Русгидро акции

Аналитики «Финама» подготовили стратегию по сектору электроэнергетики, в которой представили прогнозы и рекомендации. Ключевые тезисы:

В 2025 году в России ожидается сохранение высоких темпов роста энергопотребления, однако они могут несколько замедлиться по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что спрос на электроэнергию покажет рост в пределах 3%. Рост спроса и увеличение тарифов на газ для предприятий электроэнергетики и ЖКХ будет способствовать росту оптовых цен на электроэнергию в РФ. Летом индексация тарифов затронет и население, что станет дополнительным фактором роста выручки энергокомпаний.

Эксперты с осторожным оптимизмом смотрят на перспективы акций электроэнергетического сектора в 2025 году. Ожидаемое замедление темпов роста экономики может привести к перетоку капитала из более проциклических отраслей в защитные бумаги энергетиков. Кроме того, возможное снижение ключевой ставки Банком России во второй половине года может поддержать компании с высокой долговой нагрузкой.

Волатильность остаётся высокой. Это типично для периодов, когда индекс пробивает сильные уровни сопротивления на фоне низкой ликвидности.

На этом фоне успел открыть шорт в акциях РусГидро после новости об отмене дивидендов до 2028 г. Дождался отката и зашёл в шорт от 0,5473 руб. Закрыл сделку вблизи цели по 0,5315 руб. Риск/прибыль = 1/3,22, в деньгах заработал +64 489,80 руб.

Также продолжил фиксировать прибыль в НОВАТЭКе. Начал сомневаться в дальнейшем росте после того, как акции трижды не смогли пройти уровень 1157 руб. В связи с этим зафиксировал ещё 1/4 позиции и перенёс стоп в БУ. Хорошо, что оставил 2/4, так как акции ушли выше. Риск/прибыль = 1/2,54, в деньгах +25 441,18 руб.

🙅 В последние годы публичные представители из сектора российской электроэнергетики окончательно растеряли свой инвестиционный потенциал, и хороших стабильных историй здесь практически не осталось. За исключением, пожалуй, префов Ленэнерго и некоторых МРСКшек — да и то, с очень большой натяжкой, учитывая, что стабильная дивидендная история сейчас вряд ли является большим козырем в портфеле, когда в качестве альтернативы есть высокие ставки по банковским депозитам и привлекательные доходности по облигациям, дающим сопоставимую доходность при куда более низких рисках.

🧐 Но сейчас речь не об этом. Есть такая «замечательная» гос. компания под названием Русгидро, которая вплоть до 2022 года включительно хоть и платила дивиденды своим акционерам, но доходность никогда не была впечатляющей и составляла в среднем 5-6% из года в год. И одной из ключевых причин, по которой Русгидро имеет слабую дивидендную историю, является её ориентация на масштабные инвестиционные проекты. Имея статус гос. компании, из года в год она вынуждена активно вкладывать средства в модернизацию существующих мощностей, а также в строительство новых гидроэлектростанций (ГЭС) и развитие инфраструктуры, что является стратегически важным условием для долгосрочного роста и устойчивости бизнеса, но происходит, естественно, в ущерб дивидендным выплатам:

Критики указывают, что реформы ухудшат условия для промышленности и исказят энергорынок...

Hock, так многие именно это и записывают в позитив, что выплат не будет

Новость, что правительство рассматривает запрет на выплату дивидендов Русгидро до 2028 года для стабилизации финансов компании новостью по сути не является. Привычно испугавшись, народ обвалил котировки почти на 6%

Но давайте вспомним как в прошлом году замминистра энергетики Евгений Грабчак, сообщал, что правительство рассматривает вопрос направления дивидендного потока компаний электроэнергетики в инвестиционные источники.

Разве вы этого не помните?

Еще в конце года я писал, что первая компания, которая подходит на роль дивидендной жертвы – Русгидро. Там и долг приличный и инвестировать есть куда. Не показалось ли инвесторам странным, что на годовом собрании акционеры Русгидро не приняли решение о дивидендах за 2023 год, так как ожидали решения ключевого акционера — Росимущества.

Интрига заключается в том, кто избежит этой участи? Я бы поставил на группу Интер РАО у которой тоже есть инвестиционная программа, но почти нет долгов. Огромное количество денег на счетах и всего лишь 25% прибыли, распределяемой на дивиденды, не позволяют ее отнести в зону риска для инвестора. Но все может быть.

Акции «РусГидро» (MOEX: HYDR) в ходе торгов на Московской бирже снижаются. Бумаги компании теряют в цене на фоне информации о том, что обсуж...

Акции «РусГидро» сегодня падали более чем на 6% на фоне публикации «Коммерсанта», в которой сообщается, что правительство обсуждает введение моратория на выплату дивидендов до 2028 года. По данным издания, ожидаемый экономический эффект от приостановки выплат оценивается в 125–150 млрд руб., а высвобожденные средства планируется направить на финансирование инвестпрограммы и погашение заимствований, связанных с рефинансированием долгов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК), входящей в состав «РусГидро».

В своей недавней заметке аналитики «Финама» рассматривали приостановку выплат как наиболее вероятный сценарий в сложившейся ситуации. «РусГидро» продолжает реализацию масштабной инвестиционной программы, значительная часть которой направлена на строительство генерации на Дальнем Востоке. По оценкам компании, пик капитальных затрат ожидается в 2025–2026 годах, после чего CapEx, вероятно, начнет постепенно снижаться. Учитывая эти инвестиционные планы и относительно высокую долговую нагрузку, предложение правительства о приостановке дивидендов не стало для экспертов «Финама» неожиданностью.

Для покрытия энергодефицита на Дальнем Востоке предложили импорт электроэнергии из КНР — ИнтерфаксСистемный оператор предлагает рассмотреть ...

Правительство рассматривает запрет на выплату дивидендов «РусГидро» (MOEX: HYDR) до 2028 года для стабилизации финансов компании. Вместо этого средства пойдут на погашение долгов и финансирование инвестпрограммы. Ожидаемый эффект — 125–150 млрд руб.

Также обсуждается ускоренная либерализация цен на Дальнем Востоке: доля продаж ГЭС по рыночным ценам может вырасти с 2,5% до 100% уже с 1 июля 2025 года, что приведёт к росту тарифов на электроэнергию. Объединение ценовых зон Сибири и Востока планируется перенести с 2028 на 2025 год, что повысит конечные цены на 4%.

Дополнительные меры включают компенсацию прошлых топливных затрат (26 млрд руб. в год) и возврат выпадающих доходов по теплоснабжению (17 млрд руб.). Критики указывают, что реформы ухудшат условия для промышленности и исказят энергорынок.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7496713?from=doc_lk