По состоянию на 5 марта в портфелях хедж-фондов находилось 2,8 тыс. длинных и 15,4 тыс. коротких позиций. Тем самым, сумма чистого «шорта» увеличилась до 12,6 тыс. контрактов, что на 1,3 тыс. больше, чем неделей ранее.
Чистая позиция хедж-фондов по рублю
Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами
Таким образом, спекулянты наращивают свои ставки на падение рубля уже восьмую неделю подряд — с середины января 2019 г.
Кроме того, чистый «шорт» по российской валюте среди хедж-фондов (Leveraged) достиг достиг нового исторического максимума.
С середины 2016 г. по февраль 2018 г. участники рынка активно «играли» в укрепление рубля, однако с весны прошлого года их уверенность в российско валюте пошатнулась, а с лета они и вовсе постоянно меняли свои прогнозы на счет будущего развития ситуации, делая ставку то на рост, то на его падение.
По состоянию на 5 марта в портфелях хедж-фондов находилось 2,8 тыс. длинных и 15,4 тыс. коротких позиций. Тем самым, сумма чистого «шорта» увеличилась до 12,6 тыс. контрактов, что на 1,3 тыс. больше, чем неделей ранее.
Чистая позиция хедж-фондов по рублю
Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами
Таким образом, спекулянты наращивают свои ставки на падение рубля уже восьмую неделю подряд — с середины января 2019 г.
Кроме того, чистый «шорт» по российской валюте среди хедж-фондов (Leveraged) достиг достиг нового исторического максимума.
С середины 2016 г. по февраль 2018 г. участники рынка активно «играли» в укрепление рубля, однако с весны прошлого года их уверенность в российско валюте пошатнулась, а с лета они и вовсе постоянно меняли свои прогнозы на счет будущего развития ситуации, делая ставку то на рост, то на его падение.
Всем привет, значимым изменением в денежно-кредитной политике последнего времени стоит отметить уход от политики currency board (когда денежная масса привязана к резервам) к политике таргетирования инфляции. Странно что наша страна перешла на эту модель одной из последних. Плюсы следующие:
Именно гибкий валютный курс помогает максимально быстро сглаживать негативные факторы. Плавающий валютный курс является адаптирующим элементом экономики. С помощью валютного курса страны могут выравнивать свои платежные балансы.
Почему девальвация валют не всегда переходит в инфляцию? Например, в прошлом году большинство валют существенно девальвировалось, однако это не привело к фатальной инфляции. Дело в структуре импорта. В инфляцию будет конвертироваться, например, импорт дорожающих энергоресурсов.
В заключение, вывод такой: девальвация 2018 года позволила большинству стран нормализовать платежный баланс, плавающий курс сглаживает негативные шоковые факторы, инфляционное таргетирование позволяет держать низкой инфляционные ожидания и процентные ставки.
Валютные риски в текущей ситуации на развивающихся рынках не в плоскости фундамента, а в возможности продолжения изъятия ликвидности с рынков EM.
Я верю в рубль и думаю, что и на санкциях он упадет не надолго, а потом вернется на 67 (хорошая цена при санкциях на новый долг)
Я верю в рубль и думаю, что и на санкциях он упадет не надолго, а потом вернется на 67 (хорошая цена при санкциях на новый долг)
выходим на новый хай по баксу за 2 недели
В Министерстве экономики спрогнозировали доллар по 66 руб. До этого там ждали, что американская валюта к концу года будет стоить 64 руб. Ухудшение прогноза связано с внешними рисками. Речь идет о санкционном давлении, объяснил министр Максим Орешкин.
Руководитель аналитического департамента компании Finist Екатерина Френкель считает, что при колебаниях в течении года курс национальной валюты будет превышать 66 руб. за доллар, но по итогам он может выйти на уровень, который озвучил Орешкин. С ней беседовали ведущий Петр Косенко и экономический обозреватель «Ъ FM» Константин Максимов.
Петр Косенко: Согласны с прогнозом господина Орешкина 66 руб. по итогам года?
Екатерина Френкель: Чисто в теории эти цифры могут завершить данный год. Но если мы с вами вспомним прошлую санкционную риторику, то каждые вновь введенные санкции отправляли рубль на 10% вниз, если не больше. То есть получается, что вот этот разбег в 2 руб. может быть даже гораздо и больше.
По состоянию на прошлый вторник объем открытых коротких позиций со стороны хедж-фондов достиг 14,9 тыс. контрактов, что даже больше, чем в ноябре 2017 г. и летом 2018 г.
Тем временем объем длинных позиций по российской валюте держится на уровне 3,5-5 тыс. контрактов около одного месяца.
Чистая позиция хедж-фондов по рублю
Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами
Таким образом, объем чистого «шорта» достиг 11,3 тыс. контрактов.
Стоит также отметить, что последний год в позициях западных спекулянтов нет конкретно выраженной динамики — они то ставят на рост рубля, то на его падение.
Резюме
Метание хедж-фондов из стороны в сторону вполне объяснимо, так как внешний фон вокруг России достаточно противоречивый, то вводят санкции, то забывают о них на полгода и т.д.
По состоянию на прошлый вторник объем открытых коротких позиций со стороны хедж-фондов достиг 14,9 тыс. контрактов, что даже больше, чем в ноябре 2017 г. и летом 2018 г.
Тем временем объем длинных позиций по российской валюте держится на уровне 3,5-5 тыс. контрактов около одного месяца.
Чистая позиция хедж-фондов по рублю
Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами
Таким образом, объем чистого «шорта» достиг 11,3 тыс. контрактов.
Стоит также отметить, что последний год в позициях западных спекулянтов нет конкретно выраженной динамики — они то ставят на рост рубля, то на его падение.
Резюме от Investbrothers
Метание хедж-фондов из стороны в сторону вполне объяснимо, так как внешний фон вокруг России достаточно противоречивый, то вводят санкции, то забывают о них на полгода и т.д.
Южноафриканский ранд, турецкая лира и бразильский реал, возможно, и являются одними из аутсайдеров среди валют развивающихся рынков за последний месяц, но Morgan Stanley не оставляет надежды.
Разработанная банком модель VIRP, которая шлет сигналы к покупке и продаже на основании премии за волатильность и идиосинкратические (обусловленные генетически на неспецифические раздражители) риски, предлагает сохранять длинные позиции по этим валютам, а также по рублю, даже несмотря на то, что ралли активов развивающихся стран теряет обороты на фоне растущих геополитических рисков и сохраняющейся торговой напряженности между США и Китаем.
“Несмотря на недавнюю паузу в ралли EM, модель по-прежнему показывает предпочтение этом классу активов на фоне голубиной политики крупных центральных банков и ожиданий дальнейшего прогресса в торговом споре между Китаем и США",-написал в клиентской записке Андрес Хайме, Нью-Йоркский количественный стратег Morgan Stanley. “Мы признаем, что премия за риск EM была снижена, и для запуска второго этапа ралли в EM необходимо больше полагаться на более мягкий доллар.”Сигнальная модель Morgan Stanley рекомендует покупать рубль и аутсайдеров рынка EM
05.03.19 08:26
Разработанная банком Morgan Stanley модель VIRP, которая выдает сигналы к покупке и продаже валюты с учетом премии за волатильность, рекомендует сохранить длинные позиции в развивающихся валютах.
Ралли активов Emerging Markets замедляется на фоне геополитических рисков и пока еще сохраняющейся напряженности между США и Китаем. Однако модель VIRP утверждает, что нужно оставаться в лонгах по рублю, турецкой лире и южноафриканскому рэнду.
Модель по-прежнему предпочитает этот класс активов на фоне голубиной позиции ведущих Центральных банков и сохраняющихся на рынке позитивных ожиданий относительно результата переговоров между США и Китаем, объясняет квантовый стратег Morgan Stanley Андрес Хайме.
Вторая фаза восходящего движения в активах развивающихся рынков будет зависеть от факта ослабления курса доллара США, подчеркнул эксперт.
www.profinance.ru/news/2019/03/05/brau-signalnaya-model-morgan-stanley-rekomenduet-pokupat-rubl-i-autsajderov-rynka-em.html
читать дальше на смартлабе
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер»
Сегодня стало известно, что Министерство финансов России планирует с 7 марта вновь увеличить объём покупок валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила с 9,7 млрд до 15,5 млрд рублей в день. Учитывая отложенные 3-летние покупки валюты Банком России, можно говорить о росте совокупных интервенций ЦБ и Минфина с 7 марта с 12,5 до 18,3 млрд рублей в день.
В условиях стабильности российского баланса услуг, балансов первичных и вторичных доходов, факторы счёта текущих операций, движения средств по финансовому счёту и накопления резервов продолжают оставаться центральными для курсообразования. Упрощённо можно говорить о том, что центральным фактором для курса рубля становится рисковый спред по России, в то время как благоприятное для курса влияние растущих цен на нефть с некоторым лагом нейтрализуется покупками валюты со стороны Минфина и ЦБ в рамках бюджетного правила, а также восстановления резервов денежного регулятора.