Облигации ФПК

АО «Федеральная пассажирская компания» (ФПК — ключевая дочерняя структура ОАО «РЖД», обеспечивающая практически все пассажирские перевозки дальнего следования в стране) весной 2026 года представила сильные финансовые результаты за **полный 2025 год**.
Хотя в первой половине года компания фиксировала локальный спад из-за удорожания ремонтов и закупок вагонов, по итогам всего 2025 года ФПК продемонстрировала рекордную выручку и операционную маржинальность благодаря высокому спросу на внутренний туризм и индексации тарифов.
Ниже приведены данные консолидированной отчетности по стандартам **МСФО** и российским **РСБУ** за 2025 год, а также промежуточный срез на **2026 год**.
## Финансовая отчетность за 2025 год (МСФО и РСБУ)
При анализе ФПК важно разделять стандарты: по МСФО (где учитывается субсидирование и долгосрочная аренда) чистая прибыль выросла, тогда как по российским стандартам (РСБУ) зафиксировано бумажное снижение прибыли из-за опережающего роста затрат на обслуживание инфраструктуры.
### Основные показатели по МСФО (Консолидированные данные)
* **Выручка:** 450,06 млрд рублей *(мощный прирост на 14,6% к 2024 году)*.
* **Чистая прибыль:** **34,03 млрд рублей** *(рост на 29% по сравнению с 26,4 млрд рублей годом ранее)*.
* **Показатель EBITDA:** **83,8 млрд рублей** *(увеличение на 23,9% г/г)*. Опережающий рост дочерних доходов над операционными расходами позволил поднять общую рентабельность по EBITDA с 17,2% до **18,6%**.
* **Чистый долг:** Вырос в 1,7 раза — до **86,5 млрд рублей**. Тем не менее, долговая нагрузка удерживается на безопасном уровне: коэффициент Чистый долг / EBITDA равен всего **1,0х**.
### Основные показатели по РСБУ
* **Выручка по РСБУ:** 427,76 млрд рублей *(рост на 14,7%)*.
* **Чистая прибыль по РСБУ:** **19,6 млрд рублей** *(снижение на 25,8%)*. Падение на внутреннем контуре связано с увеличением инвестиционных затрат и удорожанием лизинга новых вагонов.
### Расчет показателя ROE (Рентабельность капитала)
Поскольку балансовый собственный капитал ФПК на конец 2025 года находился в диапазоне ~220–235 млрд рублей, рентабельность капитала распределилась следующим образом:
* **ROE по МСФО:** составил солидные **~14,5% – 15,1%** (увеличение эффективности за счет роста чистой прибыли холдинга).
* **ROE по РСБУ:** снизился до **~8,5% – 9%**.
## Промежуточные финансовые результаты за 1 квартал 2026 года (РСБУ)
Согласно официальной бухгалтерской отчетности, опубликованной в мае 2026 года, начало года для ФПК имеет традиционный сезонный характер:
* **Выручка за 1 квартал 2026:** 83,85 млрд рублей *(стабильный рост на 10,5% по сравнению с 1 кварталом 2025 года)*.
* **Чистый убыток за 1 квартал 2026:** **-11,63 млрд рублей**.
> **Важный нюанс:** Январь-март для пассажирских перевозок всегда являются низким сезоном (за исключением новогодних праздников). Основную массу чистой прибыли и EBITDA компания традиционно зарабатывает во II и III кварталах (сезон летних отпусков). Квартальный убыток является плановым и перекроется летними объемами перевозок.
>
## Резюме по EBITDA и ROE
1. **Эффективность бизнеса (EBITDA):** ФПК остается высокомаржинальной госкомпанией. Результат в 83,8 млрд рублей по EBITDA доказывает, что ядро бизнеса (перевозка пассажиров) при текущих тарифах генерирует отличный денежный поток.
2. **Инвестиции давят на ROE:** ФПК реализует масштабную программу обновления подвижного состава (закупка новых двухэтажных вагонов и вагонов проекта «2023»). Из-за роста долгосрочных обязательств (они выросли со 46,6 до 120,95 млрд рублей) нагрузка на капитал растет, что временно сдерживает показатель ROE на уровне ниже инфляции по стандартам РСБУ, однако по МСФО показатель выглядит устойчиво (на уровне 15%).

🚂 ФПК 002Р-01: Фиксируем 17%+ на 2,5 года? Если не укатают...

Инвест-идея на первичном размещении: АО «Федеральная пассажирская компания»

Коллеги, на долговом рынке интересная возможность. Пока ЦБ держит ставку 16,5% и намекает на продолжение в 2026 году, дочка РЖД выходит с фиксом, который дает отличную премию к рынку.

Разбираем, почему можно рассмотреть к добавлению в портфель 👇

🏗 Кто эмитент?
АО «ФПК» — монополист в дальних пассажирских ж/д перевозках.
🟢 Рейтинг: AA+ (максимальный для «дочек» без прямой госгарантии).
🟢 Владелец: 100% у РЖД. Дефолт ФПК = дефолт РЖД = дефолт государства. Риск минимален.
🟢 Бизнес: Защитный. Перевозки в плацкарте субсидируются государством (выпадающие доходы компенсируются из бюджета), а в дерегулированном сегменте (купе/СВ) цены индексируются по инфляции.

📊 Что в отчете (МСФО 1П 2025)?
Многие испугались чистого убытка в 512 млн руб. (против прибыли 11 млрд годом ранее). Давайте копнем глубже:
⚫️ Почему убыток? Сработали «ножницы цен»: тарифы в плацкарте индексируются по прогнозу (ниже факта), а реальные расходы на персонал, ремонт и запчасти выросли на уровень реальной инфляции. Плюс давит обслуживание долга.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Свежие НАДЕЖНЫЕ облигации. Алроса, ФПК, Россети Волга. Экспресс-разбор

Последние 3 дня мы погружались в адреналиновый мир высокодоходных бондов, которые так и манят задранными ставками. Но, как и с другими случайными связями, если заранее не позаботиться о безопасности, от таких легкомысленных облигаций можно поймать какую-нибудь нехорошую болячку для вашего портфеля😉

🧐Сегодня возвращаемся к более солидным и проверенным эмитентам, тем более что их на этой неделе размещается тоже с избытком. Очередная тройка респектабельных облиг — в моем сегодняшнем обзоре. Сильно возбудиться от таких доходностей не получится, но зато и риск «залететь» минимальный.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡Россети Волга 1Р1 (флоатер)

● Название: РоссетиВ-001Р-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон до: КС+175 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AA+ «стабильный» от АКРА (декабрь 2025), ААА «стабильный» от НРА (октябрь 2025).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚂 15,5% на плацкартах: облигации ФПК 2Р1 на размещении. Проводница, чаю!

Голубой вагон бежит-качается, он везёт нам новый выпуск облигаций от ФПК (Федеральная Пассажирская Компания), дочки РЖД. Компания нагружена не только долгами, но и социальной нагрузкой, зато рейтинг AA+, потому что РЖД, государство и голубые вагоны. Смотрим, что за бондопаровозик.

📖 Об эмитенте

🚂 ФПК (Федеральная пассажирская компания) — дочка компания РЖД, занимающееся перевозкой пассажиров и грузобагажа железнодорожным транспортом в дальнем сообщении. Компания ведёт самостоятельную хозяйственную деятельность с 1 апреля 2010 года.

Миссия компании: «Мы улучшаем качество жизни, делая Вашу поездку максимально безопасной, доступной и комфортной». Спасибо.

⭐ Рейтинг: АA+ от АКРА (ноябрь 2025) и НРА (сентябрь 2025)

🚉 Финансовые показатели ФПК. Как оно вообще ездит?

По рельсам же. Но финансовые показатели в этом деле не главное, ведь есть РЖД и Россия (страна, а не авиакомпания), на благо которых ФПК и трудится. ФПК состоит из 10 региональных филиалов, пассажиров катает туда-сюда, кормит их, вагоны чинит. Тем не менее, на отчётность посмотрим.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-02, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-02
ISIN: RU000A0ZYLF7
Сумма: 38,64 рублей на лист

Дата фиксации права: 15.12.2021
Дата сообщения: 15.12.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-06, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-06
ISIN: RU000A100E88
Сумма: 41,88 рублей на лист

Дата фиксации права: 26.11.2021
Дата сообщения: 26.11.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-07, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-07
ISIN: RU000A1012B3
Сумма: 34,41 рублей на лист

Дата фиксации права: 12.11.2021
Дата сообщения: 12.11.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-05, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-05
ISIN: RU000A0ZZTL5
Сумма: 38,29 рублей на лист

Дата фиксации права: 10.11.2021
Дата сообщения: 10.11.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-04, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-04
ISIN: RU000A0ZZRK1
Сумма: 44,38 рублей на лист

Дата фиксации права: 26.10.2021
Дата сообщения: 26.10.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-03, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-03
ISIN: RU000A0ZYX69
Сумма: 35,9 рублей на лист

Дата фиксации права: 31.08.2021
Дата сообщения: 31.08.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-02, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-02
ISIN: RU000A0ZYLF7
Сумма: 38,64 рублей на лист

Дата фиксации права: 16.06.2021
Дата сообщения: 16.06.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-06, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-06
ISIN: RU000A100E88
Сумма: 41,88 рублей на лист

Дата фиксации права: 28.05.2021
Дата сообщения: 28.05.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-07, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-07
ISIN: RU000A1012B3
Сумма: 34,41 рублей на лист

Дата фиксации права: 14.05.2021
Дата сообщения: 14.05.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-05, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-05
ISIN: RU000A0ZZTL5
Сумма: 32,31 рублей на лист

Дата фиксации права: 12.05.2021
Дата сообщения: 12.05.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигация ФПК-001Р-04, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-04
ISIN: RU000A0ZZRK1
Сумма: 44,38 рублей на лист

Дата фиксации права: 27.04.2021
Дата сообщения: 27.04.2021

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-02 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-02
ISIN: RU000A0ZYLF7
Сумма: 38,64 рублей на лист

Дата фиксации права: 17.06.2020
Дата сообщения: 17.06.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-06 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-06
ISIN: RU000A100E88
Сумма: 41,88 рублей на лист

Дата фиксации права: 29.05.2020
Дата сообщения: 29.05.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-07 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-07
ISIN: RU000A1012B3
Сумма: 31,41 рублей на лист

Дата фиксации права: 15.05.2020
Дата сообщения: 15.05.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-05 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-05
ISIN: RU000A0ZZTL5
Сумма: 34,9 рублей на лист

Дата фиксации права: 13.05.2020
Дата сообщения: 13.05.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-04 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-04
ISIN: RU000A0ZZRK1
Сумма: 44,38 рублей на лист

Дата фиксации права: 28.04.2020
Дата сообщения: 28.04.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-01 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-01
ISIN: RU000A0JXQ28
Сумма: 43,88 рублей на лист

Дата фиксации права: 22.04.2020
Дата сообщения: 22.04.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-03 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО «ФПК» (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-03
ISIN: RU000A0ZYX69
Сумма: 35,9 рублей на лист

Дата фиксации права: 03.03.2020
Дата сообщения: 03.03.2020

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-02 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-02
ISIN: RU000A0ZYLF7
Сумма: 38,64 рублей на лист

Дата фиксации права: 18.12.2019
Дата сообщения: 18.12.2019

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Федерал пассажир комп 001Р-06 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: Федерал пассажир комп 001Р-06
ISIN: RU000A100E88
Сумма: 41,88 рублей на лист

Дата фиксации права: 29.11.2019
Дата сообщения: 29.11.2019

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФПК-001Р-05 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: АО "ФПК" (Транспорт)
Облигация: ФПК-001Р-05
ISIN: RU000A0ZZTL5
Сумма: 41,88 рублей на лист

Дата фиксации права: 13.11.2019
Дата сообщения: 13.11.2019

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=30119

Авто-репост. Читать в блоге >>>