Kir, Какой брокер дает шортить Инарктику?
KuBush, это проп с условиями для юрлиц.
Число акций ао | 88 млн |
Номинал ао | 100 руб |
Тикер ао |
|
Капит-я | 53,3 млрд |
Выручка | 33,9 млрд |
EBITDA | 14,0 млрд |
Прибыль | 2,3 млрд |
Дивиденд ао | 39 |
P/E | 23,3 |
P/S | 1,6 |
P/BV | 1,5 |
EV/EBITDA | 4,2 |
Див.доход ао | 6,4% |
Инарктика (Русская Аквакультура) Календарь Акционеров | |
25/09 ВОСА: решение о выплате дивидендов за 2 кв. 2024 г. в размере 10 руб. | |
06/10 Закрытие реестра акционеров: дивиденд 10 руб. за 2 кв. 2024 г. | |
Прошедшие события Добавить событие |
Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре хотел бы обратить Ваше внимание на отчетность компании Инарктика, которая является крупнейшей в секторе товарного выращивания рыбы и недавно представила финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:
— Выручка: 18,3 млрд руб (+41% г/г)
— Валовая прибыль: 9,6 млрд руб (+38% г/г)
— скор. EBITDA: 7,4 млрд руб (+17% г/г)
— скор. Чистая прибыль: 6,3 млрд руб (+18% г/г)
— Чистый убыток: -1,4 млрд руб (-116% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📈 В отчетном периоде Инарктика продемонстрировала рост практически по всем ключевым финансовым показателям. Важно отметить рекордную скорректированную чистую прибыль, которая выросла на 18% г/г и составила 6,3 млрд руб. Выручка, валовая прибыль, скорректированная EBITDA также показали рост, в основном за счёт реализации готовой продукции и переоценки биологических активов.
📈 При этом, свободный денежный поток компании вырос более, чем в 4 раза и составил рекордные 7,5 млрд руб, а соотношение ND/EBITDA составило 0,4х, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении.
🐟 Инарктика (AQUA) | как гибель рыбы отразится на результатах компании?▫️ Капитализация: 54,3 млрд ₽ / 617₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 33,9 ...
«Дефицита (красной рыбы) мы не ожидаем. Потому что это не самый минимальный объем, который вылавливался, если смотреть в ретроспективе на 10-15 лет», — сообщил руководитель Росрыболовства Илья Шестаков., отвечая на соответствующий вопрос.
«При этом цена, возможно, скорректируется», — добавил он.
«В 2024 году мы видим, что результат будет порядка 250-260 тыс. тонн лососевых — в два раза меньше, чем в прошлом году», — сказал руководитель Росрыболовства Илья Шестаков.
По итогам 2023 года Россия стала первой в мире по добыче лосося — объем вылова превысил 600 тыс. тонн.
tass.ru/ekonomika/21799443Акции #Инарктика #AQUA – что дальше? #миниобзор10 августа предупреждал, что если зона 750 не выдержит, то дорога к уровню 660 и ниже — откры...
10 августа предупреждал, что если зона 750 не выдержит, то дорога к уровню 660 и ниже — открыта. После этого пробоя пару раз давали зайти в шорт, но это было сложно сделать в моменте.
– Что теперь?
Теперь, после таких резких движений, нужно подождать когда цена образует боковик. Это будет сигналом к тому, что эмоции улеглись и принимаются взвешенные решения т.е. происходит определённая ребалансировка сил.
Мы же подождём когда одна из этих сил проявится, задаст вектор движения для цены и присоединимся к нему по паттерну.
Если снижение продолжится, то на мой взгляд, основной целью будет уровень 470.
Вот такие мысли по бумаге.
▫️ Капитализация: 54,3 млрд ₽ / 617₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 33,9 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 14 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ:9,2 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 5,9
▫️ P/B ТТМ: 1,5
👉 Отдельно выделю результаты за 1П2024г:
▫️Выручка:18,3 млрд ₽ (+41,5% г/г)
▫️скор. EBITDA: 7,4 млрд ₽ (+17,8% г/г)
▫️Чистый убыток: 1,4 млрд ₽
▫️скор. ЧП: 6,7 млрд ₽ (+25,4% г/г)
✅ Если скорректировать прибыль на переоценку биологических активов и курсовые разницы, то в 1П 2024г компания получила рекордные 6,7 млрд рублей (+25,4% г/г). Плюс к этому, бизнес сгенерировал FCF в 7,5 млрд рублей (Х4,1 г/г).
✅ Чистый долг (с уч. обязательств по аренде) составил 6,3 млрд р.Чистый долг/EBITDA = 0,4. Средневзвешенная ставка по кредитам и облигациям компании = 11,6%. Компания получила льготный кредит в 4,9 млрд рублей на строительство комбикормового завода. Строительство запланировано уже на 2024г с последующим запуском в 2025 году. На корма и материалы для выращивания рыбы в 1П2024г потрачено 5,6 млрд рублей, поэтому эффект может быть ощутимым.
В первой половине 2024 года совокупная прибыль российских рыбопромышленников снизилась на 14,2%, составив 60,2 млрд рублей, согласно аналитическому обзору Ассоциации судовладельцев рыбопромыслового флота (АСРФ). Это значительно хуже общего тренда по рынку, где прибыль сократилась на 1,8% до 18,07 трлн рублей.
В 2023 году чистая прибыль рыбодобывающих компаний уменьшилась более чем на 15% до 102,2 млрд рублей, при этом количество прибыльных компаний в отрасли упало на 13 процентных пунктов до 68,75%.
Основные факторы, способствующие снижению прибыли, включают высокие ключевые ставки Центрального банка, что увеличивает расходы на обслуживание кредитов, и задержки в сдаче судов, что сдвигает сроки окупаемости инвестиций. Рост зарплат в отрасли и увеличение налоговых отчислений также оказывают негативное влияние.
Сложности с экспортом, вызванные санкциями и ростом экспортных пошлин, способствуют дополнительному давлению на прибыль. В январе—июле 2024 года объем выгрузки рыбной продукции в иностранные порты снизился на 13,2%, в то время как в российских портах он увеличился на 13,1%.
Для начала, обратимся к моему обзору отчета Инарктики за 2023 год: t.me/Vlad_pro_dengi/826
Инарктика тогда отчиталась чуть хуже моего прогноза, потому что в 2023 году были потери биологических активов на сумму 1,5 млрд руб.
Я писал следующее:
«Меня больше всего из этих факторов беспокоит пункт по потерям биологических активов на 1,5 млрд руб. Объясняют их так: «Расходы от потерь биологических активов в течение года связаны с операциями по делайсингу лосося и морской форели в результате высокой интенсивности инвазии вши во 2-м полугодии 2023 года». Такая проблема была в Исландии и Норвегии в ноябре 2023 года, за этой статьей расходов нужно будет внимательно следить, потому что биологические риски — главные в инвест кейсе компании».
Акции Инарктики в тот момент я держал, компания заявляла о намерении увеличивать продажи на 20% в год, удвоить производство к 2028 году, оценена была недорого, а цены на лосось шли вверх. При этом, потенциальные биологические риски не позволяли держать их более 3% от портфеля.
ГЛАВНЫЙ РИСК реализовался...
В первом полугодии 2024 года реализовались биологические риски, про которые кстати я писал в прошлый раз. Аномально низкие температуры воды в морях, высокая интенсивность инвазии вши и повреждения медузами привели к снижению биомассы рыбы в воде с 31 до 15,6 тысяч тонн.
❌ Убыток от переоценки биологических активов — 8 млрд руб. (в 1п 2023г была прибыль — 3 млрд руб.)
❌ Убыток (чистой прибыли нет) - 1,4 млрд руб. (в 1п 2023г была прибыль — 8,6 млрд руб.)
На этой новости акции сильно снизились в цене, так как биомасса рыбы в воде влияет на будущие продажи. И следующие два года (полный цикл от запуска малька до продажи занимает около 2 лет) компания не сможет агрессивно наращивать продажи в объемах (при этом ценами реализации сможет).
💡Но не все так плохо, как показалось в начале.
📌Во-первых, у компании уже были убытки от биологических рисков и размерами побольше (от этого никуда не уйдешь, специфика бизнеса) и компания с этой ситуацией справилась.
INARCTICA - лидер на российском рынке товарной аквакультуры, специализирующийся на выращивании красной рыбы – атлантического лосося и радужной форели. До 2015 назывались ГК «Русское море», с 2015 по 2022 — «Русская Аквакультура»
Выручка: Лосось 60%, Форель 40%.
INARCTICA присутствует в двух сегментах:
Портфель INARCTICA насчитывает 36 участков на озерах в Карелии и в акваториях Баренцева и Белого морей для товарного выращивания семги и форели. Общий объем потенциального выращивания составляет около 50 тыс. тонн, потенциально покрывающий весь объем потребления семги и форели в России.
48,44% компании принадлежит Максиму Воробьеву, брату губернатора Московской области