Русгидро акции

Тем временем эта какаха на 0,69 шмякнулась, что говорит о том, что компании пофигу на капу… Главное выполнить гос. Заказ ведь от него зависят их места…

АТОН:

РУСГИДРО (HYDR RX; ДЕРЖАТЬ, ЦЕЛЬ – 0.97 РУБ.): EBITDA В 1К18 +3% ПРОТИВ КОНСЕНСУСА, СИЛЬНЫЙ FCF

Выручка, включая государственные субсидии, достигла 110.1 млрд руб. (+0% против консенсус-прогноза) и выросла на 7% г/г благодаря устойчивым операционным результатам на Волжско-Камском каскаде ГЭС, а также росту выработки электроэнергии у РАО ЭС Востока. EBITDA составила 32.0 млрд руб. (+3% против консенсус-прогноза), прибавив 5% г/г на фоне роста выручки и роста операционных расходов на 7.5% г/г, главным образом, из-за индексации цен на топливо, влияющих на динамику показателей РАО ЭС Востока. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 21.2 млрд руб. (+7% против консенсус-прогноза), подскочив на 23% г/г из-за снижения процентных расходов на фоне сокращения долговой нагрузки после сделки с ВТБ в 2017. FCF оказался довольно сильным на уровне 9.3 млрд руб. (x2 против 1К17) благодаря росту денежного потока от операционной деятельности на 22% г/г из-за снижения вложений в оборотный капитал на 56% (2.8 млрд руб. против 6.4 млрд руб. в 1К17) в связи с увеличением кредиторской задолженности. Более сильный OCF был поддержан неизменными капзатратами в размере 10.4 млрд руб. в 1К18 и снижением уплаченных процентов на 3% г/г.

Наше мнение. Финансовые показатели Русгидро за 1К18 оказались чуть выше консенсус-прогноза, особенно по статье чистой прибыли. Мы отмечаем, что компания продемонстрировала довольно высокий FCF, однако это надо воспринимать с осторожностью, на наш взгляд: несмотря на положительный FCF в 1К17, Русгидро не завершила 2017 в плюсе по этому показателю. Мы считаем объявленные результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании и сохраняем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

РУСГИДРО (HYDR RX; ДЕРЖАТЬ, ЦЕЛЬ – 0.97 РУБ.): ИТОГИ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИИ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 1К18

Линия электропередачи Певек-Билибино. Общий объем капзатрат оценивается в 18 млрд руб., причем большая часть будет финансироваться за счет эмиссии новых акций и государственного финансирования в размере 13 млрд руб.Оно предусматривает три раунда новых размещений: на 4 млрд руб. в этом году, 3 млрд руб. — в 2019 и 6 млрд руб. — в 2020.
Восстановление Загорской ГАЭС-2. Русгидро удалось продлить договор ДПМ для Загорской ГАЭС-2 до 2024 года. Электростанция законсервирована на два года, в течение которых компания примет решение о ее восстановлении.
Изменений в дивидендной политике не планируется. Русгидро будет придерживаться коэффициента выплат 50% по МСФО, как и при определении дивидендов за 2017.
Модернизация тепловых мощностей. Русгидро рассчитывает модернизировать до 1,5 ГВт своих тепловых мощностей на Дальнем Востоке в течение следующих 3-5 лет в рамках нового механизма — комбинации ДПМ-2 и долгосрочного КОМ.
Новые статьи обесценения вероятны в 2018 в связи с инвестициями в недавно построенные электростанции на Дальнем Востоке. Убыток от обесценения связан с несоответствием фактических тарифов (дальневосточный энергетический рынок на 100% регулируется государством) и экономически обоснованных ставок, обеспечивающих адекватный возврат инвестиций.

Наше мнение. Мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций, поскольку мы услышали мало новой информации. Тем не менее, мы отмечаем, что предполагаемые статьи обесценения в 2018 окажут существенное давление на чистую прибыль Русгидро и, следовательно, отрицательно повлияют на дивиденды компании, учитывая, что они привязаны к чистой прибыли по МСФО без корректировки на разовые бухгалтерские статьи, и никаких изменений в этом отношении не ожидается.

Русгидро — увеличило инвестпрограмму на 2018 г на 7,4% — до 123,7 млрд руб

"Русгидро" увеличило инвестпрограмму на 2018 год до 123,7 миллиарда рублей — из презентации компании по итогам первого квартала. Это на 7,4% превышает инвестпрограмму, которую компания представляла в декабре в объеме 115,2 миллиарда рублей.

Инвестпрограмма на 2019 год увеличена на 32,7% — до 93,8 миллиарда рублей,
на 2020 год — на 33,2%, до 72,6 миллиарда рублей,
на 2021 год – на 13,5%, до 56,2 миллиарда рублей,
на 2022 год – на 12,4%, до 48,8 миллиарда рублей.
Инвестиции на 2023 год планируются в объеме 47,2 миллиарда рублей.

Средства будут направляться в приоритетные проекты на Дальнем Востоке, на новое строительство, а также на техперевооружение и модернизацию энергообъектов. Проект программы в период до 2023 года предполагает ввод более 1,5 ГВт новой электрической мощности и более 1 тысячи Гкал/ч тепловой мощности.

Прайм

редактор Боб, мда, походу зря вошел

Русгидро - увеличило инвестпрограмму на 2018 г на 7,4% - до 123,7 млрд руб

"Русгидро" увеличило инвестпрограмму на 2018 год до 123,7 миллиарда рублей — из презентации компании по итогам первого квартала. Это на 7,4% превышает инвестпрограмму, которую компания представляла в декабре в объеме 115,2 миллиарда рублей.

Инвестпрограмма на 2019 год увеличена на 32,7% — до 93,8 миллиарда рублей,
на 2020 год — на 33,2%, до 72,6 миллиарда рублей,
на 2021 год – на 13,5%, до 56,2 миллиарда рублей,
на 2022 год – на 12,4%, до 48,8 миллиарда рублей.
Инвестиции на 2023 год планируются в объеме 47,2 миллиарда рублей.

Средства будут направляться в приоритетные проекты на Дальнем Востоке, на новое строительство, а также на техперевооружение и модернизацию энергообъектов. Проект программы в период до 2023 года предполагает ввод более 1,5 ГВт новой электрической мощности и более 1 тысячи Гкал/ч тепловой мощности.

Прайм

Результаты РусГидро за 1 квартал в целом нейтральны

Выручка РусГидро с учетом субсидий в 1К 2018 повысилась на 6,5% до 110,1 млрд руб. при росте выработки на 9,3%. Субсидии составили 10,4 млрд.руб. (2,3х раза год-к-году). Улучшение по выручке было ограничено снижением отпуска э/э сбытовым сегментом «Субгруппа „ЭСК РусГидро“ (эффект ~0,5 млрд руб).

EBITDA в 1К 2018 повысилась на 14% до 32,3 млрд руб., но на результат повлияло несколько одноразовых и неденежных факторов, и без их учета рост скорректированного показателя составил только 5,9% на фоне повышения топливных расходов (+18,7%). Без учета топлива динамика OPEX была примерно на уровне инфляции, +4,2%.

Чистая прибыль акционеров выросла на 23,4% до 21,2 млрд руб. Одним из ключевых факторов, повлиявших на динамику прибыли, стала переоценка форварда в меньшую сторону, без учета этого эффекта улучшение по прибыли составило лишь 2,5%. Прибыль на акцию между повысилась только на 8,7% в связи с допразмещением акций в прошлом году.

Операционный денежный поток составил 24 млрд руб. (+20%), капвложения остались примерно на уровне прошлого года 10,3 млрд руб. Свободный денежный поток, по нашим оценкам, увеличился на 36% до 14,8 млрд.руб, но мы отмечаем, что по итогам года FCFF может оказаться минусовым на фоне массивного CAPEX, которые могут составить порядка 100 млрд.руб. (71,7 млрд руб. в 2017), что в итоге может негативно повлиять на дивиденды.

Чистый долг практически не изменился с начала года и составил 119,5 млрд руб. или 1,64х EBITDA.

В целом мы оцениваем результаты как нейтральные.

Малых Наталия
ГК „ФИНАМ“

Русгидро - не планирует менять методику расчета дивидендов в этом году

"Русгидро" не планирует менять методологию расчета дивидендов в этом году.

Член правления, первый заместитель генерального компании Джордж Рижинашвили, в рамках конференц-звонка:

«Как вы знаете, мы выплатили наши дивиденды в прошлом году по стандартам МСФО. И в этом году мы также не меняли эту методологию»

Прайм

Чем обусловлено такое повышение операционных расходов? Очень волнует этот показатель

Сергей Мелихов, стоимостью топлива на тепловых электростанциях, ГЭС зимой не очень

Andrey Vlasov, вообщем что-то я купил по 0,73 потом усреднил по 0,706 и думаю может продать тогда, чтобы хоть не получить убыток… Покупал в долгосрок, с расчетом на рубль засчет большей выплаты дивов в следующем году и засчет сокращения кап.вложений

Чем обусловлено такое повышение операционных расходов? Очень волнует этот показатель

Сергей Мелихов, стоимостью топлива на тепловых электростанциях, ГЭС зимой не очень

Чем обусловлено такое повышение операционных расходов? Очень волнует этот показатель

РусГидро — увеличила EBITDA на 5,9% в первом квартале 2018 года

Показатель EBITDA Группы РусГидро по МСФО в первом квартале 2018 года вырос до 32,02 млрд рублей, или +5,9%.
Чистая прибыль Группы РусГидро увеличилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 22,95 млрд рублей. Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Группы – 20,89 млрд рублей, что выше первого квартала 2017 года на 2,5%.

В целом, финансовые результаты Группы РусГидро отразили сильные операционные результаты на фоне повышенного притока воды в водохранилища на Волге и Каме и роста выработки электроэнергии дальневосточных тепловых станций в результате роста потребления.

Разница между отчетным и скорректированным показателями чистой прибыли объясняется признанием прочего операционного дохода вследствие изменения справедливой стоимости финансовых активов, оцениваемых через прибыль или убыток, признанием убытка от обесценения дебиторской задолженности, признанием финансового дохода из-за изменения справедливой стоимости беспоставочного форварда на акции и признанием убытка от экономического обесценения основных средств.

Общая выручка Группы (с учетом государственных субсидий) составила 110,1 млрд рублей и превысила прошлогодний показатель на 6,5%. Основными факторами, повлиявшими на рост выручки, стали увеличение выручки от реализации электроэнергии и тепла по Субгруппе «РАО ЭС Востока», увеличение реализации электроэнергии ПАО «РусГидро» на фоне высоких показателей выработки электроэнергии ГЭС, рост объемов передачи электроэнергии на Дальнем Востоке.


пресс-релиз

редактор Боб, хороший отчет

РусГидро - увеличила EBITDA на 5,9% в первом квартале 2018 года

Показатель EBITDA Группы РусГидро по МСФО в первом квартале 2018 года вырос до 32,02 млрд рублей, или +5,9%.
Чистая прибыль Группы РусГидро увеличилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 22,95 млрд рублей. Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Группы – 20,89 млрд рублей, что выше первого квартала 2017 года на 2,5%.

В целом, финансовые результаты Группы РусГидро отразили сильные операционные результаты на фоне повышенного притока воды в водохранилища на Волге и Каме и роста выработки электроэнергии дальневосточных тепловых станций в результате роста потребления.

Разница между отчетным и скорректированным показателями чистой прибыли объясняется признанием прочего операционного дохода вследствие изменения справедливой стоимости финансовых активов, оцениваемых через прибыль или убыток, признанием убытка от обесценения дебиторской задолженности, признанием финансового дохода из-за изменения справедливой стоимости беспоставочного форварда на акции и признанием убытка от экономического обесценения основных средств.

Общая выручка Группы (с учетом государственных субсидий) составила 110,1 млрд рублей и превысила прошлогодний показатель на 6,5%. Основными факторами, повлиявшими на рост выручки, стали увеличение выручки от реализации электроэнергии и тепла по Субгруппе «РАО ЭС Востока», увеличение реализации электроэнергии ПАО «РусГидро» на фоне высоких показателей выработки электроэнергии ГЭС, рост объемов передачи электроэнергии на Дальнем Востоке.


пресс-релиз

Ждем отчет, вчера докупил до 9% в портфеле, увеличив долю вдвое, нисходящий канал сильный, возможна просадка до 0,65, но в перспективе рубль.

Сергей Мелихов, у них с ВТБ опцион пут на свои акции, пока не истечет, рубля не будет

Ждем отчет, вчера докупил до 9% в портфеле, увеличив долю вдвое, нисходящий канал сильный, возможна просадка до 0,65, но в перспективе рубль.

сегодня ожидаем: РусГидро: фин рез-ты 1 кв 2018 МСФО

см. календарь по акциям

Бумаги РусГидро окажутся под давлением

В четверг, 7 июня, компания «РусГидро» объявит результаты за 1к18 по МСФО.

Несмотря на хорошие операционные результаты, мы полагаем, что из-за увеличения расходов на топливо EBITDA компании осталась на уровне 1к17, тогда как отрицательный эффект на прибыль, связанный с форвардным контрактом с ВТБ, скорее всего, был минимальным.

В краткосрочной перспективе акции компании могут оказаться под давлением, однако на более длинном временном горизонте благодаря позитивным регуляторным изменениям компания сохраняет свою инвестиционную привлекательность. Рассчитанная нами прогнозная цена акций «РусГидро» (1,08 руб.) предполагает ожидаемую общую доходность на уровне 55%, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию Покупать.

Результаты за 1к18: неизменная чистая прибыль, несмотря на рост производства. По нашим оценкам, выручка «РусГидро» за 1к18 (с учетом субсидий) составила 108 316 млн руб. (+5% г/г), чему способствовал значительный рост операционных показателей – увеличение выработки электроэнергии на 9% г/г (в том числе +8% – на ГЭС) и рост отпуска тепловой энергии на 7,7% г/г. Мы прогнозируем 3%-й рост расходов, главным образом вследствие увеличения расходов на топливо ввиду значительного роста выработки на тепловых станциях «РусГидро». В связи с этим наш прогноз EBITDA составляет 29 139 млн руб., что примерно соответствует уровню 1к17. Учитывая динамику акций «РусГидро» в 1к18, мы не ожидаем сколько-нибудь существенной негативной переоценки форвардного контракта, заключенного «РусГидро» с ВТБ, по сравнению с предыдущим кварталом. Наш прогноз чистой прибыли (18 476 млн руб.) предполагает снижение показателя на 2% г/г, что связано с ростом чистых финансовых расходов, ранее капитализировавшихся компанией.

Дивиденды за 2017 г.: дивидендная доходность 3,6%. 28 мая совет директоров «РусГидро» рекомендовал выплатить по итогам 2017 г. дивиденды на сумму 11 226 млн руб. (0,026 руб. на акцию; доходность 3,6%), или 50% чистой прибыли по МСФО. Это предполагает снижение общего объема выплат на 51% г/г, что на первый взгляд сложно назвать хорошей новостью. Однако тот факт, что, несмотря на определенные ограничения в плане денежных средств, компания по-прежнему намерена придерживаться 50%-го коэффициента дивидендных выплат, на наш взгляд, позитивен. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, – 7 июля.

Телеконференция. В ходе телеконференции, которая состоится в день публикации результатов, мы рассчитываем услышать комментарии менеджмента относительно будущих капиталовложений (особенно в части реализации тайшетского и дальневосточных проектов компании), новых прогнозов финансовых результатов, ввода в эксплуатацию оставшихся энергоблоков, модернизации дальневосточных мощностей, а также продажи активов (включая долю в Интер РАО) и планов по использованию ожидаемых от продажи средств.

По-прежнему фундаментально привлекательная компания, несмотря на возможное давление в ближайшей перспективе. Мы полагаем, что невыразительная динамика чистой прибыли и низкий уровень дивидендной доходности могут лишить акции «РусГидро» поддержки, в связи с чем в краткосрочной перспективе они могут оказаться под давлением. Однако долгосрочные факторы, определяющие инвестиционную привлекательность компании и обуславливающие нашу рекомендацию покупать по-прежнему на месте. На прошлой неделе глава Совета рынка Максим Быстров подтвердил, что проекты по модернизации мощностей «РусГидро» на Дальнем Востоке будут включены в программу гарантированного возврата инвестиций, что, на наш взгляд, может стать позитивным триггером для акций компании.

ВТБ Капитал

сегодня ожидаем: Русгидро: закрытие реестра для ГОСА

см. календарь по акциям

Русгидро - планирует 1 декабря завершить проект строительства Сахалинской ГРЭС-2

"Русгидро" планирует 1 декабря 2018 года завершить проект строительства первой очереди Сахалинской ГРЭС-2.

Совет директоров «Русгидро» поручил представителям компании на собрании акционеров своей «дочки» — АО «Сахалинская ГРЭС-2» — согласовать заключение допсоглашения к договору генерального подряда с компанией «ТЭС Мосэнерго» на строительство первой очереди ГРЭС-2.

В допсоглашении предлагается определить плановую дату готовности первой очереди к пуску — 26 октября 2018 года.

Строительство первой очереди Сахалинской ГРЭС-2 началось весной 2015 года после согласования проектной документации и заключения договора генерального подряда с «ТЭК Мосэнерго» в январе 2015 года.

Прайм

коллеги не созрел ли русгидро для покупок от 0,7?

Meeseeks, я прикупил по 0.71

Опять под конец ушатали бумагу, неделька выглядит вообще удручающе…

График Русгидро с дневным фреймом.

Прошедшая торговая сессия для даннного эмитента завершилась ростом на 2,0%.

Русгидро - в 2018 году направит на ремонтную программу на Дальнем Востоке 13 млрд руб

"Русгидро" в 2018 году намерена направить на финансирование ремонтной программы на Дальнем Востоке 13 миллиардов рублей.

Компания в этом году вместе с вводом новых генерирующих мощностей выполнит капитальный и средний ремонт 25 турбоагрегатов общей мощностью 1,58 ГВт, 28 энергетических котлоагрегатов общей паропроизводительностью 6 920 т/ч, 23 генератора общей мощностью 1,89 ГВт, 3,77 тысячи километров электрических сетей 0,4-220 кВ, 54 километра тепловых сетей.

Износ основного генерирующего оборудования энергообъектов Дальнего Востока составляет в среднем 70%. Компания реализует программу ввода новых мощностей для замены изношенного оборудования. В 2018 году планируется пуск Сахалинской ГРЭС-2 электрической мощностью 120 МВт и тепловой 18,2 Гкал/ч и ТЭЦ Восточная во Владивостоке электрической мощностью 139 МВт и тепловой 421 Гкал/ч. В 2019 году «Русгидро» планирует пуск ТЭЦ в городе Советская Гавань электрической мощностью 120 МВт и тепловой 200 Гкал/ч, которая заместит устаревшее оборудование Майской ГРЭС.

«Русгидро» также отмечает необходимость включения объектов тепловой генерации Дальнего Востока в готовящуюся программу модернизации электроэнергетики. По предварительным оценкам компании, объем модернизируемой или замещаемой мощности на Дальнем Востоке должен составить порядка 1,3 ГВт.

пресс-релиз

коллеги не созрел ли русгидро для покупок от 0,7?

"Совет рынка" поддержал только два предложения по помощи подсанкционным активам Дерипаски

Ассоциация «Совет рынка» (регулятор энергорынков) поддержал только два предложения по помощи подсанкционным активам Олега Дерипаски, в частности снижение перекрестного субсидирования "Иркутскэнерго" и возможность заключения прямых договоров с "Русгидро" и «Росэнергоатомом», сообщил журналистам глава «Совета рынка» Максим Быстров.

«Мы поддержали только снижение „перекрестки“ (перекрестного субсидирования „Иркутскэнерго“ — прим. ред.) в Иркутске и возможность заключения прямых договоров (на поставку электроэнергии — прим. ред.) с „Русгидро“ и „Росаэнергоатомом“

Прайм

Дивидендная доходность акций Русгидро оценивается в 3,7%

РусГидро может выплатить за 2017 год 0,026 руб. на акцию

Совет директоров РусГидро рекомендовал акционерам компании утвердить решение выплатить дивиденды за 2017 г. в размере 0,026 руб. на акцию, сообщила компания. Общая сумма выплат может составить 11,2 млрд руб. Датой, на которую будут определены лица, имеющие право на дивиденды, установлен 10-й день со дня принятия решения о выплате дивидендов. Годовое собрание акционеров РусГидро пройдет 27 июня в Москве.

Объем выплат РусГидро до последнего момента был неясен. В целом, рынок ожидал, что компания направит акционерам 50% от чистой прибыли, но от какой было непонятно. В частности, чистая прибыль Группы РусГидро в 2017 году составила 22,5 млрд рублей (-43,5% к 2016 году). При этом скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль за 2017 год составила 62,7 млрд рублей. Исходя из объявленного объема выплат, акционерам будет направлено 50% от нескорректированной чистой прибыли. Дивидендная доходность акций компании к текущей стоимости оценивается в 3,7%.

Промсвязьбанк

Объявленные дивиденды не повышают привлекательность акций РусГидро

Русгидро объявила дивиденды за 2017 ниже ожиданий  

Совет директоров Русгидро вчера рекомендовал дивиденды за 2017 в размере 0.026 руб. на акцию, что соответствует 50% отчетной чистой прибыли по МСФО за 2017. Дата закрытия реестра намечена на 7 июля 2018.

Ранее компания заявляла, что она придерживается коэффициента выплат 50%, используя в качестве базы чистую прибыль по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них выше. В последние несколько лет Русгидро послушно следовала этому правилу. В этом году мы видим, что компания от него отступила: чистая прибыль по РСБУ за 2017 намного выше — 36.1 млрд руб. против 22.5 млрд руб. по МСФО, а значит, предполагает более высокие дивиденды в размере 0.042 руб. на акцию или дивидендную доходность 5.8%. Учитывая историю дивидендных выплат компании, мы ожидали, что Русгидро выплатит 0.042 руб. на акцию, использовав в качестве базы более высокую прибыль по РСБУ. Учитывая все вышесказанное, объявленные дивиденды оказались ниже наших ожиданий и предполагают умеренную дивидендную доходность 3.6%, поэтому мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для акций Русгидро, для которой дивиденды являются важным элементом инвестиционного профиля. Опровергнув какую-либо информацию о возможности стабилизации дивидендного потока посредством корректировки чистой прибыли на различные бухгалтерские разовые статьи, которые обычно оказывают давление на этот показатель (убыток от переоценки основных средств, обесценение активов, переоценка форвардного контракта с ВТБ и т.д.), компания теперь отступает от своего ранее заявленного основного правила, предполагающего использование для расчета дивидендов той чистой прибыли — по РСБУ или МСФО — которая выше. Очевидно, это не повышает привлекательность акций Русгидро. Мы сохраняем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, поскольку не видим никаких катализаторов для акции компании на данный момент.

АТОН