Citigroup акции

Обзор: ФРС обсудит вопрос об увеличении баланса на октябрьском заседании.

19.09.2019 23:13
Неожиданный рост в начале недели процентных ставок по кредитам овернайт вынудил Федеральную резервную систему США вернуться к рассмотрению вопроса об увеличении своего портфеля казначейских облигаций впервые за пять лет. Вопрос внесен в повестку октябрьского заседания ФРС.

Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал в среду, что центральный банк тщательно изучит необходимость увеличения своего портфеля (баланса), прежде чем принимать какое-либо решение по этому поводу на заседании 29-30 октября.

«Вполне возможно, что необходимость возобновления естественного наращивания баланса возникнет раньше, чем мы думали, — сказал он на пресс-конференции. – Мы будем внимательно изучать этот вопрос и обсудим его на следующем заседании».

Решение об увеличении баланса ФРС не будет означать начала новой программы покупки облигаций для стимулирования роста экономики посредством снижения долгосрочных процентных ставок, подобной тем, которые реализовывались в несколько этапов после финансового кризиса 2008 года.

Вместо этого ФРС начнет регулярно покупать небольшие количества казначейских облигаций, чтобы предотвратить существенное сокращение денежной массы в банковской системе. Это будет означать возврат к естественной докризисной практике, обеспечивающей увеличение баланса ФРС соразмерно росту экономики в целом.

Самих по себе таких действий будет недостаточно, чтобы устранить проблему с дефицитами ликвидности, возникающими в последнее время на денежном рынке. На этой неделе Федеральный резервный банк Нью-Йорка уже влил на денежный рынок более 200 млрд долларов, чтобы снизить подскочившие процентные ставки.

Руководство ФРС не стало принимать решение по балансу на этой неделе, поскольку хочет изучить влияние на финансовую систему пятилетних усилий ФРС по сокращению резервов наличности для устранения эффекта кризисного стимулирования.

Аналитики Evercore ISI полагают, что для предотвращения сокращения объема банковских депозитов (резервов) ФРС потребуется ежемесячно тратить на покупку казначейских облигаций от 8 до 14 млрд долларов, причем дополнительно к тем 35 млрд долларов, которые она уже тратит для замены государственных облигаций с наступающими сроками погашения и ипотечных облигаций.

Весной руководство центрального банка заявило о намерении прекратить сокращение своего портфеля казначейских бумаг. Это решение вступило в силу в августе. Между тем представители ФРС никогда не говорили о намерении допускать его увеличение.

Баланс ФРС оценивается в 3,8 трлн долларов США и состоит из активов (в основном казначейских и ипотечных облигаций) и пассивов, которые включают резервы, созданные для покупки активов.

ФРС прекратила покупать облигации для стимулирования экономики в 2014 году, а в 2017 году начала сокращать свой портфель для уменьшения объемов стимулирования, что привлекло к оттоку резервов из системы. Резервы сократились с 2,8 трлн долларов до менее 1,5 трлн долларов США.

В нормальных условиях баланс ФРС должен расти такими темпами, чтобы поспевать за спросом на обязательства центрального банка, которые включают денежные средства в обращении и общий счет финансирования Министерства финансов США.

С 2007 года объем денежных средств в обращении вырос с менее 800 млрд до 1,7 трлн долларов. Когда ФРС поддерживает баланс неизменным, резервы сокращаются в случае роста других обязательств ФРС, вызывая отток наличности с рынков.

За период с 1994 по 2007 год баланс ФРС увеличился вдвое. Это произошло задолго до начала программы стимулирования экономики через покупку облигаций (программы количественного смягчения, или QE).

«Наращивая баланс, ФРС попросту удовлетворяла рыночный спрос на ликвидность, не создавая при этом избыточной ликвидности, что характерно для программ QE», — отметил аналитик Cornerstone Macro Роберто Перли в аналитической записке для клиентов во вторник.

Решение о возобновлении наращивания баланса не является большим сюрпризом. Некоторые из руководителей ФРС говорили ранее в этом году, что не хотят сокращения резервов до уровней, способных вызвать волатильность на рынках краткосрочного финансирования. Между тем возникший понедельник сезонный дефицит наличных средств привел именно к этому.

Отток из банковской системы огромной суммы денежных средств в связи с оплатой Министерству финансов налога на прибыль корпораций и стоимости приобретенных государственных облигаций спровоцировал резкий рост ставок по кредитам овернайт, включая ключевую ставку по федеральным фондам ФРС.

По данным ФРС-Нью-Йорк, во вторник ставка по федеральным фондам поднялась до 2,3%, что выше целевого диапазона центрального банка, составляющего 2%-2,25%.

В среду руководство ФРС понизило этот диапазон еще на четверть процентного пункта, чтобы защитить американскую экономику от рисков, связанных с неопределенностью в торговле и замедлением мирового экономического роста.

Подскочившие во вторник ставки могут сигнализировать о том, что руководство ФРС ошиблось в оценках надлежащего уровня резервов, а также о наличии более широких технических проблем, подрывающих способность банков и прочих брокеров-дилеров обеспечивать эффективное движение наличных средств, из-за чего для поддержания бесперебойной работы рынков требуется больше резервов.

Президент ФРС-Бостон Эрик Розенгрен отметил в одном из интервью ранее в этом году, что определение уровня, на котором сокращение резервов следует прекратить, является, «скорее искусством, нежели наукой».

Джером Пауэлл в среду напомнил, что руководство ФРС всегда говорило, что надлежащий уровень стабилизации резервов точно не известен. «Думаю, что мы очень многое узнаем в ближайшие шесть недель», — сказал он.

После этого руководству ФРС предстоит решать еще немало непростых вопросов, в том числе вопрос о необходимости изменения структуры портфеля и более активных действий на денежном рынке, например, через создание нового постоянного механизма для ограничения волатильности спроса на наличные средства среди участников.

Опрос WSJ: Экономисты не ожидают восстановления темпов роста экономики США к 3%.

12.09.2019 21:04
ВАШИНГТОН, 12 сентября. Восстановление темпов роста экономики до 3% или выше, которое является целью администрации президента США Дональда Трампа, кажется все более далеким в этом году. На это указывают результаты опроса экономистов, проведенного The Wall Street Journal.

Экономисты частного сектора, опрошенные недавно, в среднем ожидают роста ВВП с коррекцией на инфляцию в этом году на 2,2% годовых. Согласно их прогнозу, рост ВВП в 2020 году замедлится до 1,7% и ускорится до 1,9% в 2021 году.

Белый дом в июле заявил, что ожидает роста экономики на 3,2% в этом году. Администрация прогнозировала рост ВВП в 2020 году на 3,1% и на 3% в каждом последующем году.

«На горизонте пока не видно роста на 3%», — сказал Брайан Бетьюн, экономист Tufts University, ссылаясь на торговую неопределенность, слабость европейской экономики и президентские выборы в США в 2020 году.

Годовой рост ВВП в 4-м квартале 2018 года составил 2,5%, а в 4-м квартале 2017 года – 2,8%. Это ниже темпов на уровне 3%, которых Трамп добивается с помощью понижений налогов, дерегулирования и ужесточения позиции в отношении торговли.

План бюджета на 2020 год, представленный Белым домом, содержит прогноз о намного более сильном росте экономики, чем ожидают многие независимые эксперты, которые прогнозируют замедление экономического роста ввиду угасания эффекта от налогово-бюджетного стимулирования. Во 2-м квартале этого года рост ВВП составил 2%, а в 1-м – 3,1%.

В четверг утром Белый дом заявил, что придерживается своих экономических прогнозов. “Это те же экономисты, которые утверждали, что медленные и стагнирующий рост является новой нормой?”, — написал Джадд Диэр в электронном письме.

Он добавил, что “несмотря на трудности со стороны агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики и мировой рецессии, повестка дня, предложенная Трампом, породила сильнейшую экономику, которую мы только видели” с уверенным ростом занятости, повышением зарплат и высоким доверием потребителей.

Директор Национального экономического совета Ларри Кудлоу на прошлой неделе сказал, что рост занятости и производительности в течение последних двух лет, которые, по его мнению, обусловлены экономической политикой Трампа, оказали поддержку экономическому росту.

“Потенциал роста экономики сейчас превышает 3% впервые почти за 20 лет или больше”, — сказал он в интервью для CNBC в пятницу.

Трамп критикует председателя ФРС Джером Пауэлла за проводимую им денежно-кредитную политику в последние месяцы, призывая к снижению ставок для стимулирования экономики. Он назвал рост ВВП во 2-м квартале “не плохим, учитывая сильное давление со стороны политики ФРС, которая камнем висит на нашей шее”.

В среду Трамп призвал снизить ставки ниже нуля впервые за все время.

И все же целевой уровень роста ВВП 3% был основан на повышении краткосрочных процентных ставок. В начале 2018 года Белый дом прогнозировал рост ВВП в 2019 на 3,2%, а в 2020 – на 3,1%, хотя ожидается, что доходность трехмесячных казначейских облигаций среднем составит 2,3% в 2019 году и 2,9% в 2020 году.

Доходность трехмесячных казначейских облигаций меняется в тесной связи с процентной ставкой по федеральным фондам ФРС, которая сейчас находится в диапазоне 2%-2,25%. Доходность трехмесячных облигаций в четверг утром составляла 1,95%.

Как показал последний опрос, лишь три из 60 экономистов ожидают, что квартальный рост ВВП достигнет 3% или выше на каком-то этапе в этом или следующем году.

Многие экономисты думают, что экономический рост в США будет сдерживаться мощными факторами, такими как эффект стареющего населения и нестабильный рост производительности.

Ожидания экономистов, опрошенных WSJ, в целом совпадают с прогнозами руководителей ФРС, которые ожидают роста ВВП на 2,1% в 2019 году. ФРС прогнозирует, что в 2020 году ВВП вырастет на 2%, а в 2021 году – на 1,8%.

По мнению опрошенных экономистов, главным источником неопределённости для американских компаний и потребителей является торговый конфликт США и Китая. На вопрос о главном понижательном риске для экономики 61,5% экономистов указали торговлю, пошлины или экспорт. Они также думают, что риск рецессии в краткосрочной перспективе растет. Средняя вероятность рецессии в следующие 12 месяцев составила 34,8% согласно результатам сентябрьского опроса, против 17,7% год назад.

В опросе WSJ приняли участие 60 экономистов, специализирующихся на бизнесе, финансовом секторе, включая профессоров. Опрос был проведен с 6 по 10 сентября, но не все экономисты ответили на каждый вопрос.

Ставки по ипотечным кредитам в США опустились до минимума с октября 2016 года. 

Mortgage Rates in the U.S. Slip to the Lowest Since October 2016. 

 
5 сентября 2019

Ставки по ипотечным кредитам в США опустились до минимума с октября 2016 года

(Bloomberg) - Ставки по ипотечным кредитам в США снизились, что позволило покупателям жилья зафиксировать самые низкие расходы по кредитам почти за три года. 

По данным Freddie Mac, средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке составила 3,49% по сравнению с 3,58% на прошлой неделе и самой низкой с октября 2016 года. Средний показатель за 15 лет снизился до 3% с 3,06%. 

Ставки по ипотечным кредитам отслеживали снижение доходности 10-летних казначейских облигаций, поскольку инвесторы ищут убежище на фоне растущих опасений, что рецессия близка. Это создает возможности для американцев, которые хотят купить дом или сократить свои ежемесячные платежи путем рефинансирования в более дешевый кредит. 

«Несмотря на то, что экономический рост явно замедляется из-за растущих производственных и торговых препятствий, экономические основы все еще остаются устойчивыми для потребителей в США», — заявил Сэм Хатер, главный экономист Freddie Mac. «Уровень безработицы низкий, доступность жилья улучшается, спрос на домовладельцев растет, а цены на жилье стабильны». 

При текущей средней ставке ежемесячный платеж по ссуде на 30 лет на сумму $300 тысяч составит $1345. Это по сравнению с $1527 год назад, когда ставка составляла 4,54%. 

В то время как рефинансирование находится на подъеме, более низкие затраты по займам не всегда привлекают покупателей на рынок. Национальная ассоциация риэлторов заявила на прошлой неделе, что контракты на покупку домов в США, которые ранее находились в собственности, упали на 2,5% в июле по сравнению с июнем. Это первое снижение после двух месяцев роста. Тесные поставки, особенно на начальном уровне, отпугнули некоторых потенциальных покупателей. 

Top Reactions

• Brett M5 hours ago 
  Хм, низкие цены и дома с завышенными ценами. Напомнил мне о 2008 году, когда я купил свой первый дом за несколько месяцев до краха.

  Нет, спасибо, я подожду два года и заплачу наличными за дома, которые будут намного дешевле.

  ReplyReplies (7)107
  
  
• Bill5 hours ago 
  Я живу в Нью-Йорке и с его ипотечным налогом не стоит, если он не упадет хотя бы на 1,5% ниже того, что у меня уже есть! 
  
  Reply5
•  
  
  Jm5 hours ago 
  Большинство домов куплено для стабильности. Чтобы стать частью сообщества, растить детей и тратить время, инвестиции 
  
  Reply5
•  
  
  Greg3 hours ago 
  Я в настоящее время на 4,25% на 20-летней ноте, я буду ждать, потому что я думаю, что это упадет еще немного. 
  
  ReplyReplies (2
  finance.yahoo.com/news/mortgage-rates-u-slip-lowest-140000626.html

 

29.08.2019
Citigroup прогнозирует затяжной спад американских цен на сталь.

По мнению аналитиков, переизбыток предложения и низкий спрос отмечают новую реальность для производителей стали. Аналитик Citigroup Александр Хаккинг (Alexander Hacking) написал в своем сообщении для клиентов банка, что выгоды от тарифов администрации Трампа на импорт иностранной стали уменьшились, а спрос разочаровал. Он прогнозирует длительный период цен ниже нормализованного и считает, что цены на горячекатаный рулон окажутся на уровне около 550 долларов за тонну до 2022 года и 600 долларов в долгосрочной перспективе. Это сопоставимо с 920 долларами за тонну в 2018 году.

Аналитик KeyBanc Филипп Гиббс (Philip Gibbs) сказал, что его опрос дистрибьюторов стальной продукции показал «хрупкий спрос», что побудило его снизить свои оценки цен примерно до 600 долларов за тонну с около 620 долларов в 2019 и 2020 годах. Гиббс заявил, что, по его мнению, необходимо большее сокращение поставок, чтобы сбалансировать рынок и до тех пор прибыль металлургов, как ожидается, будет иметь тенденцию к снижению.

По словам Гордона Джонсона из Vertical Group, который выдал самый мрачный прогноз в этом секторе, ситуация может ухудшиться до кризисной. Его анализ показывает, что цены на сталь в США и мире могут достичь минимума 2015 года, около 364 долларов за тонну, из-за чрезмерного предложения и риторики торговой войны.

Трамп требует снижения ставки ФРС ради личной выгоды?

26 Август 2019

Издание The Washington Post (WP) выдвинуло весьма интересную версию, почему президент США Дональд Трамп так активно критикует главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, который ни в какую не хочет понижать базовую процентную ставку.

Компания Trump Organization, владельцем которой является американский лидер, может сэкономить несколько миллионов долларов по кредитным выплатам, если ставка все же будет понижена, утверждает газета.

Необходимо учитывать, что после победы на президентских выборах в США Трамп передал управление семейной компанией своим старшим сыновьям, однако при этом остался ее владельцем.

Так вот, Trump Organization пять лет назад взяла четыре кредита в германском Deutsche Bank на общую сумму более 360 млн долларов для финансирования своих отелей в Вашингтоне и Чикаго, а также гольф-клуба и курортно-гостиничного комплекса в городе Дорал (штат Флорида).

Согласно информации The Washington Post, выплаты по займам меняются в зависимости от базовой процентной ставки и при ее снижении позволят компании ежегодно экономить миллионы долларов.

В Белом доме и Trump Organization отказались комментировать данную публикацию, однако выводы газеты опровергнуты не были. В сущности, что-то противопоставить сценарию The Washington Post трудно, поскольку он основывается на фактах. 
www.trump.com

«сократилось с 2 млн до 350 тысяч» — с таким населением, и с таким годовым ростом экономики, мне кажется, у США нет шансов против Китая. Только вопрос времени

Президент США: По-сообщению разведки США, правительство Китая «передвигает войска к границе с Гонконгом» 

13.08.2019 20:24
Геополитический риск остается фактором для инвесторов, хотя демонстранты во вторник вторгаются в международный аэропорт Гонконга второй день подряд, на следующий день после того, как они полностью остановили работу транспортного узла. Число протестующих сократилось с примерно 2 миллионов человек, которые 16 июня приняли участие во время всеобщей забастовки, до 350 000 человек, которая нарушила работу транспорта на прошлой неделе, но протесты стали более жестокими. 

На Гонконг в настоящее время приходится только около 3% ВВП Китая, по сравнению с 20% после передачи Великобританией Китаю в 1997 году, но в Гонконге находится четвертая по величине фондовая биржа в мире, а объем международных банковских операций за последнее десятилетие удвоился, причем большая его часть для китайских компаний берут кредиты в долларах США. Около 60% прямых иностранных инвестиций в Китай в размере US$2 трлн поступает через Гонконг.

Protesters clog Hong Kong airport again after it reopens 
Published: Aug 13, 2019 5:27 a.m. ET 
Geopolitical risk remains a factor for investors though with protesters thronging Hong Kong International Airport for a second day in a row Tuesday, a day after they forced the transport hub to shut down entirely. The number of protesters has fallen from an estimated 2 million who marched on June 16th to 350,000 during the general strike which disrupted transport last week, but the protests have grown more violent. 

Hong Kong accounts for only about 3% of China’s GDP currently, down from 20% before the U.K. handover to China in 1997, but Hong Kong hosts the world’s fourth largest stock exchange and cross border banking has doubled in the past decade with much of it for Chinese companies borrowing in U.S. dollars. About 60% of the $2 trillion of foreign direct investment into China flows through Hong Kong.

Ипотечный долг в США достиг рекордного уровня $9,406 трлн, превысив максимум 2008 года.

13.08.2019 19:30

ВАШИНГТОН, 13 августа. Ипотечный долг в США во 2-м квартале достиг рекордного уровня, превысив максимум, достигнутый в 2008 году, когда разразился финансовый кризис.

Ипотечный долг во 2-м квартале вырос на 162 млрд долларов и составил 9,406 трлн долларов против 9,294 трлн долларов в 3-м квартале 2008 года. Об этом во вторник сообщил Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

Ипотечные кредиты являются крупнейшим компонентом внутреннего долга в США. Ипотечное кредитование, которое включает рефинансирование, во 2-м квартале выросло на 130 млрд долларов и составило 474 млрд долларов. Это номинальные данные, а это значит, что они приводятся без учета коррекции на инфляцию.

Общий долг домохозяйств растет с середины 2013 года. Он вырос на 1,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 13,86 трлн долларов, продемонстрировав рост 20-й квартал подряд.

Тем не менее, ситуация с долгом домохозяйств в 2019 году значительно отличается от ситуации, наблюдавшейся 11 лет назад, так как сегодня правила кредитования стали намного жестче, а случаи задержки платежей сократились.

«Хотя номинально ипотечный долг в настоящее время немного превышает предыдущий максимум, достигнутый в 3-м квартале 2008 года, случаи неплатежей по долгу сокращаются, а кредитная история заемщиком в среднем продолжает улучшаться», — говорит Уилберт ван дер Клааув, старший вице-президент ФРС-Нью-Йорк.

Во 2-м квартале наблюдалось резкое падение ставки по 30-летним ипотечным кредитам, которое побудило заемщиков обращаться за ипотечными кредитами или рефинансировать свой долг.

Однако рынок жилья страдает от низкого предложения и высоких цен. Цены на дома в сентябре 2016 года достигли нового номинального максимума, и с тех пор они продолжили свой рост.

Одним из факторов роста ипотечного долга во 2-м квартале, возможно, было то, что владельцы домов обращались к залогу домашнего имущества, чтобы рефинансировать ипотеку.

Ипотечные кредиты остаются крупнейшей формой заимствования домохозяйств, но они составляют меньшую долю от общего долга с конца 2000-х годов, так как потребители стали больше брать кредитов на автомобили и обучение.

Во 2-м квартале американцы продолжали больше брать займов на автомобили, и долг по кредитным картам также вырос, хотя студенческие займы немного снизились.

Непогашенная задолженность по студенческим кредитам во 2-м квартале составила 1,48 трлн долларов, что на 8 млрд долларов меньше, чем в 1-м квартале этого года. Во 2-м квартале долг по студенческим кредитам обычно падает или стагнирует.

ФРС хочет применить к банкам инструмент известный как контрциклический буфер капитала. 

12.08.2019 
ВАШИНГТОН, 12 августа. Руководители Федеральной резервной системы оценивают возможность использования инструмента, который может понизить риск кредитного кризиса в период спада экономики.

Этот инструмент известен как контрциклический буфер капитала. Он позволяет ФРС требовать от банков резервировать больше буферного капитала, если экономика демонстрирует признаки перегрева, или меньше капитала в трудные периоды. Этот буфер в целом применим к банкам, имеющим активов более 250 млрд долларов, включая такие фирмы, как JP Morgan Chase & Co., Bank of America Corp. и Citigroup Inc.

До сих пор Управляющий совет ЕЦБ не использовал этот инструмент, который был одобрен в 2016 году. Правило в отношении буфера гласит, что его необходимо увеличивать, когда экономические риски «значительно выше нормы», и сокращать, когда они уменьшаются.

Сейчас некоторые руководители ФРС спорят, пришло ли время для использования этого инструмента, который может обеспечить банки дополнительными ресурсами кредитования в период спада. Пока неясно, когда они могут принять решение.

Идея его использовать, как это уже делают в некоторых юрисдикциях, стоит рассмотрения, сказал председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции в конце июля. 

Впрочем, решение об использовании буфера сопряжено с трудностями. Банки не хотят резервировать еще больше капитала, чем они делают это сейчас, так как это может повредить их прибыльности, которая уже оказалась под давлением ввиду низких процентных ставок. 

Кроме того, пока неясно, как рынки будут интерпретировать такие действия ФРС, особенно ввиду того, что эта мера будет использоваться впервые. Инвесторы могут расценить увеличение буфера как позитивный фактор, который обеспечивает ФРС дополнительное пространство для маневра. Но это также может обеспокоить инвесторов, так как они могут расценить это как сигнал о близком замедлении. 

Руководители ФРС обсуждают вопрос о том, следует ли использовать этот инструмент, начиная с прошлого года. Сейчас они поднимают еще один вопрос: как его использовать. 

Некоторые руководители предлагают подключать его без увеличения уровней капитала. Это сигнализирует о том, что ФРС готова его использовать, хотя и не сейчас. Другие считают, что более высокие требования в отношении капитала должны применяться сейчас. 

Любой вариант дает центральному банку возможность понижения требований в период спада. 

Управляющий ФРС Лаэль Брейнард, которая была назначена президентом Обамой, предлагает воспользоваться буфером сейчас и повысить капитальные требования для крупных банков. Она не присоединилась к мартовскому решению ФРС о том, чтобы пока воздерживаться от использования этого инструмента. 

«Обращение (к буферу) создаст еще один уровень защиты и подаст сигнал об осторожности, помогая сдерживать растущую уязвимость системы в целом», — сказала она в своем выступлении в мае. 

Другие говорят, что требования в отношении уровня капитала уже достаточно высоки, и этот инструмент может использоваться как предохранительный клапан в неблагоприятные периоды. 

«Мы полагаемся на весь период цикла на высокие требования в отношении уровня капитала и ликвидности, — сказал Пауэлл. – Я рассматриваю требования в отношении уровня капитала и уровень капитала в системе как адекватные». 

Рэндал Куорлз, вице-председатель ФРС по банковскому надзору, заявил на июльской конференции ФРС в Бостоне: «Общий риск для финансовой стабильности отягощен крайне низким уровнем заемных средств в финансовом секторе». 

Куорлз и Пауэлл ссылаются на подход Банка Англии как на возможную модель для США. В Великобритании контрциклический буфер капитала составляет 1% от активов, оцененных в отношении риска, когда риски «не понижены, но и не повышены». Это позволяет центральному банку сокращать его, если экономика споткнется. 

Банки считают, что буфер не следует подключать в настоящее время, так как они уже подчинены регулированию, включая другие требования в отношении капитала, которые гарантируют готовность к неблагоприятному периоду. В качестве примера приводятся ежегодно проводимые ФРС стресс-тесты, которые банки должны проходить, чтобы доказать, что они проложат предоставлять кредиты в период рецессии. 

Одновременно с этим они побуждали ФРС сокращать требования в отношении капитала. Центральный банк, вероятно, будет вынужден это делать, если он активирует контрциклической буфер капитала, при этом сохраняя тот же уровень капитала в банковской системе, как предполагают Куорлз и Пауэлл. 

Контрциклической буфер капитала был создан в 2010 году международными регуляторами через Базельскую комиссию по банковскому надзору. Он используется в других регионах мира, включая Швецию и Гонконг.

Bloomberg reported that Citigroup is planning to slash jobs in its trading division

Белый дом исключает возможность валютных интервенций.
Повысит тарифы на китайский импорт, если переговоры с Китаем будут неудачными.

26.07.2019
Администрация президента США Дональда Трампа исключает возможность интервенций на валютном рынке, заявил в пятницу в интервью CNBC экономический советник президента Ларри Кудлоу.

По его словам, Трамп желает сохранения доминирующего положения доллара США в мире, но обеспокоен тем, что «другие страны могут манипулировать курсами своих национальных валют, чтобы получить кратковременное преимущество в торговле».

Кроме того, Кудлоу сообщил, что президент может прибегнуть к новым тарифам на китайский импорт, если торговые переговоры с КНР будут неудачными.

Валютные интервенции для ослабления доллара США становятся более вероятными

22.07.2019
Риск валютных интервенций США, направленных на ослабление собственной валюты, которая, похоже, достигла своего пика, теперь оценивается как «значительный», сообщают в Citi.

При этом базовый сценарий Citi пока не предусматривает подобных интервенций. Здесь ожидают ослабления доллара США примерно на 4% за 6-12 месяцев и на 13% — в более долгосрочной перспективе. В Citi отмечают, что прогноз по доллару будет пересмотрен в сторону понижения при наличии «признаков официальных продаж».

В условиях замедления роста экономики США сокращение разницы между процентными ставками делает такие меры более уместными, чем в начале года, когда эффект налогово-бюджетного стимулирования был еще силен, говорят в Citi. В Citi считают, что США выгоднее продавать доллар за европейские валюты, чем за китайский юань, который на зарубежных рынках переоценен.

Совет директоров Citigroup объявил ежеквартальные дивиденды в размере 0,51 долл. на одну акцию. Крайний день покупки бумаг для получения дивидендов — 1 августа 2019 г. Годовая дивидендная доходность может составить 2,88%.

Квартальная отчётность банка Citigroup порадовала - Финам
Citigroup – американская холдинговая компания финансового сектора c многолетней историей, ее клиентами являются как физические и юридические лица, так и правительственные организации.

Доходность акций Citigroup за последние полгода совпадает с доходностью индекса S&P 500 и составляет около 14,7%.

Успешные финансовые результаты за квартал, недооцененность бумаг по сравнению с акциями конкурентов и повышение дивидендов являются факторами роста для акций Citigroup.

Проведенная нами оценка стоимости Citigroup позволяет считать акции компании недооцененными, при этом потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 14,3%. Мы повышаем целевую цену акций компании до уровня $81,5.

Калмыкова Анна
ГК «ФИНАМ»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Citigroup сохраняют потенциал к росту до конца года на уровне 7-10% - ИК QBF
Один из крупнейших банков мира Citigroup Inc. сегодня представил финансовые результаты за II квартал 2019 года. Выручка банка выросла на 1,6% г/г до $18,8 млрд, а чистая прибыль – на 6,9% г/г до $4,8 млрд. При этом чистая прибыль на акцию (EPS) подскочила на 19,6% г/г до $1,95, в то время как аналитики, опрошенные Refinitiv, ожидали увеличения только до $1,8.

Зафиксировать рост ключевых финансовых показателей Сitigroup позволило сокращение операционных расходов в апреле-июне на 2% г/г до $10,5 млрд — компания сэкономила за счет повышения эффективности деятельности банка и ликвидации устаревших активов. При этом определенный вклад в увеличение выручки и чистой прибыли внес доход Citigroup до вычета налогов в размере $350 млн от участия в IPO электронной торговой платформы Tradeweb. Кроме того, расширение EPS произошло благодаря процедуре buyback, в рамках которой Citigroup выкупил 54 млн акций: это сократило количество бумаг в свободном обращении во II квартале на 10% по сравнению с годом ранее.

Следует отметить, что выручка Citigroup от операций с акциями сократилась на 9% г/г до $790 млн, поскольку клиенты банка снизили свою активность на рынке данных ценных бумаг. В то же время выручка от операций на фондовом рынке в целом за аналогичный период выросла на 4% г/г до $4,7 млрд: это частично опровергает заявления ряда аналитиков, которые утверждали, что неопределенность, вызванная торговой войной между США и Китаем, привела к тому, что меньшее количество клиентов совершало крупные сделки на рынке ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Citigroup оказались довольно успешными
Сегодня, 15 июля, американский банк Citigroup представил финансовые результаты за второй квартал текущего года. Так, чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 7% г/г с $4,50 млрд годом ранее до $4,80 млрд. Выручка в рассматриваемом периоде повысилась на 2% г/г до $18,76 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $18,49 млрд.

Подводя итог, стоит сказать, что в общем и целом, отчетность банка оказалась довольно успешной, поскольку ему удалось зафиксировать рост как прибыли, так и выручки, которые, кроме того, оказались выше среднерыночных ожиданий благодаря снижению расходов и успешным результатам подразделения по обслуживанию физических лиц. С учетом вышеперечисленных факторов мы ставим целевую цену акций Citigroup на пересмотр.

Калмыкова Анна
ГК «ФИНАМ»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Citigroup Inc. — Прибыль 6 мес 2019г: $9,509 млрд (+4% г/г)

Citigroup Inc.
Выручка 1 кв 2018г: $18,872 млрд
Выручка 6 мес 2018г: $37,341 млрд
Выручка 1 кв 2019г: $18,576 млрд
Выручка 6 мес 2019г: $37,334 млрд

Прибыль 1 кв 2018г: $4,620 млрд
Прибыль 6 мес 2018г: $9,110 млрд
Прибыль 1 кв 2019г: $4,710 млрд
Прибыль 6 мес 2019г: $9,509 млрд
www.citigroup.com/citi/investor/qer.htm

В ФРС-Нью-Йорк сообщили о росте инфляционных ожиданий в США, что уменьшает вероятность понижения ставок

08.07.2019 19:46
Инфляционные ожидания в США в прошлом месяце отметились ростом, что потенциально может говорить о возвращении годовых темпов инфляции к целевому уровню, установленному Федеральной резервной системой на отметке в 2%.

Инфляционные ожидания на год и на три года вперед в июне достигли 2,7% против 2,5% и 2,6% соответственно в мае, согласно опубликованным в понедельник результатам опроса Федерального резервного банка Нью-Йорка. Рост инфляционных ожиданий наблюдался впервые за два месяца. В ФРС-Нью-Йорк отметили, что в целом инфляционные ожидания выросли у всех групп опрошенных, но сильнее всего у респондентов с низким доходом.

Более высокие инфляционные ожидания могут изменить мнение центрального банка относительно перспектив роста цен. Целевой уровень инфляции с 2012 года находится на отметке в 2%. Тем не менее, темпы роста цен в США все еще не достигают этого уровня на постоянной основе, и на протяжении большей части текущего года ценовое давление оставалось сдержанным вопреки прогнозам ФРС.

В центральном банке считают, что ожидания относительно будущей инфляции оказывают сильное влияние на текущие темпы роста цен, поэтому слабость инфляционных ожиданий является серьезной проблемой.

Слабость инфляции в последнее время была существенным фактором, определяющим динамику рынков и заставившим многих экономистов заявлять, что ФРС потребуется снизить свои краткосрочные процентные ставки. Центральный банк по итогам своего июньского заседания указал на «сдержанное» инфляционное давление, которое потенциально может привести к внесению изменений в целевой диапазон ставок по федеральным фондам.

Президенты федеральных резервных банков Сент-Луиса и Миннеаполиса открыто призвали к снижению ставок, в значительной степени из-за темпов инфляции. Согласно котировкам фьючерсов на ставки ФРС, инвесторы оценивают вероятность снижения ставок ФРС в июле в 91%.

Ожидания относительно ставок несколько изменились в пятницу, после того как официальные данные показали, что рост числа рабочих мест в США в июне ускорился. С точки зрения некоторых экономистов, высокие темпы найма в сочетании с ослаблением внешнеторговой неопределенности могут предоставить ФРС больше возможностей для обдумывания своих дальнейших действий.

Рост инфляционных ожиданий тоже может стать аргументом в пользу более длительного сохранения ставок на прежнем уровне или менее агрессивного их снижения.

При этом темпы роста цен, исходя из предпочитаемого ФРС индикатора инфляции, индекса цен расходов на личное потребление (PCE), по-прежнему недостаточно высоки. В мае индекс PCE показал годовой рост на 1,5% против 1,6% в апреле. Рыночные индикаторы инфляции тоже остаются слабыми, в частности, инфляционные ожидания на пять лет вперед 3 июля составляли лишь 1,79%, с начала мая находясь ниже 2,0%.

Обзор: Расходы компаний США оказались на грани спада

26 июня 2019, 21:18
В то время как фондовый рынок приблизился к рекордным максимумам, процентные ставки остаются низкими, а потребительские расходы находятся на высоком уровне, компании, очевидно, должны быть склонны инвестировать. Однако вместо этого они сокращают свои вложения.

В среду Министерство торговли сообщило, что новые заказы на товары длительного пользования, срок службы которых составляет не менее трех лет, например, компьютеры и запчасти для двигателей, упали в мае на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем после падения на 2,8% в апреле. Это падение в значительной степени вызвано сокращением заказов у компании Boeing на авиалайнер 737 MAX. Однако эти заказы оказались не единственным слабым местом.

Действительно, заказы на капитальные товары необоронного назначения, которые экономисты считают индикатором инвестиций компаний, в мае выросли всего на 0,4%. А этого недостаточно, чтобы хотя бы наполовину нивелировать падение на 1%, которое было зафиксировано в предыдущем месяце. Серия слабых региональных производственных отчетов, а также недавние пессимистичные индикаторы настроений руководителей и финансовых директоров компаний показывают, что слабость будет сохраняться.

Уже знакомые нам опасения в отношении замедления мирового роста и торговой напряженности в значительной степени объясняют происходящее. Производители более подвержены риску со стороны ситуации в мире, чем другие компании страны. Поэтому когда возникают проблемы за рубежом, они могут пострадать. Укрепление доллара за последний год осложнило эту проблему, так как это делает американские товары менее конкурентными на мировом рынке.

Американские пошлины на алюминий и на китайские компоненты подтолкнули вверх расходы, тогда как китайские пошлины на американские фермерские продукты углубили проблемы для производителей сельхозтехники, например, для компании Deere.

Неопределенность в отношении того, что может произойти с мировыми цепочками поставок, если президент США Дональд Трамп дополнительно введет 25% пошлины на китайские товары суммой 300 млрд долларов, стала еще одной причиной воздерживаться от инвестиций.

Однако существуют и другие проблемы. Одна из них состоит в том, что продажи автомобилей в США замедляются. Это стало следствием не столько снижения потребительских настроений, сколько таких факторов, как высокие цены и снижение тяги к вождению среди молодых американцев. Проблемы у компании Boeing также можно считать экономической проблемой. Авиалайнеры являются не только значительной статьей расходов на американские капитальные товары – у компании множество поставщиков по всей стране.

Осторожность компаний оказывает давление на экономику. Согласно новой оценке Macroeconomic Advisers, расходы компаний во 2-м квартале останутся почти без изменений. Таким образом, они впервые не сделают позитивного вклада в рост экономики с 4-го квартала 2016 года.

Но больший риск состоит в том, что эта проблема разрастается, и компании начинают делать шаг назад в других вопросах, например, сокращают рабочие места. В этом отношении их опасения могут отразиться на каждом.

Трамп: Лучше бы у нас был Драги, а не наш глава ФРС. Вновь подвергнув критике Пауэлла

26 июня 2019, 17:36
Президент США Дональд Трамп вновь подверг критике Джерома Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы, поставив ему в пример президента Европейского центрального банка Марио Драги. Он также сказал, что США больше не имеют равных условий с мировыми конкурентами.

В интервью Fox Business Network, опубликованном в среду, Трамп сказал: «Лучше бы у нас был Драги, а не наш глава ФРС». 

Трамп поочередно то критиковал, то хвалил действия Драги. Это отражает его узконаправленное внимание к краткосрочным событиям на валютных рынках, а также его опасения в отношении силы доллара США. Эти опасения указывают на уверенность Трампа в том, что мировая торговля – это игра с нулевым результатом, при которой выигрыш одной стороны получается за счет проигрыша другой.

В интервью Трамп вновь обратился к критике главы центрального банка США.

«Он плохо делает свою работу, — добавил Трамп. – Он должен понизить процентные ставки, чтобы мы могли конкурировать с Китаем».

Трамп уже в течение длительного времени выражает недовольство центральным банком за то, что тот повышал процентные ставки в прошлом году, заявив, что ФРС поставила страну в проигрышное положение на мировом рынке. Ранее на этой неделе он сказал, что центральный банк ведет себя как «упрямый ребенок», отказываясь проводить мягкую денежно-кредитную политику.

Он также добавил, что решение ФРС о постепенном сокращении своего баланса, составлявшего 3,8% трлн долларов, которое было принято два года назад и которое некоторые называют «количественным ужесточением», также способствовало более жесткой денежно-кредитной политике.

По его словам, фондовые индексы США были бы «пунктов на двести выше», если бы ФРС не продолжала сокращать свой портфель. Кроме того, Европа девальвирует свою валюту, что вредит США.На прошлой неделе Пауэлл отреагировал на сообщения о том, что Трамп намерен его уволить или понизить в должности.

«Мне кажется, закон ясно говорит: срок моих полномочий составляет четыре года, и я намерен полностью его отбыть» – сказал он.

В среду Трамп опроверг сообщения о том, что он намерен сместить Пауэлла, но сказал: «Я имеют право его сместить. Я имею право его уволить».


p.s. Только со сременем начинаешь понимать почему амерканцы не хотели, чтобы президентом был Трамп. Потому что Трамп взбаломошный персонаж и явно в президенты не годился/тся — он реально чудак на букву «М».

Citi: Акционеры европейских авиакомпаний ждут новых предупреждений об ухудшении прибыли

10 июня 2019, 15:55
Инвесторами европейского сектора авиаперевозок прочно завладел пессимизм, отмечают в Citi.
«Инвесторы уверены в том, что циклическое снижение прогнозов прибыли уже началось, поэтому отношение к этому сектору, вероятно, продолжит ухудшаться», – пишут аналитики. Они считают, что следующими об ухудшении прибыли предупредят традиционные авиаперевозчики.

Британский регулятор ведет проверку по подозрению в утечке внутренней информации из Citigroup

03 июня 2019
Британское Управление по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках (FCA) ведет проверку по подозрениям в том, что сотрудник Citigroup Inc. предоставлял одному из трейдеров информацию о крупных сделках до того, как эта информация становилась общедоступной.

Об этом стало известно сегодня в ходе идущего разбирательства по вопросу операций с использованием внутренней информации. Прокуратура предоставила присяжным оперативную информацию, которая появилась за последние недели.

Представитель Citigroup отказалась прокомментировать ситуацию.

В ходе предыдущих слушаний, проходивших в Коронном суде Саутуарка в Лондоне, прокуратура заявляла, что, по ее данным, Валид Шукэр, независимый фондовый трейдер, получал инсайдерскую информацию от одного из специалистов UBS Group по соблюдению норм. Однако адвокаты Шукэра заявили, что он проводил операции, исходя из подсказок третьих сторон, не относящихся к UBS. В том числе, по их словам, ему помогал Алшэр Фияз, бельгийско-пакистанский трейдер, заинтересованный в секторе перевозок и недвижимости.

Как сообщается, осведомитель 14 мая рассказал FCA о том, что у Фияза в Citigroup был источник, который через посредника передавал ему информацию. FCA получило доказательства того, что с 2015 по 2017 год предполагаемый посредник и источник связывались по телефону.

«Источник в период, указанный в обвинительных документах, был сотрудником Citigroup и имел доступ к информации, способной повлиять на цену акций», – говорится в зачитанном в суде документе.

Имена источника и посредника прокуратура не разгласила.

Фиязу никаких преступлений не вменяется. Ему не было предоставлено возможности опровергнуть обвинения в суде.

Предполагаемое участие сотрудника Citigroup говорит о том, что рассматриваемые операции с использованием внутренней информации могли быть масштабнее, чем считается на данный момент.

Антимонопольная служба ЕС оштрафовала пять банков на €1,1 млрд за сговор по валютным операциям

16.05.2019
• Штраф наложен на Barclays, RBS, Citigroup, JPMorgan и MUFG.
• Штраф связан со сговором по спотовым валютным операциям.
• Антимонопольная служба: Банки обменивались информацией, являющейся коммерческой тайной, и торговыми планами.
• Royal Bank of Scotland урегулировал два дела о валютной торговле.
• Royal Bank of Scotland в сумме оштрафован на €249,2 млн.
• RBS: Штраф полностью покрыт текущими резервами.
• RBS обсуждает схожие дела и с другими регуляторами.

• Антимонопльная служба ЕС: UBS, раскрывший информацию о факте сговора, был полностью освобожден от выплат и избежал штрафа на сумму €285 млн.

Citigroup обновил прогнозные цены на цветные металлы

23.04.19 18:10 
Ожидания по 3 металлам группы были пересмотрены в сторону повышения, прогноз цены алюминия в 2019 году был понижен.

Аналитики банка Citigroup опубликовали обновленные прогнозные оценки по алюминию, меди, цинку и никелю.

Медь
Ожидания средней цены по итогам 2019 года пересмотрены в сторону повышения с $6 575 за тонну до $6 705 за тонну.

Никель
Ожидания средней цены по итогам 2019 года пересмотрены в сторону повышения с $12 875 за тонну до $13 090 за тонну.

Алюминий
Ожидания средней цены по итогам 2019 года пересмотрены в сторону понижения с $2 075 за тонну до $1 970 за тонну.

Цинк
Ожидания средней цены по итогам 2019 года пересмотрены в сторону повышения с $2 550 за тонну до $2 700 за тонну.

В свои новые ожидания аналитики банка заложили прогресс в торговых переговорах между США и Китаем и эффект от прекращения торговой войны.
www.profinance.ru/news/2019/04/23/bsby-citigroup-obnovil-prognozy-po-tsvetnym-metallam.html

В Citi повышают прогноз по росту спроса на нефть в 2019г на 15%, до 1,45 млн бар/день 

23 апреля 2019
Аналитики Citi повысили прогноз по мировому спросу на нефть в этом году, обосновав это тем, что США и Китай к середине года, вероятнее всего, заключат торговое соглашение, а Пекин снижает налоги с целью стимулирования потребления.

Теперь в Citi ожидают, что мировой спрос на нефть в этом году увеличится на 1,45 млн баррелей в день. В начале года аналитики прогнозировали рост спроса на 1,26 млн баррелей в день. 

В банке повысили свой прогноз по спросу, несмотря на риски замедления роста мировой экономики, о которых предупреждают Международное энергетическое агентство (IEA) и ОПЕК.