Аэрофлот акции

Авиакомпания «Аэрофлот» в настоящее время готова трудоустроить 337 пилотов, включая командиров воздушного судна (КВС) и инструкторов, следует из обновленного реестра вакансий для работников «ВИМ-Авиа», опубликованного Росавиацией в четверг.
В реестре указано, что перевозчику требуются 127 КВС, 181 второй пилот и 29 пилотов-инструкторов.
Кроме того, «Аэрофлот» массово набирает бортпроводников (на эту должность открыто 249 вакансий) и инженерно-технический персонал (49 вакансий).
Ранее сообщалось, что Росавиация запросила 90 авиапредприятий о наличии вакансий для трудоустройства сотрудников «ВИМ-Авиа», которая из-за финансовых проблем вынуждена была приостановить деятельность в сентябре.
В июне глава «Аэрофлота» Виталий Савельев заявлял о массовом оттоке российских пилотов в Азию. Зарплата в азиатских авиакомпаниях, в частности в Китае, в валютном эквиваленте в 1,5-2 раза больше, объяснял топ-менеджер. После этого несколько российских авиакомпаний объявили о запуске программы стимулирования летного состава.

Видимо на зарплатах удастся сэкономить теперь. Скажут вон сколько за забором стоит.

Аэрофлот, взлет или падение?

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

К основным производственным показателям авиаперевозчиков относятся пассажиропоток и пассажирооборот, выраженный в пассажиро-километрах (пкм).
За 7 лет пассажиропоток вырос почти в 4 раза, среднегодовой прирост составляет 41,6%. Пассажирооборот за тот же период вырос более, чем в 3 раза или ежегодно увеличивался на 47,5%.
Следует так же учесть, что в 2012 году к группе Аэрофлот присоединились еще 4 компании:
•    Россия
•    Оренавиа
•    Владавиа
•    САТ
Из диаграммы ниже видно, что в 2012 году производственные показатели резко выросли, как раз за счет консолидации этих компаний.
Для более точной оценки роста производственных показателей, рассмотрим период с конца 2012 по конец 2016 года. Среднегодовой прирост производственных показателей за этот период составил:
пассажиропоток – 57,8% за период или 14,5% в год;
пассажиро-оборот – 50,3% или 12,6% в год.

Для справки: пассажирооборот это общее количество километров, которые пролетели все пассажиры за период.
Производственные показатели растут двузначными темпами из года в год на протяжении более, чем 8 лет.

Некоторые существенные факты по компании:
В октябре 2013 года авиакомпания зарегистрировала свою новую бюджетную авиакомпанию «Добролёт». Но из-за западных санкций лоукостер вынужденно приостановил свою деятельность из-за полётов в Симферополь.
В октябре 2014 года «Аэрофлот» объявил о запуске нового бюджетного перевозчика, который работает под новым названием «Победа».
1 сентября 2015 года «Аэрофлот» объявил о планах приобрести 75% акций терпящей убытки второй по величине авиакомпании страны Трансаэро за символическую цену в 1 рубль. Впоследствии национальный перевозчик отказался от своих планов, а правительство приняло решение пойти по сценарию банкротства Трансаэро.
В сентябре 2015 года компания включена в санкционный список Украины. Санкции предусматривают блокировку активов и приостановление выполнения экономических и финансовых обязательств, а также «ограничение, частичное или полное прекращение транзита ресурсов, полетов и перевозок через территорию Украины».


АКТИВЫ

С 2009 по 1п. 2017 среднегодовой рост активов составляет 23,8%, что достаточно неплохо для такой крупной компании, как Аэрофлот.
С 2014 года у компании резко увеличились долговые обязательства. Это связано в первую очередь с курсовыми разницами.

 

Аэрофлот вынужден хеджировать свои риски, в связи с тем, что работает по всему миру и с разными валютами, в том числе основная часть самолетов находится в аренде, которую необходимо платить так же в валюте.
Для тех, кто мало разбирается в инструментах хеджирования и не представляет, что это такое, попробую объяснить на простом и, надеюсь, понятном примере:
Я взял в аренду самолет за 100$ в год, но авиаперелеты совершаю только в РФ, соответственно выручка у меня в рублях. Я не знаю какой будет завтра курс доллара, но мне надо планировать свои расходы и доходы заранее. Сегодня курс, допустим, 60 рублей/$, какой курс будет через год я не знаю, тот, кто мне самолет дает в аренду тоже не знает. Мы заключаем соглашение, что каким бы курс не был, через год я ему заплачу 6000 рублей за аренду этого самолета (или 100$ по текущему курсу в 60 руб.). Соответственно, если через год курс будет 90 рублей, то выиграю я, так как заплачу 6000 рублей вместо 9000 рублей и разницу в 3000 рублей запишу себе в доходы (но это бумажные доходы, как и амортизация). Если курс упадет до 40 рублей, то я проиграю и разницу в 2000 рублей запишу себе в расходы.
Аналогично можно договориться с банком, если я выручку получаю в долларах, а мне нужны рубли, я прошу дать мне возможность, например, любую сумму в пределах 10 000$ конвертировать в рубли по заранее оговоренному курсу.
Это если в самом простом варианте, но тут еще нужно хеджировать цены на авиатопливо и т.д., в жизни все гораздо сложнее, но смысл такой же.
В отчетности компании все эти пункты описаны подробно, с кем и какие опционы заключены и на какой срок.
Например, из отчетности ПАО Аэрофлот за 2014 год:



Крупные компании обычно закладывают резервы для обесценения активов и результатов хеджирования, что в свою очередь уменьшает капитал. В 1 полугодии 2017 года размер резерва сопоставим с размером капитала:



Основную часть обязательств составляют обязательства по финансовой аренде и кредиторская задолженность.


ВЫРУЧКА

Наибольшую часть выручки группы Аэрофлот составляют регулярные пассажирские перевозки.

С 2009 по 2016 год среднегодовой прирост выручки составил 56,6%.
С 2012 по 2016 год среднегодовой прирост выручки составил 24%.




ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ И ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

За период с 2009 по 2016 год среднегодовой прирост денежного потока составил невероятные 81,5%.
С 2012 по 2016 год среднегодовой денежного потока составил 73,4%.

На чистую прибыль оказывали давление различные факторы, связанные с курсовыми разницами и с хеджированием валютных рисков. В связи с этим среднегодовой прирост чистой прибыли за период не дает объективных результатов.

EBITDA и ЧИСТЫЙ ДОЛГ

Компания поддерживает уровень чистого долга в пределах нормы. В 2014 – 2015 годах долг вырос в связи с переоценкой долговых обязательств по вышеописанным причинам. В 1 полугодии 2017 году чистый долг опустился до 0.67 EBITDA, что является минимальным значением с 2010 года. EBITDA с 2012 года растет среднегодовым темпом в 68%.



ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

В связи с отрицательными значениями капитала и чистой прибыли в 2014 году показатели ROA и ROE не дают объективной оценки бизнеса, остается судить по рентабельности EBITDA, которая неуклонно растет с 2012 года, немного скорректировавшись в 2014 по известным причинам. Показательным будет итог 2017 года, когда показатели ROE и ROA снова выйдут в положительную сторону. Но стоит отметить, что при снижении инфляции до 4%, рентабельность в 20% уже отличный результат.




ДИВИДЕНДЫ

В соответствии с Положением о дивидендной политике, базой для расчета дивидендных выплат ПАО «Аэрофлот» является консолидированная чистая прибыль Группы Аэрофлот по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).
Решение о размере дивидендов принимается на основании специально разработанной системы коэффициентов-индикаторов, учитывающей результаты отчетного года, долговую нагрузку и среднесрочный финансовый план Группы. Текущая версия Положения закрепляет целевой уровень выплат в размере 25% от чистой прибыли Группы по МСФО.
В 2016 году в силу распоряжения Правительства для госкомпаний, дивиденд был выплачен 50% от ЧП по МСФО.

В 2016 году компания Аэрофлот выплатила рекордные за всю историю дивиденды в размере 17,48 рублей на 1 обыкновенную акцию. 


СВОДНАЯ ТАБЛИЦА ПОКАЗАТЕЛЕЙ




МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ

Количество акций в обращении: 1 110 616 299
Цена одной обыкновенной акции: 190 руб. (на момент написания обзора).
Рыночная капитализация: 211 017 096 810 рублей.

P/E (1п.2017) = 73 – учитывается прибыль только за пол года, показатель высокий в связи с тем, что основную часть прибыли компания зарабатывает в 3м квартале.
P/B (1п. 2017) = 7.36
EV/EBITDA (2017 LTM) = 4
Чистый долг/EBITDA (2017 LTM) = 0.67
ROE (1п.2017) = 7%


ВЫВОДЫ

Исходя из значения мультипликаторов, можно сделать вывод, что компания оценена достаточно дешево для рынка в целом, отношение прибыли к капитализации для индекса ММВБ за 2016 год составляет около 9.4. Компания стоит всего 4 EBITDA, но нужно дождаться отчет за 9 месяцев, который более точно переоценит мультипликаторы и можно будет более достоверно оценить потенциальную годовую прибыли и размер дивиденда.
У компании растут производственные показатели, по сути Аэрофлот занимает доминирующее положение в авиаперевозках на рынке РФ. Один за другим лопаются более мелкие компании, которые так и не оправились от 2014 года, резких курсовых переоценок и долговых обязательств.
Так же из года в год растет выручка и EBITDA. Аэрофлот достаточно быстро погасил почти весь внешний долг, сократив его до исторического минимума, это дает некую подушку безопасности в случае новых потрясений на рынке.
Считаю компанию очень привлекательной с точки зрения инвестирования от 1 года. Пока государству нужно пополнять бюджет, Аэрофлот будет платить 50% от ЧП на дивиденды, пока не грянет новый кризис. Допускаю возможную коррекцию после бурного роста, основным драйвером послужат меньшие дивиденды, по сравнению с 2016 годом. Напомню, в 2016 году на рост показателей повлияло укрепление рубля и уход с рынка крупного конкурента (Трансаэро), что в 2017 году уже будет иметь гораздо меньший эффект.
В любом случае компания недооценена, после отчета за 9 месяцев уже можно будет расставить точки над И, рассчитать оптимальный размер портфеля под Аэрофлот, а до этого момента подготовить кэш. Кто бы и что не говорил про Аэрофлот, а операционные показатели не обманешь, если компания растет, то она растет, независимо от того, кто президент в США. Поэтому Аэрофлот можно будет шортить после того, как человек сам научится летать.
Я покупал Аэрофлот по 163 руб, потом продал по 203 руб., сейчас дождался коррекции и планирую снова взять и уже на долгосрок.

Вангую: кризис самый серьезный для РФ был в 1998 году, затем в 2008, кто знает, может быть 2018 поддержит статистику. Пока все года, заканчивающиеся на 8 были не очень дружелюбными к финансовой пирамиде денег. В любом случае, надо быть готовым к этому и пересиживать его лучше в комп

Аэрофлот - совет директоров 26 октября обсудит дивидендную политику

Совет директоров Аэрофлота на заседании 26 октября 2017 года рассмотрит вопрос о дивидендной политике, сообщается в материалах компании.

Кроме того, в повестке дня заседания заявлены вопросы о прогнозе производственных показателей группы Аэрофлот на 2018 год,
о работе с акционерами и инвестиционным сообществом,
об организационной структуре Аэрофлот.
Также совет директоров компании обсудит сделку аренды трех новых реактивных самолетов регионального класса Sukhoi Superjet 100 между Аэрофлотом, ВЭБ-лизингом и ГСС,
сделку коммерческого управления Аэрофлотом загрузкой рейсов авиакомпании Россия в рамках соглашения о совместной эксплуатации рейсов «код-шеринг/блок мест», и другие вопросы.

сообщение

Совет директоров «Аэрофлота» на заседании 26 октября
2017 года рассмотрит вопрос о дивидендной политике, сообщается в материалах
компании.
Кроме того, в повестке дня заседания заявлены вопросы о прогнозе
производственных показателей группы «Аэрофлот» на 2018 год, о работе с
акционерами и инвестиционным сообществом, об организационной структуре ПАО
«Аэрофлот». Также совет директоров компании обсудит сделку аренды трех новых
реактивных самолетов регионального класса Sukhoi Superjet 100 между
«Аэрофлотом», «ВЭБ-лизингом» и ГСС, сделку коммерческого управления
«Аэрофлотом» загрузкой рейсов авиакомпании «Россия» в рамках соглашения о
совместной эксплуатации рейсов «код-шеринг/блок мест», и другие вопросы.

Исполняя поручение Владимира Путина, ФАС запросила у авиакомпаний список документов для анализа их ценообразования. Службу интересуют данные о работе глобальных систем бронирования (GDS) и управления доходами, включая внутреннюю информацию. На рынке считают, что список документов свидетельствует о непонимании ФАС основных принципов работы GDS и не имеет отношения к поручению президента. Но юристы уточняют: противостоять чиновникам будет сложно.
www.kommersant.ru/doc/3440382

Там более к отсечке еще сто раз цену акции скорректируют как надо.

Дмитрий Лазарев, меня, собственно, не столько дивиденды интересуют, сколько направление движения. С такими планами, скорее всего, вниз.

МОСКВА, 12 окт /ПРАЙМ/. Крупнейшая российская авиакомпания «Аэрофлот» за 2017 год планирует выплатить государству, которое владеет 51,17% его акций, дивиденды на сумму 2,3 миллиарда рублей, следует из заключения Счетной палаты (СП) РФ на проект федерального закона о бюджете на 2018-2020 годы. 

Получается, 4.5 млрд на все 100% акций или по 4 рубля на акцию.
Я правильно считаю? При текущем курсе это всего 2.2% :\

(копирую из поста, никак не могу допереть, как сделать так, чтобы появилась опция «спецраздел» и само всё сюда копировалось)

макей, Судя по дивидендной истории, вполне ожидаемая доходность ( ir.aeroflot.ru/securities/dividends/). Там более к отсечке еще сто раз цену акции скорректируют как надо.

МОСКВА, 12 окт /ПРАЙМ/. Крупнейшая российская авиакомпания «Аэрофлот» за 2017 год планирует выплатить государству, которое владеет 51,17% его акций, дивиденды на сумму 2,3 миллиарда рублей, следует из заключения Счетной палаты (СП) РФ на проект федерального закона о бюджете на 2018-2020 годы. 

Получается, 4.5 млрд на все 100% акций или по 4 рубля на акцию.
Я правильно считаю? При текущем курсе это всего 2.2% :\

(копирую из поста, никак не могу допереть, как сделать так, чтобы появилась опция «спецраздел» и само всё сюда копировалось)

Goldman Sachs понизил прогнозную стоимость акций Аэрофлота с 220 до 212 и рекомендация покупать не изменилась.

in.kos.vestments, спасибо за публикацию рекомендаций!

Goldman Sachs понизил прогнозную стоимость акций Аэрофлота с 220 до 212 и рекомендация покупать не изменилась.

!!! ОПА! ПЕРВОЕ ПОКУШЕНИЕ НА РОЯЛТИ АЭРОФЛОТА!!!!!

Пассажиров разорившихся авиакомпаний могут развезти за счет роялти «Аэрофлота»

Создать фонд, чтобы финансировать вывоз пассажиров разорившихся авиакомпаний, предложил в конце сентября руководитель Росавиации Александр Нерадько. Обсуждается идея сформировать фонд за счет транссибирских роялти «Аэрофлота». Собеседники, близкие к Минтрансу, добавляют, что обсуждается сумма около 2 млрд руб., которая разово наполнит фонд. Дополнительных затрат «Аэрофлот» не понесет – он и так часть роялти перечисляет Росавиации, на фонд возьмут из этой части, уверяет другой человек, близкий к министерству. По словам собеседника, идея весьма симпатична Минтрансу и Росавиации. (Ведомости)
www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/11/737365-passazhirov-mogut-razvezti

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Маркиз Лафайет, а что, Капитошка шортист чтоль?:) Типа ванюты чтоль персонаж? Шортит растущий рынок и продает сие великое знание за деньги?:)

Тимофей Мартынов,
«А вот скажи ты мне. Вот Фокс. Он в законе вор? Или так, приблатнёный?… По замашкам вроде бы фраер.Но фраер это точно»
))

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Маркиз Лафайет, а что, Капитошка шортист чтоль?:) Типа ванюты чтоль персонаж? Шортит растущий рынок и продает сие великое знание за деньги?:)

Тимофей Мартынов, по 500 р абонемент еа месяц на его сигналы в группе вконтакте — гигантище)))))

AVK, разве не 5 тыщ в месяц у Капитошки?

Маркиз Лафайет, мне за 500 р предлагал)

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Маркиз Лафайет, а что, Капитошка шортист чтоль?:) Типа ванюты чтоль персонаж? Шортит растущий рынок и продает сие великое знание за деньги?:)

Тимофей Мартынов, по 500 р абонемент еа месяц на его сигналы в группе вконтакте — гигантище)))))

AVK, разве не 5 тыщ в месяц у Капитошки?

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Маркиз Лафайет, а что, Капитошка шортист чтоль?:) Типа ванюты чтоль персонаж? Шортит растущий рынок и продает сие великое знание за деньги?:)

Тимофей Мартынов, у него суммы от десятков миллионов, а возможно и сотни. Ждет 140. На его советах по ММК +40% и дивы, и это я еще не на дне брал)

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Маркиз Лафайет, а что, Капитошка шортист чтоль?:) Типа ванюты чтоль персонаж? Шортит растущий рынок и продает сие великое знание за деньги?:)

Тимофей Мартынов, по 500 р абонемент еа месяц на его сигналы в группе вконтакте — гигантище)))))

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Маркиз Лафайет, а что, Капитошка шортист чтоль?:) Типа ванюты чтоль персонаж? Шортит растущий рынок и продает сие великое знание за деньги?:)

Наверно Капитошка шортит большими суммами, вот и не пускают его вниз))

Аэрофлот сдох конечно, но упорно не пускают ниже 181 руб
Так что наверное повыше пойдет в ближайшее время

Аудитор,
во-первых есть поиск
во-вторых рядом с поиском есть открывалка алфавита)

Тимофей Мартынов, только ща А… заметил)) АБГДЕЖ хотя бы влепил бы

Alex64, анализ да, своё главное своевременный, после того как акции уже выросли в 5 раз)))

04 октября 2017 года 13:22 "Аэрофлот" возобновляет финансирование "ВИМ-Авиа"

ПАО «Аэрофлот — Российские авиалинии» возобновляет финансирование деятельности «ВИМ-Авиа», сообщил крупнейший в РФ авиаперевозчик. 

«Глава Федерального агентства воздушного транспорта (Росавиация) РФ Александр Нерадько в 12:09 мск подписал все необходимые документы», — пояснила компания. 
www.finmarket.ru/news/4620653

Аналитическое управление ГК «ФИНАМ» подготовило исследование потенциальной динамики акций «Аэрофлота» — ведущего российского авиаперевозчика. Согласно выводам экспертов, целевая цена акций ПАО «Аэрофлот» составляет 289,2 руб. при текущей рыночной цене в районе 184 руб.; им присвоена рекомендация «покупать» (потенциал роста – 57%).

www.finam.ru/analysis/newsitem/analitiki-finama-rekomenduyut-pokupat-akcii-aeroflota-potencial-rosta-57-20171002-182727/

Тимофей Мартынов, какой-то неубедительный анализ. Чистая прибыль г/г падает, дивы также, скорее всего заплатят меньше. В основу апсайда положен сравнительный анализ с зарубежными компаниями. Согласен, что аэрофлот недооценён. и только. почему он вдруг должен вырасти? все наши компании недооценены.

Опять скандал в “Аэрофлоте” – пилотов заставляют летать больше часов под страхом работы в новогодние праздники. Сегодня пилот из другой авиакомпании опубликовал в Facebook фотографию со списком из 10 фамилий пилотов “Аэрофлота” (как следует из поста), которые отказались работать по продленной программе налета — 90 часов в месяц 900 часов в год. Под списком есть предложение о наказании этих сотрудников. Предагается заставить их работать в праздничные дни в конце декабря-начале января; или не пускать летать в Дубай, Аликанте, Лиссабон, Улан-Батор, и так далее.
Президент Шереметьевского профсоюза летного состава Игорь Дельдюжов сказал Fun&Profit, что по приказу Минтранса пилоты летают по 80 часов в месяц, но могут и 90 часов – если хотят, заставить их не могут. По его словам, сотрудников заставляют больше летать потому что “Аэрофлоту” не хватает пилотов. При этом 90 часов — это огромная нагрузка, а зарплаты по-прежнему невысоки. Капитан воздушного судна “Аэрофлота” получает — 350 000 рублей, второй пилот — 200 000 пилот. Профсоюз не первый месяц борется за повышение зарплат. В августе он подал 200 подписей к руководителям компании. Но ответа не получил.
Представитель “Аэрофлота” не захотел отвечать на вопросы нашей маленькой редакции.

t.me/funandprofit

Вперед Аэрофлот!