Облигации Селектел | Selectel

🧐 Цифровизация в РФ создает новые тренды для инфраструктуры компаний. Не секрет, что в текущих экономических условиях многие бизнесы затягивают пояса, а аренда внешней инфраструктуры позволяет перенести capex в операционные расходы, что снижает финансовую нагрузку на бизнес и отпадает необходимость брать заемный капитал на создание собственных серверных решений. И главными бенефициарами данного перехода становятся российские провайдеры IT-инфраструктуры, которые предоставляют мощности в аренду. 

📈 Отсюда и продолжающийся рост интереса к  инфраструктуре, включая облака. И свежий отчет Selectel (крупнейший независимый российский провайдер IT-инфраструктуры) за 1 квартал 2026 года, это довольно хорошо показывает. Выручка компании выросла до5 млрд руб. (+14% г/г), а основной сегмент — облачные инфраструктурные сервисы достигли 4,3 млрд руб., продемонстрировав сопоставимую динамику по росту.

✔️ Да, темпы уже не выглядят такими взрывными, как пару лет назад. Но в данном случае сыграл роль эффект высокой базы прошлого года. При этом динамика роста клиентской базы подтверждает устойчивость спроса на модель-аутсорса ИТ-инфраструктуры, число клиентов превысило 36 тыс., прибавив только за последний год более 8 тыс. новых заказчиков.

1️⃣ Российский рынок высоконагруженных систем вырос на 15% за год, достигнув 658 млрд рублей, и может удвоиться к 2031 году. Основными заказчиками стали госсектор (29%), финансовый сектор (26%) и бигтех (14%). Ключевым драйвером дальнейшего роста названо развитие ИИ, однако российские видеокарты для этих задач отстают от зарубежных на несколько поколений, и заказчики в основном ориентируются на импортные решения. 

🔗 https://slc.tl/aantz

2️⃣ Банки усилили контроль за кибербезопасностью IT-подрядчиков. Доля организаций, проверяющих защищенность вендоров с прямым доступом к инфраструктуре, выросла до 24% за четыре месяца 2026 года. Однако проверить периметр партнеров удается не всегда — IT-компании часто выдвигают встречные условия, ограничивающие аудит. 

🔗 https://slc.tl/fqc4x

3️⃣ Крупный бизнес выбирает гибридную модель: чувствительные данные и критическую инфраструктуру оставляют в собственном контуре, а облако используют для новых продуктов, пиковых нагрузок и ИИ-экспериментов. В будущем стандартом станет управляемая гибридная экосистема с распределением нагрузок между своей инфраструктурой, облаками и edge-вычислениями — обработкой данных в месте их генерации без задержек.

🔹По результатам трех месяцев выручка Selectel выросла на 14% год-к-году  и составила 5 млрд рублей. Аналогичный темп роста показал ключевой сегмент — облачные инфраструктурные сервисы. 

🔹Клиентская база увеличилась на 28%. На конец марта Selectel решает задачи 36,6 тыс. клиентов. Среди отраслей-лидеров по росту выручки выделяется ритейл, финансы и профессиональные услуги, потребление каждой из них возросло в 1,3 раза.

🔹Показатель скорр. EBITDA вырос на 5% до 2,7 млрд рублей, что соответствует 54% рентабельности по скорр. EBITDA.

🔹Чистая прибыль Selectel составила 0,9 млрд рублей, увеличившись на 4% по отношению к прошлому году. Рентабельность по чистой прибыли — 18%.

🔹Долговая нагрузка остается комфортной на уровне 1,8х чистого долга/скорр. EBITDA.

Подробнее о финансовых результатах читайте на сайте для инвесторов ➡️ slc.tl/68aok

В перерыве между раскрытием финансовых результатов побывали в гостях у одного из ведущих инвестиционных блогеров. В подкасте Артема Тузова наш финансовый директор рассказал о бизнесе Selectel и ответил на насущные вопросы инвесторов.

Смотрите подкаст, если вам интересно:
☁️ с чем связан рост выручки на 39% по итогам 2025 года;

☁️ как принимаются решения о масштабировании компании;

☁️ видим ли мы потенциал в развитии инфраструктуры для AI;

☁️ что происходит со ставкой купона в день размещения облигаций;

☁️ когда ждать нового выпуска облигаций Selectel.

В следующих постах разберем основные тезисы интервью, а пока смотрите полную версию на канале «Артем Тузов. Финансы и Инвестиции»: 

YouTube — https://slc.tl/yf609

Rutube — https://slc.tl/19k12

VK Видео — https://slc.tl/e6u9n

Дзен — https://slc.tl/pevgl

1️⃣ ФСТЭК разработает методику оценки кибербезопасности объектов критической инфраструктуры. Для госорганов, госкорпораций и стратегических предприятий введут трехуровневую систему показателей (компания — отрасль — регион), что, по мнению экспертов, заменит формальные проверки конкретными количественными метриками. Мониторинг уровня защищенности будет проводиться не реже одного раза в полгода, а его результаты ФСТЭК обязана направлять в Совет безопасности России.

🔗 https://slc.tl/asngn

2️⃣ Нейросетям предложили разрешить обучаться на государственных данных. Согласно новой версии законопроекта об AI, суверенные и национальные модели смогут получить доступ к госданным только после разрешения спецслужб, а доверенный статус будет присваиваться лишь при включении в специальный реестр, порядок ведения которого определит правительство. 

🔗 https://slc.tl/56p97

3️⃣ Минцифры отказалось от обязательной маркировки в реестре отечественного ПО, созданного на базе открытого кода. Основная причина — сложность определения минимальной доли доработки. Ведомство объяснило, что глубина интеграции и технические особенности сильно различаются по категориям продуктов, требуя индивидуальной оценки. Участники рынка согласны, что нововведение создало бы барьеры для молодых разработчиков. 

💬 В дайджесте рассказываем о темах, которые наши эксперты комментировали в СМИ в прошлом месяце

1️⃣ Российский рынок облачных решений в 2025 году стал самым быстрорастущим сегментом IT-отрасли. Среди причин отмечается экономическая эффективность и трансформация облачных провайдеров к запросам рынка. 

Директор по продуктам Selectel Константин Ансимов отметил:
«Провайдеры фактически выступают партнерами по безопасности, предоставляя заказчикам защищенные дата-центры, резервирование и круглосуточный мониторинг. Только за 2025 год сервисы защиты Selectel отразили более 140 тысяч DDoS-атак, что демонстрирует масштаб угроз и уровень готовности инфраструктуры»

🔗 Подробности: https://slc.tl/3dx2q

2️⃣ По оценкам iKS-Consulting, рынок облачных сервисов ежегодно растет на 24%. Облачная инфраструктура помогает бизнесу быстрее выводить продукты на рынок и ускорять разработку. 

Константин Ансимов, директор по продуктам Selectel, рассказал: 

«Растет спрос на инфраструктуру для AI-проектов, прежде всего на вычислительные мощности с GPU и готовые платформенные сервисы, и комплексные инструменты для работы с искусственным интеллектом — от инференса до систем построения ИИ-агентов. Выручка Selectel от GPU в облачных серверах в 2025 году увеличилась почти в три раза год к году» 

1️⃣ Правительство смягчило требования законопроекта об AI. Изменения касаются норм, вызвавших критику бизнеса. Теперь разработчики смогут использовать любые доступные данные для обучения моделей, а для получения статуса суверенной или национальной модели достаточно, чтобы разработку вело российское юрлицо с соблюдением местного законодательства — без требований к гражданству создателей и происхождению данных. 

🔗 https://slc.tl/o2xyq

2️⃣ В 2025 году выручка ИБ-компаний выросла лишь на 12,7%, до 387,9 млрд рублей, что вдвое ниже прогнозов аналитиков. Участники рынка связывают снижение темпов роста с экономией бизнеса на фоне дорогих кредитов и оптимизацией бюджетов. При этом компании за пределами топ-10 растут быстрее, а конкуренция среди вендоров усилилась после насыщения ниши отечественными продуктами. 

🔗 https://slc.tl/afhpc

3️⃣ Российский бигтех продолжает расти быстрее экономики. Совокупная выручка топ-100 технологических компаний в 2025 году выросла на 27%, до 8,9 трлн рублей.

Делимся ключевыми запусками компании в сфере инфраструктуры для искусственного интеллекта.

Расширение экосистемы продуктов Selectel для  AI-задач позволит компаниям создать надежные IT-системы с применением нашей экспертизы на всех уровнях: от инфраструктуры с GPU (графическими ускорителями) до готовых платформенных сервисов, ускоряющих внедрение AI в бизнес-процессы. Подробнее рассказали в карточках ⬆️

Ставьте реакции, если заинтересовали новые решения!

Роман Ш., эхо деятельности АВО, которые якобы борются за права инвесторов

А кто-нибудь знает почему сегодня облиги просели в цене?

1️⃣ Российский рынок СУБД в 2025 году замедлил рост до 13,9%, достигнув 101,9 млрд руб., после скачка на 34% годом ранее. Рынок перешел к плавной динамике по причине продления сроков перехода на отечественное ПО, при этом доля зарубежных продуктов в новых продажах сократилась до 9%. К 2032 году аналитики прогнозируют рост рынка до 281 млрд руб. при среднегодовом темпе более 15% за счет ужесточения требований к безопасности данных и развития AI.

🔗 slc.tl/gbmhe

2️⃣ Минцифры предложило ввести штрафы для госкомпаний за нарушения при переходе на отечественные ПАК на объектах критической инфраструктуры с 2030 года. Согласно поправкам в КоАП, штрафные санкции предусмотрены за нарушение сроков перехода на российские решения, несоблюдение порядка определения объектов КИИ и неустранение ошибок после проверки. Ранее штрафы за подобные нарушения отсутствовали, хотя с 2025 года госкомпаниям уже запрещено использовать иностранное ПО на значимых объектах КИИ.

🔗 slc.tl/wt7bq

3️⃣ Российский IT-рынок вступает в фазу зрелости: в 2026 году ожидается около 60 сделок M&A.

Уже завершился Key Note, в котором коллеги во главе с директором AI-вертикали Александром Туговым поделились продуктовыми апдейтами AI-платформы Selectel. Детально расскажем в отдельном посте.

Далее гости разделятся на 2 трека:

В первом обсудим как внедрить AI в бизнес-процессы на примерах крупнейших российских компаний. А во втором коллеги поделятся техническими аспектами работы с искусственным интеллектом.

➡️ Подробнее о мероприятии на сайте mlconf.selectel.ru/

Сегодня в рубрике «Рецензия», заместитель операционного директора Selectel Роберт Шаповалов порекомендует фильм, который будет интересен инвесторам

Margin Call или «Предел риска»

Картина рассказывает о крупном инвестбанке на Уолл Стрит, сотрудники которого заметили приближение ипотечного кризиса 2008 года. У топ-менеджмента была ночь, чтобы принять решение, от которого изменилась не только судьба компании, но и сотен тысяч ее заемщиков.

Фильм интересен захватывающим сторителлингом и ощутимым напряжением на протяжении всего хронометража. Советуем инвесторам, которые хотят узнать о работе крупнейших финансовых организаций  США до кризиса и, возможно, задуматься о переоценке подхода к определению рискованности инвестиций. 

Основной вывод для принятия инвестиционных решений: 

«Не вкладывайте средства в финансовые продукты, механизм работы которых вам не до конца понятен: если вы не видите рисков, это не значит что их нет. Более того, риски могут появляться и накапливаться незаметно.  В критический момент ликвидность исчезает, а крупные игроки находят способ выйти раньше простого инвестора»

1️⃣ Экспорт российского ПО в 2025 году вырос на 10% после трех лет падения, достигнув $5,9–6,2 млрд. Ключевыми рынками становятся страны Глобального Юга, экспорт критически важен из-за охлаждения внутреннего IT-рынка. В отрасли также наблюдается стабилизация роста зарплат и замедление найма на фоне налоговых изменений и автоматизации с помощью AI.

🔗 https://slc.tl/97wq8

2️⃣ Правительство утвердило систему локализации интегральных схем. Переходный период начнется в 2027 году. Меры направлены на поддержку отечественных дизайн-центров. Новые правила позволяют производителям точнее прогнозировать работу, производственные и бизнес-цели, переводя фокус с формального происхождения продукции на фактическую локализацию. 

🔗 https://slc.tl/dj724

3️⃣  Комитет Госдумы по информполитике рекомендовал отклонить законопроект об обязательной маркировке видео, сгенерированных AI. Депутаты посчитали предложение избыточным и нереализуемым, так как авторы не пояснили технические механизмы маркировки и ответственность за ее корректность при распространении. В комитете отметили, что эта тема уже прорабатывается в правительственном законопроекте.

В прошлом посте вы выбрали куда инвестировать 200 фунтов стерлингов, теперь давайте проверим какой из вариантов оказался бы эффективнее.

🚂 А) Земля и недвижимость
Вы купили акр пастбищ на окраине Лондона (например, район будущего Кенсингтона). К 1900 году Лондон разросся, а ваше пастбище стало частью престижного района с особняками и доходными домами.
Стоимость земли в Лондоне за XIX век выросла в среднем в 10-15 раз. Земля в Кенсингтоне, купленная за 200 фунтов в 1840-м, к 1900 году стоила бы 3 000 – 4 000 фунтов. Плюс арендная плата, если вы построили дома.
Итог: ~ £3 800. Отличный, уверенный результат.

⚙️ Б) Акции железнодорожных компаний
Вы вложились в одну из сотен новых компаний, например, в «Great Western Railway». Железнодорожный пузырь 40-х годов лопнул, многие компании разорились. Но гиганты вроде GWR выжили, поглотили конкурентов.
Если вы купили акции GWR на 200 фунтов в 1840 году и не продали в панике во время краха 1847 года, к началу 20 века с учетом всех дивидендов и роста капитализации ваш пакет стоил бы около £25 000 – £30 000. Дивиденды GWR стабильно платили 4-6% годовых на протяжении десятилетий.

1️⃣ Расходы бизнеса на внедрение AI-агентов за три года составили от 5 млн до 950 млн рублей в зависимости от размера компании. Согласно исследованию, основные статьи затрат включают вычислительные мощности, оплату труда профильных специалистов и подготовку данных, при этом экономия на фонде оплаты труда автоматизированных подразделений достигает 40–50%.

🔗 https://slc.tl/yn43v

2️⃣ Роскомнадзор зафиксировал кратный рост DDoS-атак на госресурсы в феврале–марте 2026 года. В ведомстве сообщили о рекордном всплеске атак, основной целью которых стали государственные информационные системы. Ключевым инструментом защиты отечественной инфраструктуры выступила Национальная система противодействия DDoS-атакам (НСПА).

🔗 https://slc.tl/9yzlk

3️⃣  Российский рынок AI-ассистентов переходит от пилотов к системному внедрению: за 2025 год инвестиции в инфраструктуру для AI выросли в 7 раз. Наиболее активно технологию внедряет финансовый сектор, где искусственный интеллект используется более чем в половине компаний, а в системно значимых банках до 70% клиентских запросов обрабатывается без участия сотрудника. Ключевой тренд — отказ от универсальных чат-ботов в пользу узкоспециализированных агентов.

Сегодня представляем дайджест по итогам марта

1️⃣ Российский бизнес переходит от экспериментов с ИИ к промышленному применению. Согласно исследованию Selectel, за последний год 35% российских компаний увеличили потребление вычислительных ресурсов для ИИ-нагрузок. 

Директор AI-вертикали Selectel Александр Тугов подчеркнул: 

«Рост спроса на серверы с графическими ускорителями, облачные платформы и хранилища данных, без которых невозможно промышленное использование моделей, отражает уже не просто интерес, а переход части рынка к масштабированию практического применения ИИ»

🔗 Подробности: https://slc.tl/nl78r

2️⃣ Современный поиск работы уже не ограничивается одной платформой — успешная стратегия требует комбинирования нескольких каналов в зависимости от целей и уровня позиции. 

Денис Кириллов, заместитель HR-директора компании Selectel, прокомментировал: 

«Сегодня важно не только перечислять свои навыки, но и уметь показать контекст: какие задачи решались, какие ограничения были, какой результат получился, а также каковы итоговые качественные и количественные достижения. Также стоит развернуто перечислить технические средства, с которыми работал соискатель»

Это уже третье погашение облигационных выпусков Selectel. За 2 года в обращении мы выплатили 24 купона на сумму более миллиарда рублей.

4 выпуск облигаций рефинансирован по аналогичной ставке — 15% годовых за счет 7 выпуска облигаций, размещенного в феврале 2026 года. Остальные средства направлены на реализацию инвестиционной программы и развитие Selectel. 

В августе этого года также предстоит погашение 3 выпуска облигаций  RU000A106R95. 

Благодарим инвесторов за доверие и участие в развитии рынка облачной инфраструктуры ❤️

🧐 Когда говорят про искусственный интеллект, чаще всего обсуждают сами модели — ChatGPT, генерацию изображений или нейросети для бизнеса. Но у любой AI-революции есть фундамент, о котором говорят реже — вычислительная инфраструктура. Серверы, облака, дата-центры — без них никакой искусственный интеллект просто не работает.

И именно на этом зарабатывают такие компании как Selectel.

📊 По итогам 2025 года Selectel показал сильную динамику. Выручка выросла до 18,3 млрд руб. (+39% г/г). Причем основная часть доходов, 15,9 млрд руб. — приходится на облачные инфраструктурные сервисы. Это около 87% бизнеса.

✔️ По сути, компания передает в аренду клиентам вычислительные мощности — то самое «железо и облака», на которых работают современные цифровые сервисы.

📈 Несмотря на высокие темпы роста, менеджменту удается удерживать очень высокую эффективность. Скорректированная EBITDA достигла 9,7 млрд руб. (+38% г/г), при маржинальности 53%. Для инфраструктурного IT-бизнеса это очень хороший показатель.

Облачные сервисы — один из самых быстрорастущих сегментов IT-индустрии, и Selectel уверенно держится в числе крупнейших игроков этого рынка. Сегодня предлагаю погрузиться в детали финансовой отчётности эмитента по МСФО за 2025 год.  

📊 Итак, выручка компании за отчётный период увеличилась на 39% до 18,3 млрд рублей — как за счёт органического роста, так и за счёт эффекта M&A‑сделки по приобретению компании Servers ru. Почти вся выручка — рекуррентная. Это значит, что эмитент получает стабильный денежный поток, который сглаживает сезонность — бич многих IT‑компаний.

Продолжительный период высокой ключевой ставки не проходит бесследно для рынка облачных технологий, и в некоторых отраслях экономики компании оптимизируют IT‑бюджеты, что сказалось на темпах расширения IT-инфраструктуры. При этом всегда есть сферы, которые чувствуют себя лучше других. Сейчас – это финансовый сектор и розничная торговля, выручка от клиентов из этих сфер выросла в 2,1 и 1,5 раза соответственно. 

И вот, что сказал CEO:

«2025 год был позитивным для компании: мы выросли на 39% по выручке, на 38% по скорр. EBITDA, а долговая нагрузка снизилась. При этом мы видим влияние высоких процентных ставок и увеличения налоговой нагрузки на чистую прибыль: в прошедшем году она сократилась на 8% до 3,0 млрд рублей. 

Сегодня не все клиенты могут продолжать вкладываться в развитие своего бизнеса: в некоторых сферах чувствуется смена фокуса на поддержку текущей работы. Это отражается и на расширении IT-инфраструктуры. При этом ряд отраслей, например финансы и ритейл, активно наращивают использование облаков. Так что благодаря диверсифицированной клиентской базе, устойчивой бизнес-модели и успешному M&A, Selectel чувствует себя комфортно и уверенно.

Мы продолжаем инвестировать в развитие: осенью мы приняли решение инвестировать 10 млрд рублей в экосистему продуктов для AI-проектов в ближайшие 5 лет. Это долгосрочная стратегия компании, основанная на конкретных клиентских запросах, которые мы видим со стороны малого и крупного бизнеса прямо сейчас.