Северсталь акции

Текущая цена: 873 руб.
Целевая цена: 1151 руб.
Потенциал роста: 32%
Полная доходность: 44% (c учетом дивидендов)
Горизонт инвестиций: до конца 2020 г.

Цена акций Северстали с начала октября опустилась до минимума с 9 апреля 2018 г., когда были объявлены санкции США против Русала. Несмотря на снижение цен на сталь, мы считаем коррекцию акций Северстали в последние два месяца чрезмерной и видим потенциал роста до 1151 руб./акция (+32% к текущему уровню) до конца 2020 г. Текущая цена предполагает 25%-ное снижение EBITDA в 2020 г., что неоправданно исходя из нашей оценки.

Позитивными факторами для инвесторов остаются высокие дивидендные выплаты Северстали (ожидаемая годовая дивидендная доходность — 12%) и устойчивая бизнес-модель компании, позволяющая гибко реагировать на изменения конъюнктуры на рынке благодаря вертикальной интеграции.

Дополнительные триггеры роста:

• 7 ноября Северсталь проведет день инвестора, в рамках которого менеджмент планирует уточнить прогнозы на следующий год и обновить результаты выполнения стратегических целей в текущем году, что может повысить доверие инвесторов к фундаментально привлекательным акциям компании
• Торговое соглашения США и Китая и отказ от как минимум новых пошлин, которые США намеревались ввести с 15 декабря, будут позитивным сигналом для глобальной экономики и сталелитейной отрасли в том числе
• Дальнейшие инвестиции в рамках пятилетней стратегии позволят повысить прибыль в среднесрочной перспективе, но не снизят дивидендов в ближайшие периоды

финансовые результаты не настолько плохие, чтобы бумагу так лить. Или рынок малахольный, или кто-то собирает бумагу

финансовые результаты не настолько плохие, чтобы бумагу так лить. Или рынок малахольный, или кто-то собирает бумагу

Владимир Полинский, ИМХО, сильное падение липки тянет за собой и Северсталь.

финансовые результаты не настолько плохие, чтобы бумагу так лить. Или рынок малахольный, или кто-то собирает бумагу

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО. Выручка металлурга составила $6,3 млрд по сравнению с $6,5 млрд за 9 мес. 2018 г., сократившись на 2,7%. Чистая прибыль снизилась на 5,4% до $1,47 млрд. Снижение финансовых показателей обусловлено более низким уровнем цен на стальную продукцию, что в свою очередь связано с замедлением мирового спроса на сталь. Также, свое влияние оказало укрепление российской валюты.

Показатель EBITDA за отчетный период составил $2,2 млрд, показав снижение на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA составила 34,9%.

Это всё называется — «Влез в СеверСталь — держись»! Нервы, понос, золотуха — это всё про СеверСталь в октябре.

Северсталь представила, в целом, неплохие финансовые результаты и порекомендовала умеренные дивиденды (27,47 руб./акция). Ожидаемым стало снижение выручки в 3кв., что связано с падением цен по различным товарным группам в размере 1-8% при продажах на уровне предыдущего квартала. Улучшение кв./кв. наблюдается в росте EBITDA Группы. Неплохо себя чувствует стальной сегмент: EBITDA подросла на 9,1%, рентабельность увеличилась на 2,1п.п., что обусловлено благоприятной ценовой конъюнктурой внутреннего рынка. Поддержку оказало и сокращение денежных затрат без учета вертикальной интеграции на тонну сляба. В сырьевом сегменте выручка снизилась на фоне снижения цен на железную руду, что сказалось и на падении EBITDA. Свободный денежный поток увеличился по сравнению с предыдущим кварталом благодаря изменению в оборотном капитале и частично от поступлений от продажи сортового завода Балаково. Результаты компании за 9М 2019г. выглядят слабее АППГ, что вызвано общей слабостью мирового стального рынка, основным драйвером которого, несмотря на замедление экономики, остается Китай.

Северсталь опубликовала хорошие результаты за 3К19: EBITDA выросла на 5% кв/кв, опередив прогнозы рынка и наши оценки. Тем не менее, мы считаем, что отчетность не слишком показательна ввиду резко ухудшающейся рыночной конъюнктуры и падения мировых бенчмарков (HRC Black Sea — $380/т против $480/т в августе). Мы с осторожностью относимся к устойчивости премий на внутреннем рынке, рассматривая многие факторы как временные (введение принципа расчетов по счетам эскроу). Тем не менее мы считаем Северсталь наиболее защищённой компанией в российском металлургическом секторе — акции торгуются по 4.5x 2019П EV/EBITDA (консенсус).

Каждый на графике цены видит свое. Вот я в Северстали вижу достаточно редкую фигуру смены тренда — «бриллиант».

MnenieDiletanta, А куда по бриллианту вынос будет вверх? Или вниз?

Каждый на графике цены видит свое. Вот я в Северстали вижу достаточно редкую фигуру смены тренда — «бриллиант».

Каждый на графике цены видит свое. Вот я в Северстали вижу достаточно редкую фигуру смены тренда — «бриллиант».

MnenieDiletanta, с каких пор «бриллиант» это перелом тренда?)

Каждый на графике цены видит свое. Вот я в Северстали вижу достаточно редкую фигуру смены тренда — «бриллиант».

Может кто-нибудь обьяснить или дать ссылку с обоснованием цикличности черной металлургии.
Сам в инете ничего кроме констатации факта не нашел.

TRD, сложно это объяснить. Квинтэссенция примерно такая:
«Стальные фишки» считаются циклическими акциями, так как они ярко отражают состояние дел в экономике. На растущем рынке они прибавляют в цене значительно быстрее индекса, на медвежьем рынке сильнее падают. Этот процесс более ярко выражен разве что для бумаг угольных компаний. Если удастся предугадать наступление нового промышленного цикла, то, купив, к примеру, акции «Северстали» или Магнитогорского металлургического комбината, можно неплохо заработать.."
Полностью здесь — fomag.ru/news/deshevye-metallurgi/
Но это 2013г статья.
А так, поди этот цикл угадай… Ни рост ВВП, ни профицит бюджета, ни цены на сырье (уголь, ЖРС) — ничего линейно не коррелируется. Неплохо получается ходить и вертеть по сторонам головой. Если наблюдается масса строек, как частных, так и коммерческих — особенно промсооружения, склады там и т.п. — в активной фазе, значит у металлургов прет :)

Smash, Спасибо за ответ. То есть к технологическим проблемам самого производства это отношения не имеет. Есть экономический рост, значит есть рост и металлургов. Тогда понятно, например, что с окончанием активного строительства газопроводов со стороны Газпрома будет снижен спрос на потребление труб и, соответственно ,«пострадают» поставщики этих труб.

TRD, Почему вы так думаете что будет снижена покупка труб? А ничего что начнется замена старых и что срок эксплуатации этих труб точно не указывается, а решение по их замене принимает менеджмент где и какие трубы стоит уже заменить.Кончится строительство, начнется замена труб.Будет такая же ситуация как с плиткой в Москве постоянная замена.Пока есть люди заинтересованные в подрядах Газпрома и кому эти деньги идут.

Может кто-нибудь обьяснить или дать ссылку с обоснованием цикличности черной металлургии.
Сам в инете ничего кроме констатации факта не нашел.

TRD, сложно это объяснить. Квинтэссенция примерно такая:
«Стальные фишки» считаются циклическими акциями, так как они ярко отражают состояние дел в экономике. На растущем рынке они прибавляют в цене значительно быстрее индекса, на медвежьем рынке сильнее падают. Этот процесс более ярко выражен разве что для бумаг угольных компаний. Если удастся предугадать наступление нового промышленного цикла, то, купив, к примеру, акции «Северстали» или Магнитогорского металлургического комбината, можно неплохо заработать.."
Полностью здесь — fomag.ru/news/deshevye-metallurgi/
Но это 2013г статья.
А так, поди этот цикл угадай… Ни рост ВВП, ни профицит бюджета, ни цены на сырье (уголь, ЖРС) — ничего линейно не коррелируется. Неплохо получается ходить и вертеть по сторонам головой. Если наблюдается масса строек, как частных, так и коммерческих — особенно промсооружения, склады там и т.п. — в активной фазе, значит у металлургов прет :)

Smash, Спасибо за ответ. То есть к технологическим проблемам самого производства это отношения не имеет. Есть экономический рост, значит есть рост и металлургов. Тогда понятно, например, что с окончанием активного строительства газопроводов со стороны Газпрома будет снижен спрос на потребление труб и, соответственно ,«пострадают» поставщики этих труб.

Может кто-нибудь обьяснить или дать ссылку с обоснованием цикличности черной металлургии.
Сам в инете ничего кроме констатации факта не нашел.

TRD, сложно это объяснить. Квинтэссенция примерно такая:
«Стальные фишки» считаются циклическими акциями, так как они ярко отражают состояние дел в экономике. На растущем рынке они прибавляют в цене значительно быстрее индекса, на медвежьем рынке сильнее падают. Этот процесс более ярко выражен разве что для бумаг угольных компаний. Если удастся предугадать наступление нового промышленного цикла, то, купив, к примеру, акции «Северстали» или Магнитогорского металлургического комбината, можно неплохо заработать.."
Полностью здесь — fomag.ru/news/deshevye-metallurgi/
Но это 2013г статья.
А так, поди этот цикл угадай… Ни рост ВВП, ни профицит бюджета, ни цены на сырье (уголь, ЖРС) — ничего линейно не коррелируется. Неплохо получается ходить и вертеть по сторонам головой. Если наблюдается масса строек, как частных, так и коммерческих — особенно промсооружения, склады там и т.п. — в активной фазе, значит у металлургов прет :)

Smash, Спасибо за ответ. То есть к технологическим проблемам самого производства это отношения не имеет. Есть экономический рост, значит есть рост и металлургов. Тогда понятно, например, что с окончанием активного строительства газопроводов со стороны Газпрома будет снижен спрос на потребление труб и, соответственно ,«пострадают» поставщики этих труб.

в 4 квартале дивиденды будут ниже из-за сезонного фактора и продолжающегося падения цен на сталь

Где эти продолжающиеся падения то? 10% разницы с 2018 годом — это вот из-за этого Северсталь так сложилась))

Электрон, если так вдуматься, чудно все это — народ хайпит вокруг куда менее надежных акций: нищий аэрофлот, обанкротившийся мечел, бесперспективный втб… А надежные как сталь металлурги с дивдохой 10% видите ли не то. Тут могу только как анекдотный чукча говорил экспедиииция, сказать, разведя руками, это биииржа.