Доходность (не риск) - текущий тренд на рынке

BLACKROCK:
После рецессии многие правительства существенно понизили процентные ставки и втянулись в программы QE. В то время, как ведутся споры об эффективности такой монетарной политики, все едины в одном: низкие ставки подтолкнули акции вверх. Особенно отличились акции с высокой дивидендной доходностью: REITs, утилиты и телекомы. 
«Large amounts of money are sitting in instruments that offer zero or increasingly negative returns,» he said. «And that environment creates an enormous search for yield.»
Даже если инвесторы и хотят приобрести облигации высокого качества, им приходится конкурировать с правительствами (например, Bank of Japan держит 37% всего суверенного рынка. Инвесторы оказались выдворены с рынка качественного долга и единственное место, куда они могут пойти в поисках доходности – рисковые активы.
«Investors are increasingly encouraged to start to step out of safe-haven assets (like government bonds) with no yield and to take on some risk,» he said. «But some of these trades are now looking very crowded, and valuations on some of these assets are high.» For instance, in July the 12-month forward-looking PE ratios for utilities within the S&P 500 reached almost 19 times, the highest in the past five years.

ВОПРОС: не высоко ли покупать?

ОТВЕТ:
Низкие процентные ставки — это надолго(Билл Гросс)
EM будут продолжать восходящий тренд, так как вновь созданные деньги (Европа, Япония) очень нуждаются в доходности.
Как сказал один мой клиент «Это может показать безумием, но все безумно рады иметь  5,5% купон» (UBS)

ВЫВОД: надо брать все, особенно EM!
РИСКИ: 3 С от BLACKROCK: Китай — товары, валюта (доллар=юань)
Геополитику, по моему мнению, можно исключать. Судя по реакции рынка на довольно нестабильный ЮНИВЕРСУМ, деньги важнее!