Группа Элемент акции

акционерыЭлемент одобрили дивиденды 2024г (0.0035 руб/акц) 

отсечка — 14 июля

Москва. 24 июня. INTERFAX.RU — Российский рынок микроэлектроники по итогам 2024 года увеличился до 370 млрд рублей, что на 20% больше уровня 2023 года (310 млрд рублей). Об этом говорится в исследовании компании Strategy Partners (SP, АО СПГ).

«В 2024 году российский рынок микроэлектроники вырос на 20% и достиг 370 млрд рублей за счет увеличения объемов производства конечной продукции и реализации государственных программ, направленных на стимулирование спроса на отечественную электронную компонентную базу (ЭКБ)», — говорится в материалах компании.

При этом отмечается, что доля российской продукции на рынке остается по-прежнему небольшой — на уровне 25-30%. Так, в 2023 году на долю российских производителей пришлось только 79 млрд рублей из 310 млрд рублей общего объема рынка (оставшиеся 231 млрд рублей — доля иностранной продукции). В 2024 году — 94 млрд рублей из 370 млрд рублей.

◾Рынок микроэлектроники в России в базовом сценарии достигнет к 2030 году уровня 794 млрд руб., в оптимистичном — составит 1,089 трлн руб. Об этом говорится в исследовании ведущей консалтинговой компании Strategy Partners.

◾Прогнозируется, что к этому же сроку отечественное производство микроэлектроники составит 352 млрд руб. Среднегодовой темп производства при таком сценарии будет на уровне 25%.

◾По итогам 2024 года российский рынок микроэлектроники вырос на 20% и составил 370 млрд руб. При этом отечественные производители заняли долю 25% — 94 млрд руб., говорится в исследовании. Основными потребителями микроэлектроники в прошлом году стали отрасли промышленности.

◾На мировом рынке отрасль выросла за тот же период на 8–9%, к 2030 году прогнозируется достижение уровня $1 трлн. Странами—лидерами в микроэлектронике остаются США, Япония и Южная Корея c долями 38%, 12% и 12% соответственно. Также сохраняется тренд на расширение программ по развитию отрасли внутри стран-лидеров.

Открываем торговую неделю обзором одного из крупнейших разработчиков и производителей электроники, а также лидера в области микроэлектроники в России — компании Элемент и её финансовой отчетности по итогам 2024 года. Давайте взглянем, как чувствует себя компания спустя 13 месяцев с момента выхода на IPO:

— Выручка: 44 млрд руб (+23% г/г)
— EBITDA: 11 млрд руб (+28% г/г)
— Чистая прибыль: 8,2 млрд руб (+56% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 2024 году выручка выросла на 23% г/г — 44 млрд руб. на фоне роста объемов производства «электронной компонентной базы», а также росту выручки в сегменте «точное машиностроение и обеспечение производств». В результате EBITDA увеличилась на 28% г/г — до 11 млрд руб, а чистая прибыль показала прирост на 56% г/г и составила 8,2 млрд руб.

— выручка в сегменте электронной компонентной базы увеличилась на 20,2% г/г.
— выручка в сегменте точное машиностроение и обеспечение производств выросла на 110,5% г/г.

Год назад компания «Элемент» провела IPO. С тех пор многое изменилось – но главное осталось: перед нами все так же одна из немногих публичных историй в высокотехнологичном секторе, которая показывает реальный рост, инвестиции и фундаментальную перспективу.

Вот ключевое:

— 📈 Рост выручки за последние 3 года – в среднем +30% в год.

— 🎯 План до 2026 года: удержание темпа +30% CAGR, далее – рост за счет запуска новых производств.

— 💰 Рентабельность по EBITDA выросла с 21% до 25%, по ЭКБ (электронная компонентная база) – уже 27%, потенциально – до 30%.

📦 Инвестпрограмма до 2026 года – 92 млрд ₽, из них 52 млрд ₽ на 2025–2026 гг. Куда идут деньги:

▪️ 30 млрд ₽ – расширение мощностей (в т.ч. завод GaN в Воронеже и силовая электроника в Зеленограде)

▪️ 10 млрд ₽ – новые продукты

▪️ 10 млрд ₽ – развитие технологий

Выручка от этих направлений будет формироваться уже в 2027 году

🧾 Финансирование:

▪️ до 80% капзатрат – за счет льготных кредитов (ставка 5–10%)

▪️ субсидии Минпромторга покрывают до 90% затрат на R&D

Как же хочется закупиться… но 9 p/e чето много :)

В этот раз мы стали гостями подкаста «Эйлер Аналитические технологии» и ответили на вопросы старшего аналитика по сектору ТМТ Владимира Беспалова.

✍️ Про инвестиции

Инвестиции сохранятся. В ближайшие два года мы намерены вложить 52 млрд рублей в новые проекты. В фокусе — создание серийного производства силовой микроэлектроники, строительство нового корпуса по производству металлокерамических корпусов и запуск кристального производства транзисторов на нитриде галлия.

На проектные мощности мы будем выходить с 2027 года. Тогда же ожидаем первую выручку от реализации новых проектов.


✍️ Про влияние ключевой ставки:

Прямого эффекта нет: текущий долг на уровне 0,2 к EBITDA. Значительную часть кредитного портфеля формируют займы по льготным ставкам с длительным горизонтом погашения.

При этом мы начинаем ощущать влияние высокой КС через наших клиентов. Как и в ИТ-секторе, в нашей отрасли присутствует фактор сезонности: традиционно на вторую половину года приходилось порядка 60% отгрузок и, соответственно, расчетов с клиентами. И в этом году он может быть более выраженным. Мы рассчитываем, что по мере снижения ключевой ставки ситуация с отгрузками сможет выровняться.

Государство сворачивает субсидии – и вот уже клиенты «Элемента» (те самые «Аквариусы» и «Иртеи») нервно пересчитывают бюджеты. Недавняя сделка на 400 млн рублей теперь вряд ли вырастет до запланированных 2 млрд. Ирония в том, что сам «Элемент» пока чувствует себя комфортно – 68% его кредитов льготные, почти половина инвестиций субсидируется. Но что будет, если этот кран закрутят окончательно?

Цифры выглядят бодро: выручка +23%, EBITDA +28%, чистая прибыль и вовсе взлетела на 56%. Правда, четверть этого роста – доходы от кэша на счетах, а не от основной деятельности. Без льгот прибыль могла бы быть на треть меньше.

Долговая нагрузка пока смешная – чистый долг всего 0,2х к EBITDA. Правда, впереди 52 млрд инвестиций, половина из которых планировалась за счет господдержки. Если субсидии исчезнут, долговая нагрузка может стать серьезнее – до 1,5х EBITDA.

Сейчас бумага выглядит недооцененной (P/E 6,5х, EV/EBITDA 4,4х), но весь её потенциал завязан на два фактора: сохранятся ли льготы и смогут ли инвестиции в перспективе удвоить выручку. Риски есть, но и возможности не стоит сбрасывать со счетов. Впрочем, играть в эту историю стоит только тем, кто готов к неожиданным поворотам сюжета. 🎢

«В прошлом году производители оборудования получили 15 млрд руб., но только в декабре»,— уверяет источник “Ъ” в одном из производителей электроники и подтверждает собеседник в производителе телеком-оборудования.

Производитель базовых станций «Иртея» и микросхемный завод «Микрон» заключили первый в отрасли форвардный контракт на поставку 10 типов микросхем на сумму 400 млн руб. Соглашение подписано на ЦИПР-2025 и рассчитано на три года. Ранее производители БС не заключали таких контрактов с поставщиками комплектующих.

«Иртея» планирует подписать еще 3–5 подобных контрактов на 1–2 млрд руб. Основной задачей сделки является планирование ритмичного производства, замена импортных компонентов и унификация требований к микросхемам. В первую очередь речь идёт об элементах управления питанием, антеннами и цифровыми модулями БС. Первые образцы оборудования с новыми микросхемами могут появиться в 2025–2026 годах.

«Микрон» уже поставляет одну микросхему — «Амур». Сейчас компания делает акцент на разработке универсальных чипов, пригодных для разных классов оборудования. Гендиректор ГК «Микрон» Гульнара Хасьянова подчеркнула, что форвардные контракты обеспечивают производителям ЭКБ гарантированный рынок сбыта, серийность и предсказуемость цены.

Что мы обсуждали с аналитиками СберИнвестиции на вебинаре:

Финансовые результаты компании:

🔸Выручка + 23% год к году до 44 млрд рублей
🔸EBITDA — на 28% до 11 млрд рублей
🔸Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — на 67% до 8 млрд рублей/

Драйверами роста стали два из трех наших ключевых сегментов:

🔸ЭКБ (+20% г/г), в том числе за счет запуска новых мощностей в Зеленограде и Воронеже. Этот сегмент остается наиболее маржинальным (рентабельность по EBITDA – 27%
🔸Точное машиностроение (111% г/г).

В приоритетах развития:

🔸завершение проекта по созданию серийного производства силовой микроэлектроники в Зеленограде, расширение производства металлокерамических корпусов и создание кристального производства силовых транзисторов на нитриде галлия,
🔸в сегменте блоков и модулей — создание аппаратуры с более высокой добавленной стоимостью и использованием нашей ЭКБ. Мы уже запустили несколько проектов – разработку и производство блоков питания и разработку универсального модуля усилителя радиосигнала – которые должны дать эффект на рентабельность сегмента выше текущего уровня в 17% уже по итогам 2025 года, 

Группа компаний «Элемент» договорилась с производителем серверного оборудования Группой компаний «Аквариус» о поставках серверных блоков питания мощностью 1200 ватт. Соглашение было подписано сторонами в ходе конференции ЦИПР-2025.

Разработкой блоков электропитания занимается компания «Элемент-Технологии» (входит в Группу компаний «Элемент»). Модельная линейка включает три варианта устройств: мощностью 800, 1200 и 1600 ватт.

«Сегодня значительная часть серверных блоков питания производится и поставляется из-за рубежа. Наша разработка дает возможность производителям серверного оборудования использовать надежные блоки питания российского производства на основе отечественной компонентной базы», — отметил генеральный директор «Элемент-Технологии» (входит в ГК «Элемент») Юрий Халиф.

Он пояснил, что особенностью блоков питания является использование электронной компонентной базы, выпускаемой другими предприятиями группы компаний «Элемент».

Группа компаний «Элемент» начала разработку собственных модулей усилителей радиосигнала и блоков питания для базовых станций связи, сообщил генеральный директор «Элемент-Технологии» Юрий Халиф на конференции ЦИПР-2025. Проект реализует компания «МФТИ-Телеком», а тестирование ведётся в Центре коллективного проектирования, открытом в 2024 году совместно с ТГУ.

Центр позволяет настраивать и массово тестировать приёмо-передающие модули в диапазонах до 5G и осваивать задел под 6G. Сейчас «Элемент» взаимодействует с тремя российскими производителями базовых станций. Глубокая настройка решений каждого вендора позволяет вести прямой диалог о полном импортозамещении модулей на основе отечественной компонентной базы.

По планам компании, в течение двух лет доля электронных модулей и блоков в выручке увеличится с 7% до 21%. Рост обеспечит переход от выпуска отдельных компонентов к производству интегрированных решений с высокой добавленной стоимостью.

Антон Никитин, Может мне тогда кто нибудь объяснить почему акции падают?

Группа «Элемент» $ELMT
Добрый день уважаемые дамы и господа, инвесторы и трейдеры!

Группа «Элемент» — совместное предприятие АФК «Система» ...

Открываем рабочий месяц встречей с аналитиками СберИнвестиций и детальным разговором о финансовых результатах и планах компании.

Где: сообщество СберИнвестиции в ВКонтакте

Когда: 4 июня

В конце месяца встречаемся на площадке СМАРТЛАБ в Петербурге. Приходите знакомиться в 11.30 в зал «Павловск» и задавайте свои вопросы.

Где: Отель «Санкт-Петербург», Пироговская набережная, 5/2, Санкт-Петербург

Когда: 28 июня