Доллар рубль

Последний обзор в середине марта имел заголовок :Доллар-рубль. Стабильность продолжится , что само собой говорило о продолжении укрепления рубля. 08.02 в закрытом разделе вышло такое обновление:

Развитие движения заставляет принять к рассмотрению сценарий более глубокой коррекции к указанным на графике уровням. Основной диапазон: 67.67- 68.14. После отката укрепление рубля продолжится. (ссылка)

В целом, движение развивалось в направлении, о котором говорилось ещё в конце августа прошлого года.

Что ожидать в среднесрочной перспективе. На графике показаны два сценария. (стрелки и буквы расположены схематично и не являются целями движения.).

Добрый день!

По российскому рублю в фокусе остается уровень 65.00. Пока мы под ним, базовый сценарий – отскок от горизонтали вниз. Конечно, и фундамент может быть подспорьем для наших южных рассуждений – снижение санкционных рисков, дорогая нефть. Да, и покупки рубля крупными спекулянтами, согласно последним отчетам COT CFTC, сейчас на рекордных значениях:

Пара EUR/USD пытается совершить пробой горизонтального уровня 1.1177 и вернуться в пробитый ранее недельный нисходящий канал (на графике – жирная синяя линия). Пока что говорить об истинности пробоя указанных линий рановато – ждем закрытия пятницы. Ведь может случиться так, что завтра день закроется длинной белой свечой, и тогда по единой валюте материализуется северный сценарий. В общем, сейчас наблюдаем за ключевым уровнем – 1.1177:

Единственный глобальный актив, который находится под реальной угрозой санкций США помимо турецкой лиры, значительно обошел другие валюты по росту к доллару с начала года вопреки перегретому мировому рынку. История циклов указывает на высокую вероятность коррекции в мае, и самый значительный объем покупок валюты Минфином с начала года окажет на рубль дополнительное давление. Мы считаем, что до конца апреля рубль консолидируется в районе 64,20 и в мае продолжит ослабление до 65,15 руб. (50-дневная скользящая средняя). Ввиду меньшего числа рабочих дней в мае — июне дневные валютные интервенции увеличатся до 18% от среднедневного оборота на валютном рынке (среднедневной объем торгов в апреле упал до 2,1 млрд в день USDRUB TOM). В отсутствие санкций справедливая стоимость пары доллар/рубль при цене Brent $74/барр. составляет 65 рублей за доллар.

Спрос на риск избыточен

• С начала года большая часть российских активов пользуется спросом как у локальных игроков, так и у нерезидентов. За это время РТС вырос 19% в долларах, рубль к доллару — на 9%, суверенные евробонды на 5–6%, ОФЗ — на 3–4%
• В то же время с конца марта доллар продолжает укрепляться в связи с повышением доходности КО США, отыгрывая предыдущее падение
• Россия как объект инвестиций в этом смысле не является исключением. Большая часть активов, в основном валютный долг развивающихся стран (особенно высокодоходный), индексы американского фондового рынка, как например S&P 500, и котировки отдельных компаний приблизились к локальным историческим максимумам
• Все основные факторы роста уже заложены в цену и свое отыграли, рынок ищет новые триггеры, однако перед их появлением в мае нас ждет краткосрочная техническая коррекция

Индекс доллара последнюю неделю все выше и выше, а рубль все сильнее, наверное нефть  и налоговый период еще как то вселяют оптимизм.

Но развязка близка. Будте аккуратнее, рекомендую закрывать шорты. 

На графике:

Желтая линия — бразильский реал

Синия — африканский ренд

Фиолетовая — индекс бакса.