НКР присвоило ПАО «Инкаб Холдинг» кредитный рейтинг BBB.ru с позитивным прогнозо

Как отмечается, позитивный прогноз обусловлен вероятностью улучшения оценки акционерных рисков компании после предстоящего IPO, а также вероятным улучшением долговых метрик по итогам 2026 года по сравнению с текущими консервативными прогнозными оценками. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг от НКР на уровне BBB.ru со стабильным прогнозом.

Краткое резюме НКР:

• Рыночные позиции «Инкаб» оцениваются как сильные — компания наращивает долю на отечественном рынке оптоволоконного кабеля, особенно в высокотехнологичном сегменте.
• Давление на оценку бизнес-профиля оказывает зависимость российского рынка оптоволоконного кабеля от объёмов финансирования крупных государственных программ развития.
• Оценка финансового профиля компании поддерживается высокими показателями ликвидности и рентабельности. Вместе с тем текущий уровень долговой нагрузки оказывает сдерживающее влияние на финансовый профиль компании.
• Умеренно высокая оценка фактора «Менеджмент и бенефициары» учитывает низкие акционерные риски и хорошее качество корпоративного управления и управления рисками.

НКР обращает внимание на сильные рыночные позиции компании, обусловленные более значительным по сравнению с основными конкурентами показателем объёма переработанного волокна и выпуском широкого спектра продукции с высокими техническими характеристиками для различных сфер применения. Поддержку оценке бизнес-профиля оказывают география продаж, включающая экспортные поставки, и высокое качество ключевых активов. Положительное влияние на оценку бизнес-профиля компании также оказывает наличие долгосрочных контрактов с крупнейшими отечественными телекоммуникационными и энергетическими компаниями и с государственными заказчиками. НКР оценивает текущую долговую нагрузку компании как умеренно высокую.

Отношение совокупного долга к OIBDA на конец 2025 года сократилось до 3,45 по сравнению с 3,65 годом ранее. По итогам 2026 года ожидается снижение до 1,85. Высокие показатели ликвидности баланса оказывают положительное влияние на оценку финансового профиля. Соотношение ликвидных активов и текущих обязательств по итогам 2025 года выросло до 187% против 87% в 2024 году. По итогам 2025 года агентство ожидает снижения соотношения ликвидных активов и текущих обязательств с учётом дополнительной ликвидности в виде банковских лимитов до 116%. Акционерные риски оцениваются как низкие, акционерная структура простая и прозрачная.

Отмечается, что предстоящее IPO компании окажет положительное влияние на оценку корпоративного управления и акционерных рисков по мере роста оценки прозрачности.