БКС: Газпром «Покупать» — целевая цена 340 руб.
Газпром
«Покупать» — целевая цена 340 руб.
Наша целевая цена по DDM снижена на 13%, до 340 руб. за акцию с 390 руб. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать», поскольку избыточная доходность бумаги — одна из самых высоких среди нефтегазовых компаний.
Риски для дивидендов, резко возросшие 30 июня, спустя всего два месяца почти полностью сошли на нет после объявления рекордных промежуточных выплат за I полугодие 2022 г. и подтверждения дивполитики (50% от скорректированной чистой прибыли) на уровне правительства.
Газпрому грозит резкое и необратимое падение поставок на ключевом экспортном направлении — европейском, однако перспективы цен на коротком горизонте выглядят фантастическими. Учитывая, что
прибыль Газпрома больше зависит от цен, чем от объемов, мы ожидаем рекордных EBITDA и чистой прибыли в 2022–2023 гг.
Драйверы роста
•
Высокая краткосрочная прибыль — цена важнее объемов. Очень высокие цены на газ в Европе являются более сильным фактором, чем 40%-ное падение европейского экспорта. Мы рассчитываем на практически рекордную прибыль в 2022 г. Затем в 2023 г. прибыль может побить все рекорды, несмотря на более низкие объемы экспорта, если наблюдавшиеся в начале осени высокие цены на газ сохранятся.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>
Финаме
БКС Мир Инвестиций
