Сбербанк. Отчётность по МСФО 2016. Целевая цена повышена

Обновление финансовой модели Сбербанка по итогам МСФО 2016. Целевая цена повышена с 256 до 297 руб за акцию.

https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER

✓ Чистая прибыль за 2016 год превзошла наши ожидания (541,9 против 526,0 млрд) (Лист «Отчет о прибылях и убытках», строка 17)
✓ Доходность кредитного портфеля неожиданно выросла (Лист «Процентные доходы и расходы», строки 37-40). При этом, размер кредитного портфеля незначительно упал (Лист «Кредиты и депозиты», строка 10).
✓ Процентные доходы превзошли наши ожидания (595,4 против 587,9 млрд) (Лист «Процентные доходы и расходы», строка 17)
✓ Процентные расходы оказались ниже наших ожиданий (240,2 против 242,9 млрд) (Лист «Процентные доходы и расходы», строка 29)
✓ Расходы на создание резерва под обесценение в 4 кв 2016 г. оказались ниже ожиданий (60,3 млрд против 100,7 млрд. «Резервы», строка 26)
✓ Эффективная ставка по налогу на прибыль снизилась до 20% против 32% в 2015 и 22% в 2014
✓ Процентный доход зарубежных ДЗО неожиданно вырос до 63,6 млрд руб. Ожидали 53,5 млрд руб. (лист «Процентные доходы и расходы», строка 8)