Как и обещал. Пообщался с Кириллицей: ребята работают, хорошо прошел форум, конференции, скоро будут новости и по рейтингам и по аудиту, а главное получим неплохой квартальный отчет (очень надеюсь). Положительно — случайных людей в команде нет, все кадры и особенно НТЦ проверенные в отрасли и известные спецы, структура компактная, сосредоточены на развитии и внедрения своей технологии. Реальный результат можно ждать после прохождения «пилотки».
Операционка устойчива и маржинальна: Опора на проверенных поставщиков и ключевых покупателей, ситуация на топливном рынке понятна — риски растут, но и возможности и маржа тоже. Объемы могут сократиться, к этому надо быть готовым. Разрабатывают новые перспективные направления вне нефтяного рынка, как альтернатива, но не инвестируют туда столь значительных средств.
Понимают, что их «мочат» через АВО и не только, принята программа контрмер — более активная открытая позиция для инвест-сообщества и публичного поля, здесь мы их поддержим. Новые кадры в маркетинге и пиаре — опытные и активные, вместе с руководством отлично осознают значимость информации для физиков и рынка.
Пока больше не могу сообщить (связан инсайдом и уточнением информации). Продолжу, если интересно (напишите) уже по новым фактам.
Главное для держателей облигов, т.е. нас с вами: регулярно получать купоны, чтобы платили как часы, изучать отчетность, и не забывать про информационный публичный фон, фильтруя инфоудары и ответы на них.
Важно судить по фактам — впереди кроме стабильных купонов два выпуска (пустяковых по деньгам, смешных для нефтянки), пунктуальность погашения которых, будет хорошей успокаивающей пилюлей для особо тревожных.
«Булки» не расслабляем (это ВДО), «ухо в остро» и «следим за руками» недоброжелателей и ответкой на них.
Личная тактика на рынке (базовый сценарий). Для тех кто в танке: Модифицированная дюрация по Р2 примерно 2,28%, что дает +12+% при снижении доходности выпуска от текущих 38+ к 33%, при этом цена все еще будет ниже номинала. Это первая цель. Дальнейшее снижение доходности считаю сейчас маловероятным (ожидаю повышенную нервозность рынка вкупе с нарастающими дефолтами в ВДО).
Благоприятный сценарий — только при снижении ключа к 13-13,5 и отсутствии негатива на финрынке (включая действия государства) — переход доходности в зону 33-30% или уже +19% к текущей цене, объемы и долю не наращиваем, выкупаем посадки, усредняемся, и зарабатываем на нах спекулятивно, не забываем реинвестировать купоны (возможно в другой актив).
Поделитесь свои видением, интересно выслушать разные ТЗ.
Кратко не получилось, сорри. Не стал разбивать на 7 сообщений.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
