В новый год с новыми рисками: к чему готовиться инвесторам в 2021 году
16.12.20 17:53
После ралли на рынках центральные банки перестанут вливать на рынки столько ликвидности
В 2021 году лучше не будет
Проблемы, с которыми столкнутся инвесторы в 2021 году, вероятно, связаны не столько с первыми несколькими неделями, сколько с более поздним периодом. При условии, что внезапно не изменится один или несколько факторов: разворот монетарной политики (крайне маловероятно), рыночная катастрофа из-за чрезмерного принятия риска (более вероятно, но не точно) и рост банкротств корпораций (наиболее вероятно, но постепенно). И хотя на первых порах инвесторы продолжат использовать высокодоходную волну ликвидности, ситуация, вероятно, ухудшится позднее в 2021 году.
Центральным банкам будет труднее защищать искаженные рынки на фоне восстановления экономики и роста инфляционных ожиданий. Как бы все ни ждали этого восстановления, оно вряд ли сможет полностью компенсировать последствия корпоративных банкротств или пагубный эффект усилившегося неравенства. Инвесторы могут пожалеть, что приобрели непривычные для себя активы, не имеющие достаточной ликвидности в условиях коррекции.
Инвесторам придется подстраиваться
Чтобы сориентироваться в этом пространстве, нужны аналитические средства, которые, как ни странно, снизили бы доходность во время основной части ралли, вызванного ликвидностью. Это такие инструменты, как детальный кредитный и технический анализ, сценарное планирование, создание интеллектуальных структур, оценка ликвидности в различных сегментах рынка и более четкое понимание возможностей исправить ошибки, допущенные при инвестировании. Сюда также входит готовность пересмотреть некоторые общепринятые взгляды. Это предполагает изменение традиционной модели портфеля, когда 60% средств вкладываются в акции, а 40% — в фиксированный доход, поскольку доходность государственных облигаций искусственно занижается.
Сильный разрыв сохраняется дольше, чем ожидалось. Это опять же свидетельствует о непредвиденных последствиях политического подхода, который возлагает чрезмерное бремя на центральные банки. Многие надеются, что в 2021 году восстановление экономики с помощью вакцины поможет улучшить фундаментальные показатели корпораций, что в свою очередь позволит обосновать завышенные цены на активы и сбалансировать сочетание монетарной, фискальной и структурной политики. Но существуют два риска, и не только для рынков. Во-первых, желания могут оказаться невыполнимыми с точки зрения политики, а во-вторых, то, что оказалось выполнимым, может быть уже нецелесообразным.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times
www.profinance.ru/news/2020/12/16/c0e4-v-novyj-god-s-novymi-riskami-k-chemu-gotovitsya-investoram-v-2021-godu.html
