сколько цб придется покупать валюты в долг что бы загнать на 220?
и сколько будет лишних налогов?
не КУК, 220 график не предусматривает. Серьезно, это не возможно.
Доллар рубль
-
Корочь, при сохранении плюс минус средних цен на юралс, росте импорта осенью, новых санкций империи добра буду исходить из роста дорала до конца года в 90не верю хотя допускаю). Буду исходить из этого. Буду увеличивать вал позу на проливах. Ааааакуратно) Не иир и личная галюцинация.
Финал и Прогоноз от ИИ
Вот как выглядит наиболее реалистичный сценарий без завышенных ожиданий.
Что ждем от Центробанка по ключевой ставке
1. Пауза или крайне осторожный шаг в сентябре
После июльского решения регулятор дал четкий сигнал: быстрых и агрессивных шагов по смягчению ДКП больше не будет. Годовая инфляция остается в районе 6,0%, а инфляционные ожидания бизнеса и населения летом показали небольшой рост.
2. Сценарий на заседание 11 сентября и до конца осени
На ближайших заседаниях в сентябре и октябре наиболее вероятны два варианта: либо сохранение ставки на уровне 14,00%, либо чисто символический шаг вниз на 25 базисных пунктов (до 13,75%). Резкого ухода к 10–12% до конца года ждать не стоит, так как ЦБ обязан удерживать умеренно жесткие условия для блокировки осеннего инфляционного разгона.
Что ждем от курса рубля на горизонте августа и осени
1. Плавный дрейф вверх к коридору 83–88 рублей за доллар
Текущий курс в диапазоне 81–82 рублей не вполне комфортен для бюджета Минфина с точки зрения выполнения налоговых планов. Осенью традиционно оживляется физический импорт перед предновогодним сезоном, что естественным образом увеличит спрос на валюту.
2. Отсутствие обвала, но смещение баланса
Сильных шоков с выходом доллара к 95–100 рублям до конца осени без внешних форс-мажоров не просматривается. Однако плавное смещение котировок в сторону 84–88 рублей за доллар выглядит наиболее логичным и выгодным компромиссом для казначейства и экспортеров.
Итоговое резюме
Осенью 2026 года финансовый рынок войдет в фазу относительной стабилизации: ЦБ зафиксирует ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,0%, а курс доллара без резких скачков сместится в коридор 83–88 рублей.
- По сути, 14% — это хрупкий компромисс и ровновесие между инфляционными рисками и нагрузкой на бюджет/рынок ОФЗ
Вот что реально произойдет при выходе из этого равновесия:
ЕСЛИ ЦБ РЕШИТ ПОВЫСИТЬ СТАВКУ (ДО 15,5–16%)
ЦБ без проблем поднимет ставку, если инфляционные ожидания или цены на топливо снова пойдут вверх.
Цена этого решения:
* УДАР ПО АУКЦИОНАМ МИНФИНА: рынок ОФЗ ответит падением цен и ростом доходностей. Минфину станет еще сложнее и дороже привлекать длинные деньги.
* ОХЛАЖДЕНИЕ БИЗНЕСА: рыночные кредиты под 18–20% окончательно заблокируют новые инвестиционные проекты компаний.
* НАГРУЗКА НА БЮДЖЕТ: Минфину придется тратить еще больше денег на компенсацию ставок по льготным программам кредитования.
ЕСЛИ ЦБ РЕШИТ ПОНИЗИТЬ СТАВКУ (ДО 12,5–13%)
Давление бизнеса и Минфина, которому нужно дешево занимать, толкает именно к снижению.
Цена этого решения:
* УГРОЗА ВЗРЫВА ИНФЛЯЦИИ: снизятся доходности вкладов, и часть рублевых накоплений граждан ринется на потребительский рынок.
* ДАВЛЕНИЕ НА КУРС: избыток рублей устремится в покупку валюты и импорта, подталкивая инфляцию далеко за рамки ориентиров.
* ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ЭКОНОМИИ: все, что Минфин сэкономит на дешевых ОФЗ, он тут же потеряет на удорожании госзакупок из-за роста цен.
ПОЧЕМУ ИМЕННО 14% ЯВЛЯЕТСЯ ТОЧКОЙ БАЛАНСА
На этой отметке ЦБ держит систему в состоянии умеренной жесткости:
* ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ придавлены достаточно, чтобы цены не улетели в штопор.
* МИНФИН И БАНКИ адаптировались к текущей доходности госдолга и работают в основном через флоатеры.
* ЭКОНОМИКА растет сдержанно, избегая как сильного перегрева, так и глубокого спада.
ГЛАВНЫЙ ВЫВОД
ЦБ МОЖЕТ ПОМЕНЯТЬ СТАВКУ В ЛЮБОЙ МОМЕНТ. Вопрос лишь в том, какую именно проблему власти готовы выбрать на ближайшие месяцы: разгон инфляции и падение рубля при снижении или торможение инвестиций и удорожание госдолга при повышении. все эти рассуждения завязаны только на то что курс якобы кто то держит ))))))))))
не КУК, ну не знаю. 10,90 в рисе прям напрашивались под эту теорию. Хотя я тоже не верю вот прям удерживание курса кем то. Хотя беседы с экспортерам через институт эмиссаров из ЦБ в экспортёрах вестись может)Ivan Durnof, почему… вроде есть валютные позиции
Мухомор, даже 20% в замещайках полностью не открывают ослабление рубля. Тогда надо держать 50/50… буду думать- ЦБ гасит обычно паники средствами из резервов. Удовлетворять всех экспортеров никаких резервов не хватит…
Ivan Durnof, да… прав
[~1,0 трлн] Эффект от девальвации (курс 95 ₽)
[~2,5 трлн] Выпуск облигаций (ОФЗ)
[~1,5 трлн] Траты из ФНБ (юани / золо...
Мухомор, 95 все таки… ужас для моего портфеля)
---
Заголовок: Зашёл ли ЦБ в тупик? Разбор конфликта высокой ставки, дефицита бюджета и слома рынка ОФЗ
Коллеги, привет!
Заявления представителей крупнейших банков об отсутствии денег на покупку ОФЗ и отмены аукционов Минфином подсветили глубинную проблему. На финансовом рынке сложился жесткий треугольник: высокая ключевая ставка ЦБ, масштабный дефицит бюджета и слом классического механизма размещения госдолга.
Со стороны это выглядит как тупик. Давайте разберёмся, так ли это и как регуляторы будут развязывать этот узел.
В чём суть конфликта: ЦБ охлаждает то, что Минфин нагревает
Главная задача ЦБ по закону — удержание инфляции. Но регулятор пытается затормозить экономику высокими ставками в тот самый момент, когда Минфин накачивает её деньгами через бюджетный дефицит и госрасходы.
Получается замкнутый круг:
1. Минфин тратит бюджетные триллионы, из-за чего совокупный спрос и инфляция идут вверх.
2. ЦБ реагирует и поднимает ключевую ставку. Рублёвые кредиты становятся дорогими для бизнеса, а для Минфина удорожает обслуживание госдолга.
3. Старые ОФЗ с фиксированным купоном падают в цене. Банки получают гигантские бумажные убытки по имеющимся портфелям и отказываются покупать новые выпуски без огромной премии.
4. Минфин не может нормально занять деньги на рыночных аукционах, из-за чего дефицит приходится закрывать тратами из резервов или ручным управлением.
Почему крепкий курс добавляет проблем?
В обычных условиях при дефиците бюджета естественным клапаном служит ослабление рубля: растет рублевая выручка экспортёров и сырьевые налоги.
Однако высокая ключевая ставка делает рублевые депозиты крайне привлекательными, а дорогие кредиты сжимают импорт. В итоге курс держится слишком крепким для экспортёров, Минфин не получает ожидаемой подушки от девальвации и упирается в необходимость занимать ещё больше на падающем рынке ОФЗ.
Где выход из этого тупика?
ЦБ не может просто взять и резко снизить ставку — при текущих госрасходах это мгновенно разгонит инфляцию. Поэтому у системы остается три реальных сценария:
Сценарий 1. Секвестр расходов (маловероятно)
Если Минфин начнет сокращать расходы и сжимать дефицит, ЦБ сможет безопасно снизить ставку. Рынок ОФЗ оживет, а банки вернутся к покупкам.
Сценарий 2. Переход на флоатеры и целевое репо от ЦБ
Минфин окончательно отказывается от классических бумаг с фиксированным купоном и переходит на ОФЗ-ПК (облигации с плавающим купоном). Банкам не страшен рост ставки при покупке флоатеров. Параллельно ЦБ открывает спецлинии репо, фактически предоставляя банкам рубли под залог этих же бумаг.
Сценарий 3. Управляемая девальвация
Допущение плавного ослабления рубля (в коридор 85–95 рублей за доллар), о котором просит Минфин, чтобы собрать дополнительные 0,5–1,0 трлн рублей налогов и снизить потребность в займах через ОФЗ.
Резюме:
Это не окончательный тупик, а предел эффективности работы одной только ключевой ставки.
ЦБ подошел к грани, когда дальнейшее закручивание гаек не столько подавляет инфляцию, сколько ломает бюджетный процесс. Скорее всего, осенью мы увидим вынужденный компромисс между Минфином и ЦБ: переход на флоатеры и частичный допуск ослабления рубля для снижения нагрузки на рынок госдолга.
Что думаете, сдастся ли ЦБ по ставке или Минфину придется резать расходы?
Доллар рубль
РУБЛЬ ДОЛЛАР. ДОЛЛАР РУБЛЬ. Весь ТА по паре. Идеи. Мнения. Стратегии. Настроения.Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
