Облигации ОФЗ с индексируемым номиналом

Рост инфляции волнует многих. Для инвесторов она задает определенный уровень, который необходимо обыграть, чтобы получить положительную реальную доходность. Конечно, надо учитывать, что у каждого экономического субъекта своя инфляция. Так, в ноябре по данным ЦБ РФ наблюдаемая инфляция достигла 15,1%, а ожидаемая (в ближайшие 12 мес.) составила 12,2%, что значительно выше официальной инфляции в 7,3% годовых (на 13.11.2023).

В данном очерке я постараюсь рассказать, как как можно защитится от инфляции при помощи инфляционных ОФЗ-ИН (линкеров). Они − инструмент хеджирования от роста цен, предназначенный прежде всего для институциональных инвесторов (различных фондов и страховых компаний), но подойдут и физическим лицам с консервативными стратегиями. Но перед этим еще несколько слов о текущей инфляции.

Пока что индекс потребительских цен (ИПЦ) не собирается замедляться – достигнув локального минимумам в апреле 2023 г. в 2,3% (после высокой базы прошлого года), он возобновил рост до текущих 7,3%.

Сергей Морилов, Линкеры доходнее флоатеров в периоды когда инфляция выше чем ключевая ставка ЦБ. А сейчас официальная инфляция выше чем став...

Эти линкеры, странный инструмент. Возьмите те же 52004. Они за год упали почти на 5%, хотя инфляция в районе 6% и тело должно было бы выраст...

В последнее время много писал про облигации с постоянным доходом, вчера разобрали флоатеры, а сегодня рассмотрим линкеры. 

Напомню, классификацию:

• Классические облигации — облигации с постоянным купоном (например, ОФЗ-ПД).

• Флоатеры — облигации с переменным купоном (например, ОФЗ-ПК).

• Линкеры — государственные облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).

Линкерами называют облигаций с индексируемым номиналом (ИН).

Их стоимость состоит из двух параметров:

• Номинал (тело облигации) — ежедневно индексируется на величину инфляции с трехмесячным лагом.

• Ставка купона — фиксированная (2,5% годовых). Получается, что размер купона зависит от величины проиндексированного номинала. 

Таким образом, инвесторы получают доход от роста номинала линкеров и большего размера купона в случае ускорения инфляции.

Значение инфляции, к которому привязана стоимость облигации — это индекс потребительских цен. Его публикует Росстатат, поэтому это официальная инфляция, а не та, которую вы ощущаете на себе 🤷. 

     Минфин России информирует о результатах проведения 11 октября 2023 г. аукциона по размещению ОФЗ-ИН выпуска № 52005RMFS с датой погашения 11 мая 2033 г.

         Итоги размещения выпуска № 52005RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 31,218 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 9,359 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 8,861 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 93,0500% от номинала;
          — реальная доходность по цене отсечения – 3,38% годовых;
          — средневзвешенная цена – 93,2290% от номинала;
          — средневзвешенная реальная доходность – 3,36% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=304289-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__52005rmfs_na_auktsione_11_oktyabrya_2023_g.

Защититься от инфляции и обогнать её — задача, которая стоит перед любым инвестором, поскольку доходность ниже инфляции можно смело считать отрицательной. Защитить от инфляции могут: валюта и активы, привязанные к валюте, например, замещающие облигации или акции экспортёров.

Также это могут быть облигации с купоном, привязанным к RUONIA или ключевой ставке. И есть облигации, у которых номинал индексируется на размер инфляции. 

Так называемые линкеры (ОФЗ-ИН) защищают от инфляции благодаря ежемесячной индексации номинала облигаций на уровень инфляции (с задержкой в три месяца) и купону в размере 2,5%. То есть, цена облигации растёт, а купон считается исходя из этой цены.

Линкеры получили заслуженную популярность при разгоне инфляции. До 2022 года на них смотрели не так охотно.

На данный момент есть 4 десятилетних линкера с полугодовыми купонами. Это облигации федерального займа с кодом 52. Если интересно, что значат все номера ОФЗ, я об этом писал тут.

Я правильно понимаю, что ОФЗ этой серии могут и неквалы приобретать? Не могу понять, почему Альфа отклоняет заявку

Я правильно понимаю, что ОФЗ этой серии могут и неквалы приобретать? Не могу понять, почему Альфа отклоняет заявку

Я правильно понимаю, что ОФЗ этой серии могут и неквалы приобретать? Не могу понять, почему Альфа отклоняет заявку

И.ra, чтобы вы начали спекулировать и слили деньги

Я правильно понимаю, что ОФЗ этой серии могут и неквалы приобретать? Не могу понять, почему Альфа отклоняет заявку

reglament, вот на этой страничке будет ссылка на скачиваемый файлик экселя. В левой части этого сложноструктурированного файла будет плюсик,...

Подскажите, где можно посмотреть историю изменения номинала 52002 за предыдущие месяца. не могу найти нигде

Melorka, поинтересуйтесь, как высчитывается номинал ОФЗ-ИН. Если инфляция была 2% г/г, то и номинал облигации вырастет на 2%, только с лагом...

Change Verification, что значит текущая? У ОФЗ-ИН текущая доходность КАЖДЫЙ день РАЗНАЯ… и 2% инфляции г/г не означает что в течении года ка...

Melorka, вы сами понимаете, что пишете? Какое ещё «будующее»? Я же написал русским языком — текущая доходность.

xezdx, ой я прочитал другой пост, но ответил на ваш...

1) 2,5% от номинала выплачивается два раза в год?
2) то есть за год годовая купонная...

Change Verification, эм? Офз дают 10% в будующем. ОФЗ-ИН давали 5% в прошлом. Вы ради смеха сравниваете?

Melorka, я нигде не утверждал что 2.5% за полгода. Я сказал что годовая ставка 2.5% и купон два раза в год, выплачивается НКД, НКД накаплива...