Газпром акции

Газпром – одна из самых ликвидных бумаг на российском фондовом рынке. Бумага имеет огромный потенциал, благодаря обширной инвестиционной программе, которая позволит компания поставлять природный газ в Китай, а также увеличить поставку на территорию Европы. Но значит ли это, что инвесторы могут рассчитывать на устойчивый рост котировок компании и честные выплаты дивидендов?

Основные перспективы Газпрома связаны с вводом в эксплуатацию строящихся объектов, среди которых газопроводы и терминалы. На данный момент их осталось 7, один из которых (терминал СПГ в Калининградской области) планируется ввести в эксплуатацию уже в этом месяце.

В начале ноября Газпром пересмотрел инвестиции в проекты на 2017 год, увеличив их на 24,45% до 1,129 трлн рублей, а также сдвинул сроки завершения строительства Силы Сибири на два года до 2024 года, при этом инвестиции в Северный поток-2 сократились на 8 млрд. Однако, такой рост инвестиций не должен пугать, так как по итогам 2016 года компания заработала почти в 5,5 раз больше. Интересным фактом стало то, что только в этом году компания планирует направить на строительство новых объектов в два раза больше, чем дивидендные выплаты по итогам прошлого года. Таким образом, предполагаю, что завершение строительства ряда объектов снизит объём капитальных вложений и может привести к росту дивидендов.

Думаю, ни для кого не секрет, что государство владеет 50,23% акций Газпрома, что позволяет сделать компанию своим политическим инструментом. Такое положение несёт в себе определённы политические риски, так как мажоритарий (государство) использует компанию в качестве инструмента внешней политики, что уже не однократно приводило к «катастрофам», например, отмена строительства газопровода «Южный поток» и проблемы с «Турецким потоком». Ещё одним риском служат необоснованные затраты, несущие в себе только политическую выгоду, и соответственно осуществляющиеся по просьбе мажоритария — покупка крупных российских СМИ, ставшими в последствии государственными, спонсирование Олимпийских игр в Сочи на неоправданно большую сумму и многое другое.

Это политическая сторона вопроса и риски связанные с ней, теперь предлагаю рассмотреть экономическую сторону.

Основные доходы компания получает от реализации природного газа и строительство газопроводов позволит увеличить этот показатель, поэтому давайте их рассмотрим.

Первым по величине рынком сбыта природного газа является Германия, куда за 2016 годы было поставлено 49,83 млрд куб. м газа. Рост рынка сбыта наблюдается на фоне снижения добычи газа в самой Европе, популяризации импорта и роста потребления. И «Северный поток — 2» поможет Газпрому стать той самой «спасительной капсулой».

Вторым по величине рынком сбыта после Германии является Турция, на которую пришлось 24,76 млрд куб. м поставок газа за прошлый год. Строительство «Турецкого потока» предоставит возможность поставки газа турецким потребителям по первой нитке и потребителям из стран Южной и Юго-восточной Европы — по второй нитке. Ранее, в 1997 году был заключён межправительственный 25-летний контракт с Турцией на поставку 365 млрд кубометров газа, что стало возможно благодаря строительству «Голубого потока». «Турецкий поток» позволит продлить это соглашение и увеличить размер и область поставок природного газа.

В итоге за 2016 года компания поставила в Европу почти 179,3 млрд кубометров газа, однако, учитывая рост потребления газа в Европе, а также рост объёмов добычи дают основания предположить, что поставки могут увеличиться до 190-195 млрд куб. м газа по итогам 2017 года.

Ещё одним важным стратегическим партнером России, и Газпрома в частности, является Китай, который ещё в 2014 году подписал договор купли-продажи Российского газа. И именно Сила Сибири станет способом исполнения 30-тилетнего договора с Китайской CNCP о поставке в КНР 38 млрд куб м газа в год.

Таким образом, реализация текущих проектов позволит снабжать газом Китай и всю Европу, что очень важно с экономической точки зрения.

Что касается окупаемости газопроводов, то ожидается, что Северный поток-2 окупится за 8-30 лет (срок зависит от тарифа на транзит), Турецкий поток может окупиться за 10 лет, а Сила Сибири – через 16 лет. Но очень сложно оценить реальные сроки окупаемости, так как цены на транзит и газ меняются.

Думаю, что в потенциальной пользе инвестпрограммы Газпрома больше никто не сомневается, поэтому давайте теперь разберёмся сколько на это тратится денег и окупятся ли эти затраты.

С 2014 года чистая выручка от продаж компании медленно, но верно растёт. В 2014 году выручка компании составила 5,6 трлн рублей, годом позднее Газпром смог увеличить выручку на 8%, до уровня 6,07 трлн, а в 2016 году выручка уже превысила отметку 6,11 трлн, показав скромный рост на 0,63%.

И, вроде бы, все хорошо, но стоит взглянуть на прибыль компании, относящуюся к акционерам и блеск в глазах инвесторов угасает, так как она в разы меньше выручки.

Конечно, тот факт, что прибыль, относящаяся к акционерам значительно ниже выручки, а именно исходя из этой прибыль рассчитываются дивиденды, снижает привлекательность компании в глазах инвесторов, но это вполне объяснимо.

Газпром является ключевым налогоплательщиком России, а вследствие дефицита бюджета страны были повышены налоги и введены новые подакцизные товары, в результате чего компания переплатила в прошлому году 95,3 млрд рублей, по сравнению с 2015 годом. Почти двукратный рост налога на прибыль тоже не прошёл мимо и оторвал жирный кусок от выручки, в результате чего прибыль, относящаяся к акционерам составила всего 951,6 млрд.

Ещё одной важной графой расходов Газпрома являются капитальные вложения, самыми крупными из которых являются транспортировка, добыча газа и нефти, и переработка. Вложения в переработку неуклонно растут, в итоге с 2014 года показатель увеличился на 58 млрд. рублей. Что касается добычи, то в 2015 году Газпром перераспределил вложения, увеличив в добычу нефти и газового конденсата по сети на 100 млрд. рублей, а уменьшив в добычку газа, а в прошлом году наоборот снизил капвложения в добычу нефти и газового конденсата, но общая сумма вложений осталась выше, чем добыча газа.

К транспортировке как раз относятся газотранспортные проекты, о которых мы с вами говорили выше. И здесь важно заметить, что год к году расходы на эту графу снижаются в среднем на 14 млрд рублей.
Что касается первого полугодия текущего года, то ситуация принципиально не поменялась. Выручка выросла на 5% в основном за счёт роста продаж сырой нефти и продуктов нефтегазопереработки, электрической̆ и тепловой̆ энергии. Прибыль от продаж возросла на 17%. Операционные расходы прибавили 1%.

Для меня, как для долгосрочного инвестора, очень важен ещё один показатель — долговая нагрузка. Я обычно рассматриваю ее как отношение чистого долга к EBITDA. Несмотря на рост показателя третий год подряд, это значение вполне комфортно для компании и ниже среднего по отрасли, который равен 1,75.

Многим может показаться, что у компании все хорошо и её нужно немедленно добавить в свой инвестиционный портфель. Но перед принятием решения стоит задуматься над рисками, которые сулит инвестирование в компанию:

• Основной риск, который я упоминал выше это то, что контрольный пакет находится у государства, поэтому компания часто вынуждена принимать политические решения, не имея при этом экономической выгоды.
• Рано или поздно компания завершит текущие инвестпроекты, что должно послужить своеобразным «пинком» для роста финансовых показателей компании, но у Газпрома есть другие перспективные проекты, которые в данный момент ещё не начаты, что соответственно окажет давление на котировки компании.
• Кроме того, сохраняется риск отказа платить дивиденды на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Однако при этом стоит помнить, что Газпром, начиная с 2012 года, стабильно увеличивает размер дивидендов и думаю, что этот год не станет исключением.
• Еще одним важным моментом является возможное разделение компании на транспортную и добывающую компанию. Обсуждение этого вопроса началось ещё 10 лет назад, а последнее заявление о разделении компании Газпром допустил в своём выпуске еврооблигаций в качестве одного из рисков.

И не случайно Газпром озвучил это в разделе рисков — разделение компании, вероятно, может спровоцировать кредиторов потребовать досрочно погасить задолженность, а у компании она не маленькая. Это, в свою очередь, запустит цепную реакцию и повлечёт за собой приостановку текущих инвестпроектов, попытки рефинансирования текущих обязательств, невозможность платить дивиденды и прочее. Что повлечёт за собой снижение капитализации компании в краткосрочной перспективе.

При этом, в долгосрочной перспективе компания, напротив, приобрела бы большую привлекательность, за счёт услиления позиций России в Европе, замещения сланцевого газа из США, а также преодоления третьего энергопакета. В следствии чего удалось бы добиться снижения давления на такой проект, как «Северный поток-2», достроить его и увеличить экспорт газа в Европу.

Другие мои статьи вы можете найти здесь: https://m.vk.com/topic-138495250_35198445

За плюсы буду благодарен!

Поехали))) Теперь должны точно доехать до 138. По ТА две причины роста до этой цели.
А там выйдет один человек и скажет надо шортить, тогда-то и увидим 147 )))

Николай Панасенко,
Баба яга против! если только нефть к 70 улетит тогда да! а так… ихмо лучшее 134 показали… я вижу наоборот нисходящий тренд…

Дима,
Как бы 134 сегодня не показали))) А там глядишь все :«АААааа. Газпром без меня пошёл вверх.» И как начнут его покупать у 134 пробив 134,5 и скинув мишек)))

Поехали))) Теперь должны точно доехать до 138. По ТА две причины роста до этой цели.
А там выйдет один человек и скажет надо шортить, тогда-то и увидим 147 )))

Николай Панасенко,
Баба яга против! если только нефть к 70 улетит тогда да! а так… ихмо лучшее 134 показали… я вижу наоборот нисходящий тренд…

....
Ничего страшного, пока толстый (европа) сохнет, тощий (россия) известно что сделает.
....

vremyanezhdet, России ровным счетом ничего не сделается. Только офисный планктон немного похудеет, но поскольку работать он не умеет — будет помаленьку жить на подаяние.

Поехали))) Теперь должны точно доехать до 138. По ТА две причины роста до этой цели.
А там выйдет один человек и скажет надо шортить, тогда-то и увидим 147 )))

ММК заключил с «Газпромом» контракт на поставку газа.
До 2027 года «Газпром межрегионгаз Курган» поставит Магнитогорскому металлургическому комбинату (ММК) газ на 40,41 млрд руб. Объем поставок не раскрывается. Об этом со ссылкой на материалы компании сообщает «РИА Новости».

ММК закупает газ у ООО «НОВАТЭК-Челябинск». В 2012 году ММК и НОВАТЭК заключили долгосрочный контракт на поставку более 50 млрд кубометров газа до 2022 года. Договор с «Газпромом» был заключен для диверсификации поставок.

От себя:
Вот именно такие новости меня радуют, поскольку внутренний рынок Газпром у частного бизнеса, как правило проигрывает и здесь может быть точка роста. Другой вопрос, что этим надо было заниматься два года назад.

И по поводу тендера на организацию вечеринки на 100 млн.руб., юбилей 25 лет, праздник в феврале. А что так не радует собственника как стоимость его компании...

Дата отчета по МСФО так и остается мутной, конец ноября?

....
Ничего страшного, пока толстый (европа) сохнет, тощий (россия) известно что сделает.
....

vremyanezhdet, России ровным счетом ничего не сделается. Только офисный планктон немного похудеет, но поскольку работать он не умеет — будет помаленьку жить на подаяние.

Сейчас жил месяц под Роттердамом.
Там очень много ветряков, и солнечных батарей на крышах. Но дома отапливаются газом)

Сергей Кузнецов,
Ты в интернете. Выйди ЗА российское информационное пространство.
vremyanezhdet,

Это очень тяжело, английский хромает )))
Многие идеи не усваиваются, которые у нас уже приняты маргинальными
— типа солнечная и ветроэнергетика
— электромобили
— без российского газа Европа замерзнет

Я так и сделал.))) зашортил.

Первая цель 131, потом 128.

Причины шорт.
Не дают расти, кто-то сливает у 134.
Отчетность по РСБУ вообще непонятная.
Арбитраж на конец декабря перенесли.
Сигналы ТА на 30 и 1 ч

Может после МСФО начнём расти

«Vasek, бля, ну точно, как возле нашего сельпо час назад. Путин плохой и кругом воры».

Alex64, не, бля, пукин — великий Президент и вокруг одни честные люди. Самому-то не смешно?

Vasek, ну не Трамп конечно. Тут надо Собчак выбрать, чтобы понимание пришло.

Alex64, что удивительно, даже Собчак будет лучше. Этой дуре будет просто невозможно построить такие витьеватые коррупционные схемы на многие миллиарды долларов.

«Газпром» выделит более 100 млн рублей на празднование 25-летия компании, которое пройдёт в феврале 2018 года. Соответствующая информация размещена на портале госзакупок. Эти деньги пойдут на организацию «показа спектаклей, концертов и иных зрелищных программ», а ещё 10 млн рублей — на питание в Государственном Кремлёвском дворце.

Доля «Газпрома» в европейском импорте газа достигла максимума и больше расти не будет, следует из нового обзора Международного энергетического агентства (МЭА). До 2040 г. поставки «Газпрома» в ЕС будут составлять примерно 150 млрд куб. м, пишет агентство. Россия будет наращивать экспорт трубопроводного газа только за счет китайского рынка, убеждены в МЭА, речь может идти о поставках 50–55 млрд куб. м в год. Для этого «Газпрому» надо ввести в эксплуатацию трубопровод «Сила Сибири» в Китай, а затем либо увеличить его пропускную способность, либо успеть построить еще один

in.kos.vestments, Всем привет!
Я так не думаю.
Думаю, к 2020 году будем поставлять в абсолютном выражении ещё больше чем сейчас.
Основные факторы:
1. Снижение добычи в ЕС сейчас особенно в Голландии, после 2020 в Норвегии, к 2030 норвеги будут добывать 30-20 млд.м3, сейчас 100 млд.м3.
2. Замена атомной и угольной генерации, в ЕС.
3. Рост самой экономики ЕС.

Ты в интернете. Выйди ЗА российское информационное пространство.

...
Самое страшное это запрет на покупку энергоносителей
...

Сергей Кузнецов, Это не страшное, это — смешное.
Перестав покупать у России энергоносители европа останется без экспорта всей своей продукции в РФ (от авто и запчастей до «беларусских» креветок) — на все это в России не будет денег.

vremyanezhdet, какое тут самостоятельное мышление если газ Газпрома тупо дешевле

Чтобы покупать дорогой американский газ, нужна идеология, подкуп

Тимофей Мартынов,
Твой ответ подразумевает, что деньги важнее всего. Это не всегда так)

vremyanezhdet,
Очень тяжело находясь в России (в российском информационном пространстве) понять, как далеко смогут зайти санкции. Самое страшное это запрет на покупку энергоносителей (но сможет ли Европа наступить себе на яица). А по активному трубному строительству, чувствую, что мы страхуемся от такого развития событий.