Облигации Аполлакс Спэйс | ASPACE

Анализ РСБУ компании "А-СПЭЙС" за 3кв2025г

📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (04.12.25): подтвердили кредитный рейтинг с «ВВ» (прогноз изменили со стабильного на позитивный)
🎬 Эфир с эмитентом от 20.02.25 (для держателей всегда полезно смотреть)

Мои выводы:
🟢 ООО «А-СПЭЙС» входит в группу компаний, где является материнской компаний с ее дочерней ООО «А-СПЭЙС КОНСТРАКШ», которой владеет на 100%. Доли в ООО «А-СПЭЙС» имеют: 72,25% АО «МЕРА НЕДВИЖИМОСТИ», 15% Седов Сергей Александрович, 12,75% Гуськов Иван Владимирович. МСФО по группе выходит раз в год. ООО «А-СПЭЙС» является основным активом, потому РСБУ отражает динамику развития группы
🟢 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка х2,16 (1,1 млрд / +57,8 кв/кв) — взрывной рост выручки ✅
2) Валовая прибыль х2,22 (918 млн / +58,5 кв/кв) — пока выручка растет, доля себестоимости чуть-чуть снизилась. Это видно как в годовой разнице, так и в квартальной ✅
3) Прибыль от продаж х2,47 (788 млн / +61,8% кв/кв) — рост выручки, снижение доли себестоимости и теперь еще снижение доли коммерческих и управленческих расходов в выручке дает скачок прибыли от продаж больше, чем рост самой выручки ✅

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня, 04.12.2025, Эксперт РА подтвердило рейтинг ruBB для ООО «А Спэйс», изменив прогноз на позитивный.

Проверяю заключение РА, показатель Долг/EBITDA у меня не сходится. Получается, как будто рейтинговое агентство в несколько раз занизило EBITDA компании.

В своём отчёте Эксперт РА пишет, что «По состоянию на 30.09.2025 отношение долга к EBITDA за 30.09.2025LTM составило 3,0х, что выше ожиданий агентства». При этом, согласно отчету, долговые обязательства оценены в 692.9 млн. руб. (что вопросов не вызывает), но вот отношение Долг/EBITDA при этом насчитали 3.0. Отсюда, EBITDA, согласно отчёту, составляет (долговые обязательства/(Долг/EBITDA)) = 231 млн. руб.

Не поленился, залез в методологию эксперт РА по оценке нефинансовых компаний. Там EBITDA рассчитывается по формуле: прибыль до налогообложения + процентные расходы — проценты и другие финансовые доходы полученные + амортизация основных средств/НМА.

Посмотрим на EBITDA по РСБУ за 3 кв. 2025.
— прибыль от продолжающейся деятельности до налогообложения (код 2300) = 311.9 млн. руб.
— процентные расходы, или проценты к уплате (код 2330) = 477.7 млн. руб.
— проценты и другие финансовые доходы полученные/ проценты к получению в РСБУ (код 2320) = 8.5 млн. руб.
— амортизация основных средств/НМА в отчёте явно не указывается, но основные средства у компании на протяжении последних лет нулевые, а НМА — не более 2-3 млн. руб.

Итого, по формуле Эксперт РА, EBITDA за 3 кв. этого года, составляет:
311.9 + 477.7 — 8.5 = 781.1 млн. руб.
Т.к. EBITDA вычисляется 30.09.2025 LTM, поэтому надо добавить последний квартал 2024 года. Но и за этот период EBITDA неотрицательна.

Как РА насчитал 231 млн. EBITDA LTM мне непонятно. По моим оценкам долг/EBIDTA меньше единицы. Видимо, какие-то временные факты, “болезни роста” подняли долг/EBIDTA в отчете РА. При этом, в дальнейшем агентство оценивает снижение долговой нагрузки: “долговая нагрузка на горизонте года от отчетной даты оценивается на комфортном уровне в пределах 1,2х”

Добрый день. Купон кому нибудь пришел?

эх, помню у меня в портфеле было 70 их облигаций месяц назад. и что-то сбросил после купона очередного.
а вон как выросли.
я просто до сих пор не понимаю, на чём они зарабатывают 30% годовых, что способны обслуживать долг )))

Выживет ли А Спэйс?

ООО «А Спэйс» занимается созданием и управлением функциональными рабочими пространствами для арендаторов и собственников офисов. Компания оказывает помощь в обустройстве, ремонте и содержании офисов для повышения капитализации и привлекательности объектов. «А Спэйс» ведёт разработку концепции современного рабочего пространства с универсальностью, функциональностью и устойчивым партнерством.
ИНН - 9724021393

Я так и не понял чем контора занимается, но...

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле...

Финансовое состояние

ООО «А Спэйс» — высокорискованное, значительно закредитованное, неликвидное, малоэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года  составила 507.7 млн, чистая прибыль 12.6 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 61.79 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 2%. Общая задолженность компании состоит из 1 997.0 млн рублей долгосрочных обязательств и 680.7 млн текущих.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пришел кому-то купон по АСпэйс 1Р2?

Дмитрий Мисюля, если бы не пришел сегодня цена другая была бы

Пришел кому-то купон по АСпэйс 1Р2?

Новый выпуск облигаций "А Спэйс" (RU000A10AYB6)

🔶 ООО «А Спэйс»
▫️ Облигации: А Спэйс-001Р-02
▫️ ISIN: RU000A10AYB6
▫️ Объем эмиссии: 150 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 5 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 31%
▫️ Амортизация: да
[по 8,33% начиная с 31 купона, 8,37% — при погашении]
▫️ Дата размещения: 21.02.2025
▫️ Дата погашения: 04.08.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 15.08.2026

Об эмитенте: Основной вид деятельности «А Спэйс» (г. Москва) — аренда и управление собственным или арендованным недвижимым имуществом.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«А Спэйс» 21 февраля начнет размещение облигаций объемом 150 млн.₽

ООО «А Спэйс» (ранее — ООО «Аполлакс Спэйс») является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств по авторскому стандарту – turnkey и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ – built-to-suit, для последующей сдачи в аренду конечным пользователям на гибких коммерческих условиях и с предоставлением сервисного обслуживания.

Старт размещения 21 февраля

• Наименование: Спэйс-001Р-02
• Рейтинг: ВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 31.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3.5 года
• Объем: 150 млн.₽
• Амортизация: да (31-42 по 8.33%)
• Оферта: да (колл 18 купон)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Ренессанс
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Изменения в кредитных рейтингах ВДО. Главное: А Спэйс - повышение до BB, ЧЗПСН-Профнастил и Электрощит - отзыв рейтинга, Ультра - понижение до предддефолтного уровня CCC

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО (https://ivolgacap.ru/hy_probonds/) И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ООО «А Спэйс»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB

ООО «А Спэйс» является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств по авторскому стандарту – turnkey и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ – built-to-suit, для последующей сдачи в аренду конечным пользователям на гибких коммерческих условиях и с предоставлением сервисного обслуживания.

Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов деятельности компании за последний год как в терминах площадей под управлением, объем которых увеличился в 2,5 раза, так и в терминах финансовых результатов.

За 30.09.2024LTM (далее – отчетный период) выручка компании выросла практически в 2 раза и достигла 843 млн руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за 2023 год

Эмитенты продолжают публиковать отчётности по итогам года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. Отдельно добавили отчётности эмитентов, которые ещё не раскрыли отчётность на ЦРКИ, но опубликовали данные на ресурсе БФО (отчётности там не аудируемые)

В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры.

Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента.

Предыдущие дайджесты здесь, здесь, здесь и здесь

Следите за нашими новостями в удобном формате:Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара слов перед размещением ООО «Аполлакс Спэйс»

Экспертное мнение

ООО «Аполлакс Спэйс» — компания максимального инвестиционного риска на 01.01.02024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость минимально допустимого уровня. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли восходящая. Из 4-х анализируемых периодов, 2 — убыточные. Чистая прибыль в отчётном периоде хоть и положительная, но 22 млн рублей — копейки по сравнению с внешним долгом. Контора максимально закредитованная и абсолютно неликвидна. Рассчитываться с текущими обязательствами нечем, поэтому контора набирает денег в долгосрок, несмотря на то, что долгосрочная долговая нагрузка будет держать контору в стадии дефолта ближайшие 100 лет. Структура капитала неудовлетворительная. Весь бизнес построен на заёмных деньгах. В случае банкротства, контора потеряет 2.8 млрд рублей чужих денег и 83 млн собственных, из которых она уже потеряла 57 млн. Стоит ли вкладываться в контору решать вам, но я этого не рекомендую.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Apollax Space. Разбираем дебютанта ВДО в прямом эфире

Apollax Space. Разбираем дебютанта на рынке ВДО вместе с топ-менеджментом компании в прямом эфире 10 апреля в 14.00

В гостях у PRObonds:
— Иван Гуськов, основатель и генеральный директор Apollax Space
— Никита Губанов, коммерческий директор Apollax Space

На эфире узнаем:
— Бизнес-модель и рынок эмитента
— Какой продукт предлагает Аполлакс Спэйс?
— Финансы компании и ее перспективы в 2024 году

Вопросы эмитенту пишите в комментариях, и ждем всех на эфире

Следите за нашими новостями в удобном формате:Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Космическое размещение облигаций Аполлакс Спэйс

Новые облигации размещает компания, относящаяся к сегменту малого и среднего бизнеса, Аполлакс Спэйс. Это её дебют на фондовом рынке. Почему космическое размещение? Да потому что по выпуску предусмотрена космическая доходность (да и название у компании такое...), давайте разбираться вместе.

Аполлакс Спэйс с 2020 года является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ для последующей сдачи в аренду конечным пользователям с предоставлением сервисного обслуживания. То есть, компания берет на длительный срок в аренду помещения, делает в них модный дизайнерский ремонт и сдает эти помещения в субаренду.

В действующий портфель компании входит 5 площадок: «Бригантина» (Белорусский деловой район), «Федерация» (Москва-Сити), «Цветной» (Центральный деловой район), «Новосущевский» (Савеловский субрынок), «Империя» (Москва-Сити), также в 2024 году ожидается запуск нового проекта Apollax Space «Никольская».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Анонс дебютного выпуска Аполлакс Спэйс (ruBB-, 200 млн р., дюрация 2,2 года, доходность 21,2%)

Дебютант в орбите ИК Иволга Капитал. ООО «Аполлакс Спэйс». ruBB-, 200 млн р., дюрация 2,2 года, доходность 21,2% годовых

Это и новая для нас как организатора отрасль: Аполлакс Спэйс – оператор офисной недвижимости (подготовка, сдача в долгосрочную аренду и обслуживание помещений, в свою очередь также арендованных). И самый молодой в нашей практике эмитент.

Жизненной фазой бизнеса обуславливаются скромные финансовые показатели. По нашей оценке, сама динамика показателей здоровая.

Бизнес-модель эмитента достаточно хорошо описана в презентации выпуска облигаций (слайды 10-14).

Кроме того, мы планируем провести прямой эфир с ним до начала размещения облигаций. С ответами на вопросы и о специфике и модели бизнеса, и о текущих и перспективных финансовых показателях, и о перспективах вообще.

Предварительные параметры выпуска облигаций Аполлакс Спэйс:
• Рейтинг эмитента: ruBB-
• Сумма выпуска: 200 млн р.
• Срок обращения: 3,5 года с равномерной амортизацией последние 1,5 года

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение дебютных облигаций "Аполлакс Спэйс"

ООО «Аполлакс Спэйс» является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ для последующей сдачи в аренду конечным пользователям с предоставлением сервисного обслуживания.

Размещение 11 апреля

• Наименование: АполС-001Р-01
• Рейтинг: ВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: (ежемесячный)
• 21% 1-12 купон
• 19% 13-24 купон
• 17% 25-42 купон
• Срок обращения: 3.5 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация: да (25-41 по 5.55%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ИК «Иволга Капитал»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>