EURUSD

ЕЦБ закончил, ФРС только начинает. Если дивергенция в монетарной политике что-нибудь значит для Forex, EURUSD пойдет вверх. Да, дифференциал доходности американских облигаций все еще существенно выше, чем у немецких аналогов. Однако исторически сложилось так, что сужение спреда приводит к укреплению евро. Если, конечно, евро не помешают политика, геополитика или другие напасти.

Сентябрьское заседание Управляющего совета оказалось скучным. Как и ожидалось, Европейский центробанк второй раз подряд оставил ставку по депозитам на уровне 2% после серии из восьми сокращений с июня 2024. Повышение прогноза по потребительским цена на 2026 с 1,6% до 1,7%, ожидания роста ВВП на 1,2% в текущем и на 1% в следующем году, а также риторика Кристин Лагард убедили инвесторов в окончании цикла.

По словам француженки, инфляция находится там, где хочет ЕЦБ, неопределенность в торговле явно уменьшилась, а риски замедления экономического роста снизились. Монетарная политика находится в нужно месте.

Если один центробанк остановился, динамика валютной пары напрямую зависит от действий другого регулятора. ФРС вроде бы продолжает находиться в позиции пытающего отразить пенальти вратаря. Рынок труда США охлаждается, а инфляция в августе ускорилась до максимальных уровней с начала года. Однако на самом деле голкипер уже решил, куда прыгать.

Евро в паре с долларом в ходе торгов 11 сентября дорожает на 0,38%, тем самым курс основной валютной пары EUR/USD превышает 1,173. За месяц евро подорожал по отношению к американской валюте на процент.

Такое укрепление единой европейской валюты к доллару может быть связано как с нестабильностью доллара, так и с изменениями денежно-кредитной политики Европейского центробанка. Сегодня ЕЦБ снова взял паузу в снижении процентных ставок, ожидаемо сохранив учётную ставку на уровне 2,15%, и на такое решение курс евро отреагировал ростом. Пауза в снижении ставок вызвана тем, что инфляция в еврозоне после достаточно длительного периода смягчения монетарной политики снова идёт в рост.

ЕЦБ повысил прогноз по инфляции по итогам 2025 года с 2% до 2,1%, а на следующий 2026 год – с 1,6% до 1,7%. Дальнейшие решения по процентным ставкам, как говорилось в сопроводительном комментарии регулятора, будут зависеть от выходящих данных. Отметим, что ЕЦБ также повысил прогноз по росту ВВП еврозоны в 2025 году с 0,9% до 1,2%, так как период снижения процентных ставок, продолжавшийся более года, уже, как считают в ЕЦБ, принёс свои позитивные результаты, поддержав экономический рост во многих странах зоны евро.

Общая ситуация

Главным ожиданием для инвесторов является заседание ФРС 17 сентября.
До начала периода тишины перед заседанием члены ФРС почти единогласно отрицали возможность снижения ставки более, чем на 0,25%, называя снижение ставки на 0,50% паническим, но с тех пор вышло два экономических отчета США в пользу более агрессивного снижения ставки ФРС на сентябрьском заседании.
Понятно, что ФРС будет продолжать занимать выжидательную позицию до проявления основного эффекта пошлин Трампа, что ожидается экономистами в октябре-ноябре этого года, но данные США за август показывают неправоту ФРС и необходимость в помощи рынку труда через большее снижение ставки, чем на 0,25%.
ФРС для принятия решения по размеру снижения ставки в сентябре оценит ещё два ключевых отчета: инфляцию CPI сегодня и розничные продажи 16 сентября.

Реакция рынков на слабые данные по рынку труда и низкую инфляцию PPI США важна, ибо она свидетельствует об изменении корреляции.
Конечно, можно сказать, что рынки ждут упорно ястребиный ФРС с небольшим снижением ставок при Пауэлле, но это лишь часть понимания.

Обоснование:
1) Контекст: Тренд вверх, случился откат, но нужно быть аккуратным, так как снят HL
2) Точка интереса: 1h fvg
3) Подтверждение: зашел агрессивно на новости
4) Цель: обновление максимума
Выход был по времени, после восьми часов не торгую и все позиции закрываются.
Ошибки: не учел что цена может пилить весь день без особых движений

Результат: SL -11

Заявление министра иностранных дел России Сергея Лаврова о том, что процесс дедолларизации и создание альтернативных платежных систем набирает обороты, стало важным сигналом для финансового рынка. По словам главы МИД, администрация Дональда Трампа пока не предприняла конкретных шагов для сохранения лидерства доллара в мировой финансовой системе. Это выглядит противоречиво, так как Трамп в ходе предвыборной кампании указывал, что политика Джо Байдена подрывает статус американской валюты как глобального резерва.

Причины происходящего связаны прежде всего с активным использованием Вашингтоном санкционных инструментов, что подтолкнуло многие страны к поиску альтернативных расчетных механизмов. Усиление роли юаня, рупии и национальных валют в торговле со странами Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки снижает зависимость от доллара. Параллельно ускоряется развитие собственных платежных систем, от российской СПФС до китайской CIPS, которые становятся фундаментом многополярной финансовой архитектуры.

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе продолжил колебаться в боковом диапазоне, но был на подъеме, поскольку макроэкономический фон оставался относительно стабильным, что позволило валюте незначительно укрепиться. Неделя началась с позитивной ноты для евро. Уровень безработицы за июль снизился до 6.2% с 6.3% в июне, что, впрочем, не оказало значительного влияния на котировки, так как фокус рынка был смещен на инфляцию, которая показала небольшой рост годового показателя до 2.1% с 2.0% в июле. Базовый индекс потребительских цен (Core CPI), не учитывающий волатильные цены на энергию и продукты питания, остался на уровне 2.3%. Реакция рынка была нейтральной, но в долгосрочной перспективе стабильная инфляция оказывает поддержку евро. В то же время, отчет по рынку труда США стало главным драйвером недели. Экономика США создала всего 79,000 новых рабочих мест в августе, что оказалось значительно ниже прогнозов. Вероятность снижения ставки ФРС резко возросла, что обвалило доходности казначейских облигаций США и оказало давление на доллар.

Главный акцент на предстоящей неделе будет на пересчете количества созданных в США рабочих мест с марта 2024 года по март 2025 года 9 сентября и на отчетах по инфляции в США: PPI в среду, CPI США в четверг.
Вопреки традиции, члены ФРС не дали намеков относительно своего решения на заседании 17 сентября после публикации провального нонфарма в пятницу перед началом периода тишины.
Единственным членом ФРС, выступившим после публикации нонфарма в пятницу, стал голубь ФРС Гулсби, который заявил, что пока не принял решение о том, как будет голосовать на заседании 17 сентября, ибо до заседания выйдет ещё ряд важных отчетов.
Члены ФРС видят охлаждение рынка труда, но, с учетом скромного роста уровня безработицы, стремятся объяснить падение найма иммиграционной политикой Трампа, опасаясь роста инфляции.
Рынки полностью учитывают в цене снижение ставки ФРС в сентябре на 0,25%, при сильной ревизии нонфармов за год на понижение на фоне отсутствия роста инфляции выше прогнозов нельзя исключать снижение ставки на 0,50%, что приведёт к сильной реакции рынка, ибо снижение ставки на 0,50% в сентябре не учтено в ценах финансовых инструментах.

Первая неделя сентября была необычно спокойной, валюты и фондовые индексы торговались в узком диапазоне.
Причина: отсутствие у инвесторов ответов на ключевые вопросы.
Основным событием уходящей недели был отчет по рынку труда США за август, он вышел провальным по количеству новых рабочих мест, а очередная ревизия на понижение показала отрицательное количество новых рабочих мест, созданных в июне.
После такого нонфарма был бы логичен рост рыночных ожиданий на снижение ставки ФРС в сентябре на 0,50%, но трейдеры к закрытию недели учитывали лишь 8% шанс снижения ставки на 0,50% в сентябре, при этом снижение ставки на 0,25% полностью в цене.
Безусловно, ФРС будет учитывать риски роста инфляции и члены ФРС ранее отказывались от снижения ставки в сентябре на 0,50%, называя такой шаг паническим.
Пауэлл ранее указывал на концентрацию внимания ФРС на уровне безработице U3, который напрямую указан в мандате ФРС, т.к. падение количества рабочих мест может быть связано с иммиграцией.
Да, уровень безработицы U3 составил 4,3%, невзирая на очень низкое количество новых рабочих мест, созданных за лето.

◾ Возможная конфискация суверенных активов РФ, замороженных в ЕС в связи с конфликтом на Украине, может серьезно подорвать доверие к евро и нанести ущерб европейским торговым площадкам. Такое мнение выразил агентству AFP министр иностранных дел Бельгии Максим Прево.

◾ «Это может вызвать ужасающий системный шок на всех европейских финансовых рынках и серьезно подорвать доверие к евро», — сказал он. Министр пояснил, что такой шаг со стороны ЕС отпугнет другие страны, вложившие деньги в европейскую экономику.

◾ «Если завтра эти активы могут быть конфискованы, то я лучше переведу их в другое место [скажут они]», — добавил он.

◾ Прево также заявил, что Бельгия, где находится большая часть замороженных активов, не хочет брать на себя издержки, связанные с конфискацией активов. То же самое касается и обсуждавшейся в Брюсселе идеи с более рискованной стратегией инвестиций замороженных активов для получения большей прибыли с них.

◾ «Мы не хотим рисковать собою за всех ради того, чтобы нас похлопали по плечу и сказали, мол, «рассчитываем на вас, благодарим вас, если что, то готовы предоставить юристов и консультантов». Каждый раз, когда я говорил о распределении рисков между всеми, я не чувствовал энтузиазма [со стороны европейских коллег]», — сказал глава бельгийского МИД.

Как Трамп видит Пауэлла и американские ставки

Августовские нонфармы вышли катастрофически слабыми: всего +22 тыс. новых рабочих мест при прогнозе +75 тыс., а июнь пересмотрен в минус (-13 тыс.). Безработица — 4,3% против 4,1% месяцем ранее. И это не сбой статистики, а системный сигнал: экономика реально остывает.

Зарплаты прибавили +0,3% м/м и +3,7% г/г — в целом умеренно, что снимает часть инфляционных страхов. Получается неприятный коктейль: занятость падает, зарплаты не ускоряются, и у ФРС почти нет аргументов держать ставку на текущем уровне.

Рынки отыграли реактивно. Доллар ощутимо просел, индекс DXY ушёл на -0,7%. Золото пробило исторический максимум выше $3 580, доходности Treasuries упали к минимумам последних четырёх месяцев. Фьючерсы на S&P и Nasdaq в зелёной зоне, риск снова в моде. Даже крипта оживилась.

Интересно, что нефть на этот раз не дернулась вверх вместе с остальными рисковыми активами. Тема занятости США здесь вторична — для нефти важнее ожидания по OPEC+ и динамика физического спроса, а не ставки ФРС.

Общая ситуация

Общая ситуация изменилась незначительно.
Суды отменяют указы Трампа по увольнениям госслужащих, ускоренной депортации, торговым пошлинам, но создается впечатление, что это все было ожидаемо администрацией Трампа.
После решений двух судов об отмене широких пошлин Трампа США и Япония подписали вчера торговое соглашение, готовится пересмотр торгового соглашения США с Канадой и Мексикой.
И хотя Трамп утверждает, что в случае отмены торговых пошлин Верховным судом США ждет катастрофа и ему придется расторгнуть торговые соглашения и вернуть собранные пошлины – скорее всего, этого не будет, ибо все страны прекрасно понимают, что за Трампом останется право повышения секторальных пошлин, не говоря о том, что в арсенале администрации множество законов, которые позволят Трампу ввести новые пошлины взамен отмененных.
Судебные разбирательства занимают время и страны прекрасно понимают, что их экономики успеют уйти в глубокую рецессию, прежде чем очередной суд отклонит очередные указы Трампа, а на их месте появятся новые пошлины.

Сезонного притока ликвидности со 2 сентября не было, сессии США проходили скучно, реакция на данные США была слабой.
Можно сделать вывод, что управляющие ждут публикацию нонфарма США за август для принятия решения об открытии позиций.
Замедление рынка труда США очевидно, основной причиной является депортация мигрантов и неопределенность в отношении торговой политики Трампа, но по опросам в промышленности роботизация тоже набирает ход.
Снижение количества рабочих мест в США может указывать на приближение рецессии, что будет означать замедление потребления, а значит автоматически приведет к снижению инфляции и позволит ФРС возобновить цикл снижения ставок.
Но члены ФРС утверждают, что уменьшение количества мигрантов снизило необходимое ежемесячное количество новых рабочих мест до 50К-80К для поддержания рынка труда неизменным, тогда как ранее этот уровень составлял 125К рабочих мест.
Такое изменение означает, что нонфарм выше 80К для ФРС будет восприниматься как сохранение роста рынка труда.

#EURUSD📉

📣На текущий момент актив демонстрирует локальное консолидационное движение в районе предыдущих ключевых хаев локальной перспективы. Сегодня нас ожидает повышенная волатильность на рынке в районе 15:30мск в связи с нон-фармом. Сам актив торгуется в рамках среднесрочного консолидационного канала, в роли верхней границе которого выступает область 1.17004 — 1.17249. Данная область насыщена крупными объемами сопротивления, что создает некую «прочность» данного диапазона. В рамках сегодняшнего дня мы рассмотрим сценарий на продажу данного актива, который подразумевает первичный вынос продавцов во время выхода новостей, после которого актив в импульсном формате перейдет к нисходящему движению. Цену открытия лимитного ордера на продажу мы размещаем внутри самого диапазона, так как в ценовом диапазоне 1.17004 — 1.17031 зафиксированы крупные объемные формирования, а в районе отметки 1.17370 расположена крупная лимитная заявка на продажу с международной биржи СМЕ. Таким образом наш лимитный ордер будет расположен по средней цене. Стоп лосс, по правилам нашей торговой системы, необходимо разместить за всей областью ключевого сопротивления в следующую область 1.17413 — 1.17538.

Годами гонялся за идеальным индикатором, но понял: Profit приносят не инструменты, а насмотренность и опыт. Наше подсознание — лучшая нейросеть, которая видит паттерны там, где калькулятор видит только цифры.

Индикаторы — это просто внешняя помощь для внутренней интуиции.

Так родилась идея: а что если научить алгоритм работать по тому же принципу? Не вычислять, а «чувствовать» рынок, основываясь на распознавании комплексных моделей.

Смотрите первый прогноз моей попытки. На картинке — предположение алгоритма на следующие 20 часовых баров.

Интересно ваше мнение!