IPO

Иволга продолжает осваиваться на рынке IPO / новых акций.

Мы оперируем 2 акциями, к которым имеем отношение: Займер, где Иволга Капитал – маркетмейкер (с 10 июня), и АПРИ, где мы и маркетмейкер, и организатор IPO (сделка прошла 30 июля).

• Логика управления незатейливая: Займер и АПРИ в лонг, против них фьючерс на Индекс МосБиржи – в шорт. А свободные деньги (они всегда есть при торговле фьючерсами) – в РЕПО с ЦК, ставка с реинвестированием сейчас около 20% годовых.

Задача-максимум: в наиболее волатильном сегменте фондового рынка с одной стороны построить не очень волатильный поток платежей, с другой – попробовать заработать сравнительно много.

И она, в общем, выполняется. • Стратегия «Иволга – Займер» имеет с 10 июня 7,5% гросс-дохода, стратегия «Иволга – АПРИ» имеет 9,3% и всего с 30 июля. Сводная стратегия Иволга IPO ведется тоже с 30 июля, и ее результат по первую декаду октября – 8,2%. В годовых – 41%.

Доля частных инвесторов среди участников российских IPO продолжает превышать долю институциональных игроков. Однако многие квалифицированные инвесторы из числа физлиц склонны продавать приобретённые бумаги в течение месяца после размещения. По мнению директора департамента корпоративных отношений Банка России Екатерины Абашеевой, для увеличения доверия частных инвесторов и их долгосрочных вложений необходима большая прозрачность этого рынка.

ЦБ планирует обсудить ряд изменений с профучастниками рынка, включая включение в проспект эмиссии прогнозов по деятельности компаний на 12 месяцев вперёд и публичное раскрытие аналитических отчетов. Также Банк России предложит повысить ответственность организаторов IPO за их результаты и создать единые стандарты для документации, касающейся IPO.

Кроме того, министерство финансов поддерживает эти меры и намерено работать над устранением ограничений для иностранных инвесторов из дружественных стран.

«Новые же бумаги должны быть выведены из возможности интернализации (то есть возможности совершения сделок внутри отдельных брокеров, а не на бирже. — РБК)», — резюмировал топ-менеджер Мосбиржи.

Нужно задействовать здесь потенциал людей с более высоким достатком. А им неинтересны сегодня ИИСы, потому что 400 тысяч для них не материальный вычет. А еще есть SPO, вторичный рынок, а еще рынок облигаций, который сильный конкурент. Если придут богатые люди, они и принесут эти деньги. Заставлять людей с очень низким достатком участвовать в IPO, в долгосрочных инвестициях — это не совсем честно. Потому что цена денег у них совершенно другая, им нужно подушку безопасности сформировать.

Сейчас налоговый вычет для долгосрочных сбережений составляет 400 тысяч рублей в год.

www.interfax.ru/business/985752

«Это мягкое регулирование, когда [стоит] начать не с каких-то обязательственных, административных историй, а с принятия рисков и деловой репутации организатора. Ты раскрываешь, подписываешься под тем, что эту компанию ты выводил на рынок”, — пояснила она. 

«На сегодняшний день мы уже ведем работу по формированию перечня потенциальных кандидатов (для выхода на IPO — прим. ТАСС). Понятно, что все те мероприятия и планы, которые войдут в состав федерального проекта, они должны быть еще утверждены на уровне правительства и соответственно пройти все необходимые процедуры, чтобы стать тем самым федеральным проектом. Но уже есть некий шорт-лист компаний», — сообщил директор департамента финансовой политики Минфина РФ Алексей Яковлев на стратегической сессии IPO-Форума АКРА.

Компании, привлекающие средства инвесторов на первичном публичном размещении, должны раскрывать прогнозные показатели своей деятельности в проспекте эмиссии ценных бумаг. Такое мнение высказала Екатерина Абашеева, директор департамента корпоративных отношений Банка России. 

Она обратила внимание, что сейчас розничные инвесторы получают информацию в основном из рекламных, маркетинговых материалов, которые явно нацелены на задачу продать инвестору соответствующие ценные бумаги.

«Инвестор покупает будущее этой компании, но ориентируется в лучшем случае на текущие или прошлые показатели.

Поэтому нам кажется верным посмотреть в сторону таких прогнозных показателей, которые с нашей точки зрения можно было бы отражать в проспекте ценных бумаг, например, с горизонтом хотя бы год. Может быть больший горизонт, это сложная дискуссионная тема, но хотя бы горизонт год с последующим пересмотром прогнозных показателей давал бы какую-то информацию для инвесторов, как частных, так и институциональных.

Образовательный холдинг Ultimate Education, который объединяет проекты в сфере edtech, объявил о намерении выйти на биржу в 2026–2027 годах. Генеральный директор компании Павел Мосейкин отметил, что целью является привлечение публичных инвестиций и создание прецедента для других edtech-компаний. Для этого холдинг намерен привлечь капитал через pre-IPO и выпустить облигации, уже получив кредитный рейтинг.

На фоне активного интереса венчурных инвесторов к онлайн-образованию российские edtech-компании в первой половине 2024 года привлекли $4,09 млн в восьми сделках. Выручка топ-100 edtech-сервисов выросла на 22,4%, достигнув 32 млрд руб. Однако с выходом на IPO Ultimate Education столкнётся с конкуренцией со стороны вузов, желанием студентов вернуться к офлайн-обучению и снижением доступности кредитов.

Аналитики оценивают холдинг в 2-2,5 млрд руб. благодаря высокому спросу на переобучение и новым направлениям в дополнительном профессиональном образовании (ДПО). Однако высокий уровень конкуренции и растущие издержки могут стать серьёзными барьерами для роста.

«У нас сохраняются фокусы на всех направлениях, заявленных в инвестмеморандуме. Исходя из текущей реальности мы больше сфокусируемся на том, что приносит выручку прямо сейчас: это дроны, антидроновые системы и обработка данных, а также спутниковое направление. Ракетное направление будет развиваться активнее в случае привлечения дополнительных контрактов и инвестиций.

«Рынок сейчас тестировал объемы [IPO] 10-15 млрд [рублей]. Пока они собираются, но все-таки с большей вероятностью закрываются сделки 3-5 млрд. Это означает, что когда мы говорим о крупной компании с большой предполагаемой капитализацией, то для того, чтобы соответствовать требованиям по free-float, который для первого котировального списка составляет 10%, необходимо сделать очень большую сделку, которую сейчас рынок просто не в состоянии переварить», — сообщила старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Мосбиржи Елена Курицына.

«Поэтому кажется, что здесь могла бы иметь место настройка регулирования требований по листингу, чтобы большие компании с большой капитализацией, больше 200 млрд [руб.], могли иметь льготированные требования к размеру free-float», — предложила она.

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут покупать акции эмитента при первичном публичном предложении (IPO), если совокупный объем размещения на организованных торгах составляет не менее 3 млрд рублей. Ранее порог для участия фондов в IPO оценивался в 50 млрд рублей.

Указание Банка России, регламентирующее инвестирование пенсионных резервов, вступает в силу 13 октября 2024 года. Аналогичный порядок уже действует в отношении пенсионных накоплений.

При этом доля акций, которую смогут покупать НПФ, увеличилась с 5 до 10% от общего объема размещения.

Кроме того, фондам разрешается приобретать за счет пенсионных резервов отдельные производные финансовые инструменты на внебиржевом рынке с центральным контрагентом.

Новые нормы расширяют инвестиционные возможности НПФ. В свою очередь, участие институциональных инвесторов в IPO будет стимулировать публичные предложения акций на российском рынке.

— У нас есть несколько компаний, которые практически готовы к IPO, например, МТС Ads. Еще четыре-пять дочерних компаний, которые в перспективе могут выйти на биржу. Мы хотим реализовать их акции в ходе IPO по высокой цене, соответственно, выводить планируем бизнесы, которые уже приносят доходы. МТС Ads подошел к этому моменту, рекламные технологии приносят хорошую выручку.

— Залог успешного IPO — правильно выбранный момент. В этом году точно не планируем, в следующем году — если позволит рынок. МТС до сих пор оценивается аналитиками по мультипликаторам телекоммуникационного рынка, но у нас есть бизнесы, которые оцениваются по другим коэффициентам. Когда он выходит на IPO и оценивается по новому мультипликатору, это увеличивает оценку стоимости и самой МТС. IPO также позволяет финансировать новые бизнесы, которые благодаря этому могут расти еще быстрее.

«У нас будет готовность в 2025 году и позже к привлечению ресурсов на рынке публичного акционерного капитала. Но все будет зависеть от комбинации факторов, которые будут складываться — внутренних и внешних», - сообщил «Интерфаксу» глава совета директоров группы Илья Дмитриев.

Парад IPO замедлился. Рынки падают и уже почти 2 месяца не было новых размещений. Разбираем итоги IPO последних лет и вспоминаем уловки

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами

---

Частный инвестор стал важным участником рынка новых размещений на бирже (IPO). Фондовый рынок популяризирован, денег стало больше, люди начали доставать деньги из заначек.

Что изменилось за 10 лет?

💃 инвестиции стали модными

💲 низкий порог входа: от 1 рубля. Буквально

📞 удобство: заявку не надо подавать с голоса, все в смартфоне, с одного касания

🎮 геймификация

И самое главное, у рынка короткая память: огромный новостной поток лавиной смывает 😭слезы рынка. «Последний год все растет, и так будет всегда» (не ИИР)

Частный инвестор занес ни много ни мало 8 трлн рублей

Давайте посмотрим итоги последних IPO:

Сортировка по дате, поэтому привлекают «выгодные» размещения последних месяцев:

· Все инструменты (-31%)

· Элемент (-20%)

Управляющая компания «Альфа–капитал» привлекла инвестиции для AVP ZIAS, производителя 3D-принтеров для литейной промышленности. Закрытый фонд под управлением «Альфа–капитала» приобрел 29,5% акций AVP ZIAS, оценив компанию в 4,4 млрд руб. Эти средства будут направлены на расширение производства и пополнение оборотного капитала.

По словам представителей «Альфа–капитал», доходность для держателей паев будет формироваться из дивидендов и продажи акций на IPO или вторичном рынке. При этом возможен обратный выкуп доли через пять лет в случае отсутствия IPO.

AVP ZIAS специализируется на разработке 3D-принтеров для литейных заводов и оборонного комплекса. Технологии компании позволяют изготавливать литейные формы любой конфигурации за два дня вместо месяца. В числе клиентов компании значатся ММК, «Камаз» и «Урал».

Российский рынок аддитивных технологий растет быстрее прогнозов и может достичь 58 млрд руб. к 2030 году. AVP ZIAS показывает высокую рентабельность, загружая мощности на 100%. Среди рисков аналитики выделяют конкуренцию с Китаем и возможные задержки выполнения производственных планов.

Lender Invest (ООО «Лэндэр-инвест») привлекла 150 млн руб. в ходе pre-IPO, что оценивает компанию в 1 млрд руб. Сделка прошла на платформе «ВТБ регистратор». Лидер-инвестор вложил 50 млн руб., еще два участника – по 20 млн руб.

Компания разместила 15% капитала, а в 2026 году планирует IPO на Мосбирже с оценкой в 10 млрд руб. До этого Lender Invest намерена получить кредитный рейтинг и отчитаться по МСФО за 2024 год.

Привлеченные средства пойдут на привлечение клиентов (70%), разработку продуктов (20%) и развитие IT-системы (10%). Компания планирует увеличить количество пользователей с 10 000 до 120 000 и занять 30% рынка цифровых инвестиционных платформ в России.

В 2023 году рынок краудлендинга в России удвоился до 24,1 млрд руб., и платформа заняла 3,8% этого рынка. Конкуренты, такие как JetLend (36,8% рынка), также планируют IPO.

Минфин ожидает IPO 30 госкомпаний общей капитализацией 1 трлн руб до 2030г — замглавы ведомства Чебесков — РБК Инвестиции. Таким образом, он раскрыл некоторые подробности проекта «Развитие финансового рынка», с помощью которого должна быть достигнута цель, поставленная ранее президентом — рост капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году.

«Целый ряд государственных компаний с точки зрения своей эффективности работы, раскрытия информации готовы, чтобы выходить на IPO. С этими компаниями мы работаем. Также ставим план по количеству таких компаний. Такое количество мы ставим в размере 30 штук», — ответил Чебесков.

• Идеальное IPO – это когда привлеченные деньги идут на развитие компании, а у нас, чаще всего IPO – это способ для собственника компании выйти в кэш.
• Российский рынок IPO глубоко спекулятивный: многие покупатели акций рассматривают IPO как аналог «бинарных опционов».
• IPO – это вложение вдолгую, акции приобретают, чтобы через 10–20 лет заработать не просто много, а очень много.
• Многие собственники для IPO пытаются себя оценивать по мультипликаторам западных компаний. Однако российский рынок предполагает определенный дисконт, масштаб их бизнеса меньше, и по технологиям они отстают.
• Планируем запустить два фонда Pre-IPO. Первый фонд – это, скорее, «фонд особых ситуаций». Из него будут получать финансирование компании для финансирования сделки по слияниям и поглощениям. Второй фонд — отраслевой.
• В 2025г рынок вполне сможет «переварить» 20–30 IPO. В деньгах это может быть более 1 трлн руб

Группа компаний «Нацпроектстрой», один из крупнейших строительных холдингов России, готовится к IPO в ближайшие два года, заявил совладелец Аркадий Ротенберг. Для этого компания консолидирует активы и переводит их «на одну акцию». Аналитики считают, что спрос на бумаги может быть высоким, учитывая масштаб и значимость инфраструктурных проектов холдинга.

«Нацпроектстрой» занимается строительством железных дорог, автомагистралей, мостов, энергетических объектов и социальной инфраструктуры. Компания уже объединяет свыше 1000 проектов в России и за рубежом. IPO может стать источником привлечения капитала для дальнейшего развития, особенно в условиях ограниченных финансовых ресурсов и высокой стоимости заемных средств.

Аналитики отмечают, что успех IPO может зависеть от спроса со стороны крупных банков и пенсионных фондов, а также от государственной поддержки, учитывая стратегическую важность проектов компании.

Источник: www.rbc.ru/business/03/09/2024/66d5afcc9a79472e52c3677d?from=from_main_8

В ближайшее время Московская биржа ожидает проведения IPO более десяти компаний, сообщает директор департамента по работе с эмитентами биржи Наталья Логинова. Некоторые из этих сделок могут состояться до конца текущего года, в то время как другие могут быть перенесены на начало 2025 года.

Логинова отметила, что в среднесрочной перспективе десятки компаний рассматривают выход на рынок. Компании планируют выход на IPO в разные годы, включая 2025, 2026 и 2027 годы, в зависимости от своих стратегий и потребностей, таких как рост или слияния и поглощения. Биржа рекомендует компаниям начинать подготовку к IPO за несколько лет до планируемого выхода.

Для повышения прозрачности и информированности рынка Московская биржа планирует создать календарь IPO, основанный на фактах регистрации проспектов ценных бумаг Банком России. Однако этот календарь будет иметь ограниченную глубину, так как компании могут объявлять о сборе заявок в течение нескольких дней после регистрации проспекта. Логинова выразила надежду, что к концу года биржа определится с форматом календаря для удобства участников рынка.

Селлер «Маркет Эксперт» планирует выпустить цифровые финансовые активы (ЦФА) на сумму до ₽100 млн с доходностью 26–27% в рамках подготовки к выходу на IPO в 2025 году. Средства будут направлены на развитие бизнеса, включая увеличение оборотов, улучшение логистики, создание ИТ-платформы и открытие новых каналов сбыта.

Рынок e-commerce в России стремительно развивается. По итогам 2023 года его объем достиг ₽7,8 трлн, при этом на крупные маркетплейсы, такие как Wildberries и Ozon, приходится 80% заказов. В таких условиях растет конкуренция среди селлеров, что требует активного привлечения инвестиций.

Для «Маркет Эксперт» выпуск ЦФА станет первым шагом на пути к публичному размещению акций. Он позволит компании повысить прозрачность, сформировать доверие инвесторов и определить справедливую цену акций перед IPO. Планируемая сумма ЦФА варьируется от ₽50 млн до ₽100 млн, выпуск запланирован на конец 2024 года.

Задержание основателя Telegram Павла Дурова во Франции может привести к отсрочке IPO компании и негативно повлиять на котировки ее облигаций. Эксперты прогнозируют падение цен на облигации в диапазоне 10-15% и рост доходности выше текущих 10-11%.

Инвесторы опасаются ухудшения перспектив IPO, запланированного на 2025 год, а возможно, и переноса его на 2026 год или отмены. Несмотря на риски, некоторые аналитики считают, что серьезного падения цен на облигации не произойдет, так как Telegram продолжает обслуживать свои долги.

Источник: quote.rbc.ru/news/article/66cb441c9a794749261fe1aa