Юань Рубль

За три месяца валютная пара CNY/RUB выросла на 18% и превысила 12,2 за руб. Совсем немного осталось до максимума с февраля 2025 года. Разбираемся, стоит ли продавать валюту и валютные облигации, а также есть ли ещё потенциал для роста.

Курс российской валюты последние два года колеблется вокруг 11,25 руб. за юань. На текущий момент инструмент находится на отметке на 9% выше среднего значения. На этом фоне логично опасаться очередной коррекции, как в марте 2026 года.

Однако важно учесть фундаментальные факторы:

• Потоки валютной выручки в страну резко выросли весной, вслед за взлётом цен на российскую нефть Urals. Экспортёры продавали эту валюту, укрепляя рубль. Именно поэтому мартовский всплеск CNYRUB быстро сменился укреплением рубля.

На этот раз мы уже не ждём, что нефть Urals вновь окажется столь дорогой, по крайней мере, в базовом сценарии, предполагающем постепенную деэскалацию ситуации на Ближнем Востоке.

Пара CNY/RUB обновила локальные хаи и торгуется на максимумах с 20 марта. Вечный фьючерс ~12,24, срочник 12,35 — за месяц пара отъела почти 9%. Психологический левел 12,0 пробит ещё 4 августа, и пока не видно, кто будет продавать этот рост.

Три движка тренда. (1) Минфин с 7 августа прокачивает 6,5 млрд руб./день по бюджетному правилу (всего 136,2 млрд до 4 сентября) — на 20% больше июльских объёмов, рынок ждал обратного. (2) Нефть слабее, экспортной валюты меньше, нефтяники прошли НДД — продавцов сжало. (3) ЦБ режет ставку до 14%, кэрри-трейд на рубль сгорает, а юань глобально силён (USD/CNY 6,74, экспорт КНР в июле +24% г/г). Плюс классика — август исторически самый слабый месяц для рубля с 1998-го.

Ключевой сигнал — по данным mscinsider.com, физики сокращают чистый лонг и в вечном, и в срочном фьючерсах CNY/RUB. Дивергенция: цена на хае, розница продаёт в рост и фиксирует прибыль. Значит тренд тащат не спекулянты, а «длинные деньги» — Минфин и импортёры. Такой тренд устойчив, но и разворот, когда начнутся реальные продажи со стороны регуляторов, будет резким. Тактика: шорт — только после пробоя 12,0 с объёмом; лонг на откатах к 12,05–12,10 под стопом 11,98; сверху цель — весенний левел ~12,5.

15 июля, Ведомости



 На прошлой неделе представитель Банка России сделал заявление, которое заслуживает особого внимания: примерно 50% динамики курса рубля невозможно объяснить фундаментальными факторами. По его словам, в терминах макроэкономических моделей такие отклонения описываются как структурные шоки – ситуации, когда участники рынка покупают или продают валюту не в силу объективных экономических условий, а, например, под влиянием изменившихся ожиданий. При этом игнорировать подобные «шоки неэффективности» нельзя: через трансмиссионный механизм они переносятся в цены.

С последним тезисом трудно спорить. Однако само это признание ставит ряд фундаментальных вопросов ко всей конструкции проводимой денежно-кредитной политики – прежде всего потому, что оно плохо согласуется с позицией, которую Банк России последовательно отстаивает: курс определяется рыночными факторами, а попытки вмешательства в курсообразование неоправданны.

Это были самые увлекательные и заставляющие мыслить встречи, в которых была и экономика, и история и даже философия.

Именно Репкин в своё время вдохновил меня заняться финансовым рынками.

Ностальгируя по этим лекциям я решил предложить профессору провести серию звонков в формате: «Беседы об Экономике» и поделиться этим с моим окружением.

Разобрать темы, на которых строится фундамент понимания того, что происходит в экономике — нашей и мира. Но сделать это в формате бесед, размышлений, примеров.

Вчера мы встретились в Зум.

Посвятили час вопросу, что будет с рублем.

«Сколько его вешать а граммах?»

У рубля есть цель (курс) или только путь?

«Сделаем рубль самой сильной валютой в мире» (Хрущев) или и так сойдет?

Запись встречи есть.

Пара графиков с моим личным взглядом на две валютные пары.

Я всегда смотрю на рынок через призму динамических ценовых границ. Строятся они с помощью двух индикаторов: VWAP и целевая кривая (я называю её «аттрактором»). VWAP – это, как известно, средневзвешенная цена. Вполне себе денежная штука, а через это имеет логичное обоснование влияния на движение цены. Он (VWAP или она – средневзвешенная цена) используется как граница, к которой цена откатывает в рамках своего основного движения, т.е. он всегда идет за ценой. Целевая же – это граница, к которой цена стремится в рамках своего основного движения. Т.е. цель движения. Потому и целевая. Или аттрактор, потому что притягивает.

На картинке сверху показана валютная пара CNYRUB_TOM с нанесенными действующими потенциальными границами. Сверху два VWAP'а (красный и оранжевый) и один аттрактор (зеленый). Данные VWAP'ы уже останавливали восходящие движения в паре, что видно на графике.

В общем, пока стремимся в сторону 12,57 – 12,74. Тут необходимо отметить, что границы динамические, и когда цена выйдет на них, значения будут уже другие.

Непростой ситуацией на рынке обернулся конец рабочей недели для российского рубля. Валютная пара CNY/RUB уходит на выходные немного просев, но с перспективой к дальнейшему росту курса. Растущие цены на нефть не могут достаточно подкрепить рубль, чтобы он смог достойно конкурировать китайской национальной валютой. О предстоящем доминировании быков пишет агентство Интерфакс.

Просевшая за 7 июля 2026 года более чем на 0,8% валютная пара CNY/RUB сейчас торгуется по цене 12,2 рубля за один китайский юань.

Технические аналитики считают, что пробой важного уровня сопротивления 12 рублей, с последующим закреплением цены выше открыл для юаня потенциал к дальнейшему росту. Рублю не хватает фундаментальной поддержки, чтобы противостоять сильной китайской валюте.

Информация сервиса mscinsider указывает на сокращение чистого шорта юридических лиц по CNY/RUB. Фактор говорит о продолжении доминирования быков на рынке.

Юань уже приближается к максимумам марта 2026 года, фундаментально движение логичное (именно поэтому 70% моего портфеля занимают валютные позиции), но драйверов ослабления рубля  сейчас явно стало больше. 

Некоторые из них👇

1) Дефицит топлива из-за ударов по НПЗ. В масштабах экономики РФ падение переработки, остановка экспорта некоторых нефтепродуктов и начало их импорта — несущественны (так как вместо нефтепродуктов экспортируется сырая нефть), но свой небольшой вклад в баланс спроса/предложения валюты это вносит. Кстати говоря, в Ростове-на-Дону снова появляются часовые очереди на заправках, хотя пару недель назад их почти не было.

2) Атаки на порты Азовского и Черного морей. В третьей декаде июля 2026 года против июля 2025 года отгрузки российской пшеницы снизились на 18%, в т. ч. из Азово-Черноморского региона упали на 55%. Выручка от экспорта пшеницы вполне может просесть на сотни миллиардов рублей.

3) Удары по складам и инфраструктуре. Ущерб от ударов по складам WB оценивается в сотни миллиардов рублей, сгоревшие товары вышли из оборота и часть будет снова закупаться (подозреваю, что большая часть того, что продается на маркеплейсах — импортные товары). Более того, удары приводят к росту цен на логистику и это существенный проинфляционный фактор.

Официальные курсы валют на 8 августа: ¥ — ₽12,1655, $ — ₽82,1665, € — ₽94,8366


cbr.ru

Российский рубль стал мировым лидером по темпам роста к доллару, пишетBloomberg. Главным драйвером укрепления нацвалюты стал рост нефтегазовых доходов, спровоцированных конфликтом на Ближнем Востоке. С начала апреля 2026 года рубль вырос на 12%, зафиксировавшись на момент написания этой статьи на отметке 72,6 за доллар. Для российской валюты это самый высокий показатель с февраля 2023 года. Сильную национальную валюту необходимо зафиксировать в инструментах с высокой доходностью. Разбираемся, с помощью каких финансовых решений это лучше всего сделать.

Дороже золота

Уже второй год подряд динамика рубля полностью опровергает официальные и рыночные прогнозы, предсказывавшие ранее его «неизбежное» ослабление. Если брать прошлый год, то укрепление рубля к доллару стало тогда самым значительным с 1994 года, на 38% — до 78 ₽ за доллар.

Рубль превзошел по доходности даже золото (самый популярный защитный актив), которое подорожало за то же время на 23%. Для сравнения: на 12% подорожало серебро, шведская крона — на 14%, швейцарский франк — на 11% (рис.1)

Российский рынок акций хорошо отскочил от минимумов июля, а рубль существенно ослаб за последние недели. Рассмотрим две идеи в премиальных опционах на случай развития коррекционного движения.

Курс рубля существенно ослаб одновременно с масштабным техническим отскоком Индекса МосБиржи от недавнего минимального значения с осени 2022 г. Вполне возможно, что в ближайшие дни российская валюта начнет коррекционное укрепление, а участники торгов поспешат зафиксировать быструю прибыль в голубых фишках.

Однако попытки играть против трендов в акциях или фьючерсах всегда сопряжены с повышенным риском убытков. В такой ситуации интересным вариантом выбора может стать покупка недорогих пут-опционов «вне денег» (Out-of-the-Money, OTM). Они обеспечивают высокую прибыль в случае снижения цены базового актива. В то же время максимальный убыток по купленным опционам ограничен величиной уплаченной за них премии.

Ставка на укрепление рубля

С СЕГОДНЯШНЕГО ДНЯ МИНФИН РФ УВЕЛИЧИТ ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ДО 6,5 МЛРД РУБ В ДЕНЬ (5.4 МЛРД РУБ РАНЕЕ)

ЦБ УВЕЛИЧИТ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ ДО 5,92 МЛРД РУБ В ДЕНЬ (4,82 МЛРД РУБ РАНЕЕ)