Палладий

Палладий — самый ценный из 4х основных драгоценных металлов, острый дефицит которого приводит к новым ценовым рекордам. Он является ключевым компонентом в устройствах для отчистки выхлопа в автомобилях. Цена металла утроилась за 3 года, сначала сравнявший с золотом, затем сильно его обогнав.

Около 85% палладия используется в катализаторах выхлопных газов автомобилей, электронике, ювелирных изделиях и стоматологии. Добывается в основном в ЮАР и России.

Спрос на палладий опережает предложение уже практически десятилетие. Его дефицит растет по мере ужесточения экологических правил выхлопных газов автомобилей.

В особенности правительство Китая повышает требования для катализаторов, заставляя производителей использовать больше палладия.

После разоблачений махинаций автопроизводителей с данными по выхлопу, потребители стали меньше покупать дизельные автомобилей, где в катализаторах используется платина, в пользу бензиновых, где используется палладий.

https://www.zerohedge.com/news/2019-03-27/inflection-point-palladium

https://www.zerohedge.com/news/2019-10-15/palladium-charging-higher

First, keep in mind that the COMEX palladium «market» is wildly more leveraged than gold and silver. See below:
COMEX SILVER: 1,000,000,000 digital ounces. 300,000,000 in the vaults. Leverage is 3.3:1
COMEX GOLD: 52,000,000 digital ounces. 8,000,000 ounces in the vaults. Leverage is 6.5:1
COMEX PLATINUM: 3,600,000 digital ounces. 172,000 ounces in the vaults. Leverage is 21:1
COMEX PALLADIUM: 2,800,000 digital ounces. 42,583 ounces in the vaults. Leverage is 66:1
When the March19 contract went off the board in late February, there were 213 contracts still op

На уходящей неделе продолжился головокружительный рост цен на палладий. Безусловно у этого тренда имеются фундаментальные причины. Вспоминаем всем известный «Дизельгейт». Два года назад, когда палладий стал стоить чуть дороже платины, писал пост на тему «почему нет причин для роста цены на платину» (читай в телеграм канале http://bit.ly/2TP2J35). Объективно за последние годы спрос на палладий сильно увеличился и это конечно же толкало цены наверх.

Но в данный момент не покидает ощущение, что уже пошло тупое надувание пузыря. Пошел явный загон цены в небо. Кто знает, может потом появится новость, что какой-нибудь хедж фонд застрял в коротких позициях по палладию, и сейчас его просто разрывают в «шортАх». Явно пошло какое-то ускорение тренда. 20 торговых сессий подряд идет рост цены (см.график внизу). Пошли панические покупки. А как мы знаем, самый отчаянный покупатель на рынке, это тот, кто закрывает свои короткие позиции. За месяц цены уже выросли на 30%. Сложно поверить, что так увеличился спрос на этот металл за такой короткий промежуток времени.

В портфеле PRObonds #2 выставляем новую заявку на продажу палладия. Стоп-приказ на отложенную продажу еще на 2,5% от капитала портфеля (или на 12,5% от чистой спекулятивной позиции, цена условия – 1 759 долл./унц. для спот-рынка. Сама продажа проводится через фьючерс Московской биржи PDZ9. Если спот-цена опустится ниже 1 759 долл., позиция во фьючерсе PDZ9 будет открыта уже на 5% от капитала портфеля (25% от чистой спекулятивной позиции). В качестве дополнения к обоснованию приведу иллюстрацию, отражающую изменения восприятия и поведения участников рынка в зависимости от роста этого рынка. А также – ссылку на короткую статью РБК «Эксперты рассказали, какой металл будет дорожать быстрее золота (https://1prime.ru/industry_and_energy/20191106/830...». Где 3 из 3-х экспертов выражают уверенность в дальнейшем росте цены металла или просто ожидают этого роста. Привычно играю против консенсуса.

Вчера сработал-таки стоп-приказ на открытие короткой позиции в палладии. Стоп-приказ был выставлен по цене 1 734 долл./унц. для спот-рынка. Для фьючерса PDZ9 это соответствует цене открытия позиции в 1 709 п. Позиция открыта пока всего на 2,5% от активов портфеля PRObonds #2 (или на 12,5% от всей чистой спекулятивной позиции). Увеличение возможно до 10% от портфеля.
Стоп-приказ на новую продажу, еще на 2,5% от капитала портфеля PRObonds #2 выставляется по цене 1 729 долл./унц. для спот-рынка. Сделка будет совершаться также через фьючерс Московской биржи PDZ9.

Обоснование сделки прежнее. Палладий в течение лет находился в состоянии дефицита предложения. Однако вместе с дефицитом растет объем переработки. Палладий в этом и тем более следующем году может оказаться в ситуации или стабилизации предложения и спроса или избыточности предложения. Оба варианта способны скорректировать цену металла вниз на десятки процентов.

#портфелиprobonds #сделки Если цена палладия на спот-рынке опустится ниже 1 734 долл./унц., продаем фьючерс PDZ9 на 2,5% от активов портфеля PRObonds #2, или на 12,5% от величины чистой спекулятивной позиции.


Источник иллюстрации: www.profinance.ru