Облигации КЛВЗ Кристалл

• Выручка: 4 915 млн. (+37,6%)
• EBITDA: 625,1 млн. (+32%)
• Убыток: 12,8 млн. (была прибыль 104,3 млн.)
• ОДП: 335,8 млн. (был -334,6 млн.)
• Долг чистый: 1 999 млн. (+34,9%)
• ЧД/Капитал: 0.9х (+0.2х) – при этом, больше половины капитала приходится на некие нерасшифрованные «прочие резервы»
• ЧД/EBITDA: 3.2х (+0.1х)
• ICR: 1.3х (-0.5х)

ООО «Калужский ликёро‑водочный завод Кристалл» расположенный в Обнинске (Калужская область), производит свыше 10 видов алкогольной продукции. Около половины выручки компании приходится на водку; также в ассортименте — настойки, ликёры, джин, соджу и другие напитки.

Сбор заявок 2 июня

11:00-15:00

размещение 5 июня

• Наименование: КЛВЗ-001Р-05
• Рейтинг:ВВ- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 21.00% (квартальный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация:да (9-12 купон по 25%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: АБ «Россия» и ИФК «Солид»
• Выпуск для всех

Это пост о том, что до меня всегда доходит как до верблюда. Если будет приходит Аквамен и спрашивать какая польза от этого поста, передайте ему, что для него никакой. :)
В моменте до 669 проливал. Но вроде откупили почти до моей цены. Я был на работе. А ещё накануне мысли были фиксануть чуть. Хоть я их и оверпрайс брал, но можно было на 1112 фиксануть. Ну сейчас будем буксовать на фоне выпрыгивавших 26го мая. Думаю, выпрыгивания продолжатся, хотя эмитент сказал что будет, как я понял" топить за инвесторов. Ну правильно. Заёмные денги нужны будут так или иначе. А если дефолтнут, кто и будет занимать после дефолта? Только отчаянные рискуны? 
По делу № А23 8536/2024, рассматриваемому Арбитражным судом Калужской области финансовым управляющим должника гражданина Коновалова Николая Николаевича, в рамках его личного банкротства  заявлено требование о взыскании с Победкина Павла Викторовича 110 000 000 руб., процентов за пользование чужими денежными средствами (в порядке ст. 395 Гражданского кодекса РФ) за период с 27.

Куда полили то 2

📊 Кредитный рейтинг: НКР (20.10.25): подтвердили кредитный рейтинг «ВВ-» (прогноз стабильный)

🟡 ООО «КЛВЗ Кристалл» входит в группу компаний, где состоит она и материнская компания ПАО «АГК» (алкогольная группа Кристалл). МСФО группы выходит раз в год, однако положение дел внутри группы можно оценить по РСБУ ООО «КЛВЗ Кристалл»
🟡 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка +19,5% (3,04 млрд / +83,1% кв/кв) — неплохой темп роста ✅
2) Валовая прибыль +41,6% (1,07 млрд / +81,3% кв/кв) — удалось сократить долю себестоимости в выручке ✅
3) Прибыль от продаж +49,8% (683 млн / +72,5% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы также растут сдержано, что позволило увеличить операционную прибыль в полтора раза ✅
4) Проценты к уплате +77,8% (297 млн / +53,1% кв/кв) — темп роста выше, чем у прибыли от продаж, однако запас разницы показателей еще велик ❗️
5) Прочие доходы -79,8% (169 млн) и прочие расходы -56,8% (447 млн) — в показателях мы видим факторинг и хотя в 2025г их услугами пользовались меньше, но комиссию отдали аж 157 млн ❗️

❗️❗️Облигации Кристалла: насколько велик риск дефолта?

На наш взгляд инвестировать в долговые бумаги АГ «Кристалл» сейчас крайне рискованно...

На наш взгляд инвестировать в долговые бумаги АГ «Кристалл» сейчас крайне рискованно. Несмотря на рост выручки по итогам 9 месяцев 2025 года на +19,5% и OIBDA на +49%, компания демонстрирует отрицательный операционный денежный поток что является фундаментальным красным флагом. Это означает, что фактически компания финансирует рост за счет раздувания дебиторки и запасов, и демонстрирует почти нулевую чистую прибыль при резком росте финансовых расходов.

Это ставит вопрос о качестве этих самых темпов роста, потому что модель оптовой реализации у Кристалла завязана на афиллированные компании, которым отгрузить по документам можно всё, что угодно. Косвенно об этом говорит и серьезное увеличение оборачиваемости дебиторки относительно прошлого года. При этом долг растёт, ликвидность — на критическом уровне, а если смотреть в отчетность глубоко, то можно увидеть забалансовые поручительства на сумму годовой прибыли и угрозу субсидиарной ответственности в рамках банкротства ТД Кристалл Забайкалья на сумму до 1,4 млрд руб., что также практически эквивалентно годовой прибыли компании.

🔶 ООО «КЛВЗ Кристалл»
▫️ Облигации: КЛВЗ Кристалл-001P-04
▫️ ISIN: RU000A10DSU2
▫️ Объем эмиссии: 250 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 23,5%
▫️ Амортизация: да
[по 25% — при выплате 9-12 купонов]
▫️ Дата размещения: 15.12.2025
▫️ Дата погашения: 11.12.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: КЛВЗ Кристалл (г. Обнинск) — производитель ликероводочной продукции.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Так почем вино-водка разместилась?

ООО «КЛВЗ Кристалл» (Калужская область) $KLVZ обладает полным циклом производства крепкого алкоголя. Это позволяет компании не только создавать собственные торговые марки, но и выступать надежным партнером для контрактного производства.

Параметры выпуска КЛВЗ Кристалл 1Р-04:

• Рейтинг: ВВ- от НКР, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 300 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 23,30% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: да (по 25% в даты 9, 10, 11, 12 купонов)

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 10 декабря

• Дата размещения: 12 декабря

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 3,0 млрд руб. (+19,5% г/г);

• Чистая прибыль: 75,5 млн руб. (+18,9% г/г);

• Валовая прибыль: 1,075 млрд рублей, рост на 41,7%.

А не накатить ли нам по случаю декабрьских поминок рынка ВДО на Мосбирже?🤔 Решил сделать разбор размещения КЛВЗ, хотя обычно я облиги с таким низким рейтингом оставляю вне своего внимания.

Калужский ликеро-водочный завод «Кристалл» (не путать с московским «Кристаллом») выходит на рынок с очередной дозой облигаций. Сколько можно заработать на новых алко-бондах, и может ли наступить похмелье после их употребления — в моем сегодняшнем обзоре.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Газпром, ПГК, НовосибОбл, АБЗ_1, Тальвен, ОФЗ_в_юанях, ТрансФин, Система, Атомэнергопром, КАМАЗ, ЯНАО, ХМАО, ГТЛК, реСтор, Лидойл.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🥴А теперь — поползли смотреть на новый выпуск КЛВЗ!

Доходность облигаций в последние дни заметно снизилась на ожиданиях снижения ключевой ставки в следующую пятницу. Однако я продолжаю получать вопросы о том, какие бумаги с хорошими купонами можно добавить в инвестпортфель. Сегодня у меня на разборе новый выпуск облигаций компании КЛВЗ «Кристалл».

💼 Итак, КЛВЗ «Кристалл» 10 декабря планирует открыть сбор заявок на новый облигационный выпуск серии 001Р-04 объемом не менее 300 млн, но не более 350 млн. Срок обращения составит 3 года, а ставка ежеквартального фиксированного купона не превысит 22% годовых, что ориентирует на доходность к погашению не выше 23,88% годовых.

Учтите, что погашение номинальной стоимости осуществляется амортизационными частями: по 25% в даты выплат 9-го, 10-го, 11-го, 12-го купонов. А вот оферта по выпуску не предусмотрена.

У эмитента в обращении находится три облигационных выпуска, по которым он исправно выплачивает купоны, что говорит о высокой финансовой дисциплине. Средства, привлечённые с помощью нового выпуска облигаций, компания планирует направить на расширение складской и логистической инфраструктуры, диверсификации линейки брендов. 

Отчётность эмитента

Контора  КЛВЗ Кристалл опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

📌 На данный момент у ООО «КЛВЗ КРИСТАЛЛ» в обращении 3 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 618 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3мес. 2025 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 621 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 33 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 1% (+), долгосрочные обязательства выросли на 43% (-), краткосрочные снизились на 26% (+).

Предприятие умеренно закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 1,74 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 7% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка сократилась на -18%, чистая прибыль выросла на +37%.

«Это объясняется прежде всего изменением налоговой политики и рыночной ситуацией», — говорит доцент кафедры менеджмента Президентской академии в Санкт-Петербурге Максим Черниговский.

 »Прежде всего это акцизная политика и регулирование через минимальные розничные цены (МРЦ), которые напрямую формируют ценовую базу. Второй значимый фактор — издержки производителей. Инфляция, удорожание сырья, тары и логистики увеличивают себестоимость», — объясняет президент гильдии экспертов «Алкопро» Андрей Московский

ООО «Калужский ликёро-водочный завод „Кристалл“ — одно из крупнейших предприятий алкогольной отрасли России. Завод был основан в 1901 году как винный склад и со временем стал одним из ведущих производителей алкогольной продукции в стране. »КЛВЗ «Кристалл» является важным участником алкогольного рынка России, внося значительный вклад в экономику страны.

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле...

Согласно сведениям из ЕГРЮЛ, «КЛВЗ „Кристалл“ родился не в 1901 году, а немного позже - 11 октября 2016 года. (от автора: Любят у нас крупнейшие предприятия приписывать несуществующие исторические факты.) Кстати. Крупнейшее предприятие алкогольной отрасли России, вносящее значительный вклад в экономику страны, в 2022 году имело максимальную чистую прибыль 105 млн рублей. Всего, за время своего существования контора заработала 270 млн рублей. (от автора: А я то думаю, откуда такой мощный рост экономики России с 2016 года?) 

Финансовое состояние

ООО „КЛВЗ Кристалл“ — умеренно рискованное, незначительно закредитованное, частично ликвидное, неэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года составила 1 606.0 млн, чистая прибыль 42.8 млн рублей.