НоваБев Групп (Белуга Групп) акции

Данная статья представляет собой заметки автора в процессе осмысления бизнеса и инвестиционной компании ПАО «НоваБев Групп».

ПАО «НоваБев Групп» — вертикально интегрированный холдинг, который зарабатывает на всех этапах пути алкоголя к потребителю. Компания производит, импортирует и продает алкоголь.

Производство:

— 5 ликеро-водочных заводов, спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое».

— Флагманский суперпремиальный бренд водки – Beluga;

— Диверсифицированная линейка продуктов в среднем и субпремиальном сегменте: «Беленькая», «Мягков», «Архангельская»;

— Замещение ушедших производителей путем развития собственных брендов джина Green Baboon и виски Fox & Dogs;

— Развитие винодельческого хозяйства, выпускающего премиальные тихие и игристые вина, включая линейку Tête de Cheval.

Импорт и дистрибуция:

—   В ответ на повышение ввозных пошлин на вина из «недружественных» стран и ростом акцизов компания усиливает позиции в премиум-сегменте, где потребитель менее чувствителен к росту цен;

Ecommerce — одно из фокусных направлений Novabev Group. Группа активно развивает собственный онлайн сервис click & collect («забронировал и выкупил в магазине»), который позволяет формировать онлайн-заказы через различные цифровые витрины и забирать их в магазинах «ВинЛаб».

Электронная коммерция — это дополнительный источник роста розничных продаж: к 2029 году доля ecom в структуре выручки «ВинЛаб» может вырасти до 20% против 11% в 2024 году.

Для группы это направление является перспективным, так как покупатели в онлайне в среднем тратят больше, чем офлайн-клиенты. Так, средний чек в ecom в 4,5 раза выше офлайн-покупок — порядка 2,7 тыс. рублей в мобильном приложении и более 4 тыс. рублей на сайте. При этом для выдачи онлайн-заказов используются те же торговые точки, что и для офлайн-продаж.

«ВинЛаб» уже создал для Novabev Group устойчивое конкурентное преимущество: сеть занимает 46% всех онлайн-продаж алкоголя в формате click & collect в России по оценке INFOLine на 2024 год. Сейчас онлайн-сегмент оценивается примерно в 20 млрд рублей (около 1% рынка), к 2029 году он может утроиться.

Дамы и господа, инвесторы и сочувствующие! Сегодня на нашем операционном столе — главный бармен всея Руси, ПАО «НоваБев Групп» (экс-Белуга). Мы посмотрели под капот их отчетности за последние три года, заполировали свежим отчетом за 1 полугодие 2025-го и готовы вынести вердикт по их новому выпуску облигаций 003Р-02.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 13-16%

— срок до 05.02.29

— без оферт

— амортизация по 50% в 30 и 36 купонные выплаты

— сбор заявок до 02.02.26

— размещение 05.02.26

✅ Причины поднять бокал:

✅Розничная империя «ВинЛаб»: Это их «дойная корова». Сеть растет агрессивно, генерирует стабильный кэшфлоу и позволяет не зависеть от капризов сторонних ритейлеров.

✅Ликвидность на уровне: Коэффициент текущей ликвидности ~1.75. Это значит, что если кредиторы придут требовать долги прямо сейчас, компания сможет расплатиться, продав запасы (а запасы у них ликвидные — водка не портится).

✅Рост выручки: +21% год к году в 1 полугодии 2025. Бизнес умеет перекладывать инфляцию на потребителя. Мы морщимся, но платим.

smart-lab.ru/blog/1257719.php

Обращаю внимание на то, что компания держится хорошо в сложных условиях — Я ВСЕ ЕЩЕ СЧИТАЮ, ЧТО МЫ МОЖЕМ ПРОДОЛЖИТЬ ЭТО ДВИЖЕНИЕ ДАЛЬШЕ.

«Зону переживаний» отмечаю на отметке 422. До этого момента смотрю только вверх.

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

Несмотря на общее снижение спроса на водку в России, крупнейшие бренды продолжают наращивать продажи. По итогам 2025 года реализация топ-10 водочных марок выросла на 6,6%, до 321,2 млн л, следует из рейтинга A.List. При этом общий рынок сократился на 2%, до 773,4 млн л.

Наиболее сильное падение пришлось на средний и нижний сегменты. Продажи брендов, занимающих 31–50-е места, снизились на 13,5%, до 73 млн л. Еще хуже ситуация у марок за пределами топ-500: их реализация обвалилась почти на 46%, до 9,3 млн л. Формально в рознице представлено более 1,9 тыс. водочных брендов, но значительная их часть фактически теряет доступ к полке.

Эксперты говорят о структурной консолидации рынка. Основной спрос концентрируется на марках, представленных в федеральных торговых сетях, которые предпочитают работать с крупными поставщиками, способными обеспечить стабильные объемы и собственную логистику. В результате рынок постепенно сжимается до «нескольких десятков» ключевых брендов, отмечают участники отрасли.

Крупнейшая алкогольная компания России Novabev Group (тикер BELU) операционные результаты за 2025 год.

Главные цифры

• Общий объем отгрузок составил 15,8 млн декалитров, снижение на -2% г/г.

• Отгрузки собственного производства составили 12,7 млн декалитров, снижение на -0,6% г/г.

• «Премиум» и выше – ключевой драйвер: сегмент показал двузначный рост. Водка Beluga сохранила лидерство в суперпремиальном классе.

• Объем отгрузок партнерских брендов сократился на 10% г/г, до 3,1 млн декалитров.

• Розничная дочка «ВинЛаб» нарастила объем продаж с учетом НДС на +8,4%, расширив сеть до 2 175 магазинов (+134 точки, +6,6% за год).

• Онлайн-продажи «ВинЛаб» в декабре достигли рекордной доли в 15,4% (против 14,9% год назад). Время сборки заказов сокращено с 60 до 15 минут.

• Программа лояльности WINCLUB выросла на 18,2%, превысив 10 млн участников.

Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают результаты компании. Общий объем отгрузок алкогольного сегмента сохранил устойчивость, однако темпы роста бизнеса розничной сети Винлаб замедлились, а прирост новых магазинов составил 6,6% г/г. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Новабев остаются интересными, но для долгосрочного, а не спекулятивного инвестора.

25 января вышел операционный отчет компании Новабев за 12 месяцев 2025 года, который показал, что компания удерживает позиции, но на фоне общего замедления рынка. Общие отгрузки снизились всего на 2%, до 15,8 млн декалитров, но роста уже нет. Отгрузки собственных брендов сохранились на уровне прошлого года в 12,7 млн декалитров, что стало лучшим результатом в сравнении с падением на 4% годом ранее, Отгрузки партнерских брендов, которые в основном формируют импортный портфель, снизились на 10%, до 3,1 млн декалитров. Компания сознательно уходит из низкомаржинальных сегментов, делая ставку на премиум-бренды и сеть «ВинЛаб», чьи темпы роста упали с 27,5% до 8,4% при том, что количество магазинов сети за год увеличилось на 134 и достигло 2175.

Однако, несмотря на рост среднего чека на 9,5% и достижение рекордной доли онлайн-продаж в декабре в 15,4%, мы по-прежнему наблюдаем в отчетах Новабев скрытые признаки слабости — отсутствие данных по LFL-трафику и падение импорта на 10%. Но есть и позитив: целый ряд премиальных брендов, включая водки Orthodox (+53%) и «Белая Сова» (+19%), а также виски Troublemaker (+43%), показывали двузначный рост, что в будущем должно поддержать рентабельность

• Снижение розничных продаж алкоголя корректнее трактовать не как «все стали меньше пить», а как сдвиг внутри категорий
• Статистика раскрывает парадокс: крепкий алкоголь держится, слабоалкогольные коктейли, по сути, уничтожены акцизами, отмечают эксперты
• Более молодые поколения потребителей больше экспериментируют со вкусами напитков и выбирают всевозможные предложения легкого алкоголя
• Падение продаж — прямое следствие увеличения ставок акцизов и минимальных цен на спиртные напитки

В начале текущей недели компания Новабев Групп представила операционные результаты по итогам 2025 года. Напомню, что в 3 квартале 2025 года компания подверглась кибератаке, поэтому данные за 4 квартал были особенно важны, чтобы понять, справилась ли компания ээфект летнего инцидента или нет.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки составили 15,8 млн декалитров, что на 2% меньше, чем в прошлом году. Снижение связано с хакерской атакой, произошедшей в июле 2025 года, а также со стагнацией в отрасли;

— Отгрузки собственных брендов сохранились на уровне прошлого года и составили 12,7 млн декалитров;

— Импортные бренды были отгружены в объеме 3,1 млн декалитров, по сравнению с результатом 3,4 млн декалитров в прошлом году. Снижение на 10% обусловлено общеотраслевыми факторами, плановыми изменениями структуры импорта, а также переориентацией на более маржинальные и ликвидные бренды;

— Количество торговых точек «ВинЛаб» выросло до 2 175, а объем продаж в сети увеличился на 8,4%.

Компания НоваБев опубликовала операционные результаты за 2025 год.

Отгрузки снизились на 2% до 15,8 млн декалитров за год. В 4 квартале 5,3 млн декалитров — на уровне прошлого года. 

За год открыли 134 Винлаба, доведя до 2175, продажи выросли на 8,4%. В 4-ом квартале открыли только 12 магазинов, и темп роста немного замедлился (было 8,7% за 9 месяцев).

По данным 2ГИС, к началу 2026 года количество алкомаркетов в городах-миллионниках сократилось на 7%, до 14,3 тыс. точек. Это следует за ростом на 2% в 2024 году. Крупные сети, такие как «Винлаб», резко замедлили открытия.

Основные причины сокращения:

• 1. Резкое повышение таможенных пошлин на вино: с 12,5% в 2023 до 25% (но не менее $2/литр) к августу 2024 года. Это привело к росту себестоимости, оптимизации ассортимента и закрытию нишевых винных бутиков.
• 2. Концентрация спроса вокруг проверенных брендов, где крупные розничные сети выигрывают за счет ценового преимущества.
• 3. Ужесточение региональных ограничений на торговлю алкоголем и рост общих операционных издержек.

Интерес франчайзи к алкогольному ретейлу также упал: заявки на франшизы пивных магазинов за первую половину 2025 года сократились на 42%.




Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8378441?tg

Мой стоп располагается под уровнем 404, хотел бы увидеть тест максимумов ноября, а затем продолжение роста к 440-455

НАЧАЛОСЬ ОТРАБОТКА, ПЕРВЫЕ ЦЕЛИ ДОСТИГНУТЫ ✅  ( smart-lab.ru/blog/tradesignals/1253843.php )

4% прибыли за 1,5 недели ожидания. Но я уверен, что мы можем продолжить это движение дальше. Позицию держу.

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

В 3-м квартале был провал после кибератаки, в 4-м же квартале наблюдаем постепенное восстановление. 

Траффик все еще отрицательный, но -1,1% терпимо после простоя магазинов в 3-м квартале. 

Объем реализации алкогольной продукции вернулся к положительной динамике, вот это хорошо. 

По моим расчетам выручка всего Новабев с учетом алкогольного сегмента будет от +8% до +10% по итогам года. 

В 2026 году вполне можем увидеть более высокие темпы из-за сниженной базы 2025 года вследствие кибератаки.

Я ждал, что результаты будут несколько лучше. Поэтому ту позицию, что брал — пока прикрыл, отдав предпочтение Сберу и Совкомбанку. 

Общие отгрузки российской алкогольной компании Novabev Group снизились в 2025 году на 2%
по сравнению с 2024 годом и составили 15,8 млн декалитров. 

В пресс релизе
«Общий объем составил 15,8 млн декалитров,
отклонение всего в 2% свидетельствует об устойчивости компании,
несмотря на июльскую кибератаку и стагнацию отрасли»

Видимо, ожидали, что падение в декалитрах г/г будет сильнее.
Новабев по дневным (+3%, в моменте)


Лента по дневным

Компания поделитесьоперационкой за 2025 год, для алкогольного рынка год был слабым, т.е. оценивать результаты Novabev Group надо в этом контексте. 

Контекст рынка (задать нужный настрой):

— По данным Росалкогольтабакконтроля и отраслевых оценок, производство и розничные продажи алкоголя в РФ в 2025 году снизились на 4–7%, особенно в крепком сегменте.

— Водка и коньяк — под давлением, вино и игристые — растут.

— Рынок консолидируется: доля крупнейших игроков увеличивается (а мелкие уходят с рынка).

— Онлайн-продажи (самовывоз) растут быстрее офлайна — один из немногих устойчивых драйверов.

Теперь, на этом фоне, про операционку Novabev Group:

Отгрузки — 15,8 млн дал (–2% г/г): по сути, удержание объёмов в стагнирующем рынке, несмотря на кибератаку в июле.

Собственное производство — 12,7 млн дал: без просадки.

Премиум и выше — двузначные темпы роста, Beluga №1 в суперпремиуме → поддержка маржи.

Novabev Group (тикер BELU), крупнейшая алкогольная компания в России, объявляет операционные результаты за 2025 год. В условиях стагнирующего рынка группа сохранила ключевые операционные показатели, обеспечила рост премиального сегмента и масштабировала розничный бизнес.

Ключевые показатели года

• Стабильность отгрузок: общий объем составил 15,8 млн декалитров, отклонение всего в 2% свидетельствует об устойчивости компании несмотря на июльскую кибератаку и стагнацию отрасли.
• Востребованность собственных брендов: отгрузки продукции, произведенной Novabev Group, сохранились на уровне прошлого года 12,7 млн декалитров.
• Укрепление позиций премиум-сегмента: двузначные темпы роста демонстрировали марки из сегментов «премиум» и выше, что позитивно влияет на финансовые показатели. Beluga остается №1 в сегменте суперпремиальной водки.
• Коррекция в импорте: объем отгрузок партнерских брендов составил 3,1 млн декалитров против 3,4 млн декалитров годом ранее. Снижение на 10% обусловлено общеотраслевыми факторами, плановыми изменениями структуры импорта, а также переориентацией на более маржинальные и ликвидные бренды.

Москва, 26 января 2026 года — ПАО «ВинЛаб» (далее — «ВинЛаб», «компания»), один из лидеров специализированной розницы, входящий в Novabev Group (тикер: BELU), объявляет операционные результаты[1] за 2025 год. Компания продолжила развитие сети и увеличила объем бизнеса, укрепив лидирующие позиции на рынке розничных продаж напитков.

Ключевые операционные итоги за 2025 год:

• Объем розничных продаж «ВинЛаб» с учетом НДС вырос на 8,4% за счет увеличения среднего чека на 9,5%, обусловленного как смещением интереса потребителей к премиальным категориям напитков, так и инфляционным фактором.
• Количество торговых точек сети увеличилось на 7% год к году и достигло 2 175 на конец декабря.
• Доля онлайн-продаж в декабре 2025 года достигла рекордных 15,4% против 14,9% годом ранее, что свидетельствует о полном восстановлении ecom-направления после кибератаки.

Росалкогольтабакконтроль - Розничная продажа в 2025 году

📉алкогольной продукции (без пива, пивных напитков, сидра, пуаре и медовухи) — 205,8 млн дал (-9,3% г/г)
📉слабоалкогольных напитков — 1,53 млн дал (снижение почти в 8 раз г/г)
📉водки — 73,3 млн дал (-3,6% г/г)
📉коньяка — 15 млн дал (-9,2% г/г)
📈ликероводочных изделий — 18,8 млн дал (+12,7% г/г)
📉вина — 56 млн дал (-1,9% г/г)
📉ликерных вин — 1,15 млн дал (-10,7% г/г)

📉Всего спиртных напитков (крепостью выше 9 градусов) было продано 119,98 млн дал (-1,1% г/г).

www.interfax.ru/business/1069435

Позиция в портфеле: Новабев

Доля: 4% (успешно сижу в минусе)

Минусы: риск атаки депутатов и прочих властей на алкашку, кибератака, продажа акций основным акционером, риск падения спроса.

Плюсы: невысокий долг, платят дивиденды, недорого — ev/ebitda в диапазоне 3-4.

Цель: продать, когда станут оцениваться неприлично дорого, как некоторые ИТ компании, либо сидеть дальше.

Что думаете, помойка или золотая жила?

В 2025 году российский алкогольный рынок, по мнению экспертов, вошел в фазу сжатия. В наступившем году также прогнозируется падение продаж горячительных напитков из-за повышения акцизов и минимальных розничных цен.

Рассказываю, почему в этих условиях я продолжаю держать акции Novabev Group: в отзыве также расскажу о планах докупить бумаги компании, отмечу ее перспективы и проанализирую инвестиционную привлекательность.

!!! Все по моему скромному субъективному мнению. Никого ни к чему не призываю. Индивидуальной рекомендацией материал не является. Все на ваш страх и риск. Поехали.

Коротко об эмитенте

На Новабев в моменте мы смотрим нейтрально: несмотря на неплохую отчётность по итогам первого полугодия: рост выручки на 20%, рост EBITDA на 22%, рост отгрузок на 5% и расширение сети «ВинЛаб». Долгосрочные перспективы компании омрачает антиалкогольная политика государства, которая может привести к стагнации продаж. В частности сейчас на рассмотрении есть новый законопроект Дополнительные риски включают потенциальный законопроект о запрете алкомаркетов вблизи жилых домов, который может затронуть сеть «ВинЛаб» и напрямую повлиять на выручку сети.

Что касается Инарктики, то здесь наш взгляд более позитивный. После биологических потерь и неденежного убытка от переоценки рыбы компания восстанавливает биомассу, наращивает производство и запускает кормовой завод в Великом Новгороде и мальковый завод в Карелии. По нашей оценке в этом году выручка компании может показать положительную динамику на фоне восстановления продаж, а в случае девальвации акции компании получат дополнительный драйвер для роста.