Информация
Блог им. P2020
Решаем задачки #4
- 17 апреля 2022, 11:37
- |
Решаем задачки. # 4
Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.
Гл.2 Ценообразование облигаций
5 а) Что происходит с ценой долгового обязательства, если дисконтная ставка, используемая для вычисления приведенной стоимости денежного потока облигации, растет?
Решение:
Приведенная стоимость – размер денежной суммы, которую надо инвестировать сегодня под процент r, выплачиваемый раз в период в течение n периодов, чтобы получить заданную будущую стоимость. Может быть получена из формулы будущей стоимости
Pn= P0(1+r) n; P0= Pn(1/(1+r)n); Заменив Po на приведенную стоимость (PV), получим
PV= Pn(1/(1+r)n)
Из формулы следует, что при росте дисконтной ставки ®, PV уменьшается
Ответ: цена долгового обязательства будет уменьшаться.
5 b) Пусть дисконтная ставка, используемая для вычисления приведенной стоимости денежного потока долгового обязательства, равна X%. Допустим, денежные потоки для данного долгового обязательства представляют собой $200.000 через 4 года и $ 200.000 через 5 лет. Для какого из денежных потоков приведенная стоимость будет выше?
| 5 b | Дано: | Решение: | |||||||||
| r = x% | Приведенная стоимость инвестиции равна | ||||||||||
| n1= 4 года | PV= Pn(1/(1+r)n) | ||||||||||
| n2= 5 лет | PV1 = 200 тыс(1/(1+x) 4) | ||||||||||
| P4 = $200 тыс | PV2 = 200 тыс(1/(1+x) 5) | ||||||||||
| P5 = $200 тыс | Сравнивая PV1 c PV2, получаем | ||||||||||
| PV1 > PV2 | |||||||||||
| Найти : | Ответ: приведенная стоимость для денежного потока 4-х лет | ||||||||||
| PV1? PV2 | больше приведенной стоимости денежного потока 5-ти лет | ||||||||||