Банк Санкт-Петербург акции

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург за 9М25 снизилась на 11% г/г до 33,4 млрд руб. (RoE – 21%). В 3кв25 снижение чистой процентной маржи и рентабельности продолжилось. Понижаем целевую цену для обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург на горизонте двенадцати месяцев с 430 до 410 руб., сохраняя рейтинг ДЕРЖАТЬ. Полная доходность с учетом ожидаемых дивидендов – 35% к текущей цене.

Снижение чистой процентной маржи и расходов на резервы

Кредитный портфель по итогам 3кв25 вырос на 11% кв/кв (27% с начала года). Рост обеспечили крупная корпоративная сделка, а также ускорившиеся темпы роста ипотечного портфеля. Банк отметил, что не видит пространства для агрессивного роста кредитного портфеля в 2026 году (прогноз банка: 10–12%) ввиду повышенных кредитных рисков при текущих уровнях ставок (ключевая ставка выше 12%). Чистая процентная маржа в 3кв25, по нашим оценкам, снизилась до 6,3% (после 6,8% в 2кв25).

📊 Нейтральные цифры МСФО за Q3 25

▪️ Чистый процентный доход 19,6 b₽ (+13% г/г, +1% к/к)
▪️ Чистый комиссионный доход 2,9 b₽ (–9% г/г, +1% к/к)
▪️ Чистый доход от операций на финансовых рынках 1 b₽ (–63% г/г, –63% к/к)
▪️ Чистая прибыль 8,8 b₽ (–34% г/г, –4% к/к)

Ситуация похожа на Q2: кредитный портфель продолжает расти (+11% к/к), а процентный доход — нет. Причины три:

▪️ Много корпоративных кредитов с плавающей ставкой.
▪️ Сокращение доли дешевого фондирования: часть текущих счетов со средней ставкой 0,9% заменена срочными депозитами под 16–17%.
▪️ Консервативный риск-менеджмент — отчисления в резервы выросли в 7 раз г/г.

Комиссионные доходы снизились из-за ограниченной активности бизнеса и населения в расчётных операциях.

Доход от инвестдеятельности упал из-за отрицательной переоценки валюты, еврооблигаций и рублевых бондов в сентябре. За год банк серьёзно увеличил портфель ОФЗ и корпоративных облигаций (19 b₽ на балансе).

Банк Санкт-Петербург раскрыл финансовые результаты за III квартал по МСФО.

Основные моменты:

— Чистый процентный доход составил 19,6 млрд руб. Показатель опередил наш прогноз на 4%. При этом чистая процентная маржа совпала с нашими ожиданиями и составила 6,6%.
— Чистые комиссионные доходы полностью совпали с нашим прогнозом — 2,9 млрд руб.
— Отчисления в резервы оказались значительно лучше наших ожиданий – 5,3 млрд руб. Напомним, мы ждали 6,4 млрд руб. Стоимость риска снизилась с 3,4% во II квартале до 2,3%. Мы прогнозировали показатель на уровне 3%. Отметим, что в указанных отчислениях в резервы учтены изменения в справедливой стоимости кредитов. При этом снижение стоимости кредитов из-за ухудшения кредитного качества компенсировала положительная переоценка после снижения процентных ставок.
— Операционные расходы превысили наш прогноз на 4% и составили 7,2 млрд руб.
— В результате чистая прибыль составила 8,8 млрд руб. — на 17% выше наших ожиданий. Рентабельность капитала составила 16%. 

Банк «Санкт-Петербург» публикует результаты за девять месяцев. Банк традиционно ориентирован на корпоративный сегмент: предприниматели и компании дают значительную часть клиентского потока, и именно через онлайн-сервисы проходит всё больше ежедневных операций — от ВЭД до консультаций и платежей.

Это увеличивает нагрузку на цифровые каналы и требует инструментов, которые помогают работать быстро и без визитов в офис. Для клиентов это уже базовая часть сервиса, а для банка — ежедневная операционная работа.

Банк Санкт-Петербург, будучи крупным российским банком, несмотря на свое технологическое отставание от конкурентов, все же пытается в автоматизацию и вот что у них уже получилось внедрить в работу: 

🔹 решение: Онлайн-витрина консалтинга Центра ВЭД 360 

что это: Цифровая витрина в интернет-банке для юрлиц, через которую экспортёры и импортёры получают консультации и сервисы по ВЭД онлайн 24/7, без визитов в офис. 

что делает:

• показывает в интернет-банке линейку услуг Центра ВЭД 360 и даёт выбрать нужную консультацию или сервис;

Акции банка после публикации финансовой отчетности по МСФО за третий квартал и 9 месяцев 2025 года подешевели на 1,15% до 345 рублей, так как рынок отметил слабую динамику прибыли в третьем квартале, хотя операционная база банка продолжила расти. По МСФО чистая прибыль за 9 месяцев составила 33,4 млрд рублей, что на 11,1% ниже прошлогоднего уровня. Прибыль за третий квартал просела до 8,8 млрд рублей и показала снижение почти на треть относительно третьего квартала 2024 года.

Выручка за 9 месяцев выросла до 74,9 млрд рублей, прирост 9,8% год к году. Чистый процентный доход прибавил 15,4% г/г, до 59,1 млрд рублей. Маржа расширилась до 7,2% процента за 9 месяцев, но в третьем квартале снизилась до 6,6% из-за высокой ключевой ставки и доли кредитов с плавающим тарифом. Менеджмент прямо отметил, что в августе и сентябре ставка ЦБ повлияла на процентный доход. Для модели банка это чувствительный фактор, поскольку в структуре пассивов большая доля недорогого клиентского фондирования.

Динамика комиссий была слабой.

Банк Санкт-Петербург отчет МСФО за 9М 2025 года: Чистая прибыль ₽33,4 млрд (–11,1% г/г)

По-прежнему, нужно закрепиться выше 348,4. Чтобы у нас была опорная точка под открытие позиции.

Из интересного, что можно отметить здесь — Слабая корреляция, у актива своя игра. Т.е актив игнорирует общее рыночное снижение и растет умеренно с рынком.

Пробой накопления и ретест по таргету в любом случае увидим, ждем условий входа.

Остальные параметры в публикации выше: smart-lab.ru/blog/tradesignals/1228625.php

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

21 ноября Банк «Санкт-Петербург» опубликует отчет по МСФО за 9М25. Мы ожидаем слабых результатов ввиду высоких расходов на резервы.

Ключевые ожидания по динамике за 3 квартал (кв/кв):

— Чистый процентный доход: -3%
— Чистый комиссионный доход: +6%
— Чистая прибыль: -28%

Основные факторы давления:

— Снижение процентной маржи на фоне снижения ключевой ставки (80% портфеля – кредиты по плавающей ставке).
— Высокие расходы на резервы (стоимость риска ожидается на уровне 3.1%). По нашему мнению, пик стоимости риска пройден и в 4 квартале ранее созданные резервы могут быть распущены, что поддержит чистую прибыль
— Снижение торгового дохода.

Мы ожидаем, что отчет может вызвать умеренно негативную реакцию инвесторов. Однако высокой волатильности котировок не прогнозируем, так как основные риски уже были отражены в ранее опубликованной отчетности РСБУ за 9 месяцев и скорректированных руководством банка в ориентирах на 2025 год. 
Рекомендация: держать. Мультипликаторы: P/E’25 = 3.9x, P/B’25 = 0.7x

Банк «Санкт-Петербург» подводит итоги деятельности за октябрь 2025 года по РСБУ.

• Чистый процентный доход составил 63,0 млрд рублей (+11,0% по сравнению с результатом за 10M 2024 года), в том числе 5,8 млрд рублей за Октябрь 2025 (-3,4% по сравнению с результатом за Октябрь 2024).
  Чистый процентный доход снизился ожидаемо на фоне динамики ключевой ставки ввиду специфики бизнес-модели Банка, основанной на существенной доле «дешевого» фондирования и значительной доле корпоративных кредитов с плавающей ставкой.

• Чистый комиссионный доход составил 9,7 млрд рублей (+2,0% по сравнению с результатом за 10M 2024 года), в том числе 1,0 млрд рублей за Октябрь 2025 (+6,9% по сравнению с результатом за Октябрь 2024).

• Выручка составила 81,1 млрд рублей (+6,8% по сравнению с результатом за 10M 2024 года), в том числе 7,6 млрд рублей за Октябрь 2025 (-2,2% по сравнению с результатом за Октябрь 2024).

• Операционные расходы за 10M 2025 составили 22,0 млрд рублей (+12,7% по сравнению с результатом за 10M 2024 года). Показатель отношение издержек к доходам (CIR) за 10M 2025 составил 27,1%.

А кто нибудь может сказать чем для компании выгоден байбэк обычки когда на те же деньги можно было купить больше префов и погасить их

💭 Анализ текущих финансовых метрик банка и оценка вероятных сценариев...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

📊 Прибыль снизилась до 33,7 млрд рублей, сократившись на 16,9% относительно аналогичного периода предыдущего года. Процентный чистый доход продемонстрировал рост на 12,7%, составив 57,2 млрд рублей. Комиссионный чистый доход увеличился на 1,4% по сравнению с предыдущими тремя кварталами и достиг отметки в 8,7 млрд рублей. Резервирование составило 10,7 млрд рублей, уровень стоимости рисков — 1,7%. Объем кредитного портфеля банка поднялся на 24,8% с начала текущего года, достигнув суммы в 930,5 млрд рублей.

🧐 Долгое время кредитный портфель оставался стабильным, позволяя избегать формирования значительных резервов. Однако теперь началось повышение числа случаев неплатежеспособности клиентов, что вынудило банк увеличить объём выданных кредитов.

🤷‍♂️ Такое решение привело к резкому увеличению резервов. Банк перед выбором: либо постепенно увеличивать объёмы кредитования, сохраняя размер резервов примерно на уровне Сбербанка, либо вовсе отказаться от расширения кредитного портфеля, лишившись возможности смягчить последствия падения доходов вследствие снижения ставки.