Эл5 Энерго (Энел) акции

Падает по 45 градусов уже три месяца. Когда это кончиться?

Дивидендный кейс Энел Россия остается привлекательным

Энел Россия – генерирующая компания в сегментах электро- и теплогенерации. Установленная мощность по выработке электроэнергии – 9,4 ГВт, тепловой энергии – 2382 Гкал/ч. Входит в международную энергетическую Группу Enel.

Результаты за 2К 2018 в целом нейтральны. По итогам года ожидается умеренное снижение прибыли, но мы считаем, что это уже учтено в ценах, и прогнозный объем доходов сможет обеспечить дивиденды с привлекательной доходностью. Выплаты за 2018-2019 гг. составят, по нашим оценкам, 0,130 и 0,144 руб. соответственно, а их доходность в среднем 10,3%. Высокая доходность позволит остаться одной из самых интересных идей в российской генерации.

Оценка по мультипликаторам и собственной исторической дивидендной доходности транслирует целевую цену 1,56 руб. Исходя из потенциала 29% в перспективе года, мы повышаем рекомендацию с «держать» до «покупать» с расчетом на дивиденды с высокой доходностью в ближайшие несколько лет.

Малых Наталия 
ГК «ФИНАМ»
читать дальше на смартлабе

Ракета. Ключ на старт. +35% скоро полетит)

Валерий, но это не точно )

Андрей Бажан, конечно) вон, Илон Маск свой Фалколм сколько раз запускал)))

Ракета. Ключ на старт. +35% скоро полетит)

Валерий, но это не точно )

Ракета. Ключ на старт. +35% скоро полетит)

Что, таки продали ГРЭС?

Сколько купили, если не секрет?

а я прикупил из унитаза, не погнушался

Игорь Егоров, у унитаза может быть второе дно

а я прикупил из унитаза, не погнушался

Энел слили в унитаз

Целевая цена бумаг Энел Россия повышена до 1,63 рубля

Аналитики ИК «Велес Капитал» считают позитивным участие компании в проектах по строительству ветряных станций:

Мы обновили финансовую модель «Энел Россия», включив в нее последние финансовые, операционные данные и прогнозы. Кроме того, в своей модели мы учли влияние ветряных проектов. В результате наша целевая цена была повышена на 5,2% до 1,63 руб. за акцию, а рекомендация – с «держать» до «покупать».

На данный момент будущее компании практически полностью зависит от продажи Рефтинской станции. Мы считаем позитивным участие компании в проектах по строительству ветряных станций, поскольку будущий денежный поток по этим проектам поддерживается повышенными платежами за мощность ДПМ ВИЭ на протяжении 15 лет.

Что касается продажи Рефтинской ГРЭС, то причина продажи актива нам до конца неизвестна, вероятнее всего, менеджмент заинтересован в сокращении валютных рисков. В 2015 г. отчасти из-за скачка закупочных цен на уголь компания получила рекордные убытки, а уже в начале 2016 г. стали ходить слухи о продаже станции. Таким образом, продажа станции растянулась уже почти на 3 года. Ранее мы ожидали, что цена продажи составит 35 млрд руб., но такие долгие переговоры, по нашему мнению, предвещают снижение цены продажи актива до 25-30 млрд руб. Продажа ключевого актива может ознаменовать смену приоритетов: компания станет более «зеленой», но ощутимо меньшей как по выработке, так и по стоимости. Мы видим логичным направление средств от продажи станции на строительство ветропарков и не ждем специальных дивидендов, но продажа станции может вылиться в спекулятивный рост котировок в моменте.

читать дальше на смартлабе

Т.е. Если ГРЭС они все-аки будут продавать то акции можно смело сливать не дожидаясь спец. дивиденда, ибо после него бумага упадет на 10-30%, и перспектив у нее никаких, так?
А что там у них на счет Ветропарков? Была же как-то новость

Энел Россия получила право на строительство двух ветропарков общей мощностью 291 МВт в рамках проводимого российским правительством в 2017 году тендера на строительство 1,9 ГВт ветрогенерации в стране.
...

Ветропарк в районе Азова, который должен быть запущен в эксплуатацию к 2020, расположен в Ростовской области, на юге России, и будет иметь установленную мощность 90 МВт, генерируя около 300 ГВтч в год. Ветропарк в Мурманской области, расположенной на северо-западе России, должен быть введен в эксплуатацию к 2021 и будет иметь установленную мощность 201 МВт с выработкой около 730 ГВтч в год.

С этим все?


По Азовскому ветропарку новости что «будут строить» «планируют» бла-бла в 2024 году, в Мурманске обещают к 2021 но нет ни одной новости о начале строительства, или хотя бы об инженерных работах.

Инвестпривлекательность Энел Россия может оказаться под вопросом

Чистая прибыль «Энел Россия» по МСФО за 1 полугодие 2018 года снизилась на 21% — до 3,39 млрд рублей, следует из отчетности компании.

31 июля «Энел Россия» опубликовала результаты за 1п18 по МСФО, которые не принесли неожиданностей. Учитывая небольшое снижение показателей прибыли ввиду некоторого ослабления производственных результатов и контроля за расходами, дивидендная доходность по акциям компании за весь 2018 г., вероятнее всего, чуть уменьшится, хотя и останется выше 10%. Таким образом, в краткосрочной перспективе мы подтверждаем рекомендацию покупать, но немного снижаем рассчитываемую нами прогнозную цену на 12 месяцев – до 1,80 руб. за одну акцию.

Помимо анализа результатов, мы подробно рассматриваем воздействие на «Энел Россия» сделки по продаже Рефтинской ГРЭС – если она состоится согласно заявлениями руководства компании. На наш взгляд, продажа этого актива может негативно сказаться на инвестиционной привлекательности – по меньшей мере в течение последующих пяти лет.

Продажа Рефтинской ГРЭС – как раньше уже не будет.

читать дальше на смартлабе

кстати, в который раз замечаю, что у энела прибыль на акцию идет в скобочках, как обычно обозначают убыток. кто-нибудь понимает почему так?

сегодня ожидаем: Энел: Результаты по РСБУ за 1 полугодие 2018

см. календарь по акциям

Результаты Энел Россия улучшились во 2 квартале

«Энел Россия» отчиталась о сокращении показателей выручки и прибыли в 1-м полугодии на фоне снижения производственных показателей и снижения тарифов по ДПМ, но динамика показателей улучшилась во 2К 2018 относительно 1К 2018. Компания также подтвердила прогноз по прибыли на 2018.

Во 2-м квартале динамика чистого отпуска электроэнергии улучшилась – показатель вырос 1,4% в сравнении с прошлым годом, но с учетом сокращения в 1К 2018 по итогам полугодия отпуск сократился на 1,8% до 18 тыс.ГВт*ч. Продажа тепла в 1П уменьшилась в 1-м полугодии на 3,1% до 2,75 млн. Гкал. Тарифы по ДПМ снизились вслед за доходностью по гособлигациям. Тарифы на э/э по регулируемым договорам и цены на мощность по КОМ повысились.

Выручка по итогам полугодия составила 34 млрд руб. (-2,3%). EBITDA сократилась на 11,3% до 7,5 млрд руб., маржа снизилась до 22,1% с 24,8% годом ранее. Операционные расходы показали умеренный рост на 2,1%. Переменные затраты сократились на 0,8% вслед за снижением выработки, но постоянные расходы показали рост на 6,4%, быстрее инфляции.
читать дальше на смартлабе

Дивов 6.26коп на акцию за 1П, 5.1% за 6 мес, нормально.

РоманП., а уже объявили дивы разве?

Тимофей Мартынов, расчётный заработанный див исходя из дивполитики 65% от ЧП.

Результаты Энел Россия за 2 квартал практически совпали с консенсус-прогнозом

Энел Россия: обзор результатов за 2К18 по МСФО

Выручка достигла 15.5 млрд руб. (+1% г/г, в рамках консенсус-прогноза) на фоне роста генерации электроэнергии и повышения регулируемых тарифов, но была компенсирована снижением выручки от продаж мощности. EBITDA составила 3.1 млрд руб. (-3% г/г, +3% против консенсус-прогноза), поскольку темп роста выручки оказался медленнее темпа увеличения операционных расходов (+4% г/г до 28.7 млрд руб.). Чистая прибыль упала до 1.1 млрд руб. (-11% г/г, +2% против консенсус-прогноза), поскольку снижение EBITDA г/г и рост амортизации (+17% г/г до 1.0 млрд руб.) нейтрализовали позитивный эффект от снижения чистых финансовых затрат и налога на прибыль. FCF ушел в небольшой минус — на 0.1 млрд руб., что однако предполагает существенное улучшение г/г (во 2К17: минус 2.8 млрд руб.) за счет роста OCF (1.5 млрд руб. до выплаты дивидендов) и снижения процентных выплат и капзатрат. Чистый долг вырос на 27% относительно конца 1К18 до 22.2 млрд руб. (коэффициент долговой нагрузки 1.3x) из-за выплаты дивидендов за 2017 (5.1 млрд руб.). Годовые прогнозы были подтверждены на уровнях 16.4 млрд руб. для EBITDA и 7.3 млрд руб. для чистой прибыли. На телеконференции Энел Россия отметила, что чистая выработка электроэнергии в 2018 может оказаться ниже прогноза (показатель за 1П18 соответствует 44% от ожидаемых 40 ТВтч), но финансовые результаты должны быть поддержаны продолжающимися мерами по повышению эффективности.
читать дальше на смартлабе

Дивов 6.26коп на акцию за 1П, 5.1% за 6 мес, нормально.

РоманП., а уже объявили дивы разве?

Алексей,
Вся электрогенерация в России убыточна на ближайшие 30лет. Следовательно, продажа Рефтинской электростанции — позитив. Эсли бы энел продала вообще все свои станции, её котировки бы в 3-4раза взлетели бы.

Ветряки будут первые 10лет прибыльные (платежи по ДПМ), затем станут убыточным ярмом на шее.

Электромонтёр, не могли бы вы объяснить свою логику?

Кекс Пекс,
В электрогенерации крайне неудачная модель ценообразования. Смесь рыночной конкуренции и государственного регулирования. За счёт ещё прибыльных компаний (Энел, ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго, Русгидро, Юнипро) «затыкают дыры» в убыточных и недофинансированных регионах (Кавказ, Дальний Восток).

Из каждого рубля, заплаченного потребителями за электроэнергию в зоне работы работы Энел, 70коп. сразу забирают на субсидии Кавказу и ДВ, а 30коп. делят между всеми оставшимися генераторами (там кроме Энел ещё и АЭС и другие есть).

Электромонтёр, а как забирают кстати? Через какие механизмы?

Отчётность Энел Россия за 1 полугодие оказалась ожидаемо слабой

31 июля «Энел Россия» представила ожидаемо слабую отчетность, которая оказалась близка к консенсус-прогнозу: выручка сократилась на 2,3%, до 34,0 млрд руб., EBITDA сократилась на 11,3%, до 7,7 млрд руб. чистая прибыль -на 21,2%, до 3,4 млрд руб.

Сокращение показателей было вызвано снижением выработки на большинстве производственных мощностях компании, а также из-за паения доходности по государственным облигациям используемой для расчета доходности ДПМ для 2018 года.

Кроме того, менеджмент «Энел Россия» провел конференц-звонок, который сложно назвать информативным. К нашему наибольшему разочарованию, представители компании не дали прогноз ни по срокам продажи Рефтинской ГРЭС, ни по возможному направлению полученных средств в случае ее продажи.

Мы отмечаем, что компания избавилась в апреле 2018 г. от всего своего пакета казначейских акций, по словам менеджмента, пакет был продан в рынок с целью повышения ликвидности акций. К сожалению, мы также не услышали точные планы компании по участию в программе модернизации мощностей, а также объем CAPEX на строительство ветряных станций в 2018г.

По итогам отчетности мы ставим нашу оценку и рекомендацию на пересмотр, предыдущая рекомендация – «держать» с целевой ценой 1,55 руб.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»
читать дальше на смартлабе

Алексей,
Вся электрогенерация в России убыточна на ближайшие 30лет. Следовательно, продажа Рефтинской электростанции — позитив. Эсли бы энел продала вообще все свои станции, её котировки бы в 3-4раза взлетели бы.

Ветряки будут первые 10лет прибыльные (платежи по ДПМ), затем станут убыточным ярмом на шее.

Электромонтёр, не могли бы вы объяснить свою логику?

Кекс Пекс,
В электрогенерации крайне неудачная модель ценообразования. Смесь рыночной конкуренции и государственного регулирования. За счёт ещё прибыльных компаний (Энел, ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго, Русгидро, Юнипро) «затыкают дыры» в убыточных и недофинансированных регионах (Кавказ, Дальний Восток).

Из каждого рубля, заплаченного потребителями за электроэнергию в зоне работы работы Энел, 70коп. сразу забирают на субсидии Кавказу и ДВ, а 30коп. делят между всеми оставшимися генераторами (там кроме Энел ещё и АЭС и другие есть).

Электромонтёр, спасибо

stanislava, всё хорошо, но не могу понять почему это преподносится как позитивное событие — продажа приносящей компании прибыль Рефтингской ГРЭС и мегастройки каких-то ветряков в несколько раз меньшей мощности, затраты на которые могут превысить средства от продажи этой самой ГРЭС.

«Вместо выбытия 3800 МВт угольной генерации, компания собирается построить всего 300 МВт ветровой генерации. Причем затраты на строительство ветровиков даже выше, чем предполагаемая сумма сделки по продаже Рефтинской ГРЭС.»

Алексей,
Вся электрогенерация в России убыточна на ближайшие 30лет. Следовательно, продажа Рефтинской электростанции — позитив. Эсли бы энел продала вообще все свои станции, её котировки бы в 3-4раза взлетели бы.

Ветряки будут первые 10лет прибыльные (платежи по ДПМ), затем станут убыточным ярмом на шее.

Электромонтёр, а почему они не смогут избыточную генерацию за границу продавать?

stanislava, всё хорошо, но не могу понять почему это преподносится как позитивное событие — продажа приносящей компании прибыль Рефтингской ГРЭС и мегастройки каких-то ветряков в несколько раз меньшей мощности, затраты на которые могут превысить средства от продажи этой самой ГРЭС.

«Вместо выбытия 3800 МВт угольной генерации, компания собирается построить всего 300 МВт ветровой генерации. Причем затраты на строительство ветровиков даже выше, чем предполагаемая сумма сделки по продаже Рефтинской ГРЭС.»

Алексей,
Вся электрогенерация в России убыточна на ближайшие 30лет. Следовательно, продажа Рефтинской электростанции — позитив. Эсли бы энел продала вообще все свои станции, её котировки бы в 3-4раза взлетели бы.

Ветряки будут первые 10лет прибыльные (платежи по ДПМ), затем станут убыточным ярмом на шее.

Электромонтёр, 10 лет хороший срок можно и подождать