Финаме
БКС Мир Инвестиций
Интересно, на сколько Газпром откатит, когда цена стабилизируется… Было дерево, но вот выросли новые деревья весной и оказывается нет никакого дефицита :)
Alex O, по моим расчетам почти нисколько.
Я уже как то писал пост на эту тему. Средняя цена газа за последние 10 лет, на уровне $3 (это на NG если что).
При такой цене газа нормальным (опорным) становится дивиденд за 2018й год (тогда средняя цена NG за год как раз была $3.07), и дивиденд тогда был 16.61, учтите изменение див.политики и изменение курса доллара и вы получите долгосрочный дивиденд по Газпрому на уровне 36 рублей. Учитывая что Газпром достаточно динамично развивается, а ЦБ стремится к ставке около 5%, то можно ожидать дивиденд на уровне 7%, а это равносильно цене акции в 514 рублей (такова примерная долгосрочная, на годы вперед, средняя цена акций Газпрома).
И учтите это как-бы минимум, т.к. в моей предыдущей формуле не учтен самый главный компонент — рост объема продаж (я считаю по объему, который был в 2018м и который практически наверняка будет в этом году). У норвежцев месторождения истощаются, Нидерланды по сути свои уже закрыли (по крайней мере на экспорт), т.е. своего газа у Европы становится все меньше, и им придется увеличивать экспорт, в том числе из России. В Китае последние годы экспорт растет на 11-16% в год, в Индии на 8%. Всем нужен газ, а потому объемы продаж наверняка будут расти, притом значительная часть инфраструктуры для этих продаж у Газпрома уже отстроена.
Evvibris, Так и цена за бумагу в 2018 была 110+-. И цена на акции сейчас растет больше не на объемах поставок, а на текущей цене по рынку, но при такой цене или получим цены на те же машины, импорт и другие товары +100% или остановку заводов. Что будет лучше? Так что или цена вернется к каким либо разумным значениям (а там и цена на акции скорректируется) или инфляция все съест и не подавится. Но это конечно ИМХО
Alex O, еще раз повторяю, учтите изменение див. политики (тогда платили 27% чистой прибыли, сейчас 50%), и изменение курса доллара, который с 2018го вырос более, чем на 18% (а экспорт Газпрома, которые составляет основу чистой прибыли исчисляется в долларах и евро).
Evvibris, Да все это понятно. Но когда цена на газ в Европе был на лоях и выгоднее было на внутрениий продавать, а особо не получалось, то от прибыли близкой к 0, хоть 27%, хоть 50% думаю не сильно отличаться будет :)
Alex O, а с чего вы взяли, что цена когда либо вернется к уровню лоя 2020го года?
Если вы не в курсе, то США для поставок в ЕС нужна цена не ниже $150, а Газпрому $100, и если Газпром не может отвертеться от своих поставок просто физически, то США ничего не стоит создать дефицит в ЕС, впрочем тот дефицит, что мы сейчас видим в немалой степени именно этим и вызван — США закрыли большинство своих сланцевых буровых установок (и я даже сейчас не столько про газ говорю, сколько про нефть, которая имела не мало дешевого попутного газа) и тут же образовался дефицит.
Да и в целом 2020й был уникально плохим годом, вероятность его повторения не высока, в первую очередь из-за коронавируса вызвавшего долгосрочные локдауны (когда в течении нескольких месяцев промышленность почти не нуждалась в газе), плюс достаточно теплая зима 2019/2020 из-за чего хранилища были переполнены, плюс нефте-газовый кризис по сути начавшийся еще до локдаунов.
Вы сами то какую долгосрочную цену ожидаете по газу? И раз уж вы моим предположениям по цене не верите, то попробуйте на основе своей цены определить какова будет долгосрочная цена акций Газпрома, формула простейшая.
