Облигации Росинтер Ресторантс Холдинг

emersonlp, точно! Я уже выставил одну лимитку на 91, другую на 88. Хомяки, вы нас не слушайте, Росинтер — очень плохой, как Евротранс, тольк...

Bert29, Спасибо, значит, можно прикупить спокойно)))

emersonlp, www.acra-ratings.ru/press-releases/7173/?ysclid=msrhf0g3fa359975059

На чем просадка?

ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» $ROST — один из крупнейших операторов в сегменте семейных ресторанов в России. Компания управляет сетью корпоративных и франчайзинговых ресторанов в России, странах СНГ и Восточной Европы. Работает на ресторанном рынке с 1990 года.

📍 Изменение рейтинга: 10 апреля 2026 года АКРА понизило рейтинг «Росинтера» с BB+ до BB, сменило прогноз со «стабильного» на «негативный» и поставило компанию «под наблюдение». Причины:

• Проблемы с деньгами: У компании отрицательный свободный денежный поток, нет доступа к новым кредитным линиям, а в ближайший год предстоят крупные выплаты по старым долгам.

• Долговая удавка: Долг (без учёта аренды) всё ещё в 7 раз превышает денежный поток до процентов. Показатели обслуживания долга — на грани: примерно 1х (то есть весь заработок уходит на проценты).

• Рынок буксует: Инфляция, кадровый голод и дорогие кредиты душат бизнес, компания не может расти.

Понижение кредитного рейтинга ПАО «РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ» (далее — «Росинтер», Группа)обусловлено ухудшением оценки ликвидности, которое связано с отрицательным свободным денежным потоком (FCF), отсутствием доступных кредитных линий или иных источников в достаточном объеме и повышенным размером погашений по графикам в рамках договоров с банками в ближайшие 12 месяцев. На решение о понижении рейтинга также повлияло ухудшение оценки долговой нагрузки с учетом увеличения размера внешних финансовых обязательств в 2025 году. Агентство также отмечает замедление темпов роста рынка и бизнеса Группы на фоне высокой инфляции, сложностей на рынке труда и высоких процентных ставок, что в совокупности повлияло на планы развития «Росинтера» и учтено в очень высоком риске отрасли.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу со «Стабильного» на «Негативный» связано с риском того, что динамика восстановления рынка общественного питания будет слабой, что может привести к ухудшению оценок за рентабельность Группы.

🔎 О компании

Росинтер Ресторантс Холдинг - оператор ресторанного бизнеса, развивает сетевые бренды «Il Патио», «TGI Fridays», «Амбар», «Планета суши» + эксклюзив на франшизу «Вкусно и точка».  100 собственных ресторанов, 79 по франшизе. 65% выручки Москва, 15% Санкт-Петербург, 20% — остальные регионы

💸Финансы

Аудитор – Внешаудит. В BIG4 не входит, но компания известная, авторитетная👉Почему это важно? От аудитора сразу 2 🚩

🔹мнение с оговоркой из-за потери данных вследствие кибер-атаки

🔹сомнение в части «непрерывности деятельности» из-за существенного перекоса ликвидности: краткосрочные обязательства больше оборотных активов на 4,3 млрд (т.е. в ближайшие 12 месяцев придется отдать или рефинансировать на 4,3 млрд больше, чем есть краткосрочных оборотных активов)

👉наши обзоры: Glorax, Эталон, ЛСР, Самолёт, А101 и очень много других,

В сегодняшнем обзоре выделим облигации, которые не соответствуют критериям консервативного портфеля. Разберём ключевые риски по каждому эмитенту, способные реализоваться в случае ухудшения рыночной конъюнктуры.

📍 С первой частью подборки эмитентов, от которых стоит избавиться в 2026 году можно ознакомиться здесь:

• Мой личный анти-топ на 2026 год

Обзор эмитентов с высоким риском техдефолта:

📍 Миррико БО-П05 $RU000A10CTG1

Занимается нефтесервисным сопровождением буровых растворов, производством и продажей продукции нефтепромысловой химии, реагентов, а также обработкой и очисткой воды и стоков.

Рейтинг эмитента: 27 марта 2025 года рейтинг надёжности облигаций был подтверждён на уровне BBB- (Эксперт РА) с прогнозом «стабильный»

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: снизилась на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

• Чистая прибыль: упала в 8 раз.

Fesh1, это им не выгодно по многим причинам. Падение рейтинга, порежут кредитные линии и факторинг.

Андрей Ш., ну называйте их умными...:) ещё можно подхватить хайп, что «все эмитенты ВДО будут дефолтится, т.к. это выгодно им...» :))

Я не верю что дураки сливают ниже номинала себе а убыток, когда ещё никакого дефолта в Уральской стали не наступило.

IZIB, в день проходит сотни выплат купонов по ВДО

Андрей Ш., как это никак? Их связь в том, что Росинтер стали тоже ВДО (купон больше ключевой ставки и невысокая финансовая устойчивость). А ...

Хомяки почему вы льёте? Как рестораны связаны с Монополией и Уральской сталью? Никак.

Пока индекс Мосбиржи топчется возле отметки 2500 пунктов, ожидая изменений в геополитике и смягчении ДКП, я не прекращаю поиски выгодных предложений на рынке корпоративных облигаций., в том числе и в сегменте ВДО. Сегодня у меня на разборе новый выпуск облигаций компании Росинтер.

💼 Итак, Росинтер Ресторантс Холдинг размещает новый облигационный выпуск серии БО-02 объемом 1 млрд рублей. Срок обращения составил 3 года, а ставка ежеквартального фиксированного купона 24% годовых на протяжении первых шести купонных периодов. Доходность оставшихся купонных периодов будет определяться самим эмитентом. Компания привлекает капитал для реализации инвестиционной стратегии и рефинансирования банковского долга.

Фактически эмитент предлагает зафиксировать доходность на уровне 24% на полтора года (далее планируется put-оферта), что в текущих условиях выглядит весьма привлекательно, так как в ОФЗ и банковских депозитах на аналогичный срок доходность будет почти на 10% ниже.

🍽 Компанию знают все любители вкусно покушать: она владеет брендами iL Патио, Амбар, Планета Суши, плюс управляет франшизами заведений TGI Fridays и кафе «Вкусно — и точка» в столичных аэропортах и вокзалах.

Всем привет! С вами рубрика «Финансовая гастрономия».

Кто не любит пиццу в «IL Патио» или роллы в «Планете Суши»? 🍣 Бренды знакомые, теплые, ламповые. Но сегодня мы заглянем не в меню, а в МСФО-отчетность их материнской компании, ПАО «Росинтер Ресторантс».

Спойлер: на кухне у них… не то чтобы полный порядок. А если точнее — дела откровенно плохи.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежеквартальный ориентир 21–24%

— Срок до 06.11.2028

— Put-оферта через 1,5 года

— Амортизации нет

— Размещение 10.11.2025 года.

👨‍🍳 Блюдо от шефа: что в тарелке?

На первый взгляд, операционный бизнес жив.

✅Выручка за 2024 год подросла до 7,77 млрд руб.,

✅Рентабельность по EBITDA держится на солидном уровне 34-36%.

✅Коэффициент Чистый долг/EBITDA за 2024 год выглядит отлично — всего0,94. Кажется, что рестораны работают и генерят кэш.

🧟‍♂️ Финансовый зомби на ресторанном рынке

Если отбросить сантименты, «Росинтер» — это классический «финансовый зомби». Компания годами функционирует с отрицательным собственным капиталом.

🔶 ПАО «РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ»
▫️ Облигации: РосинтерРесторХолд-БО-02
▫️ ISIN: RU000A10DD97
▫️ Объем эмиссии: 1 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: переменный
▫️ Размер 1-6 купона: 24%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 10.11.2025
▫️ Дата погашения: 06.11.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 10.05.2027

Об эмитенте: «Росинтер Ресторантс Холдинг» (г. Москва) – холдинговая компания, оператор в сегменте семейных ресторанов (casual dining restaurants) в России.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Несмотря на узнаваемость брендов и репутацию стабильного игрока, компания размещает новый выпуск облигаций со ставкой 24% всего через два месяца после предыдущего. Такая срочность и высокая стоимость заёмных средств заставляют внимательнее присмотреться к её финансовым показателям.

ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» — оператор ресторанной сети, входящий в группу «Росинтер». Компания развивает проекты в разных ценовых сегментах.

На конец 2024 года под её управлением было 179 заведений: 100 собственных и 79 франчайзинговых, большая часть которых расположена в Москве и Санкт-Петербурге.

🔥 Параметры выпуска Росинтер Ресторантс БО-02:

• Рейтинг: BB+ (стабильный) от АКРА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,25% годовых)

• Периодичность выплат: 4 раза в год

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: Put через 1,5 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)