АЛРОСА акции

«АЛРОСА» МСФО за 4 кв и 2020 год:

За 4 кв. 2020:
• Чистая прибыль увеличилась до 21,3 млрд руб. (+2,8 раза кв/кв), что обусловлено ростом выручки.
• Выручка за 4 квартале увеличилась в 2 раза кв/кв до 98,6 млрд руб. (+53% г/г) в связи с восстановлением спроса на алмазы к концу года.
• Показатель EBITDA за 4 квартал вырос до 31,8 млрд руб. (+24% кв/кв) благодаря росту продаж алмазов на фоне восстановления спроса
• Рентабельность по EBITDA за 4 квартал составила 32% (4 кв. 2019 г.: 46%)

За 2020 год:
• Чистая прибыль составила 32,2 млрд руб. (-49%) за счет снижения выручки, а также отрицательного влияния курсовых разниц на фоне ослабления курса рубля.
• За январь-декабрь выручка составила 221,5 млрд руб. (-7%).
• За 2020 год показатель EBITDA составил 87,6 млрд руб. (-18%).
• За 12 месяцев рентабельность составила 40% (45% в 2019 г).
Снижение годовых показателей обусловлено кризисными явлениями, постигшими основные рынки сбыта. Законтрактованным клиентам было разрешено перенести сроки сделок.

Давление на компанию оказывает развитие рынка синтетических алмазов, который «АЛРОСА» пытается избегать, ввиду его склонности к дешевизне. Но за которым внимательно наблюдает, как за набирающим обороты конкурентом.

С 2017 года у компании есть нерешенная проблема с затопленным в результате аварии рудником «Мир». На разведку, с целью принятия решения о целесообразности восстановления, ранее было запланировано выделение 2 млрд.руб., а на полную реконструкцию необходим $1,3 млрд., что очень обременительно для текущих возможностей.

Компания надеется улучшить свои показатели, в том числе, за счет госзакупок.

К 2023 году планируется сокращение CAPEХ в 2 раза до 15 млрд.руб

У компании самая низкая себестоимость, т.к. 80% расходов в рублях, а почти вся выручка в валюте.

Легендарный австралийский алмазный рудник Аргайл в ноябре 2020 завершил свою 37-летнюю работу из-за выработки, что в ближайшее время приведет к падению мирового предложения на 16%. В связи с этим «АЛРОСА» стала крупнейшим в мире производителем цветных алмазов.

А также, из-за выработки других месторождений ожидается снижения добычи алмазов в мире в течении следующих нескольких лет, это станет драйвером роста «АЛРОСА».

Рост продаж и распродажа запасов в 2021 году обеспечат Алроса сильные финпоказатели - Велес Капитал
«АЛРОСА» представила сильные финансовые результаты за 4-й квартал 2020 г. Мы позитивно оцениваем перспективы компании в 2021 г. и сохраняем рекомендацию «Покупать».

Финансовые показатели. В 4-м квартале 2020 г. выручка АЛРОСА выросла на 53% г/г до 98,6 млрд руб. (консенсус 96,8 млрд руб.) благодаря рекордному объему продаж и ослаблению рубля. EBITDA увеличилась на 8% г/г до 31,8 млрд руб. (консенсус 38 млрд руб.), рентабельность снизилась до 40%. Свободный денежный поток вырос в 3 раза до 65,2 млрд руб. (консенсус 49,2 млрд руб.) вследствие распродажи запасов. Результаты 4-го квартала оказались настолько сильными, что помощь Гохрана ушла с текущей повестки, однако по-прежнему остается опционным вариантом. Менеджмент считает, что отмена сделки выгодна акционерам, так как алмазы были бы проданы Гохрану в тяжелый период по заниженной цене. Бурное восстановление мировой экономики и алмазной отрасли позволили реализовать алмазную продукцию на рыночных условиях по высоким ценам.

Долговая нагрузка. В 4-м квартале АЛРОСА предприняла ряд действий по снижению долга. В дополнение к плановому гашению еврооблигаций на сумму 494 млн долл. были досрочно погашены два банковских кредита в общей сумме 275 млн долл. В результате чистый долг снизился на 71% к/к до 31,2 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA упало до 0,36х. Вместе с тем компания пересмотрела подход к уровню ликвидности: менеджмент будет стремиться поддерживать объем денежных средств на уровне 50 млрд руб. (вместо 25 млрд руб.), что позволит преодолеть будущие кризисы с меньшими потерями.

Дивиденды. Во 2-м полугодие 2020 г. свободный денежный поток АЛРОСА составил 87,8 млрд руб. Так как соотношение чистый долг/EBITDA на конец года опустилось ниже 0,5х, компания формально может направить на дивиденды весь FCF. В таком случае дивиденд на акцию составит 12 руб. (доходность 11,5% к текущим котировкам). Наблюдательный совет даст рекомендацию 21 апреля. Однако мы не исключаем, что менеджмент выберет осторожный подход и направит на дивиденды 70% свободного денежного потока, что обеспечит выплату в размере 8,3 руб. на акцию. Такой сценарий согласуется с новой дивидендной политикой, которая была анонсирована в ходе дня инвестора. Полугодовая периодичность выплат и FCF в качестве дивидендной базы сохраняются. Изменения затронут условия, определяющие долю FCF, направляемую на дивиденды. Теперь при соотношении чистый долг/EBITDA в диапазоне от 0,0х до 1,0х коэффициент выплат составит 70-100% FCF. Если по старой политике при значении чистый долг/EBITDA ниже 0,5х выплачивалось строго 100% свободного денежного потока, то в новой редакции появляется возможность ограничить выплаты 70% FCF.

Состояние отрасли. Менеджмент отмечает быстрое восстановление алмазной отрасли. Праздничный сезон в США и Европе обеспечил высокие продажи ювелирных украшений, а индийские ограночные мощности достигли 100%-й загрузки. Все участники алмазной отрасли встретили 2021 г. с рекордно низким уровнем запасов сырья. В 2021 г. основными драйверами спроса станут продажи обручальных колец (эффект отложенных свадеб) и ограничения на путешествия, что будет стимулировать потребителей искать иные способы проведения досуга и самопоощрения, в том числе через покупку предметов роскоши. Долгосрочный взгляд АЛРОСА на алмазную отрасль позитивен. С 2021 г. алмазный сектор войдет в фазу структурного дефицита алмазов. Этому во многом поспособствует прекращение добычи в ноябре 2020 г. на месторождении Argyle, обеспечивающем 10% мирового предложения. После многих лет ценового спада и снижения инвестиций в новые проекты алмазные компании не смогут быстро нарастить добычу, поэтому АЛРОСА оценивает CAGR мирового предложения алмазов в 1-2% до 2030 г. В то же время, спрос на предметы роскоши будет расти с годовыми темпами прироста 10%, что обусловит дефицит алмазов на мировом рынке на многие годы.

Ожидания. В 2021 г. АЛРОСА планирует добыть 31,5 млн карат алмазов, а реализовать – 34-36 млн карат. Менеджмент отметил, что в 1-м квартале 2021 г. снижение запасов продолжится, а их уровень достигнет минимальных за всю историю значений. Мы ожидаем, что рост продаж и распродажа запасов в 2021 г. обеспечат сильные финансовые показатели и высокие дивиденды.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Комментарии по рынку: Интер РАО, Детский мир, Черкизово

 
Финансовые результаты РусГидро за 2020 г. по МСФО. Выручка компании без учета госсубсидий увеличилась на 4,4% по сравнению с 2019 г. – до 97,5 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 73 раза – до 46,6 млрд руб.

РусГидро достигла рекордных показателей на фоне роста операционных результатов, но основное изменение связано с отсутствием списаний обесценение активов, которые компания проводила последние несколько лет.

Дивиденды РусГидро. В компании сообщили, что в этом году совет директоров РусГидро рассмотрит вопрос продления дивидендной политики компании. Также РусГидро сообщила о планах направить на дивиденды по итогам 2020 г. 23,3 млрд руб. Таким образом, по нашим оценкам дивиденд на акцию составит 0,054 руб., текущая дивидендная доходность составляет 6,7%. #HYDR

Финансовые результаты АЛСРОА за 2020 г. по МСФО. Выручка алмазодобытчика ожидаемо снизилась на 7% по сравнению с прошлым годом – до 221,5 млрд руб. Чистая прибыль упала почти на 50% – до 46,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вспомнилась классическая фраза про наедалово…

дивидент 8,34 это 190% от прибыли… не верю. Компания будет всячески искать способ уменьшить выплаты. И уже находит)
Вангую дивы в около 4 рубл.

Алмазы от СП АЛРОСА в Зимбабве в ближайшие 2-3 года не ожидаются
генеральный директор АЛРОСА Сергей Иванов в ходе Дня стратегии:

Итак, мы ожидаем, что у нас будет несколько интересных полей, но там, где они больше похожи на трехлетнюю перспективу. Поэтому мы не ожидаем, что алмазы поступят из Зимбабве по крайней мере через два, три года. И мы тратим очень ограниченные суммы денег на разведку

Инвестиции в геологоразведочные работы в Зимбабве оцениваются в несколько миллионов долларов в год.
СП АЛРОСА получило лицензии практически на всех участках, в которых было заинтересовано. Там могут быть и кимберлитовые трубки, и россыпные месторождения.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Sergey_Sergeevich,
Как я понял:
Сейчас долговая нагрузка 0,36, что попадает в диапазон от 0 до 1, следовательно могут выплатить 100% FCF, что соответствует 11+- рублям.
Предлагается изменить, что если долговая нагрузка будет от 0 до 1, то направлять будут от 70 до 100 % FCF, что будет соответствовать: от 11+- до 7,7+- рублям на акцию, что будет соответствовать от 10,7% до 7,48 % дивидендной доходности к нынешней цене акции.

Правильно понял?

Гадаю на ромашке, да. Нижний диапазон предлагается расширить для текущей ситуации. Предлагаю додумать самостоятельно, зачем это делать сейчас.

Sergey_Sergeevich,
Ну даже если заплатят 70% (8,34 руб) — для меня это то же нормально.
Т.к. я лично предполагаю, что бакс уже не вернется к своим значениям в диапазоне 60-70 рублей уже ни когда.
Следовательно будут нормальные дивиденды за 21 год при таких же продажах, как за 3 и 4 квртал 20 года.

Сами подумайте — 8,34 рубля — это Алроса заработала за 3 и 4 квартал (при этом погасив очень большие долги).
Что же будет, если с нынешней стоимостью бакса, она отработает нормально 21 год...
Предположу, что дивы будут двойные = 8,34*2 за 21 год.

Не инвест рекомендация.

Гадаю на ромашке, скорее всего дивы за 2021 будут не более 6р, а дивгеп в 20 рублей от текущих Вас устроит?

Алроса цель к 24 г добыча 37-38 млн карат алмазов в год
Заместитель генерального директора АЛРОСА Алексей Филипповский в ходе Дня стратегии:

Да, наш базовый сценарий состоит в том, чтобы достичь наших целевых уровней от 37 до 38 миллионов карат к 2024 году. Однако в настоящее время мы рассматриваем некоторые другие варианты и компромиссы, которые позволили бы нам нарастить производство раньше

источник
из презентации компании:






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Добрый день, может кто прояснить. Как Алроса так лихо умножила СДП во втором полугодии 2020г.
Собственно они приводят экселевский файлик www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2021/03/IFRS-Consolidated-Statements-for-Q412M-2020_EXCEL.xlsx там закладка калькушейшен.
И собственно последний столбик у FCF. Без скобок +, со скобками -, просуммировали получили, это понятно.
Откуда EBITDA и CAPEX вырастает тоже более менее понятно, но как считаются и откуда растут «Change in working capital» «Operation cash flow» поди пойми. Уж очень подозрительно они плюсанули именно сейчас. Из финального МСФО никак цифры не бьються. Кто в теме прояните пожалуйста.

🇷🇺#ALRS
«Алроса» в конце 2021 года может принять решение о восстановлении рудника «Мир».В случае положительного решения соответствующие капитальные затраты могут составить $1,2 млрд — ТАСС

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний,

Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.

что это значит, можете расшифровать, пожалуйста.

Гадаю на ромашке, деньги на счетах

Роман Ранний,
понял. Спасибо.

Кто может проясните пожалуйста. Ну как они такой СДП вытянуть смогли? Прибыль упала в чуть ли не в 2 раза, EBITDA снизилась, а СДП вырос. Ну как?

Volk_from_Moscow, смотрите: капзатраты снизили (+3млрд), запасы уменьшились (+3 млрд), снизили дебиторку (+5 млрд), сильно увеличили кредиторскую задолженность (+20 млрд). Т.е. очень хорошо поработали с оборотным капиталом. Повторить это будет трудно, скорее в другую сторону маятник качнется. Рост курса негативно отразился на чистой прибыли, но помог выручке, EBITDA и СДП

Михаил П, спасиб

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Sergey_Sergeevich,
Как я понял:
Сейчас долговая нагрузка 0,36, что попадает в диапазон от 0 до 1, следовательно могут выплатить 100% FCF, что соответствует 11+- рублям.
Предлагается изменить, что если долговая нагрузка будет от 0 до 1, то направлять будут от 70 до 100 % FCF, что будет соответствовать: от 11+- до 7,7+- рублям на акцию, что будет соответствовать от 10,7% до 7,48 % дивидендной доходности к нынешней цене акции.

Правильно понял?

Гадаю на ромашке, да. Нижний диапазон предлагается расширить для текущей ситуации. Предлагаю додумать самостоятельно, зачем это делать сейчас.

Sergey_Sergeevich,
Ну даже если заплатят 70% (8,34 руб) — для меня это то же нормально.
Т.к. я лично предполагаю, что бакс уже не вернется к своим значениям в диапазоне 60-70 рублей уже ни когда.
Следовательно будут нормальные дивиденды за 21 год при таких же продажах, как за 3 и 4 квртал 20 года.

Сами подумайте — 8,34 рубля — это Алроса заработала за 3 и 4 квартал (при этом погасив очень большие долги).
Что же будет, если с нынешней стоимостью бакса, она отработает нормально 21 год...
Предположу, что дивы будут двойные = 8,34*2 за 21 год.

Не инвест рекомендация.

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний,

Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.

что это значит, можете расшифровать, пожалуйста.

Гадаю на ромашке, деньги на счетах

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний,

Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.

что это значит, можете расшифровать, пожалуйста.

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

Роман Ранний, оп, ещё минус 25 ярдов из предполагаемых дивидендов.

в связи с этим👇, снизил прогноз по дивидендам до 70% от FCF(8,34 руб.) smart-lab.ru/q/ALRS/dividend/

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Sergey_Sergeevich,
Как я понял:
Сейчас долговая нагрузка 0,36, что попадает в диапазон от 0 до 1, следовательно могут выплатить 100% FCF, что соответствует 11+- рублям.
Предлагается изменить, что если долговая нагрузка будет от 0 до 1, то направлять будут от 70 до 100 % FCF, что будет соответствовать: от 11+- до 7,7+- рублям на акцию, что будет соответствовать от 10,7% до 7,48 % дивидендной доходности к нынешней цене акции.

Правильно понял?

Гадаю на ромашке, да. Нижний диапазон предлагается расширить для текущей ситуации. Предлагаю додумать самостоятельно, зачем это делать сейчас.

ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, расширив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.
Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.
Таким образом, в отличие от действующей дивполитики, измененный вариант содержит возможность направить при минимальном уровне долга на дивиденды 70%, а не весь денежный поток.
При net debt/EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.
Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.
«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.
Минимальный вариант возможных выплат также оставлен без изменения: 50% чистой прибыли по МСФО при net debt/EBITDA ниже 1,5x.
Помимо этого, «АЛРОСА» предлагает набсовету изменить финансовую политику, чтобы увеличить минимальную денежную позицию компании с 25 млрд рублей до 50 млрд рублей. Это способствует устойчивости деятельности компании, говорится в презентации.
Повышенный буфер ликвидности позволит компании во время кризиса поддерживать операционную устойчивость и оптимальную загрузку мощностей, обеспечить стабильность финансирования инициатив по развитию бизнеса, в т.ч. долгосрочного маркетинга.
Также это изменение позволит «АЛРОСА» иметь достаточную денежную позицию для восстановления баланса на рынке, не прибегая к внешней экстренной помощи.

«АЛРОСА» РАССЧИТЫВАЕТ ПРОДАТЬ 34 — 36 МЛН КАРАТ АЛМАЗОВ В 2021 Г — CFO

Надежда на высокие дивиденды поддержала акции Алроса - Финам
«АЛРОСА» представила финансовые результаты за 4 квартал и весь 2020 год, которые разошлись с прогнозами. Благодаря отложенному спросу, накопленному за то время, пока алмазный рынок был парализован из-за пандемии, продажи компании в 4 квартале выросли относительно 3 квартала 2020 года в 3,4 раза, а относительно 4 квартала 2019 года в 2,1 раза. Хотя в целом за 12 месяцев 2020 года объемы продаж снизились в годовом сравнении на 4%.

Выручка 4 квартала 2020 года составила 98,6 млн рублей. Она увеличилась почти вдвое в квартальном и более чем в полтора раза в годовом сравнении. Хотя в целом за 12 месяцев 2020 года выручка снизилась на 7% и составила 221,5 млрд рублей. Что не слишком разошлось с последними прогнозами.

Годовой показатель EBITDA (87,6 млрд рублей) оказался ниже наших ожиданий, равно как и чистая прибыль (32,2 млрд рублей). Зато компании удалось очень сильно — до 79,5 млрд рублей — увеличить свободный денежный поток благодаря росту продаж, а также более значительному, чем ожидалось сокращению объемов капитальных вложений. Компании также удалось гораздо сильнее ожиданий снизить уровень долговой нагрузки. В 4 квартале «АЛРОСА» рассчиталась по оставшейся части выпуска еврооблигаций в сумме $494 млн, размещенного в 2010 году по ставке 7,75% годовых, и досрочно погасила два банковских кредита на общую сумму $275 млн. Коэффициент «Чистый долг/EBITDA» на конец года сократился до 0,36х по сравнению с прогнозируемым 0,7х.

Оба показателя очень важны для расчета будущих дивидендов, поскольку по действующей дивидендной политике «АЛРОСА» при долговой нагрузке ниже 0,5х распределяет на дивиденды 100% свободного денежного потока. То есть по итогам года на дивиденды может пойти сумма, вдвое превышающая годовую чистую прибыль компании.

Таким образом, дивиденды могут составить около 11 рублей на акцию, а дивидендная доходность – около 11% к цене акций по вчерашнему закрытию биржи. Решение по дивидендам будет приниматься позднее. Но ожидания смогут поддержать котировки акций «АЛРОСА».

Вместе с тем мы считаем, что высокие темпы роста показателей, обусловленные отложенным спросом, компании будет сложно поддерживать в будущем, когда он будет исчерпан, и рынки придут в равновесие. В долгосрочном плане на рынок алмазов будет давить динамика производства и снижение себестоимости искусственных камней.

В настоящее время у нас нет среднесрочной рекомендации по акциям «АЛРОСА» в связи с пересмотром оценки компании.  Под влиянием резкого роста продаж акции «АЛРОСА» уже взлетели до уровней, близких к исторически максимальным значениям. Однако ожидаемые в будущем результаты компании вряд ли будут соответствовать такой оценке ее капитализации. Высокая дивидендная доходность может поддерживать акции до времени закрытия реестра. Но поддерживать такую же доходность в будущем вряд ли получится.

Калачев Алксей
  «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Sergey_Sergeevich,
Как я понял:
Сейчас долговая нагрузка 0,36, что попадает в диапазон от 0 до 1, следовательно могут выплатить 100% FCF, что соответствует 11+- рублям.
Предлагается изменить, что если долговая нагрузка будет от 0 до 1, то направлять будут от 70 до 100 % FCF, что будет соответствовать: от 11+- до 7,7+- рублям на акцию, что будет соответствовать от 10,7% до 7,48 % дивидендной доходности к нынешней цене акции.

Правильно понял?

Москва. 2 марта. ИНТЕРФАКС — Менеджмент «АЛРОСА» (MOEX: ALRS) предлагает наблюдательному совету компании изменить дивидендную политику, упростив диапазон долговой нагрузки, в рамках которой рассчитывается доля FCF, причитающаяся акционерам в рамках промежуточных и годовых выплат.

Как следует из презентации, «АЛРОСА» предлагает при уровне leverage 0-1,0x перечислять акционерам 70-100% free cash flow. Действующая дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF при 0-0,5x и от 70 до 100% FCF при 0,5-1,0x.

При net debt EBITDA от 1 до 1,5x компания по-прежнему ориентируется на сокращение выплат до 50-70% денежного потока.

Основные параметры остаются неизменными, поясняет компания: выплаты будут осуществляться два раза в год на основе свободного денежного потока и leverage. Изменения обеспечат стабильность доходам акционеров, повысят гибкость в управлении долговым портфелем, а также способствуют более четкому таргетированию долговой нагрузки компании.

«АЛРОСА» по-прежнему ориентируется на уровень долговой нагрузки в пределах 0,5-1,0x.

Ну, теперь вниз?

Едем, еще надо выше, в канале набора пока еще крупных обьемов. Надо ведь еще и в кеш.

Кто может проясните пожалуйста. Ну как они такой СДП вытянуть смогли? Прибыль упала в чуть ли не в 2 раза, EBITDA снизилась, а СДП вырос. Ну как?

Volk_from_Moscow, смотрите: капзатраты снизили (+3млрд), запасы уменьшились (+3 млрд), снизили дебиторку (+5 млрд), сильно увеличили кредиторскую задолженность (+20 млрд). Т.е. очень хорошо поработали с оборотным капиталом. Повторить это будет трудно, скорее в другую сторону маятник качнется. Рост курса негативно отразился на чистой прибыли, но помог выручке, EBITDA и СДП