Подскажите, что подразумевается в этой бумаге по «Полным обеспечением»?
rusbonds.ru/bonds/242136/
Alex A,
Итак, посмотрел интервью))
И попытаюсь ответить на свой вопрос. Надесь в +- правильно понял, поправьте меня пожалуйста если я упустил что то ключевое.
RU000A1097T6 и RU000A1097U4 — это облигации, обеспеченные портфелем потребительских кредитов.
Секьюритизация-А-об — это облигация, которая выпущена в рынок. Она обеспечивается портфелем потребительских кредитов, где каждый кредит составляет до 1 миллиона рублей. Владельцы этих кредитов ранее не имели просрочек или дефолтов.
Секьюритизация-Б-об — это облигация, которой владеет Сбербанк. Она обеспечивается остатками процентов, которые остались после выплаты по Секьюритизации-А-об.
Например, если портфель потребительских кредитов принёс 100 рублей, 80 рублей уйдёт в Секьюритизацию-А-об, а оставшиеся 20 рублей — в Секьюритизацию-Б-об.
В стратегию выплат по этим облигациям заложено следующее: если в портфеле кредитов, который обеспечивает выплаты по этим облигациям, растёт количество просрочек или дефолтов, то для выплаты всех процентов по Секьюритизации-А-об будет недоплачено Секьюритизации-Б-об. Это повлечёт потерю дохода для Сбербанка, который имеет право «выкупить» (продать этот кредит коллекторам) кредиты с просрочками или дефолтами.
Если заёмщик имеет долг 100р, выплатил 20р и решает стать злостным неплательщиком и загаситься по кредиту на сумму 80 рублей, Сбербанк имеет право выкупить этот кредит за 80 рублей и отдать его отделу взыскания. Таким образом, в портфеле кредитов остаются 80 рублей, которые направляются на амортизацию Секьюритизации-А-об. После этого выплаты будут производиться по базовому сценарию, и Секьюритизация-Б-об снова начнёт получать проценты. И все довольны.
Жесть, да!?))
Финаме
БКС Мир Инвестиций
