Минфин ждет от Газпрома дивиденды за 2016г в 18,86 руб. на акцию против 7,89

На балансе у концерна $20,6 млрд, чистый долг на 30 июня – $27,4 млрд, краткосрочный – $8,8 млрд; если компания полностью выплатит краткосрочные кредиты и займы, денежные средства уменьшатся до $11,8 млрд. Но во втором полугодии 2016 г. у «Газпрома» будет отрицательный денежный поток минус $5 млрд, ожидает Вахрамеев. Формально компании хватит денег на выплату дивидендов, но чистый долг будет расти – примерно до $32,4 млрд к концу года, соотношение чистый долг/EBITDA составит порядка 2, оценивает он. Это не так критично для «Газпрома», компания сможет и дальше занимать в течение года-трех. Но поскольку в 2016 и 2017 гг. свободный денежный поток будет отрицательным, финансировать дивиденды придется за счет увеличения чистого долга, предупреждает Вахрамеев.

В такой ситуации «Газпром» все равно придет просить об исключениях, так что смысла менять формулировки сейчас нет, резюмирует федеральный чиновник. «Этот вопрос решается на другом уровне: понятно, что, если «Газпром» убедит руководство страны в том, что ему нужны деньги, он получит исключение», – объясняет он.

Другая идея – обязать компании выплачивать промежуточные дивиденды, говорят два федеральных чиновника. Прежде всего это касается дивидендов «Роснефтегаза» (РНГ), держателя пакетов акций «Газпрома» и «Роснефти». Дивиденды этих госкомпаний поступают в РНГ и лишь потом – в бюджет.

Желание Минфина зафиксировать дивиденды совпадает с интересами инвесторов. Прогнозировать размер выплат станет гораздо легче, отмечает Александр Бранис из Prosperity Capital Management, а инвестпрограмма «Газпрома» действительно нуждается в радикальном сокращении, компания из года в год тратит деньги на неэффективные проекты. Инвесторам это понравится, но только когда это случится, скептичен Владимир Цупров из «ТКБ инвестмент партнерс».