегменте.
• Давление на оценку бизнес-профиля оказывает зависимость российского рынка оптоволоконного кабеля от объёмов финансирования крупных государственных программ развития.
• Оценка финансового профиля компании поддерживается высокими показателями ликвидности и рентабельности. Вместе с тем текущий уровень долговой нагрузки оказывает сдерживающее влияние на финансовый профиль компании.
• Умеренно высокая оценка фактора «Менеджмент и бенефициары» учитывает низкие акционерные риски и хорошее качество корпоративного управления и управления рисками.