Совет директоров компании рекомендовал дивиденды итогам 2016 года в размере 446,10 руб/ао
ГОСА — 9 июня
Отсечка для ГОСА — 16 мая
Отсечка под дивиденды — 23 июня
(решение)
Число акций ао | 15 286 млн |
Номинал ао | 0.01 руб |
Тикер ао |
|
Капит-я | 1 736,5 млрд |
Выручка | 1 125,1 млрд |
EBITDA | 543,7 млрд |
Прибыль | 189,8 млрд |
Дивиденд ао | 9,1533 |
P/E | 9,1 |
P/S | 1,5 |
P/BV | 2,8 |
EV/EBITDA | 4,7 |
Див.доход ао | 8,1% |
ГМК Норникель Календарь Акционеров | |
Прошедшие события Добавить событие |
Совет директоров компании рекомендовал дивиденды итогам 2016 года в размере 446,10 руб/ао
ГОСА — 9 июня
Отсечка для ГОСА — 16 мая
Отсечка под дивиденды — 23 июня
(решение)
В целом мы негативно оцениваем операционные показатели компании по итогам 1-го квартала. Падение связано с высокой базой прошлого года, т.к. ГМК закрыли Никелевый завод в 3 кв. 2016 года, а также увеличением переработки отработанной руды (с меньшим содержанием металлов и более затратным процессом их получения) и снижением закупок на переработку со стороны. Результаты первого квартала и продолжение его тенденций в дальнейшем может негативно отразиться на достижении годовых прогнозных показателей. Менеджмент дает оценки их пересмотра на 3% в сторону снижения, но она может быть и больше.Промсвязьбанк
Снижение производства кажется разовым фактором, который, однако, может повлиять на годовой прогноз, и подчеркивает сложности, связанные с модернизацией производственной цепочки. Объемы производства за 1К17 составляют следующую часть от средних значений прогноза на 2017 год: никель и медь — 24%, платина и палладий — 19%. Мы считаем результаты слабыми — несмотря на высокие дивиденды, мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по Норникелю, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2017 равным 7,0x — с существенной премией к мировым диверсифицированным производителям (4,6x).АТОН
ГМК Норильский Никель в 1 квартале 2017 года сократил объем производства никеля на 16% — до 53 тыс. тонн.
Общий объем производства меди +8% г/г — до 94 тыс. тонн.
Производство палладия -14% г/г и составило 553 тыс. унций,
Производство платины -24% г/г — до 130 тыс. унций
пресс-релиз
МОСКВА, 4 апр — ПРАЙМ. Иностранные инвесторы приобрели более 60% выпуска новых долларовых еврооблигаций ГМК «Норильский никель, сообщил Андрей Соловьев, руководитель управления рынков долгового капитала „ВТБ Капитала“, одного из организаторов размещения.
Компания во вторник разместила шестилетние евробонды в объеме 1 миллиард долларов с доходностью в размере 4,1%. Первоначально эмитент ориентировал инвесторов на доходность около 4,5%, но в ходе сбора заявок снижал ориентир сначала до уровня около 4,25%, затем до 4-4,125%.
Инвесторы из Великобритании приобрели 30,8% выпуска, из континентальной Европы — 17,1%, Швейцарии — 9,3%, США — 4,5%. Российские инвесторы выкупили 37,2% выпуска, сообщил Соловьев.
»Книга заявок на пике превысила 3,2 миллиарда долларов, было подано более 200 заявок от инвесторов", — отметил он.
Организаторами размещения выступили Barclays, J.P. Morgan, SG CIB, Citi, Газпромбанк, HSBC, ING, «Сбербанк КИБ», UniCredit и «ВТБ Капитал».
Хотя похоже, что Норникель не выплатит средства, полученные от сделки, в качестве специальных дивидендов (потенциальная доходность составила бы 0,4%), мы считаем эту новость умеренно позитивной с точки зрения снижения долговой нагрузки — Норникель имеет гибкую дивидендную политику, которая предусматривает выплату до 60% EBITDA, если коэффициент долговой нагрузки остается ниже 1,8x.АТОН
Мы отмечаем, что программа реконфигурации активов в целом ведется по плану, прогноз по капзатратам и добыче на 2017 год был подтвержден, поэтому мы считаем результаты телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.АТОН
Результаты Норникеля в 2016 году оказались заметно лучше ожиданий рынка как по выручке, так и EBITDA. Существенное расхождение с прогнозами связано с тем, что компания в 4 кв. (на фоне хорошего роста цен) реализовала запасы металлов, сформированные в 2015 году. В целом, же негативная динамика цен на металлы по итогам года (корзина металлов ГМК упала на 13%) не позволила Норникелю выйти на положительную динамику финансовых показателей, а также нарастить маржу. Тем не менее, сюрприз по EBITDA увеличивает ожидаемые финальные дивиденды. В целом, по итогам всего 2016 года акционеры могут рассчитывать на общие выплаты порядка 2,34 млрд долл., с учетом уже выплаченных за 9 мес. 1,14 млрд долл., финальный дивиденд может составить 1,2 млрд долл.Промсвязьбанк
Умеренная долговая нагрузка позволяет выплатить дивиденды по итогам 2016 г. Хороший операционный денежный поток и сохранение инвестиционной программы на уровне предыдущего года (1,7 млрд долл.) обеспечили Норникелю свободный денежный поток в размере 1,6 млрд долл. Коэффициент Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. равен 1,2, что является низким для отрасли значением. Компания имеет денежную позицию 3,3 млрд долл. и доступные кредитные линии объемом до 2,3 млрд долл. График погашения долгов предусматривает платеж 600 млн долл. в этом году и 1,2 млрд долл. в 2018 и 2019 гг. Текущая долговая нагрузка, в соответствии с дивидендной политикой компании, позволяет выплачивать дивиденды. Их итоговый объем за 2016 г. будет объявлен в апреле 2017 г. Ожидается, что он составит 60% EBITDA за вычетом уже осуществленных выплат по итогам 9 мес. 2016 г. (1,1 млрд долл.). Исходя из этого можно предположить, что размер дивидендов на акцию будет около 0,7 долл./ГДР (413 руб./акция).Уралсиб
Неожиданно высокие результаты, которые сильно превысили консенсус-прогноз. Принимая их во внимание, мы повышаем нашу оценку по финальным дивидендам до $0,78/ГДР (против первоначальной оценки $0,72/ГДР), что соответствует доходности 5,1% при выплате 60% EBITDA. Тем не менее мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям Норникеля поскольку считаем, что они справедливо оценены по мультипликатору EV/EBITDA 2017П равному 6.5x. Нам нравится дивидендная доходность Норникеля 10%, однако следует отметить, что она уже не уникальна в секторе металлов и добычи — Алроса и НЛМК предлагают сравнимые доходности.АТОН
Коррекция российского рынка акций предоставляет комфортные цены для покупки акций ГМК Норильский никель незадолго до отсечки под финальную выплату дивидендов за 2016 г. Вопрос – в размере дивиденда.КИТФинанс Брокер
Консолидированная EBITDA в рублях согласно отчетности ГМК за 2016 г. составила 257,3 млрд. руб. Таким образом, за вычетом промежуточных дивидендов база расчета для финального дивиденда свыше 84,1 млрд. руб. Выплата на акцию может составить 531,5 руб., что превышает наши ранее опубликованные оценки.
Это позитив для акций Норильского никеля. Подтверждаем целевую цену и рейтинг акций компании ПОКУПАТЬ. Ожидаем роста цены акций в преддверии дивидендной отсечки. Дата пока не известна, временной ориентир – 22.05-20.06.
Прогноз по рынку никеля – осторожный оптимизм; дефицит в 2017 году может увеличиться до 100 тысяч тонн, однако неопределённость на рынке сохранится, поскольку Индонезия возобновляет экспорт руды, рост спроса со стороны Китая, вероятно, ослабнет, а биржевые запасы металла все еще остаются на высоком уровне.
Прогноз по рынку никеля – осторожный оптимизм; дефицит в 2017 году может увеличиться до 100 тысяч тонн, однако неопределённость на рынке сохранится, поскольку Индонезия возобновляет экспорт руды, рост спроса со стороны Китая, вероятно, ослабнет, а биржевые запасы металла все еще остаются на высоком уровне.
Прогноз рынка палладия – позитивный; увеличение дефицита вследствие роста промышленного спроса и стабильных объемов производства
Прогноз по рынку платины – нейтральный; рынок сместился в профицит вследствие более слабого промышленного спроса.
Норникель 15 марта должен опубликовать финансовые результаты за 2П16. Мы ожидаем, что выручка за 2П16 составит $3 858 млн (без изм. п/п), а EBITDA — $1 925 млн (+7% п/п). Мы считаем, что рост цен на металлы должен компенсировать негативное влияние укрепления рубля и снижения объемов продаж — Норникель сократил запасы в 1П, и мы считаем, что дальнейшее сокращение запасов маловероятно. Средняя цена никеля выросла на 21% п/п, палладия — на 24%, меди и платины — на 6-7%, в то время как рубль подорожал с 70,1 руб./USD до 63,8 руб./USD, что негативно сказалось на рентабельности. Исходя из годового прогноза EBITDA в $3,7 млрд, мы ожидаем, что Норникель выплатит финальные дивиденды в размере $0,69/ГДР (в дополнение к промежуточным дивидендам $0,72/ГДР) при выплате 60% EBITDA, что соответствует доходности 4,5% — объявление, скорее всего, будет сделано в апреле. На звонке по результатам мы рассчитываем получить больше информации по изменению производственной цепочки основных активов, а так же на прогресс развития проектов в Чите.АТОН