Инкаб Холдинг акции

Что там за новое IPO на подходе? Ах да, Инкаб Холдинг! Смотрим, что написано в заключении аудитора:

«Мы обращаем внимание на пункт 32 примечаний к финансовой отчетности, в котором указано, что на основании Решения общего годового собрания акционеров от 25 июня 2025 года (Протокол № 3) 31 марта 2026 года зарегистрирован дополнительный Проспект Эмиссии ценных бумаг АО «Инкаб Холдинг». Количество акций 30 000 000 шт. цена одной акции 100 руб. На основании Решения ЦБ РФ о регистрации дополнительного Проспекта Эмиссии ценных бумаг, 24 апреля 2026 года в Единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ) внесена запись о государственной регистрации новой редакции Устава АО «Инкаб Холдинг», устанавливающей организационно-правовую форму — Публичное акционерное общество (ПАО), ГРН 2265900234950. Мы не выражаем модифицированное мнение в связи с этим вопросом».

Итак, у нас есть 30 000 000 акций номиналом по 100 рублей. В принципе, это немного необычно, но предположим, что на IPO будет именно эта цена. То есть допэмиссия на 3 млрд. С учётом 80 млн акций, которые уже были на балансе до этого, имеем оценку бизнеса а целых 11 млрд!

Группа «Инкаб» открыла в пгт Славянка Приморского края завод «Инкаб Дальний Восток» по производству подводного волоконно-оптического кабеля (ВОК). 

С запуском этого завода группа завершила освоение последнего крупного сегмента своей продуктовой линейки и стала одним из немногих в мире производителей, освоивших все типовые конструкции волоконно-оптических кабелей связи.
Продукцию планируется использовать при строительстве объектов связи на Дальнем Востоке и в Арктической зоне Российской Федерации, в том числе в составе линий связи вдоль Северного морского пути.

Производство в Приморье — вторая часть межрегионального проекта полного цикла. На пермской площадке группы выпускают оптический сердечник кабеля, затем полуфабрикат транспортируют в Приморский край, где из него изготавливают готовый подводный ВОК и отгружают непосредственно на суда-кабелеукладчики. Завод «Инкаб ДВ» расположен в непосредственной близости от морского причала, что позволяет грузить кабель прямо с производства, минуя сложную логистику крупногабаритных бухт.

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

2.2. Дата проведения заседания Совета директоров эмитента: 15.06.2026 г.

1. Об одобрении установления Генеральным директором Общества ценового диапазона размещения обыкновенных акций Общества, размещаемых путем открытой подписки.

В соответствии с Правилами листинга ПАО Московская Биржа Председателем Правления «10» июня 2026 года приняты следующие решения:

включить с «24» июня 2026 года в раздел «Третий уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ПАО Московская Биржа, в связи с получением заявления:

• акции обыкновенные Публичного акционерного общества «Инкаб Холдинг», регистрационный номер выпуска – 1-01-07856-G от 11.09.2024, торговый код – INCB.

Сегодня, 10 июня, группа «Инкаб» открыла завод ООО «Инкаб Дальний Восток» в Приморском крае. Это финальная точка проекта, который компания строила несколько лет — межрегиональный цикл производства подводного волоконно-оптического кабеля замкнут.

Коротко о проекте

Схема простая: Пермь делает оптический сердечник → везёт его в Приморье → Приморье делает готовый кабель → кабель грузится прямо на судно-кабелеукладчик с причала в 50 метрах от цеха. Никаких промежуточных складов и логистических потерь.

Мощность после выхода на полную загрузку — более 2 500 км в год. Строительная длина одного отрезка — до 50 км, что критично для морской прокладки: чем меньше стыков на трассе, тем дешевле и надёжнее линия.

Цифры по проекту

Общие инвестиции: ~1,2 млрд рублей
Из них займы ФРП: 454 + 315 = 769 млн рублей под 3–5% годовых
Локализация: ~92% — сырьё преимущественно российское
Рынок: подводные кабели для Арктики, Дальнего Востока, Северного морского пути и других проектов. 

Справедливая стоимость 100% акций лидера рынка оптического кабеля в РФ и СНГ – «Инкаба» – до размещения оценена на уровне 8,9 млрд руб. или 111,6 руб. на акцию.

Как отмечается в исследовании, «акции ПАО «Инкаб Холдинг» выглядят интересными для участия в IPO»: отмечено, что компания занимает сильные позиции на российском рынке волоконно-оптического кабеля (ВОК) и постепенно смещает фокус с массового телеком-сегмента на более маржинальные направления, включая кабельные решения для ЦОД и подводный ВОК.

Особенно подчеркнута диверсификация рынков сбыта: «продукция Компании востребована не только в телекоммуникациях, но и в энергетике, промышленности, транспорте и других направлениях. Это снижает зависимость от одного сегмента спроса и поддерживает потенциал дальнейшего роста бизнеса».

Среди ключевых факторов привлекательности названы:

✔️Развитие нового направления по производству подводного кабеля, в рамках которого на Дальнем Востоке уже в июне этого года будет введен завод по производству подводного кабеля мощностью 2,4 тыс.

Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на снижение долговой нагрузки Группы компаний «Инкаб» с целью оптимизации структуры финансирования.

Компания и действующий акционер, владеющий контрольным пакетом акций, примут на себя обязательства, направленные на ограничение отчуждения акций в течение 180 дней после завершения IPO. По окончании локапа акционер и его аффилированные лица дополнительно примут на себя обязательство, направленное на ограничение отчуждения акций на организованных торгах, в течение 5 лет с даты IPO.

В течение того же срока в целях соблюдения заявленной компанией дивидендной политики акционер примет на себя обязательства по голосованию «за» выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли Компании по отчетности МСФО.

ПАО «Инкаб Холдинг» официально объявил о намерении провести IPO на Московской бирже — листинг запланирован на июнь 2026 года. Разбираем, что именно предлагается рынку и какие параметры уже известны.

Еще раз — а кто такой Инкаб?

Крупнейший в России и СНГ производитель волоконно-оптического кабеля — 28% рынка в денежном выражении и 21% в натуральном. Основное производство — в Пермском крае: более 100 типов конструкций кабеля, мощность до 100 тыс. км в год. В 2026 году запустили завод на Дальнем Востоке по производству подводного оптического кабеля — одно из 30 таких производств в мире, мощностью 2 400 км в год. На Московской бирже компания уже торговалась с облигациями: выпуск 2021 года, погашен в 2024-м без просрочек.

Что предлагается в рамках IPO?

Акции дополнительного выпуска, зарегистрированного Банком России 31.03.2026. Привлечённые средства направляются на погашение рыночных кредитов — в портфеле останутся только льготные займы по ставке 3% годовых. Это напрямую влияет на чистую прибыль: в 2025 году именно рост процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки снизил чистую прибыль до 80 млн рублей при стабильной EBITDA в 1,03 млрд рублей.

В мае 2026 года ПАО «Инкаб Холдинг» закрыло сделку по приобретению 51% в ГК «Альфатек» — российском производителе структурированных кабельных систем (СКС) для дата-центров и промышленных объектов.

«Альфатек» работает в сегменте претерминированных решений — кабели с уже смонтированными соединителями, готовые к подключению «из коробки». Именно такие решения используются при строительстве современных ЦОД: они экономят время монтажа и снижают риск ошибок. Маржинальность этого сегмента — принципиально выше, чем в традиционном кабельном производстве.

Зарубежные лидеры рынка — Corning, Panduit, CommScope — фактически ушли с российского рынка. Освободившийся спрос и дефицит локального предложения «Инкаб» закрывает своим производством оптического кабеля, а «Альфатек» добавляет терминальную часть: от кабеля до готовой кабельной сборки внутри стойки.

Ключевые цифры:

51% | Доля «Инкаб Холдинга» в «Альфатек», контрольный пакет, сделка закрыта в мае 2026

Эпоха искусственного интеллекта требует развития оптической инфраструктуры.

• Мы настроены на проведение IPO в первой половине 2026. Подготовку начали в 2025 году и сейчас вышли на финишную прямую

• Мы хотим закрывать весь инфраструктурный контур, связанный с передачей данных и оптическими технологиями: подключение абонентов, инфраструктура ЦОДов, подводные линии связи, промышленные и специальные решения

• Сегмент инфраструктурных решений для ЦОДов для нас стратегически приоритетный и рассматриваем различные варианты ускоренного выхода на этот рынок

• Кабельную сборку масштабируем как полноценный бизнес

• Построили «мокрый завод», позволяющий напрямую загружать кабель на кабелеукладочные суда, запуск летом 2026 года, проектная мощность составит до 2500 км подводного кабеля в год

• Доля Инкаб на российском рынке оптического кабеля — 25%

• Международный трек для нас не закрыт: как только появится возможность — готовы наращивать международное присутствие.

Вышло большое интервью Александра Смильгевича в «Ведомостях. Промышленность». Это первый развёрнутый публичный разговор о стратегии группы — с прямой речью основателя. Вот лишь некоторые цитаты и тезисы:

– Мы настроены на проведение IPO в первой половине 2026 г. Активную подготовку начали в 2025 г. и сейчас вышли на финишную прямую.

– Сейчас наша задача не просто финансировать отдельные проекты, а построить национального чемпиона в сфере инфраструктуры цифровых коммуникаций. Для такой стратегии IPO ‒ более подходящий инструмент.

– Мы видим «Инкаб» как компанию, которая закрывает весь инфраструктурный контур, связанный с передачей данных и оптическими технологиями.

– У нас есть планы по выходу на рынок с комплексным телекоммуникационным инфраструктурным решением для дата-центров.

– После появления масштабных государственных инициатив по развитию Арктики и Дальнего Востока мы увидели подтвержденный спрос со стороны крупных инфраструктурных проектов

– Мы по-прежнему считаем международное развитие частью долгосрочной стратегии.

5 июня 2026 года Совет директоров ПАО «Инкаб Холдинг» рассмотрит вопрос об обращении с заявлением о листинге акций, а также утвердит изменения в Проспект ценных бумаг. Это следующий шаг в нашей подготовке к публичному размещению.

Одновременно с анонсом даты и повестки нового заседания Совета директоров был опубликован протокол уже состоявшегося заседания от 26 мая. На нём приняли несколько ключевых решений:

• Назначена дата годового Общего собрания акционеров (ГОСА) — оно пройдёт 26 июня 2026 года.

• Утверждены документы, необходимые для проведения ГОСА.

• Рекомендовано Общему собранию не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.

• Согласован список кандидатов для избрания в Совет директоров ПАО «Инкаб Холдинг» на предстоящем ГОСА.

• Утверждена дата, на которую определяются лица, имеющие право голоса на ГОСА, — 6 июня 2026 года

Комментарий генерального директора Александра Смильгевича

«Действующий Совет директоров «Инкаб Холдинга» уже сегодня соответствует требованиям Московской биржи для третьего уровня листинга.

• Событие: Совет директоров 5 июня 2026 года рассмотрит обращение с заявлением о листинге и утверждение изменений в проспект – высокая степень готовности к IPO.

• Параметры размещения: планируется использовать допэмиссию 30 млн акций (номинал ₽100). Продажа только допэмиссии, средства пойдут в компанию (мажоритарий не продаёт свою долю).

• Финконсультант: «Юнисервис Капитал».

• Финансовые показатели 2025 года:
  – Выручка: ₽4,99 млрд (–18%).
  – EBITDA: ₽1 млрд (–3%).
  – Чистая прибыль: ₽80 млн (–59%, техническое снижение из‑за высоких процентных расходов по кредитам).

• Долг и инвестиции: чистый долг вырос до ₽3,78 млрд (+17,8%) – в том числе из‑за финансирования строительства завода «Инкаб ДВ» (подводный кабель). Инвестиции в этот проект – ₽1 млрд (с поддержкой ФРП).

• О компании: разработчик и производитель ВОК, около 100 типов продукции. Группа также включает «Инкаб ДВ» (72%), «Инкаб Про» (49%), «ВОЛС.Эксперт» (50%) и др

Мы опубликовали финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Цифры выглядят неоднозначно — давайте разберём их по существу.

• Что произошло с выручкой?

Выручка снизилась с 6,1 до 5,0 млрд руб. (−18%). Причина — не потеря клиентов и не провал продаж. При высокой ключевой ставке крупные операторы — «Ростелеком», МТС, «Мегафон» — урезали капзатраты. Проекты откладывались.

Но вот что важно: физический объём производства вырос на 13% — до 75 889 км. Завод был загружен работой. Просто цена метра стала ниже.

• Тогда почему рентабельность растёт?

Потому что мы целенаправленно уходим от массового сегмента телеком-кабеля в нишевые продукты с высокой маржой. Спецкабели (нефтегаз, ОПК, транспорт) — 64% рентабельности. Кабели для энергетики — 60%. Доля этих направлений в выручке растёт каждый год.

Результат: рентабельность EBITDA выросла с 17,4% до 20,6%. Наш ориентир на горизонте 5 лет — 30%. Мы движемся к нему стабильно.

24 апреля 2026 года АО «Инкаб Холдинг» официально преобразовано в публичное акционерное общество — ПАО «Инкаб Холдинг». Соответствующие изменения зарегистрированы в установленном законом порядке и раскрыты на странице компании на портале ЦРКИ.

Смена организационно-правовой формы — закономерный этап развития компании, планирующей в 2026 году провести IPO на российском фондовом рынке. Статус ПАО предполагает выполнение обязательных требований к раскрытию информации и соответствие стандартам корпоративного управления, принятым для публичных компаний.

В марте 2026 года Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск обыкновенных акций АО «Инкаб Холдинг» в количестве 30 млн штук. Основная операционная компания Группы — ООО «Инкаб» — формирует 95% доходов холдинга.

Финансовым консультантом и организатором планируемого IPO выступает инвестиционная компания «Юнисервис Капитал».

• Статус ПАО: 24 апреля 2026 года компания официально стала публичным акционерным обществом. Все существенные факты будут раскрываться на e-disclosure.ru. Банк России зарегистрировал допэмиссию 30 млн акций. Финансовый консультант — «Юнисервис Капитал».

• IPO: Компания планирует провести первичное размещение на Московской бирже в 2026 году. Гендиректор Александр Смильгевич отмечает, что «Инкаб» — компания роста, конкретные параметры размещения раскроют дополнительно.

• Рыночный драйвер: Искусственный интеллект и центры обработки данных (ЦОД) резко увеличивают спрос на оптоволокно. Одна ИИ-стойка потребляет в 36 раз больше волокна, чем обычная CPU-стойка. Глобальные инвестиции пяти крупнейших техкомпаний в ИИ-инфраструктуру в 2026 году составят $600–690 млрд.

• Цифры: Выручка Corning Inc. (оптическое подразделение) выросла на 35%, прибыль — на 71%. В России суммарная мощность ЦОД и майнинга в 2025 году выросла на 33% до 4 ГВт. Рынок ВОК в РФ в 2024 году — ₽22,7 млрд, CAGR до 7% к 2030.