Русгидро акции

Dannip, они вам мешают (особенно Сбербанк)?:) На любых бумагах можно зарабатывать — хоть лонгом, хоть шортом, хоть чертом:))

убирать эту помойку с биржи надо. Как и другие квазигосударственные конторы.

• Выручка: 231,1 млрд ₽ (+19,1% г/г)
• EBITDA: 79,1 млрд ₽, почти +50% г/г
• Операционная прибыль: 62,5 млрд ₽ (+58%)
• Чистая прибыль: 37,2 млрд ₽, рост в 1,8 раз г/г
• Выработка электроэнергии: 36,0 млрд кВт·ч (+6,7%)
• Финансовый долг: 834,1 млрд ₽ (+38% г/г)
• Чистый долг / EBITDA: 3,13x
• FCF: -30 млрд ₽
• CAPEX: 67,8 млрд ₽ (+51% г/г)

Правительство утвердило решение направлять всю чистую прибыль «РусГидро» за 2023–2029 годы на инвестиционную программу. Дивидендная история снова замораживается до завершения большого CAPEX.

Здесь все логично. «РусГидро» – стратегический актив государства в отрасли электроэнергетики. Генерация, Дальний Восток, модернизация, надёжность энергосистемы. Всё это важно для страны. Но для миноритария вопрос другой: когда стратегическая значимость превратится в денежный поток акционеру?

Пока ответ неприятный: точно не в ближайшей перспективе.

Это продолжает ту же линию, которую мы видим в «Россетях». У «Русгдиро» инфраструктура строится, инвестпрограммы увеличиваются, тарифы и регулирование поддерживают рентабельность бизнеса. Но свободный денежный поток уходит не на дивиденды, а на новые проекты. Да и даже его хватает не полностью. Отдельно это видно по долговому контуру.

По заявлениям самой компании к концу 2027 года предельный уровень долговой нагрузки превысит 1,3 трлн рублей! Это 6,2x к EBITDA и возможное нарушение ковенант, что может привести к кросс-дефолтам.

РусГидро — хороший кейс не для вопроса “угадали цену или нет”, а для более полезной проверки: насколько прогнозы описывали риски, а не только красивый инфраструктурный образ.

На поверхности компания выглядит защитно: гидрогенерация, электроэнергетика, госроль, длинный горизонт. Но свежая реакция рынка напомнила: для миноритарного инвестора важна не только системная значимость компании, а то, куда уходит денежный поток.

— СВЕЖИЙ ТРИГГЕР —

8 июня HYDR резко снизилась. По данным MOEX, закрытие было 0,3478 ₽ против 0,3867 ₽ днём ранее — около -10,1% close-to-close. Минимум дня — 0,3437 ₽.

Повод — новости вокруг инвестпрограммы и долговой нагрузки.

Интерфакс со ссылкой на материалы компании написал, что прибыль РусГидро за 2023–2029 годы направят на инвестиционную программу.

Другой материал Интерфакса передал более чувствительную часть: в материалах компании говорится о рисках по долговой нагрузке, ковенантам и кросс-дефолту; долг к концу 2027 года может превысить 1,3 трлн ₽, а debt/EBITDA в 2026 году может выйти на высокий уровень.

Почему компания оценивается так дёшево? Давайте начнём с результатов за 1 квартал 2026 года:

✅Выручка выросла на 19% до 211 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла на 58% до 62,5 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2 раза до 37,2 млрд руб.

👉 Финансовые показатели растут, а акции падают, и оценка уже приблизилась к одной прибыли (P/E ≈ 1) – ПАРАДОКС.

Новость: вчера акции компании упали на ≈9% до ≈0,35 рубля.

☝️Многие уже могли бы побежать покупать, ведь акции стали супер «дешёвыми», но не читатели нашего канала, которых мы заранее предупреждали о проблемах компании:

❌Свободный денежный поток остаётся глубоко отрицательным (-30 млрд рублей в 1 квартале 2026 года) на фоне высоких капитальных затрат и процентных расходов.

❌Огромный долг – 801 млрд руб. на 31.03.2026, который продолжает расти на фоне отрицательного свободного денежного потока.

❗️Из материалов к собранию ПАО «РусГидро» 30 июня 2026 г.:

В результате реализации масштабной инвестиционной программы, наряду с убыточностью дальневосточных компаний Группы РусГидро, обусловленной особенностями тарифного регулирования, а также в связи с длительным периодом действия беспрецедентно высокого уровня ключевой ставки Банка России, в 2026 году достигается пиковое значение соотношения DEBT/EBITDA 6.

📉Акции РусГидро снижаются на 8,2% на фоне решения Правительства направить всю прибыль в 2023-2029 гг. на инвестпрограмму📉Акции РусГидро сн...

Русгидро объявило, что к концу 2027 года долг может составить ₽1,3 трлн (сейчас 0,8 трлн), что приведет к нарушению банковских ковенант и кросс-дефолта (право кредиторов требовать досрочный возврат долга). Поводы для роста долга:

🔹масштабная инвест.программа

🔹убыточность сегмента «Дальний Восток» (особенности тарифов)

🔹длительный период высокой ключевой ставки

Сегодня капитализация составила ₽155 млрд, или чуть больше $2 млрд, а долг в размере ₽1,3 трлн по курсу 75 будет равен $17 трлн. По EV (капитализация + долг), стоимость РусГидро будет близка к половине от оценки президента в 2012 году

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

это знали все давно — что за истерика?

это знали все давно — что за истерика?

Правительство РФ приняло решение о направлении всей прибыли РусГидро в 2023-2029 гг. на инвестпрограммуПравительство РФ приняло решение о на...

Долг РусГидро к концу 2027 г. превысит 1,3 трлн руб., компания предупреждает о риске нарушения ковенантов и кросс-дефолта

Правительство РФ приняло решение о направлении всей прибыли РусГидро в 2023-2029 гг. на инвестпрограмму

«Сегодня развитие Дальнего Востока невозможно без опережающего создания современной энергетической инфраструктуры. Проекты РусГидро имеют системное значение для экономики макрорегиона, поскольку обеспечивают энергетическую основу для реализации инвестиционных инициатив в промышленности, логистике и социальной сфере. ВТБ и РусГидро объединяет многолетнее партнерство, и мы продолжим содействовать компании в организации заемного финансирования для реализации ее проектов. Расширение нашего взаимодействия отражает общий подход к развитию региона: объединение ресурсов крупнейших финансовых и инфраструктурных институтов позволяет создавать условия для устойчивого экономического роста и повышения инвестиционной привлекательности Дальнего Востока».