Диасофт акции

Ожидаем, что выручка вернется к росту в финансовом 3К25, после снижения в 2К25, (+15% г/г vs -24% г/г), но слабые предыдущие кварталы приведут к существенному снижению темпов роста выручки по итогам финансовых 9М25

Слабая динамика выручки за 9М25 объясняется слабой рыночной конъюнктурой на фоне экономии бюджетов заказчиков на стороннее финансовое ПО:

• Крупные банки начинают чаще разрабатывать собственные системы корпоративного ПО или дорабатывать ранее купленные сторонние системы
• Менее крупные банки, использующие решения сторонних вендоров, по нашему мнению, стремились оптимизировать свои бюджеты на IT в 2025 г. на фоне жесткой ДКП.

Прогнозируем снижение показателя рентабельности EBITDAC на 5 п.п. г/г в финансовом 3К25. Считаем, что изначальные бюджеты и размер штата на год прогнозировались исходя из более высоких показателей выручки. Несоответствие выручки прогнозному показателю при равномерных запланированных расходах в течение года приведут к снижению рентабельности

В случае, если фактические показатели за финансовые 9М25 окажутся близкими к нашим прогнозам, ожидаем, что компания еще раз снизит свои прогнозы выручки и EBITDA за финансовый 2025 г.

СД Диасофта рекомендовал выплатить дивиденды за III квартал 2025 финансового года (смещен на один квартал по сравнению с календарным) в размере 102 руб. на акцию. На выплату планируется направить 1,071 млрд руб.

23 марта 2026 г. — предлагаемая дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды.
12 марта 2026 г. — собрание акционеров по вопросу выплаты дивидендов.

Наше мнение: Диасофт может выплатить рекордные в истории дивиденды, доходность 5,6%.
20 марта — последний день покупки бумаг под дивиденды.
База для выплаты — нераспределенная прибыль прошлых лет.

В то же время, результаты за 1П 2025 г. у компании не очень позитивные:
• выручка сократилась на 5% г/г;
• EBITDA просела в 2,4 раза г/г;
• чистая прибыль сократилась в 7,8 раза.
Сказался сезонный фактор (основная часть доходов отражается во 2П) и сложная ситуация на рынке корпоративного ПО — заказчики сокращают бюджеты.

В этот четверг компания представит отчет за 9 месяцев 2025 финансового года. Это даст ориентиры, удастся ли компании удержать заявленные цели по годовым темпам роста в 20-25% и рентабельности EBITDA в 37-40%.

Совет директоров Диасофта дал рекомендацию по дивидендам 102 рубля на акцию.

Как мы видим из таблички, это рекордный дивиденд за всю историю.

Наша задача разобраться — откуда деньги и какой финансовый результат в самом жирном 4 календарном квартале может предполагать такой дивиденд.

Во-первых, хочу обратить внимание на формулировку “из нераспределенной прибыли”. Она скорее всего означает, что дивиденд больше прибыли за 12 месяцев по РСБУ. Такая же формулировка использовалась год назад и это скорее всего чистая формальность. 

По факту этот дивиденд — это дивиденд за 4-й календарный квартал или 3 квартал в терминах Диасофта, у которого финансовый год заканчивается не как у всех, а 31 марта.

Во-вторых, посмотрим на денежную позицию компании по последнему отчету (на 30 сентября 2025):

Голубые столбики — это дивидендные выплаты в млрд руб.

Предложенные дивиденды предполагают доходность около 6%. На наш взгляд, выплата может поддержать акции в краткосрочной перспективе. Однако мы считаем, что для разворота в инвестиционном кейсе потребуется восстановление роста выручки как минимум до уровня выше 20%, в чем на данном этапе есть некоторые сомнения. По нашим оценкам на 2026 год, бумага торгуется с мультипликатором EV/EBITDA около 5,5x и P/E 6,5x, что предполагает дисконт около 10-15% к медианному значению в технологическом секторе, который мы считаем обоснованным, учитывая, что компания в последнее время регулярно отстает от своих собственных прогнозов. Наши оценки предполагают, что компания могла бы обеспечить дивидендную доходность около 7% в 2026 году при поквартальном распределении дивидендов.

Тимофей Мартынов, Втб мои инвестиции appweb.broker.vtb.ru/mob/WebApp/Main/Portfel/PortfelMain/PortfelHome от 21 января 2026 года диасофт зах...

Андрей Ан, да это ограничение биржи — не более 3% за выходные.
то есть планка выходного дня

Тимофей брокер ВТБ скупил все акции или зажал при открытии дабы ракету перенести на понедельник. 🤔 получить максимум на ракете

Все хотят купить себе Диасофт. Почему так?

Нюанс с дивидендом ДиасофтаГрешным делом, по факту дивиденда я поспешил обратным пересчетом прикинуть финансовый результат Диасофта и даже е...

Марэк, голословное утверждение на счет шняги

Компания как компания.
Получше многих других

Максим, подскажи откуда эта информация про 143-162 руб?

Марэк, хз, но дивы тут платят самые высокие из всех IT контор на москухне. Они каждый год из нераспределенки накидывают кроме основных, годо...

шняга, а не компания.
провели IPO бабки собрали и через год прибыль компашки сдулась в разы