Блог им. IDomolazov

Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей

Компания со штаб-квартирой в Канаде. Является крупнейшей в уранодобывающей отрасли по капитализации и географической диверсификации активов.
Производство компании из-за пандемии пострадало гораздо сильнее, чем у Казатомпром.
Объем добытой продукции снизился почти вдвое, некоторые активы до сих пор в заморозке:
Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей



Выручка, прибыль и EBITDA за год упали на 3.4%, 261% и 64.7% соответственно. Чистая прибыль за год отрицательна, убыток равен $66 млн. Это значение и все остальные ниже – в канадских долларах:
Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей






Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей

Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей

Менеджмент гордо признается о денежном потоке в $57 млн. У Казатомпром FCF за 2020г. превышает $400 млн :)

Далее: операционная маржинальность и рентабельность капитала:



Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей


Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей

Чистый долг к EBITDA остается ниже 1, а рыночная капитализация уже начала улетать в космос:

Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей



Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей


Текущая стоимость (при цене C$22.2 за акцию, тикер #CCO):
P/E LTM < 0
P/FCF LTM < 0
ND/EBITDA LTM = 0.6
EV/EBITDA LTM = 69 (!)
Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей



Рыночная стоимость компании выше Казатомпром, при том что у компании отрицательные прибыль и FCF. Неясно, насколько серьезно и долго придется соблюдать ограничения производства в этом году.
Из позитива отметим:
  — высокую вероятность продолжения начатой тенденции на рынке уранового сырья:
Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей


  — очень низкие затраты компании (и в отрасли в целом) на поиск и оценку новых месторождений. Это триггер усиления дефицита урана и ускорения роста цен в ближайшие годы:
Cameco: второй лидер урановой отрасли. Многолетнее падение показателей


Акции Cameco я не покупал и пока даже близко не рассматриваю при таких показателях. Лучше рассмотрю еще 1-2 компании отрасли или докуплю Казатомпром по текущим – это будет менее нерациональным.


Ссылка на презентацию Cameco по итогам 2020 тут.

 

Я в Телеграм.
Я в Инстаграм.

★1
3 комментария
Отличный разбор, Иван!

И, в то же время, зачем тратить время на анализ эмитента, если Вы видите, что он Вам не интересен?

Полагаю, что отрицательный вывод можно было бы сделать уже после первой диаграммы:



 

Воронов Дмитрий, я отраслью заинтересовался в декабре, тогда собрал уже данные эти.
Ну и кроме выручки все-таки интересно посмотреть на рентабельность и долги хотя бы.

У меня базы в Excel, из 1 отчета забить цифры минут 5-10 делов

avatar
Иван Д., понял, спасибо!



теги блога Иван Д.

....все тэги



UPDONW